Alle ogen richten zich op SEC nu de EU eindelijk PFOF verbiedt

Afgelopen donderdag zei de Europese Unie dat de lidstaten en het Europees Parlement een akkoord hadden bereikt over het bijwerken van de MiFID-gerelateerde regels voor effectenhandel van het blok.

De EU heeft haar regels herzien om rekening te houden met de vooruitgang in de handelstechnologie en het vertrek van het Verenigd Koninkrijk uit het blok, waardoor nieuwe concurrentie op de EU-markten ontstaat.

"De overeenkomst die vandaag is bereikt, legt een algemeen verbod op op 'payment for order flow' (PFOF), een praktijk waarbij makelaars betalingen ontvangen voor het doorsturen van klantorders naar bepaalde handelsplatformen", aldus een verklaring van de raad van de EU-lidstaten.

Ik heb lang betoogd dat dit de juiste gang van zaken is, en dat het al lang had moeten gebeuren. PFOF kan de illusie van vrij handelen financieren door de particuliere belegger in het product te veranderen.

Alle ogen zijn nu gericht op de SEC, wiens nieuwe marktstructuurhervormingen proberen de negatieve externe effecten van PFOF te verzachten door middel van een reeks complexe veilingregels in plaats van simpelweg de eerste principes te volgen en de praktijk ronduit te verbieden. Misschien zet het besluit van de EU hen aan het denken.

In wezen is PFOF een verouderde regel die makelaars in staat stelt om moderne technologie te gebruiken om te voorzien in wat nog steeds als 'beste uitvoering' wordt beschouwd, terwijl ze het leeuwendeel van deze verborgen belasting voor zichzelf in eigen zak steken.

Wat op centen lijkt, vertaalt zich in feite in vele miljarden dollars per jaar die particuliere klanten anders voor zichzelf zouden hebben verdiend door hogere verkoopprijzen en lagere aankoopprijzen.

Conservatieve schattingen zijn dat deze de facto transactiebelastingen Amerikaanse investeerders ruim 10 miljard dollar per jaar kosten. Het betekent ook dat bijna 50% van de Amerikaanse orders nooit het daglicht zien en de daaruit voortvloeiende verminderde liquiditeit schaadt alle deelnemers.

Deze minimale prijsverhogingen vertegenwoordigen de gecompromitteerde minimumvergoeding die wordt geëist door liquiditeitsverschaffers. In de afgelopen 50 jaar ging deze vergoeding van een kwart naar een achtste, naar 6.25 cent en vervolgens naar een cent in 2001. Het is niet verrassend dat elke keer dat deze belasting werd verlaagd, de liquiditeit toenam.

Er is voldoende bewijs dat een cent te breed is en commercieel niet te rechtvaardigen. Je hoeft alleen maar getuige te zijn van de wildgroei van omgekeerde markten.

Als er geen regelrecht verbod komt, zou de eenvoudige remedie waar ik eerder om heb gevraagd, de minimale prijstik verlagen tot een tiende van een cent. Dit zou de retailstroom terugbrengen naar de zichtbare markten, terwijl de natuurlijke toename van liquiditeit als gevolg van een lagere transactiebelasting alle beleggers ten goede zou komen.

Het belangrijkste is dat particuliere klanten zowel hogere verkopen als lagere inkoopprijzen zouden realiseren.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. Automotive / EV's, carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• BlockOffsets. Eigendom voor milieucompensatie moderniseren. Toegang hier.
• Bron: https://www.finextra.com/blogposting/24448/all-eyes-turn-to-sec-as-eu-finally-bans-pfof?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs