Dit zijn gevaarlijke tijden, en het is niemand ontgaan dat de Verenigde Staten Federal Reserve draagt zijn steentje bij om het lijden te verlichten – dat begon met de pandemie van het coronavirus en zich heeft verspreid naar de wereldeconomie. Er wordt meer geld bijgedrukt.
“Er is een oneindige hoeveelheid contant geld bij de Federal Reserve,” Neel Kashkari, de president van de Federal Reserve Bank van Minneapolis, vertelde Scott Pelley van CBS voegde er op 22 maart aan toe: “We zullen alles doen wat nodig is om ervoor te zorgen dat er voldoende contant geld in het financiële systeem zit.”
De Amerikaanse Federal Reserve zelf heeft die boodschap op 23 maart nog eens versterkt. aankondigen dat het “zou doorgaan met het kopen van staatsobligaties en door hypotheek gedekte effecten van agentschappen in de bedragen die nodig zijn om een soepel functioneren van de markt te ondersteunen.”
De dood van het kapitalisme?
De reacties op deze bevestigingen van kwantitatieve versoepeling (QE) zijn snel geweest vanuit sectoren van de cryptogemeenschap: “Met deze woorden stierf het laatste spoor van #kapitalisme in de VS.” schreef Caitlin Long, wie gevestigd de eerste crypto-native bank in de Verenigde Staten. “De monetisering van de Amerikaanse schulden door de Fed is nu onbeperkt.”
Mati Greenspan, de CEO en mede-oprichter van Quantum Economics, vertelde Cointelegraph: “De Fed zei bereid te zijn de hele markt op te kopen” indien nodig om de markten te stabiliseren. Ondertussen omvat het stimuleringspakket van $2 biljoen van het Congres, wat de begroting betreft, giften als 'helikoptergeld' – dwz een betaling van $1,200 aan elke belastingbetalende volwassene met een jaarinkomen van minder dan $75,000. “Inflatie is op dit moment vrijwel een uitgemaakte zaak”, zegt hij bepaald ergens anders.
Garrick Hileman, hoofd onderzoek bij Blockchain.com, vertelde Cointelegraph: “De reactie van centrale banken op COVID-19 is werkelijk ongekend, waarbij functionarissen van de Fed en de Bank of England termen als ‘oneindig’, ‘onbeperkt’ en ‘radicaal’ gebruiken. Ze hebben zulke buitengewone taal gebruikt in de hoop dat ze zullen voorkomen dat de aandelen- en kredietmarkten vastlopen. “Alleen de tijd zal leren of ze te ver zijn gegaan.”
De Amerikaanse dollar is dominant
Maar is de inflatie werkelijk aanstaande? Niet als je erkent dat de mondiale vraag naar Amerikaanse dollars het aanbod blijft overtreffen. Als Civic-CEO Vinny Lingham vertelde Cointelegraph: “De realiteit is: iedereen moet de prijs van activa herprijzen, en dat moet in Amerikaanse dollars gebeuren.”
Lingham groeide op in Zuid-Afrika. Hij zag wat er gebeurde met de hyperinflatie in buurland Zimbabwe, waar “de vraag naar stabiele valuta al het andere overtrof.” Nu mensen in de greep zijn van de huidige pandemie, zijn overal ter wereld hele bedrijfssectoren gesloten. Mensen hebben activa verkocht, of het nu aandelen, klassieke auto's of Bitcoin zijn (BTC). Lingham heeft toegevoegd:
'Als ik in Zuid-Afrika woon, heb ik misschien geld achtergehouden in de vorm van een goudstaaf, geprijsd in Rands. Nu verkoop ik het voor lokale Rands en koop ik met die Rands Amerikaanse dollars. Naarmate de Rand devalueert, wordt de dollar sterker.”
Onder dergelijke omstandigheden “is het oké als de Federal Reserve nog eens 2 biljoen dollar bijdrukt”, aldus Lingham. Greenspan is het ermee eens dat de Amerikaanse dollar de afgelopen weken het meest gevraagde financiële actief ter wereld is geweest, en dat de Fed theoretisch biljoenen meer zou kunnen drukken dan ze momenteel voorstelt – en dat er wellicht geen sprake zal zijn van hyperinflatie. Het probleem is dat niemand weet wat het “stoppunt” is – dwz hoeveel te veel is. “We zullen pas weten dat er sprake is van hyperinflatie als het te laat is.”
BTC als waardeopslag?
Wat betekent dit allemaal voor cryptocurrencies? Velen in de cryptowereld gaan ervan uit dat Bitcoin, met zijn vaste maximale aanbod – 21 miljoen BTC – ongetwijfeld voorop zal lopen als de Fed en andere centrale banken te veel geld bijdrukken. “Hoewel die veronderstelling niet in realtime is getest, behalve in Venezuela”, zei Greenspan. Als u BTC op zijn dieptepunt in Venezolaanse bolivars had gekocht en BTC op zijn hoogtepunt had verkocht, ook voor bolivars, zou u een grote voorsprong hebben gehad. Het is echter niet duidelijk of deze zaak kan worden gegeneraliseerd. Tijdens de huidige crisis zijn BTC en andere cryptocurrencies dramatisch gedaald, net als aandelen – wat de claim van Bitcoin als waardeopslagmiddel enigszins heeft geschaad.
Het huidige economische klimaat is voor geen enkele beleggingscategorie gunstig, merkte Lingham op. Bitcoin i3s nu positief gecorreleerd met andere activaklassen. Greenspan zei dat de correlatie tussen BTC en de aandelenmarkt onlangs een hoogtepunt van 0.6 heeft bereikt – waarbij 1.0 een perfecte positieve correlatie vertegenwoordigt. Als dit niet het geval zou zijn, zou de prijs van BTC momenteel ergens tussen de $12,000 en $15,000 liggen, opperde Lingham.
Ariel Zetlin-Jones, universitair hoofddocent economie aan de Tepper School of Business van Carnegie Mellon University, vertelde Cointelegraph dat hij begrijpt dat dit moment cruciaal is voor de toekomst van cryptocurrencies:
“De Amerikaanse aandelenmarkten zijn plotseling net zo volatiel geworden als de Bitcoin-markten, en de Amerikaanse regering onderneemt een grootschalige interventie die een enorme uitbreiding van de geldhoeveelheid met zich meebrengt, die bij afwezigheid van andere grote schokken (de economische sluiting als gevolg van de pandemie) normaal gesproken tot een grote stijging van de inflatie zou leiden.”
Zetlin-Jones ziet echter niet dat deze ontwikkelingen ervoor zorgen dat Bitcoin naar voren komt als een toonaangevend waardeopslagmiddel, omdat op de lange termijn: “Bitcoin een van de meest risicovolle waardeopslagplaatsen ter wereld is, met een prijsvolatiliteit van Bitcoin die meer dan vijf keer zo groot is als die van Bitcoin. zowel goud als zelfs Amerikaanse aandelenkoersen.” Kevin Dowd, hoogleraar financiën en economie aan de Universiteit van Durham in het Verenigd Koninkrijk, vertelde Cointelegraph:
“BTC biedt wel een alternatieve winkel met waarde, en daar bestaat geen twijfel over. Het probleem is: hoe goed is het? Het hangt allemaal af van wanneer je koopt en wanneer je verkoopt, en dus blijft er een enorm element van geluk. ”
Volgens Hileman, de eerste ‘cryptocurrency-academicus’ van de Universiteit van Cambridge, zouden de prijzen van goud en Bitcoin beide moeten stijgen:
“Zelfs vóór COVID-19 hadden we het gevoel dat het ongekende niveau van publieke en private schulden Bitcoin, en harde activa in het algemeen, aantrekkelijk maakte. Historisch gezien hebben recessies en grote budgettaire en monetaire expansies de prijs van harde activa zoals goud opgedreven. […] We zien geen reden waarom dit keer anders zou zijn.”
De toekomst van crypto?
Het is nog te vroeg om de impact van QE op crypto te meten, aldus Greenspan. “De eerste schok van het tot stilstand komen van de wereldeconomie” is nog te vers. “De langetermijntrend moet zich nog manifesteren.”
Bovendien is BTC slechts een klein deel van het verhaal, hoewel het zijn waarde goed heeft behouden in vergelijking met andere beleggingscategorieën, vertelde Greenspan aan Cointelegraph.
Mensen hebben het moeilijk gehad en veel mensen verkopen alles wat ze kunnen, zei Lingham. “Totdat er overtollig kapitaal is, bevindt Bitcoin zich in hetzelfde mandje als andere activa. Er zal geen gekke haast zijn om in cryptocurrency te stappen, tenzij de Amerikaanse dollar wankelt” – en dan alleen misschien.
“Het zou me verbazen als BTC door de huidige crisis in het stof zou bijten, maar je kunt niets uitsluiten”, zegt Dowd, die in het verleden heeft volgehouden dat de prijs van Bitcoin op de lange termijn naar nul moet gaan – vooral omdat het mijnbouwmodel , een natuurlijk monopolie, is onhoudbaar.
Op de korte termijn: “De injectie van geld heeft de neiging alle markten te laten zweven, en dat geldt ook voor crypto”, aldus Greenspan. “Aandelen zullen voorop staan, maar [de fiscale stimulering] zal waarschijnlijk ook de prijs van BTC opdrijven.”
Een meer gedecentraliseerde wereldeconomie?
De huidige crisis zou echter uiteindelijk tot structurele veranderingen in de wereldeconomie kunnen leiden, en deze zouden de crypto- en blockchain-ruimte ten goede kunnen veranderen. Zetlin-Jones vertelde Cointelegraph dat zodra het herstel begint, er een nieuwe manier moet worden gevonden:
“We zullen een robuustere economie nodig hebben – een economie waarin de toeleveringsketens minder afhankelijk zijn van één enkele producent, waar werknemers minder afhankelijk zijn van de activiteiten van één enkel bedrijf, waar individuen minder afhankelijk zijn van één enkele bron van gezondheidszorg.”
Dit zijn effectieve bewegingen in de richting van een meer gedecentraliseerde wereldeconomie, waarin blockchain-technologie op unieke wijze klaar lijkt om een sleutelrol te spelen, aldus Zetlin-Jones. “Ze zouden de vraag naar blockchain-oplossingen kunnen versnellen en daardoor de levensvatbaarheid op de lange termijn van blockchains en de bijbehorende cryptocurrencies kunnen verbeteren.