수익률 곡선, 역전, 유로달러 및 비트코인

인플레이션 조짐이 보이는 상황에서 비트코인은 어떻게 인플레이션에 대한 보호 장치 역할을 할 수 있습니까?

• 수익률 곡선이란 무엇입니까?
• 거꾸로 했을때은 무슨 뜻인가요?
• 수익률 곡선 통제(YCC)란 무엇입니까?
• 그리고 유로달러는 이 모든 것에 어떻게 들어맞습니까?

영감을 주는 트윗:

트윗 스레드에 대한 링크.

이 스레드에서 Lyn Alden은 다음과 같이 설명합니다.10-2 곡선은 '우리는 아마도 가능한 경기 침체에 가까워지고 있지만 확인되지 않았으며 아마도 몇 개월 후에…''

조금 분해해 볼까요?

수익률 곡선이란 무엇입니까?

우선 정확히 무엇인지 곡선을 얻을 수 최근에 모든 사람들이 이야기하는 것 같으며 인플레이션, 연준 이사회 및 가능한 경기 침체와 어떤 관련이 있습니까?

수익률 곡선은 기본적으로 각 정부 발행 채권의 모든 현재 명목(인플레이션 제외) 금리를 표시하는 차트입니다. 성숙 는 채권에 대한 용어이며, 수율 채권이 구매자에게 지불하는 연간 이자율입니다.

일반 수익률 곡선(2018년의 것) 차트는 일반적으로 다음과 같습니다.

연준은 연방기금 금리라고 하는 것을 설정하며, 이는 연준이 상업 은행이 초과 준비금을 빌리고 서로에게 하룻밤 사이에 빌려줄 것을 제안하는 금리(연간 환산)이기 때문에 견적을 받을 수 있는 가장 짧은 금리입니다. 이 요율은 다른 모든 요율의 가격이 책정되는 기준입니다(또는 이론상 그렇게).

보시다시피 정상적인 경제 환경에서는 채권의 만기가 짧을수록 수익률이 낮아집니다. 이것은 누군가에게 돈을 빌려주는 시간이 짧을수록 합의된 잠금 기간(기간)에 대해 더 적은 이자를 부과한다는 점에서 완벽합니다. 그렇다면 이것이 미래의 경기 침체나 가능한 경기 침체에 대해 어떻게 알 수 있습니까?

그게 어디야? 수익률 곡선 역전 다음으로 다룰 내용입니다.

그것이 거꾸로 될 때 그것은 무엇을 의미합니까?

3개월 또는 2년과 같은 단기 채권이 10년 또는 30년 장기 채권보다 더 높은 수익률을 반영하기 시작할 때 우리는 예상되는 문제가 곧 있음을 압니다. 기본적으로 시장은 투자자들이 경기 침체나 경기 침체로 인해 미래에 금리가 더 낮아질 것으로 기대하고 있다고 말하고 있습니다.

따라서 다음과 같은 것을 볼 때(예: 2019년 XNUMX월):

… 3개월, 2년물이 10년물보다 수익률이 높은 곳에서 투자자들은 긴장하기 시작한다.

또한 2년과 10년 이자율 사이의 실제 스프레드를 보여 주는 아래와 같이 표시되는 경우도 있습니다. 여기에서 2019년 XNUMX월의 순간적인 반전을 주목하세요.

그것이 왜 그렇게 중요합니까? 표시 그리고 아직 현실이 아니다?

역전은 예상되는 침체를 보여줄 뿐만 아니라 실제로 대출 시장 자체에 혼란을 일으키고 기업과 소비자 모두에게 문제를 일으킬 수 있기 때문입니다.

단기 금리가 장기 금리보다 높으면 변동 금리 모기지, 주택 담보 대출, 개인 대출 및 신용 카드 부채가 있는 소비자는 단기 금리 인상으로 인해 지불금이 증가하게 됩니다.

또한 많은 은행과 같이 단기 이자율로 차입하고 장기 이자율로 대출하는 회사의 경우 이익 마진이 감소합니다. 이 스프레드의 붕괴는 그들에게 이익의 급격한 하락을 초래합니다. 따라서 그들은 축소된 스프레드로 대출을 하려고 하지 않으며, 이는 많은 소비자에게 차입 문제를 영속화할 뿐입니다.

모두에게 고통스러운 피드백 루프입니다.

수익률 곡선 통제란 무엇입니까?

놀랍게도 연준은 이 모든 것에 대한 답을 가지고 있습니다. 항상 그렇지 않습니까? 우리가 부르는 형태로 항복 곡선 제어 (YCC). 이것은 기본적으로 연준이 금리 목표 수준을 설정한 다음 공개 시장에 진입하여 구매 단기 어음(일반적으로 1개월~2년 채권) 및/또는 판매 장기 어음(10년 ~ 30년 채권).

매수는 단기 채권 이자율을 낮추고 매도는 장기 채권 이자율을 높여 곡선을 "건강한" 상태로 정상화합니다.

물론, 연준의 대차대조표의 확장 가능성과 통화 공급의 추가 확장 가능성이 있는 이 모든 것에는 비용이 있습니다. 특히 공개 시장이 연준이 목표 금리를 달성하는 데 필요한 수준에서 참여하지 않을 때 그렇습니다.

결과? 경기 위축에도 불구하고 인플레이션이 악화될 수 있습니다. 우리가 부르는 것 스태그플레이션. 곡선의 통제가 보류 중인 경기 침체와 경기 확장 재개를 막는 데 도움이 되지 않는 한 큰 "만약"입니다.

유로달러는 무엇이며 이 모든 것에 어떻게 적합합니까?

유로달러 채권은 외국 회사가 발행하고 외국 은행에서 보유하고 있는 미국 달러 표시 채권입니다. 두 미국 및 발행인의 본국. 접두사 "유로" 유럽 ​​회사와 은행뿐만 아니라 모든 외국에 대한 포괄적인 참조입니다.

더 중요한 것은 여기에서 우리의 맥락에서 유로달러는 선물 XNUMX개월 만기의 유로달러 금리 기반 선물 계약입니다.

간단히 말해서, 이러한 선물은 시장에서 거래될 것입니다. ~을 기대하는 미국 3개월 금리 수준은 미래입니다. 이는 시장에서 금리가 정점에 도달할 것으로 예상하는 시점에 대한 추가 데이터 포인트이자 지표입니다. (이것은 또한 터미널 요금 연준 주기의.)

예를 들어, 2023년 2.3월 유로달러 계약이 2.1%의 내재금리를 표시하고 금리가 2024년 2023월 계약에서 2024%로 하락하는 경우 연방기금 금리의 예상 최고치는 XNUMX년 말 또는 XNUMX년 초가 됩니다.

그렇게 간단하고 투자자가 생각하고 기대하는 것에 대한 단서를 찾을 수 있는 또 다른 장소입니다.

당신이 그것에 대해 할 수 있는 일 ... (예 — 비트코인)

금리를 면밀히 주시하고 있으며 Fed가 금리 곡선을 관리하기 위해 YCC를 사용하기 시작할 것이라는 소식을 듣고 더 많은 돈을 인쇄하고 결과적으로 더 많은 장기 인플레이션을 유발할 가능성이 있다고 가정해 보겠습니다. 그리고 인플레이션이 어떻게든 통제 불능 상태에 빠지면 어떻게 될까요? 어떻게 자신을 보호할 수 있습니까?

세상이 여전히 주로 법정화폐(정부 발행 및 "후원") 돈으로 작동하는 한, 이 글을 읽고 있는 동안에는 비트코인이 인플레이션 대비 헤지 및 초인플레이션에 대한 보험으로 남아 있습니다. 여기에 대해 간단하지만 철저한 스레드를 작성했습니다.

트윗 스레드에 대한 링크.

Bitcoin의 인플레이션 헤지 속성을 식별하는 것은 정말 간단합니다. 비트코인은 수학 공식(이사회, CEO 또는 창립자가 아님)에 의해 관리되기 때문에 비트코인의 공급은 총 21만개로 절대적으로 제한됩니다.

또한 진정으로 분산된 네트워크(비트코인 알고리즘, 마이닝 및 트랜잭션 결제를 총괄하는 컴퓨터)를 사용하면 결제된 트랜잭션과 발행될 비트코인의 총 수는 절대 변경되지 않습니다. 따라서 비트코인은 불변입니다.

즉, 비트코인은 안전합니다.

비트코인(BTC) 가격이 단기적으로 변동성이 있는지 여부는 미국 달러 가치가 계속 하락하고 있다는 사실만큼 중요하지 않습니다. 그리고 장기적으로 그리고 전체적으로 달러가 하락함에 따라 BTC는 평가절상됩니다. 따라서 이는 미국 달러뿐만 아니라 정부가 발행한 모든 법정화폐의 장기 인플레이션에 대한 헤지입니다.

가장 좋은 부분? 각 단일 비트코인은 100억 "페니"(실제로 비트코인의 가장 작은 단위인 0.00000001 btc는 satoshis 또는 satoshis라고 함)로 구성되어 있으므로 단일 거래에서 할 수 있거나 원하는 만큼 많이 또는 적게 구입할 수 있습니다. .

5만 달러 또는 500억 달러: 이름을 지정하면 비트코인이 처리할 수 있습니다.

James Lavish의 게스트 게시물입니다. 표현된 의견은 전적으로 자신의 것이며 BTC Inc 또는 Bitcoin Magazine.

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• 출처: https://bitcoinmagazine.com/markets/yield-curves-inversion-eurodollar-bitcoin