Uniswap Ruling Creates Regulatory 'Anomaly' For DeFi: Legal Scholar

플라톤에 의해 재발행

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As the crypto industry weathers what advocates say are oceans of regulatory uncertainty in the United States, a district judge’s ruling earlier this week dove into decentralized finance (DeFi), and may have calmed the waters for protocols like Uniswap.

수요일, 뉴욕 남부 지방 판사 Katherine Polk Failla가 집단 소송을 기각했습니다. 발견 Uniswap의 투자자와 개발자는 거래자를 불태운 소위 사기 토큰에 대해 연방 증권법에 따라 책임을 지지 않습니다.

In the decision, she parsed how the permissionless nature of projects powered by automated 현명한 계약 creates situations where decentralized exchanges should be viewed differently from centralized ones, such as Kraken or Coinbase.

Uniswap의 경우, 토큰을 생성하고 이를 통해 거래 가능하게 만드는 코드를 작성한 것은 해당 토큰의 각 발행자였습니다. 유동성 수영장. 그렇기 때문에 실제로 잘못이 있는 것은 Uniswap Labs가 아니라 가명 개발자 그룹이라고 Failla는 말했습니다.

Syracuse University College of Law의 교수인 Jack Graves에 따르면, 이번 판결은 자신의 플랫폼에 어떤 토큰이 등재되어 있는지 판단하는 회사가 토큰 발행자의 불법 행위에 휘말릴 수 있음을 시사합니다. 그러나 이는 DeFi의 무허가성 특성으로 인해 누구나 토큰을 나열할 수 있고 자유롭게 항해할 수 있음을 의미합니다.

“당신이 코인베이스이고 실제로 거래하는 사람들을 보호하려고 한다면 증권법의 적용을 받게 됩니다.”라고 그는 말했습니다. 해독. "그러나 당신이 Uniswap Labs이고 진정으로 분산화된 무언가를 설계한다면 그것은 바로 Wild West입니다."

증권거래위원회(SEC)는 올해 초 코인베이스 플랫폼에서 거래되는 여러 암호화폐가 불법이라고 주장했습니다. 미등록 증권. It specifically called out prominent coins like 솔라 나 (솔) 그리고 다각형 (MATIC) as examples of offerings that make Coinbase a non-compliant company.

법정에서 Coinbase는 논쟁하는 SEC가 표시한 "어떤 토큰도" 증권으로 간주되지 않으며 회사는 검토 프로세스를 따릅니다.

Coinbase의 최고 법무 책임자인 Paul Grewal에 따르면 회사가 검토한 자산 중 90% 이상이 상장되지 않았습니다. “코인베이스는 수백 개의 자산을 거부했습니다.”라고 그는 썼습니다. 블로그 게시물.

한편, 누구나 탈중앙화 거래소에 상장된 토큰을 만들 수 있습니다. 이는 DeFi 전체를 뒷받침하는 무허가 정신의 일부입니다.

Graves는 Coinbase와 Uniswap 사이에 새로 발견된 규제 격차를 "이상한 종류의 변칙"이라고 설명했습니다. 이는 DeFi의 코드는 법이라는 정신에 반향을 일으키지만 투자자 보호 측면에서는 "역행적인 결과"라고 주장할 수도 있다고 그는 말했습니다.

그럼에도 불구하고 Failla의 판결은 SEC가 진정으로 분산화된 거래소에 대해 집행 조치를 추구하는 것을 더욱 어렵게 만들 것이라고 Graves는 덧붙였습니다. 이는 Uniswap의 경우 여러 사실에 걸쳐 Failla가 제시한 품질입니다.

그러나 그녀의 결정에서 지방 판사는 연방 증권법과 DeFi 거래의 교차점이 정의되지 않았다는 점을 지적했습니다.

“DeFi 거래로 인해 발생하는 문제가 무엇이든 현재 이러한 교환을 중심으로 법이 개발되고 있습니다.”라고 그녀는 썼습니다. “규제 당국은 언젠가 이 회색 영역을 해결할 수 있을 것입니다.”

정부의 톱니바퀴가 느리게 돌아가는 가운데, 최근 DeFi 관련 움직임이 나타나고 있습니다. 의회에 제출된 법안은 제안 된 XNUMX월에는 미국 재무부에 DeFi에 대한 권한을 부여하고 SEC에 권한을 부여하게 됩니다. 말했다 XNUMX월에는 DeFi를 포함하도록 교환을 구성하는 요소의 정의를 수정했습니다.

Gensler는 당시 DeFi에 대해 “실수하지 마십시오. 많은 암호화폐 거래 플랫폼은 이미 거래소의 현재 정의에 속하므로 증권법을 준수해야 하는 기존 의무가 있습니다.”라고 말했습니다. “암호화폐 시장의 투자자는 증권법이 다른 모든 시장에서 제공하는 것과 동일한 오랜 시간에 걸쳐 검증된 보호를 받아야 합니다.”

DeFi를 중심으로 판례법이 발전하고 의회의 잠재적인 조치가 임박해짐에 따라 규제 흐름이 바뀔 수 있습니다. 그러나 당분간 Failla의 결정은 DeFi를 중앙 집중식 암호화폐 거래소와 구분하고 기술적 차이를 인정합니다.