Ongeveer 4 weken geleden waren de wereldwijde aandelenmarkten in nood toen beleggers zich eindelijk realiseerden dat het coronavirus niet alleen een ziekte was die beperkt was tot China, maar eerder een wereldwijde pandemie die de economie over de hele wereld permanent zou kunnen schaden.
Crypto-markten waren niet beschermd tegen de chaos die de S&P 500 en Dow ertoe bracht enkele van de grootste verliezen sinds de wereldwijde financiële crisis van 2008 en beleggers zullen zich herinneren dat op 13 maart Bitcoin (BTC) prijs daalde meer dan 50% in een tijdsbestek van 24 uur.
Tot op heden blijven de volatiliteit en angst binnen financiële markten bestaan en de toekomstige prognose voor aandelenmarkten is nog steeds somber, maar sommige beleggers beginnen op zijn minst te voelen dat het absoluut ergste voorbij is.
Zoals gebruikelijk is in de crypto-sector, wanneer een catastrofale gebeurtenis plaatsvindt, turen analisten, handelaren, waarzeggers en crypto-Twitter-persoonlijkheden door het stof en het puin in een poging een duidelijker beeld samen te stellen van 'wat er is gebeurd'.
Bitcoin-investeerders zullen zich herinneren dat een waterval van liquidaties via meerdere crypto-uitwisselingen die margehandel en derivaten aanbieden, leidt de prijs van het digitale activum snel tot een instorting.
BitMEX cumulatieve lange liquidatiewaarde. Bron: Skew, Multicoin Capital
Alleen al bij BitMEX werd $ 1.6 miljard aan leveraged long-posities geliquideerd en werden honderden miljoenen dollars weggevaagd uit de marktkapitalisatie van Bitcoin. Veel investeerders, samen met een hedge fund werden in de loop van een dag vrijwel weggevaagd.
Het verhaal waar de crash het gevolg van was de correlatie tussen Bitcoin- en aandelenmarkten, evenals liquidaties op hefboomposities op crypto-derivatenbeurzen lijken door de meerderheid van de beleggers te zijn geaccepteerd, maar er is toenemende bezorgdheid dat de daling van Bitcoin tot $ 3,750 ook een negatieve invloed op mijnwerkers heeft gehad.
Beleggers zijn benieuwd of de huidige prijzen onder de winstgevendheidsmarges van de mijnwerkers liggen en of het komende halveringsevenement mijnwerkers zal stimuleren of ontmoedigen, aangezien de Bitcoin-prijzen al ver onder de verwachte prijsramingen voor april 2020 liggen.
Om meer inzicht te krijgen in deze kwestie, sprak Cointelegraph met Joe Nemelka, een data-analist bij CryptoQuant, aanbieder van blockchain-analyse.
Cointelegraph: Zijn beleggers terecht bezorgd over de toestand van Bitcoin-mijnwerkers na de ineenstorting van 13 maart tot $ 3,775? Er wordt ook gefluisterd dat mijnwerkers een rol hadden kunnen spelen bij het katalyseren van de prijsdaling van 50%. Wat vindt u hiervan?
Joe Nemelka: Aangezien mijnwerkers een van de grootste spelers in het ecosysteem zijn wanneer ze meer verkopen in vergelijking met andere spelers, zou dit duiden op capitulatie en een soort van inkomende volatiliteit.
Deze stap kan nadelig zijn, omdat de verkoop van mijnwerkers de vraag stuwt. Het zou ook de prijs kunnen opdrijven wanneer de laatste niet-winstgevende mijnwerkers vertrekken en er alleen nog winstgevende mijnwerkers overblijven, waardoor de verkoopdruk drastisch afneemt.
Mijnwerker om stroompercentage uit te wisselen. Bron: CryptoQuant
Zoals blijkt uit de bovenstaande grafiek, geeft deze statistiek, wanneer deze laag is, een prijswijziging aan. We zien dit plaatsvinden in februari 2018, augustus 2018, november 2018, december 2018, april 2019, juli 2019, oktober 2019 en februari 2020. Elk van deze gevallen betekende een verandering in de richting van de trend.
Mijnwerker om stroompercentage uit te wisselen. Bron: CryptoQuant
Een ander interessant inzicht is dat het percentage mijnwerkers van de instroom van uitwisselingen een dieptepunt bereikte (sinds het begin van onze minerergegevens in 2016). Dit was 02. Het lijkt erop te wijzen dat mijnwerkers het, althans voorlopig, relatief goed doen als het gaat om het ondersteunen van operaties door deze prijsdaling.
BTC stroomt van alle mijnwerkers naar alle beurzen. Bron: CryptoQuant
Dit idee dat mijnwerkers het goed doen, lijkt nog meer waar te zijn als we kijken naar de uitstroom van ruwe mijnwerkers. Hoewel ze hoog waren, waren ze niet significant hoog vergeleken met enige voorgaande periode.
BTC instroomt in alle beurzen. Bron: CryptoQuant
Als we dat vergelijken met de instroom van wisselkoersen, zien we dat de instroom van wisselkoersen recordhoogtes aller tijden had, namelijk bijna drievoudige eerdere hoogtepunten. Dit betekent dat veel Bitcoin de afgelopen jaren meer dan ooit in ruil is gegaan.
Het belang hiervan is dat Bitcoin die naar beurzen gaat een manier is om de wens om te verkopen te meten en zoals we kunnen zien, was de wens om te verkopen relatief de hoogste die we ooit hebben gezien.
In crypto-termen zou een manier om hiernaar te kijken zijn dat het lijkt alsof de zwakke handen zijn verkocht.
Het lijkt er dus op dat op basis van onze gegevens dat de belangrijkste mijnwerkers, althans voorlopig, over voldoende kasreserves beschikken om hun activiteiten tot de halvering te handhaven, behoudens wederom een aanzienlijke prijsdaling.
CT: Houdt dit rekening met zaken als geleend geld, operationele kosten, fiat en crypto-leningen? Wat is volgens u de break-evenprijs voor mijnwerkers?
JN: Nou, dat is wat moeilijker vast te stellen, maar ik verwijs graag naar Charles Edwards ' Productiekosten van Bitcoin gegevens omdat het u een band geeft met pure elektriciteitskosten (de onderkant) en elektriciteit + overhead (de bovenkant).
BTC USD dagelijkse grafiek. Bron: TradingView
Ik zou de break-even prijs tussen de $ 7,500 en $ 8,000 voor een typische mijnbouw outlet nu zetten.
De grootste dingen die dit zullen veranderen, zijn natuurlijk de hardware voor halveren en minen. Aangezien oudere, inefficiënte (S9, S11, vergelijkbare modellen) offline gaan en nieuwere mijnwerkers meer hashrate gebruiken, kan dit de last voor mijnwerkers verlichten.