Een willekeurige wandeling door Wall Street: Crypto-editie

Samenvatting: Ik heb het over het mentale spel van beleggen, vooral omdat het van toepassing is op cryptomarkten. Meld je hier aan en Volg mij om wekelijkse updates te krijgen.

Ik heb onlangs gelezen Een willekeurige wandeling door Wall Street, de legendarische investeringsgids van Burton Malkiel, hoogleraar economie aan Princeton. Het is een klassieker, met meer dan 1.5 miljoen verkochte exemplaren en een groot aantal lovende recensies, zoals de volgende:

“Als een van je goede voornemens voor het nieuwe jaar het verbeteren van je persoonlijke financiën is, dan is hier een suggestie: in plaats van een van de tientallen nieuwe werken op te pakken die de boekhandels binnenstromen, herlees je een oud boek: A Random Walk Down Wall Street.” – New York Times

“Praat met tien geldexperts en je zult waarschijnlijk tien aanbevelingen horen voor het klassieke beleggingsboek van Burton Malkiel.” - Wall Street Journal

“Er zijn de afgelopen vijftig jaar niet meer dan een half dozijn echt goede boeken over beleggen geschreven. Deze zou wel eens in de categorie klassiekers kunnen thuishoren.” – Forbes

In dit artikel geef ik je de TLDR-versie van dit geweldige boek, evenals enkele gedachten over hoe je het kunt toepassen op de nieuwe wereld van crypto-beleggen.

Een willekeurige wandeling door Wall Street: TLDR

De aandelenmarkt is in principe willekeurig.

Net als een dronken man die wankelt in een veld, zo betoogt Malkiel, is de aandelenmarkt inherent onvoorspelbaar. In het eerste deel van het boek besteedt hij aandacht aan zowel technische als fundamentele analyses, die hij nutteloos noemt voor het voorspellen van de toekomst van aandelen.

Voor degenen onder ons die van beleggen houden, is het natuurlijke argument natuurlijk dat de aandelenmarkt is niet willekeurig: hoewel we de beweging van een gegeven niet kunnen voorspellen dag, kunnen we goede weddenschappen afsluiten op veelbelovende bedrijven voor de langdurig.

FOUT! zegt Malkiel, en hij noemt vervolgens voorbeeld na voorbeeld van hedgefondsbeheerders en beleggingsgoeroes die misschien een paar goede jaren hebben gehad, maar uiteindelijk achterop zijn geraakt bij de marktprestaties.

Met andere woorden: zelfs als ze in het begin geluk hadden, hadden uiteindelijk zelfs de profs dat erger dan de totale aandelenmarkt.

Hij besteedt veel tijd aan het demonstreren van beleggingsfondsen die geluk hadden, totdat hun geluk op was. En zelfs als een paar mensen geluk zouden hebben (dat wil zeggen: de markt op de lange termijn verslaan), is er geen manier voor ons om voorspellen de gelukkigen alvast.

Omdat de toekomst op de lange termijn onkenbaar is en de toekomst op de korte termijn onvoorspelbaar, beweert Malkiel beleggers zullen het beste gediend zijn door alleen maar een indexfonds te kopen en aan te houden: in wezen de hele aandelenmarkt kopen.

Verrassing, verrassing: dat is dezelfde strategie die we al jaren prediken in onze Portfolio van Blockchain-gelovigen.

Investeer in de Index (voor de lange termijn)

Voor een econoom is Malkiel een behoorlijk grappige schrijver. Hij maakt grappen, zoals die over de hoogleraar economie die met zijn afgestudeerde student over de campus loopt en een bankbiljet van $ 20 op de stoep ziet liggen.

“Pak het niet op”, waarschuwt de hoogleraar economie. “Als het echt was, zou het er niet zijn.”

Het idee is dat de markt volkomen efficiënt is en dat magische manieren om geld te verdienen niet bestaan. De beste aanpak is dan om de hele markt kopen en vasthouden, bij voorkeur via een goedkoop indexfonds (zoals Vanguard's VTSAX).

In elk jaar kan de aandelenmarkt stijgen of dalen. Maar op de langere termijn heeft de aandelenmarkt de afgelopen periode gemiddeld 10% rendement behaald 100 jaar. Dat is een trackrecord dat de meeste geldbeheerders en individuele beleggers niet kunnen verslaan.

Of zelfs als ze het verslaan, zal Malkiel er zijn om ze in elkaar te slaan.

Hij staat niet alleen met dit advies: zelfs de nieuwe versie van Ben Grahams klassieker De intelligente belegger heeft tips van The Wall Street Journal's Jason Zweig, die zegt dat de meeste beleggers het beste gediend zullen zijn met het kopen en aanhouden van een indexfonds.

Zelfs als ze geluk hebben, zullen de meeste beleggers die hun eigen aandelen kiezen hun winsten wegpikken door te vaak te handelen: elke transactie brengt verborgen kosten met zich mee (zoals makelaarskosten en belastingboetes) die uw totale winst opslokken.

Dit geldt vooral voor crypto, waar de kosten (transactiekosten en belastingboetes) uw winst kunnen vernietigen. Kopen en vasthouden voor de lange termijn is een kernprincipe dat van toepassing is op zowel de aandelenmarkt en de blokmarkt.

Nadat hij het boek heeft uitgegeven waarin hij u vertelt dat u gewoon een goedkoop indexfonds moet kopen en aanhouden, vertelt hij u vervolgens wat u moet doen als zijn advies u niet bevalt: hoe u individuele aandelen kunt kiezen.

Individuele aandelen kiezen (random walk-methode)

Malkiel is als een dokter die zegt: “Om op de lange termijn gezond te blijven, moet je echt meer groenten eten en bewegen. Maar ik weet dat veel van jullie niet van groenten houden or oefening. Dus hier is nog een optie.’

Hier zijn zijn drie principes voor het kiezen van winnende aandeleninvesteringen, die (met enkele aanpassingen) ook van toepassing zijn op crypto-investeringen.

1) Investeer in bedrijven met vooruitzichten op hoge groei gedurende vijf of meer jaar. Met crypto-‘bedrijven’ is dit eenvoudig, omdat we nog vroeg in deze technologie zitten. Zoek naar gevestigde projecten, met veel gebruikers- en ontwikkelaarsactiviteit, met behulp van tools zoals de onze Scorekaart voor Blockchain-investeerders om te bepalen hoe ze waarschijnlijk zullen groeien.

2) Betaal nooit meer voor een aandeel dan zijn ‘stevige waardebasis’”, dat wil zeggen: wat het waard is. Dit klinkt intuïtief, maar er zijn genoeg high-multiple-aandelen waar toekomstige groei al ingebakken is (bijvoorbeeld Tesla). Te duur.

Hij geeft toe dat het onmogelijk is om de waarde precies in te schatten, maar je kunt meestal wel een gevoel krijgen dat goed genoeg is. U kunt de winstmultiple voor de markt als geheel als nuttige benchmark gebruiken: zoek naar groeiaandelen die rond het gemiddelde veelvoud verkopen.

Met crypto kunnen we naar statistieken zoals de onze kijken Waarde per gebruiker (VPU) om te zien of de prijs die u betaalt voor het ‘kopen van gebruikers’ marktconform is, of aanzienlijk te duur.

3) Zoek naar groeiverhalen die klinken als ‘luchtkastelen’. U wilt aandelen die de verbeelding en dromen van het publiek (met name institutionele beleggers) aanspreken, GECOMBINEERD met reële groeivooruitzichten (#1) en een eerlijke prijs (#2).

In de cryptowereld prediken we sinds het begin de waarde van een geweldig oorsprongsverhaal (het is letterlijk het eerste principe in onze blockchain-bedrijfsboek).

Het verhaal over de oorsprong van bitcoin is bijvoorbeeld het beste aller tijden: een anonieme oprichter bedenkt een wereldveranderende uitvinding en verdwijnt vervolgens.

Vergelijk dat eens met de legioenen cryptoprojecten die moeite hebben om zelfs maar uit te leggen hoe ze werken, en die nooit kunnen hopen tot de verbeelding van investeerders te spreken.

Samenvattend betoogt Malkiel het is een combinatie van deze drie factoren dat kan zorgen voor goede aandelenkeuzes:

• Uitstekende groeivooruitzichten
• Tegen een eerlijke prijs
• Met een plakkerig verhaal.

Parels van wijsheid

“Koop nooit iets van iemand die buiten adem is.”

Dit advies geldt zowel voor de aandelenmarkt als voor de blokmarkt: vermijd iedereen die zo enthousiast is over iets dat hij of zij YouTube-video's maakt die 1000x rendement en VOLGENDE GROTE MOONCOIN beloven.

“Het is niet moeilijk om geld te verdienen op de markt. Wat moeilijk te vermijden is, is de verleidelijke verleiding om je geld weg te gooien in korte speculatieve periodes om snel rijk te worden. Het is een voor de hand liggende les, maar deze wordt vaak genegeerd.”

Zoals we keer op keer hebben gezegd, heeft het eenvoudigweg kopen en vasthouden van een kleine hoeveelheid BTC en ETH aanzienlijk beter gepresteerd dan een traditionele beleggingsportefeuille. De meeste frequente handelaren en opbrengstboeren worden niet snel rijk: ze worden langzaam arm.

“Zet de tijd aan jouw kant. Begin vroeg met sparen en spaar regelmatig. Leef bescheiden en kom niet aan het geld dat opzij is gezet.”

Voor crypto-investeerders bevinden we ons nog in de begindagen. Stel een vast druppelplan op en houd u daaraan voor de lange termijn. De tijd zorgt voor de rest.

“Voorspellingen zijn moeilijk te maken, vooral die over de toekomst.”

Zoals we vaak zeggen: “Het is crypto. Alles kan gebeuren."

Een willekeurige wandeling door Wall Street is een geweldige lectuur om de basis te leggen voor slim beleggen en rijkdom op de lange termijn. Het is verkrijgbaar bij uw plaatselijke bibliotheek en u kunt het audioboek ook lenen (of kopen).

Oh, en nog iets: hij raadt het ook aan Investeren met een constante druppel.

Zie je, ons advies is toch niet zo willekeurig.

Klik hier om je te abonneren naar onze gratis nieuwsbrief voor crypto-investeringen (ontvang onze tips voordat de markt erachter komt).