Morgan Stanley PlatoBlockchain Data Intelligence는 마카오 단위에 대한 Wynn 대출의 마이너스 신호, 다른 사람들도 따를 수 있다고 말합니다. 수직 검색. 일체 포함.

Morgan Stanley는 Wynn Loan to Macau Unit Negative Sign, 다른 사람들이 따를 수 있다고 말합니다.

타임 스탬프 : 15 년 2022 월 11 일 32:XNUMX AM

Morgan Stanley 분석가에 따르면 Wynn Resorts(NASDAQ:WYNN)가 Wynn 마카오 사업부에 500억 달러 크레딧 리볼버를 제공하는 것은 부정적인 신호이지만 세계 최대 카지노 센터의 다른 영업권도 따를 수 있다고 합니다.

윈 마카오 윈 마카오
윈 마카오 통합 리조트. Morgan Stanley는 회사가 미국 모회사로부터 자금 조달을 받는 것에 대해 우려하고 있습니다. (이미지: 윈 리조트 마카오)

은행은 Wynn의 움직임이 마카오 운영자들이 은행으로부터 자본을 확보하는 데 역풍에 직면하고 있음을 의미한다고 말합니다. 애널리스트들이 우려하는 현금 소진율, 수익성 확보가 어렵고 영업권자가 발행한 회사채 수익률이 폭락하고 있습니다.

Wynn Macau의 채권 수익률은 12%입니다. 대부분의 다른 마카오 운영자의 채권 수익률도 10%를 초과하여 채권 자금 조달 비용이 많이 듭니다.”라고 Morgan Stanley 분석가는 말합니다.

연장을 했음에도 불구하고 500만 달러 신용 시설 Wynn은 마카오 사업부에 대해 특별행정구(SAR)의 장기 전망에 대해 낙관적인 목소리를 냈습니다.

회사는 규제 문서에서 "이 계약은 Wynn Resorts와 회사(Wynn Macau)가 마카오의 장기적인 성장 잠재력에 대한 확신을 강조하고 시설의 가용성을 더욱 강화하여 회사의 이미 강력한 재무 상태를 더욱 강화합니다"라고 말했습니다.

Wynn Resorts는 Wynn 마카오 지분 72%를 소유하고 있습니다.

다른 마카오 운영자가 따라갈 수 있음

Morgan Stanley의 분석가들은 Wynn이 마카오 사업부에 자본을 확장한 마지막 모회사가 아닐 수도 있다고 지적합니다.

분석가는 "SJM이 곧 재융자를 완료하지 않는 한 샌즈 차이나와 SJM이 유사한 조치를 곧 발표할 것으로 예상한다"고 말했다.

그랜드리스 보아 팰리스 운영자 SJM Holdings는 아마도 2.4명의 마카오 조광권자 중 가장 재정적으로 위험에 처했을 것입니다. 그러나 회사는 채권자 컨소시엄이 XNUMX억 달러의 대출을 승인하기를 기다리고 있으며, 이는 중요한 생명선이 될 수 있습니다.

Sands China 사업에 자본을 제공하는 Las Vegas Sands(NYSE:LVS)의 경우 Morgan Stanley는 정확히 언제 그런 일이 일어날지 예측하지 못했습니다. 지난 XNUMX월 마카오 XNUMX개 복합 리조트의 운영자는 채권단과의 계약을 수정했습니다. XNUMX월에는 샌즈 차이나, 201억 XNUMX만 달러 유치 신용 리볼버에, 적어도 올해 말까지 운영을 지원하기 위해 시간을 사십시오.

현금 소각 우려

Morgan Stanley는 마카오의 1.1분기 총 게임 수익(GGR)이 2020억 달러로 XNUMX년 이후 최악의 XNUMX분기가 될 것으로 예상했습니다.

"우리는 마카오의 2Q22 [이자, 세금, 감가상각비 차감전 기업 이익(EBITDA)]을 [US$600억~US$700억 손실] 대 9Q1의 [US$22백만 손실]로 추정합니다. 2Q 잉여 현금 흐름 자본(개발 설비 투자 후)은 1.6Q1.7의 1억 달러 손실에 비해 업계의 마이너스 1억~22억 달러가 될 수 있습니다.”라고 은행은 덧붙였습니다.

이에 따라 현금 소각률이 증폭된다. Morgan Stanley의 애널리스트들은 Wynn 마카오가 최소 38개월 동안 생존할 수 있는 현금이 있다고 언급하지만, 리서치 회사는 운영자가 이번 분기에 하루에 2만 달러를 지출하고 있다고 추정합니다. 이는 82분기 수준보다 XNUMX% 높은 수치입니다.

Morgan Stanley에 따르면 MGM China Ltd, Sands China 및 SJM Holdings는 56년치의 현금을 보유하고 있지 않습니다. 은행의 보고서에는 MGM Resorts International(NYSE:MGM)이 MGM China에 잠재적으로 자본을 제공한다는 언급이 없었습니다. 미국에 본사를 둔 모회사는 마카오 유닛의 약 XNUMX%를 소유하고 있습니다.

포스트 Morgan Stanley는 Wynn Loan to Macau Unit Negative Sign, 다른 사람들이 따를 수 있다고 말합니다. 첫 번째 등장 Casino.org.

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