Een andere toonaangevende DEX kiest het orderboekmechanisme

Aangezien de Defi segment met de duidelijkste toepassingsscenario's en de sterkste vraag, heeft gedecentraliseerde uitwisseling (DEX) altijd de meeste aandacht getrokken.

Het belichaamt ook het grootste concurrentievermogen en het sterkste kapitaaleffect.

Sinds de lage en stabiele prestatie medio vorig jaar is het totale handelsvolume van DEX snel gegroeid, en het maandelijkse cijfer piekte in mei op $162.8 miljard.

Hoewel het nog steeds achterloopt op de gecentraliseerde beurs (CEX), kan de marktomvang van honderden miljarden dollars uiteraard niet worden genegeerd.

Als het gaat om de opkomst en populariteit van DEX, speelt AMM een belangrijke rol.

AMM werd voor het eerst geboren in een paper “Improving Front Running Resistance of X *y = K Market Makers”, geschreven door Ethereummede-oprichter Vitalik, en is bij een aantal projecten steeds populairder geworden. Uniswap past het model bijvoorbeeld ook toe.

Het gloednieuwe AMM-principe van “X * Y = K” doorbreekt de denkneiging van DEX om CEX-modellen en offertes te kopiëren en biedt DEX verder een innovatieve aanpak.

Volgens Debank zijn er maar liefst zes AMM DEX-projecten die daar bovenop zitten Defi TVL-ranglijsten, waaronder Uniswap, Curve, SushiSwap, Balancer而是, enz.

De collectieve opkomst van een aantal AMM DEX heeft de dominantie van CEX op de cryptocurrency-handelsmarkt doorbroken en een tijdperk ingeluid waarin licentievrije, open, eenvoudige en efficiënte blockchain-handel mogelijk is.

Terugkijkend op het huidige moment kunnen we zien dat de explosie van AMM DEX geen toeval is. Allereerst voldoen de kenmerken van AMM DEX (bijvoorbeeld open source en licentievrij) aan de vraag van opkomende projecten naar open handelsplatforms en zijn ze dus in lijn met de markttrend.

Ten tweede verlaagt de ongecompliceerde benadering van AMM DEX op het gebied van marktvorming en handel de barrières voor liquiditeitsverschaffers (LP’s) en handelaars, waardoor ‘inboorlingen’ van blockchain deze nieuwe rollen snel kunnen begrijpen en erbij betrokken kunnen worden.

Bovendien heeft liquidity mining, een nieuw tokenmechanisme, het kanaal geopend voor gewone gebruikers om de vroege tokens van het project te ontvangen, waardoor een gestage stroom vers bloed (gebruikers en fondsen) naar AMM DEX wordt aangetrokken.

Tegenwoordig combineren DEX-blockchainprojecten op basis van het AMM-model vaak financiële diensten, zoals leningen en derivaten, en zijn ze een onvervangbare infrastructuur in het DeFi-systeem geworden. Ze ondersteunen de werking en innovatie van applicaties die erop zijn gebouwd.

Het is niet overdreven om te zeggen dat DeFi zonder AMM niet zo spectaculair zou zijn geweest als het nu is, althans niet zo snel.

AMM is ongetwijfeld zeer succesvol gebleken. Maar als gloednieuw mechanisme dat pas drie en een half jaar oud is, heeft het ook enkele nadelen.

Eerder publiceerde Odaily een kort overzicht van de tekortkomingen van AMM op het gebied van gebruikerservaring, die kunnen worden samengevat in vier aspecten: “enkele functie”, “grote ontsporing”, “hoge kosten en lange tijd” en “risico’s van mislukte transacties of front running ”.

Het eerste minpunt is de beperkte functie. De notering en handel van AMM DEX zijn afhankelijk van de realtime status en verandering van de swappool. Zonder de toevoeging van aanvullende diensten kan de overgrote meerderheid van DEX alleen flashhandel ondersteunen.

Dat wil zeggen dat gebruikers alleen kunnen vertrouwen op het traditionele orderboek en matchmaking om de order tegen de marktprijs af te ronden, in plaats van zich bezig te houden met lopende orders en te handelen tegen een ideale prijs. AMM is dus niet erg flexibel of handig voor gebruikers.

Ten tweede hangt de liquiditeit van AMM DEX volledig af van de beoogde swappool. Wanneer de omvang van een enkele transactie te groot is voor de swappool, zal er vaak een groot slippage-verlies optreden.

Eén oplossing is om een ​​enkele transactie op te splitsen in meerdere kleinere transacties en te wachten tot arbitragerobots de prijzen op meerdere beurzen vaststellen, wat uiteraard extra bedrijfskosten met zich mee zou brengen.

Bovendien voltooit AMM, als het meest geschikte handelsmechanisme voor de blockchain-omgeving, het hele proces van marketmaking tot handelen op een blockchain.

Daarom moet de bevestiging van alle transacties wachten op blockchain-verpakkingen, wat behoorlijk lang kan duren als er sprake is van netwerkcongestie. Operaties op blockchain brengen ook hoge gaskosten met zich mee.

Voor kleine handelaren of liquiditeitsverschaffers dekken de winsten uit de handel of het maken van markten in veel gevallen niet eens de transactiekosten.

Ten slotte worden gebruikers, omdat ze moeten wachten tot hun transacties zijn verpakt, vaak geconfronteerd met het front-running probleem, zodat mijnwerkers kunnen profiteren van hun voordelen, vooral wanneer het transactievolume groot is.

Bovendien hebben veel gebruikers van AMM DEX waarschijnlijk op sommige momenten te maken gehad met mislukte transacties. Eind augustus tweette Uniswap-oprichter Hayden Adams dat het historische percentage mislukte transacties van Uniswap maar liefst 15% bedraagt.

Om deze defecten op te lossen en de gebruikerservaring te verbeteren, hebben verschillende AMM DEX verschillende pogingen ondernomen op verschillende niveaus.

Sommigen van hen kiezen er bijvoorbeeld voor om Gelato en andere slimme contracten te integreren als triggertools om lopende bestellingen mogelijk te maken, of om de AMM-curve aan te passen om het slippage-probleem op te lossen, of om op een nieuwe laag in te zetten om de problemen van hoge transactiekosten op te lossen. lage snelheid, of om EDEN en andere anti-MEV-oplossingen te integreren om het koploperprobleem op te lossen.

Tegelijkertijd proberen andere DEX's de toepasbaarheid te testen van orderboeken waarvan de effecten krachtig zijn bewezen in DEX, en proberen ze een orderboekmarkt op te bouwen of te integreren.

Onder hen is er MDEX.

Volgens de officiële roadmap heeft MDEX.com op 30 oktober 2021 een orderboekfunctie gelanceerd om de handelservaring voor gebruikers verder te verbeteren.

Gebruikers kunnen tokens tegen de gewenste prijs verhandelen via limietorders. Het succes van een bepaalde transactie hangt af van de lopende orders van zowel de koper als de verkoper en van wat CEX is, wat gebruikers ervan kan weerhouden naar de markt te staren.

Het orderboek voor DEX is een technische innovatie die bestaat uit het orderboek en de AMM-liquiditeitspool, waarbij de suggesties van de gebruikers volledig worden overgenomen.

Dit zal het probleem oplossen dat het mislukken van transacties wordt veroorzaakt door de verschillende orderboekdiepte die op de markt bestaat, wat gebruikers een betere handelservaring kan bieden.

Als het beste DeFi-project op HECO kiest MDEX ervoor om de orderboekfunctie te lanceren, die van cruciaal belang is voor het hele DEX-veld.

Voorheen waren de meeste DEX-projecten die voor de orderboekfunctie kiezen, projecten met een laag marktaandeel, beperkte activa en een klein aantal gebruikers.

Hoewel dYdx ook gebruik maakt van het orderboek, richt het zich vooral op contracttransacties en heeft het een relatief klein spottransactievolume.

De opkomst van MDEX markeert de verandering en vertegenwoordigt het eerste volwassen DEX-project dat gebruikmaakt van de orderboekfunctie. Kan het orderboek de tekortkomingen van AMM echt goedmaken?

Hoewel we nog tot zaterdag moeten wachten voordat we de nieuwe functie van MDEX echt kunnen uitproberen, lijken de handelservaringen op CES erop te wijzen dat alle bovengenoemde tekortkomingen waarmee DEX kampt effectief kunnen worden opgelost.

Een lopende bestelling is de meest elementaire functie van het orderboekmechanisme. Het stelt gebruikers in staat om hun observaties uit te spelen en preventieve maatregelen te nemen, om bestellingen tegen een bepaalde prijs uit te stellen.

Tegelijkertijd betekent de vaste prijs ook dat de veelvoorkomende problemen van slippage en front-running, gekenmerkt door AMM, aanzienlijk zullen worden verlicht.

De belangrijkste slachtoffers van hoge transactiekosten zijn DEX-projecten op Ethereum. Hoewel MDEX ook wordt ingezet op Ethereum, het belangrijkste slagveld van Heco, een opkomende publieke keten die bekend staat om zijn lage transactiekosten.

Daarom is MDEX vrij van de kwestie van exorbitante transactiekosten.

Voor liquiditeitsverschaffers (LP's), een andere sleutelrol in het DEX-ecosysteem, betekent de lancering van de orderboekfunctie dat ze weer een geheel nieuw marktmakend kanaal hebben.

In het orderboekmechanisme creëren professionele LP's markten op een flexibelere en frequentere manier en vergroten daardoor hun marktrendement.

Natuurlijk zal MDEX zijn oorspronkelijke AMM-product niet opgeven en kunnen gewone LP's geld blijven verdienen in de AMM-pool.

Na de DeFi-explosie beschouwden veel crypto-experts AMM als een systeemupgrade van het orderboekmodel.

Omdat het de meest succesvolle marktmakende modellen van respectievelijk CEX en DEX zijn, zijn het orderboek en de AMM niet vergelijkbaar. Niemand is superieur aan de ander. Maar ze bieden eerder gewoon een andere gebruikerservaring.

In wezen is het orderboekmodel een proactief marktmechanisme, terwijl AMM een passief mechanisme is. Hun verschillende werkingsfilosofieën dicteren volkomen verschillende werkingsmechanismen.

Het orderboekmodel heeft een matchmakingsysteem nodig om alle lopende orders op de markt te matchen, terwijl het AMM-mechanisme alleen de instroom en uitstroom van geld in de pool nodig heeft.

Dit verschil betekent ook dat het orderboekmodel een hoger niveau van flexibiliteit mogelijk maakt, terwijl AMM universeler is en geschikt voor gewone gebruikers.

Hoewel het orderboekmodel over meer functies beschikt, is AMM bovendien beter samen te stellen. In één woord: beide proberen tegemoet te komen aan de praktische transactiebehoeften van gebruikers, maar verschillen in de specifieke aanpak die wordt gevolgd.

Aan het begin van DeFi had de markt behoefte aan een open en eenvoudig handelsproduct dat gemakkelijk te promoten is. AMM voldoet daarmee perfect aan de eisen. Maar naarmate de basis DeFi-functies volwassen worden, hebben gebruikers een toenemende vraag naar meer diverse diensten, wat een beroep doet op het orderboekmechanisme.

Wij zijn van mening dat DEX gebonden is aan de richting van het gebruik van het orderboekmechanisme. MDEX is niet de eerste. Het zal ook niet de laatste zijn.