Zeker, het was daar een tijdje losjes gecorreleerd, maar inmiddels kunnen bitcoin en de cryptomarkten opnieuw onafhankelijkheid van de traditionele markten claimen.
Kortom, ook al kan het meten van correlatie behoorlijk complex zijn, ik denk dat deze grafiek het wel zo'n beetje samenvat.
Wat we hier zien is de 90-daagse Pearson-correlatie tussen bitcoin en de S&P 500 sinds 2011. We kunnen eerder dit jaar duidelijk zien dat de correlatie opliep tot 0.6 als gevolg van de uitverkoop van meerdere activa tijdens de vroege pandemie.
Inmiddels zitten we echter weer onder de 0.2, wat feitelijk betekent dat er geen dagelijkse correlatie meer bestaat.
Er moet waarschijnlijk worden opgemerkt dat zelfs de piek van 0.6 slechts een losse correlatie vertegenwoordigt. Veel aandelen hebben een zeer hoge correlatie met elkaar, meestal boven de 0.8, zelfs als ze zich in totaal verschillende sectoren bevinden, en veel altcoins zijn vergelijkbaar.
Wat houdt dit precies in?
De grafiek hierboven geeft extreem kortetermijngegevens weer; de 360-dagencorrelatie bereikte zelfs nooit 0.4. Wat de fundamentele factoren betreft, ben ik echter van mening dat de belangrijkste drijvende krachten achter aandelen en digitale activa zeer vergelijkbaar zijn, zoals ze altijd zijn geweest.
Dit is iets dat we uitgebreid hebben besproken in de BMJ-nieuwsbrief. Tijdens perioden waarin de Fed geld drukt, drijft zij de prijzen op alle markten omhoog.
Portefeuillebeheerders, vooral degenen die grote hoeveelheden activa onder beheer hebben, hebben de neiging hun beleggingen te diversifiëren. De praktijk van correlatiediversificatie is een manier om het risico te verminderen, zelfs in risicovolle markten, door een portefeuille op te bouwen met gebruikmaking van verschillende activaklassen.
Nu de obligatiemarkten in de problemen zitten en de rendementen zo ongelooflijk laag zijn gedaald dat het nauwelijks aantrekkelijk is voor beleggers om ze op de lange termijn aan te houden, denk ik dat portefeuillebeheerders actief op zoek zijn naar andere manieren om diversificatie te bereiken.
Dit is de reden waarom goud en zilver de laatste tijd niet meer populair zijn. Het concept van TINA (er is geen alternatief) heeft handelaren het hele jaar door naar aandelen gedreven, en ik ben er vrij zeker van dat het tijd is voor verandering, vooral als er een perfect haalbaar alternatief in het zicht ligt.
Bron: https://www.bitcoinmarketjournal.com/bitcoin-and-stocks-rally-despite-declining-correlation/