편집자 주 : 마이크 월든 박사 노스캐롤라이나 주립대학교의 레이놀즈 석좌교수입니다.
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롤리 – GDP 수치와 함께 오늘 마이너스로 온다, 경기 침체의 경험 법칙 정의가 충족됩니다. 이 규칙은 XNUMX분기 연속 마이너스 실질(인플레이션 조정) GDP 성장이 있을 때 경기 침체가 발생한다고 말합니다.
이 경험 법칙이 널리 사용되지만 XNUMX년 된 싱크탱크인 NBER(National Bureau of Economic Research)의 경제학자들은 경기 침체를 "공식"으로 지정합니다. 경기 침체에 대한 그들의 정의는 다릅니다. "경기 침체는 몇 달에 걸쳐 경제 활동이 전반적으로 감소할 때 지정됩니다."
여기서 핵심은 "광범위한 기반"입니다. 즉, NBER은 하나가 아닌 여러 측정값을 검토할 것입니다.
NBER이 몇 개월 동안 최신 수치에 영향을 미치지는 않겠지만, 경기 침체 선언을 잠시 중단해야 하는 이유 중 하나는 노동 시장의 실질적인 악화가 아직 나타나지 않았기 때문입니다. 실제로 일자리 증가율은 여전히 견조했고 실업률은 증가하지 않았습니다. 이것이 앞으로 몇 달 안에 바뀔 수 있지만, 고용 시장에 대해 말할 수 있는 최악은 일자리 증가가 발생하는 동안 둔화 조짐을 보인다는 것입니다.
제 결론은 이렇습니다. 우리는 경기 침체에 있습니다. 바로 연방 준비 제도 이사회(Fed)가 원하는 것입니다. 연준이 계속해서 금리를 인상한다면(내 생각대로) 경제는 더욱 둔화될 것이며 총 실직과 실업률 상승을 볼 수 있을 것입니다.
내 생각에 NBER은 3분기와 4분기 GDP 하락을 근거로 경기 침체를 선언하지 않을 것입니다. 그러나 XNUMX분기나 XNUMX분기 또는 둘 다에 노동 시장이 위축되면 NBER이 경기 침체를 선언할 것으로 예상합니다.
마지막으로 흥미로운 점은 NBER이 경기 침체를 선언하기 위해 분기별 경제 침체가 연속 분기일 필요는 없다는 것입니다. 예를 들어, 2022분기 GDP 수치가 양수이지만 XNUMX분기 GDP 수치가 음수인 경우 NBER은 여전히 XNUMX년에 경기 침체가 발생하는 것으로 지정할 수 있습니다.
