De afgelopen anderhalf jaar heeft de gedecentraliseerde financiële sector een explosie van activiteit gekend. Het uitlenen en lenen van gedecentraliseerde applicaties, margehandel, liquiditeitsprotocollen, stablecoins, verzekeringen en derivaten zijn allemaal gegroeid in gebruikersaantallen, in on-chain-activiteit en in productvolwassenheid. Als Defi is gegroeid, de noodzaak om waarde van de ene vorm naar de andere uit te wisselen is daarmee meegegroeid, en meerdere liquiditeitsverschaffers hebben zich ingezet om aan deze groeiende behoefte aan liquiditeit te voldoen. Dit is de natuurlijke evolutie van elk systeem, waarbij steeds meer functionaliteit en connectiviteit wordt geïntroduceerd.
Op basis van onze eigen ervaring wilden we enkele inzichten delen in gedecentraliseerde markten en hoe we kunnen opschalen om aan de groeiende eisen van DeFi te voldoen. Wij vinden dat dit een belangrijke les is in het opbouwen van een duurzame, op groei gerichte toekomst voor DeFi.
Zie ook: DeFi kan nu kiezen om Trustless Zero-Knowledge Proofs uit te voeren
Efficiënt gebruik van tokeninventaris
Er zijn meerdere manieren om liquiditeit op de markt te brengen. Sommige liquiditeitsverschaffers gebruiken een geautomatiseerd marktmakend model dat een vooraf bepaalde curve gebruikt om tot prijsontdekking te komen, terwijl meer handmatige modellen liquiditeitsverschaffers omvatten die actief de voorraad opnieuw in evenwicht brengen met behulp van meerdere bronnen van liquiditeit uit gecentraliseerde beurzen en andere bronnen.
Geautomatiseerde marktmakers, of AMM’s, zijn een geweldige hands-off, open en toestemmingsloze benadering, met Uniswap – een volledig gedecentraliseerd protocol voor geautomatiseerde liquiditeitsverstrekking op basis van Ethereum – dient als voorbeeld. Een opmerkelijk nadeel van deze aanpak is dat tokens uiteindelijk ‘tot in het oneindige geprijsd’ kunnen worden (aan de uiterste randen van de curve), wat betekent dat een deel van de opgesloten tokenvoorraad inefficiënt wordt toegewezen aan prijspunten die niet vereist zijn door de markt en het is zeer onwaarschijnlijk dat deze op korte termijn getroffen zullen worden.
Zie ook: Boekrecensie - CoinGecko's 'How to DeFi'
Onze benadering van schaalvergroting bestaat uit het combineren van meerdere verschillende soorten marktmakers onder één platform. We spelen in op geautomatiseerde marktmaking door een zeer kapitaalefficiënt AMM-model aan te bieden waarmee specifieke, zelfbepaalde prijsklassen kunnen worden vastgesteld, terwijl handmatige marktmakers tegelijkertijd ook hun liquiditeit op het platform kunnen aansluiten. Deze toegenomen concurrentie tussen marktmakers en een verbeterd AMM-model zorgen ervoor dat bestaande voorraad efficiënter kan worden gebruikt en daardoor kunnen we meer volume faciliteren dan andere liquiditeitsverschaffers voor dezelfde voorraadgrootte. Deze aanpak helpt de liquiditeit op te schalen, vooral in volatiele tijden zoals die tijdens de enorme prijsdalingen op Zwarte Donderdag. Terwijl sommige marktmakers zich die dag terugtrokken vanwege de grote prijsbewegingen, bleef Kyber liquiditeit verschaffen vanwege ontslagen als gevolg van het aantrekken van liquiditeit van meerdere marktmakers.
Blootstelling aan het DeFi-ecosysteem
Het is bemoedigend om te zien dat de vereiste liquiditeit afkomstig van de vraagzijde – dat wil zeggen DApps en hun gebruikers – zich vooral heeft geconcentreerd rond on-chain prijsontdekkings- en uitvoeringsmodellen, in tegenstelling tot hybride en off-chain modellen. Dit is vooral te danken aan het gemak waarmee verschillende financiële primitieven volledig on-chain kunnen worden samengesteld en samengesteld om nieuwe diensten te bieden, ook al kunnen hybride en off-chain modellen een snelheidsvoordeel hebben tijdens de uitvoering van transacties.
Zie ook: Hoe marktvolatiliteit een licht werpt op de structurele kwetsbaarheden van DeFi
Liquiditeit in on-chain-modellen kan eenvoudig worden geïntegreerd in complexe DeFi-workflows die verschillende producten voor lenen, uitlenen en margehandel omvatten. Transparantie op de keten zorgt voor een groter vertrouwen in het hele ecosysteem in de technische levensvatbaarheid van wat DeFi-projecten bouwen, hoewel dit niet wil zeggen dat DeFi-systemen niet af en toe struikelen als gevolg van bugs of beperkingen en risico's op protocolniveau. Een groot deel van de volume- en handelsactiviteitsgroei binnen het Ethereum-ecosysteem is afkomstig van volledig on-chain liquiditeitsverschaffers zoals Oasis, Uniswap en Kyber.
Zie ook: Wanneer zal Bitcoin deelnemen aan de DeFi-revolutie?
Marktmakend vermogen en prikkels
Een correct prikkelontwerp is van cruciaal belang om zowel liquiditeitsverschaffers als liquiditeitsnemers aan tafel te krijgen, en onjuist gekalibreerde prikkels kunnen de groei onderdrukken als gevolg van hogere kosten en wrijving op het ruilpunt. De meeste gedecentraliseerde liquiditeitsverschaffers hebben gekozen voor een taker-fee-model waarbij de taker-kant – dat wil zeggen de eindgebruiker – een kleine vergoeding betaalt die vervolgens wordt verdeeld tussen de marktmaker en het protocol zelf. Deze kalibratie is uiteraard geëvolueerd naarmate aanbieders in kracht en diversiteit zijn gegroeid. Toch is er een mogelijkheid voor sprongen voorwaarts, en Kyber's Katalyst zal een nieuw model van incentive-ontwerp bieden, gecentreerd rond Kyber Network Crystal (KNC)-houders die de vergoedingsparameters regelen.
Op weg naar het enige liquiditeitseindpunt voor DeFi
We hebben een lange weg afgelegd sinds de begindagen van DeFi, toen de liquiditeitsniveaus laag waren en de voorraden in silo's zaten. Het huidige DeFi-landschap is levendig en bloeiend, waarbij DeFi DApps met elkaar zijn verbonden om unieke waardeketens en opwindende nieuwe producten te creëren. Gedecentraliseerde financiering vereist gedecentraliseerde liquiditeit, en als gevolg daarvan hebben liquiditeitsverschaffers in de keten de grootste vraag naar hun liquiditeitsoplossingen gezien. We verwachten dat de DeFi-ruimte in de nabije toekomst met grote sprongen zal blijven groeien, en het aanwakkeren van die groei zal meer efficiëntie, betere connectiviteit en innovatieve prikkels met zich meebrengen.
De meningen, gedachten en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn alleen van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de meningen en meningen van Cointelegraph.
Deniz Omer is het hoofd van de ecosysteemgroei bij Kyber Network en de oprichter van Cryptodyssey Capital en ICODueDiligience.com. Hij heeft een Master of Science in digitale valuta behaald aan de Universiteit van Nicosia.
Bron: https://cointelegraph.com/news/insight-on-liquidity-from-defi-protocols