스타트업 투자자에게 적정 비율은 얼마인가요?

스타트업 투자자에게 제공할 스타트업 프로젝트의 지분을 결정하는 것은 섬세한 균형에 의존하기 때문에 중요한 결정입니다.

한편으로는 거래를 투자자에게 매력적으로 만들고자 합니다. 다른 한편으로, 사업에서 자신의 지분을 너무 빨리 희석시킬 위험이 있으므로 너무 많이 제공하고 싶지는 않습니다(추가 투자 라운드가 있고 성공하면 지분이 더 희석될 수 있음을 고려하십시오). 프로젝트에 최선을 다하도록 동기를 부여합니다.

이 때문에 투자자에게 판매할 비즈니스의 비율을 결정하는 것은 신중해야 합니다.

밸류에이션과 잠재적 수익에 기반한 결정

무엇보다도 이 문제를 간단한 수학 문제로 봐야 합니다.

결국 투자자의 잠재적 수익은 매력적인 제안으로 만들기 위한 위험을 정당화하는 것 이상이어야 합니다. 그렇지 않으면 단순히 투자하지 않을 것입니다.

투자자 앞에서 방어할 수 있어야 하는 두 가지 핵심 가치가 있습니다.

1단계: 시작 가치 평가

첫 번째는 스타트업의 가치입니다. 현재 프로젝트의 가치는 얼마입니까?

이것은 중요한 질문입니다. 왜냐하면 당신이 100만 달러를 모으고 10%를 제안한다면 본질적으로 당신의 프로젝트가 현재 1만 달러의 가치가 있다는 것입니다. (더 정확하게 말하면, 당신의 스타트업은 $1M 포스트 머니 및 $900k 프리머니 평가.)

투자자에게 거래를 제안할 때 그 숫자를 방어할 수 있습니까?

일반적으로 가치 평가를 도출하는 방법에는 두 가지가 있습니다.

첫 번째는 비교를 바탕으로. 최근 스타트업 생태계에서 이와 유사한 거래가 있었나요? 특정 라운드에서 특정 유형의 투자자가 특정 유형의 스타트업에서 차지하는 표준 비율이 있습니까(자세한 내용은 아래 참조)? 가치 평가 및 제안된 자본을 결정하는 이러한 방식은 의미 있는 현금 흐름이 없는 초기 단계의 스타트업에 적합합니다.

두 번째 방법은 시작의 가치를 수학적으로 도출하십시오. 이것은 일반적으로 현재 벌고 있는 돈을 기준으로 수행됩니다. 예를 들어, 수익을 예측하고 현금 흐름 할인 방법을 사용할 수 있습니다. 또는 (평균 또는 최근) 월별 수익을 취하여 배수를 적용할 수 있습니다. 예를 들어, 이 기사를 작성하는 시점에 증권 거래소에 상장된 기술 부문의 회사는 일반적으로 30X 연간 수익 배수로 판매하고 있습니다. 스타트업을 평가할 때 이것을 인수로 사용할 수 있습니다.

두 가지 방법 중 하나를 사용하면 주식을 판매하는 투자자 앞에서 방어할 수 있어야 하는 번호를 얻을 수 있습니다. 회사 가치와 인상하려는 금액을 결정한 후 제공하는 비율이 명확해집니다.

그러나 매력적인 거래가 되려면 다른 번호를 방어할 수 있어야 합니다.

2단계: 출구 가능성

결국, 스타트업 투자자들은 돈을 벌기 위해 회사의 주식을 사는 것입니다. 스타트업은 매우 위험하기 때문에 대부분의 스타트업 투자는 실패합니다. 이것은 성공적인 투자가 실패한 투자를 보상하는 것 이상을 필요로 한다는 것을 의미합니다.

스타트업의 실패율은 대략 90%이므로 10%가 나머지 90%를 보상해야 합니다. 다시 말해, 최소한의 스타트업 투자자들이 찾는 것은 10~XNUMX년 안에 투자 대비 XNUMX배의 수익을 내는 것입니다.

다시 말해서, 10%를 $100에 매도하는 경우 투자자는 귀하의 회사가 $10M을 받을 수 있도록 최소한 $1M의 출구 이벤트(예: 다른 회사로부터의 인수)가 있을 수 있다고 믿어야 합니다.

현실적으로 투자자들이 찾는 출구배수는 훨씬 더 큽니다. 왜냐하면 실제로는 상위 1%가 아니라 상위 10%의 기업이 스타트업 투자를 할 가치가 있기 때문입니다. 따라서 10X를 시작점으로 취급하십시오. 이상적으로는 회사가 유니콘이 되어 100배의 수익을 낼 수 있는 상상할 수 있는 경로가 있어야 합니다.

이제 이 "하늘을 나는 것"이 ​​당신을 낙담시키지 않아야 합니다. 당신이 판매하는 출구 잠재력은 가능성이 없으며 모든 것이 완벽하게 진행된다면 가능한 것입니다.

설득력 있는 출구 가능성을 얻기 위해 동일한 두 가지 방법을 다시 한 번 사용할 수 있습니다.

먼저, 당신은 할 수 있습니다 비교를 바탕으로 – 같은 시장의 스타트업이 최근 인상적인 금액으로 인수되었습니까? 아니면 IPO를 했습니까?

둘째, TAM(Total Addressable Market)은 무엇이며 이 시장에서 10%의 점유율을 확보하면 수익 측면에서 회사에 어떤 의미가 있으며 수익 배수를 기반으로 한 잠재적 가치 평가는 무엇입니까? 어느 쪽이든 인상적인 출구 가능성을 제시하는 것은 성공적인 스타트업 모금 전체.

다양한 스타트업 투자자에게 필요한 지분은 무엇입니까?

투자자들에게 유능한 것처럼 들리려면 위에서 언급한 숫자를 준비해야 하지만, 특히 초기 단계 프로젝트이고 귀하의 요청을 방어할 안정적이고 증가하는 수익이 없습니다.

사전 시드 펀딩 라운드 비율

사전 시드 라운드는 일반적으로 10-15달러(보통 친구 및 가족으로부터)에서 최대 1만 달러에 이르기까지 다양하지만 250달러보다 높은 사전 시드 라운드는 드뭅니다.

사전 시드 단계 스타트업은 일반적으로 의미 있는 숫자가 없기 때문에 제안이 가장 표준화되어 있습니다. 예를 들어 Y Combinator는 모든 스타트업에 7%를 $125에 제공합니다. 이것은 그들이 각 프로젝트에 대한 평가를 계산하는 것을 귀찮게 하지 않고 자동으로 모든 스타트업에 1.66만 달러의 사전 자금 평가를 제공한다는 것을 의미합니다.

다른 인큐베이터 및 가속기는 일반적으로 2%에서 15%에 이르는 동일한 범위에 있습니다.

개인 엔젤 투자자는 그보다 더 높은 비율(예: 25%)을 원할 수 있지만 이는 잘 연결된 초기 단계 엔젤 투자자가 멘토링 및 조언, 파트너 연결 및 가장 중요한 것은 추가 자금 조달 라운드를 위한 연결입니다.

시드 펀딩 라운드 비율

시드 라운드는 $250에서 최대 5만 달러에 이르며 일반적으로 투자자가 받는 비율 측면에서 엔젤 투자자 사전 시드 라운드와 유사합니다. 즉, 자금 조달 금액이 더 높기 때문에 회사는 훨씬 더 높은 평가를 방어할 수 있어야 합니다.

벤처 캐피털 자금 조달 라운드 지분 지분

시리즈 A 이상은 그러한 라운드를 모으는 회사가 성장 단계에 있고 훨씬 더 견고한 재무 역사를 가지고 있기 때문에 다른 짐승입니다.

결과적으로 정확한 평가는 일반적으로 Y Combinator와 같은 표준화된 관행보다 계산 및 예측을 기반으로 합니다. VC는 지원하는 프로젝트에 상당한(그리고 계속 증가하는) 돈을 투자하기 때문에 더 높은 지분을 매수하고 경우에 따라 지배 주주가 되는 것이 가능합니다(이는 그들에게 초기 단계 투자자보다 회사의 궤적).

공정한 비율 얻기 요약

투자자에게 좋은 인상을 주기 위해서는 다음을 알아야 합니다.

1. 모금하는 금액
2. 회사 평가
3. 출구 가능성

이 수치를 알고 있다면 잠재적 투자자와의 협상에서 견고한 기반을 다지고 있는 것입니다.

평가하기 어려운 확장 가능한 초기 단계 프로젝트의 경우 Y Combinator가 7달러에 125%의 거래를 기본으로 하는 것이 좋습니다.

InnMind의 오늘의 팁

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