Bitcoin overschrijdt $ 20,000 naarmate Fed Pivot-speculatie intensiveert

Bitcoin beweegt eindelijk een beetje, bijna $ 20,000 overschreden en handelt momenteel op ongeveer dat niveau, terwijl de STOXX van Europa een winst van 3.34% heeft gezien.

De index voor de sterkte van de dollar is eveneens gedaald, evenals gas, terwijl de obligatierendementen dalen, wat allemaal wijst op marktbrede bewegingen als gevolg van toenemende speculatie dat de Federal Reserve Banks zal draaien.

De Reserve Bank of Australia heeft deze geruchten aangevuld door de rente met 0.25% te verhogen, in plaats van met de schattingen van 0.5%.

Een meer dan verwachte vertraging van de Amerikaanse productie, te midden van speculaties dat de sterke dollar de export schaadt, heeft ook geleid tot een heranalyse van wat de Fed zou kunnen doen.

Aan de andere kant kan een verwacht besluit van het OPEC+-kartel om het aanbod te verlagen zorgen baren over de inflatie.

Maar Europa heeft drastische stappen gezet om de energiekosten te socialiseren via staatsschulden. Dat zou de inflatie volgens sommige schattingen in Groot-Brittannië met maar liefst 5% moeten verlagen, na het pakket dat werd aangekondigd door de nieuwe premier Liz Truss.

Een dergelijke scherpe daling van de inflatie zou de druk op de centrale banken om door te gaan met de renteverhogingen aanzienlijk moeten verlichten, maar wat deze Fed-spilspeculatie de meeste geloofwaardigheid geeft, is het feit dat de zaken beginnen te wankelen.

Voorafgaand aan deze geruchten dat de Fed van koers zal veranderen, was de markt gespannen, met haaien die rondcirkelden in speculatieve aanvallen, waarvan Credit Suisse het beste voorbeeld was.

Bovendien kan de snelheid van de renteverhogingen aanleiding geven tot bezorgdheid dat de markt geen tijd heeft gekregen om zich aan te passen. De Britse pensioenfondsen die met hun broek naar beneden betrapt zijn, vormen een duidelijke illustratie van de potentiële gevaren.

Ze maakten short op een stijging van de rentetarieven, waardoor ze zeker onze titel kregen van de slechtste transactie van het jaar, maar misschien ook in de geschiedenis, omdat zelfs konijnen verderop in de straat maandenlang wisten dat de rente alleen maar omhoog ging, met de vraag alleen hoe veel.

De inzet van deze pensioenfondsen heeft echter vijftien jaar lang gewerkt toen er geen inflatie was, en dus bleven ze doen wat ze deden, ook al veranderden de omstandigheden.

Een voortzetting van de renteverhogingen zou dan de vraag doen rijzen wat er nog meer naakt zwemt. Iets dat marktwaanzin zou kunnen uitlokken, en nog veel erger.

Bovendien zijn er suggesties geweest dat het plan van de Fed in dit stadium hoe dan ook zou pauzeren. Wij betogen dat de zeer lage maand-op-maand-inflatie in augustus van 0.1%, en fluistert dat de deflatie misschien terugkeert in Zwitserland, zelfs een verlaging van de Amerikaanse rente met 0.25% zou kunnen rechtvaardigen om deze net onder de 3% te brengen.

De Fed kan zich echter zorgen maken dat als zij dat doet, de markt zal speculeren dat we weer op weg zijn naar monetaire versoepeling. Maar als ze het deze keer niet doen, en het de volgende keer wel doen, wanneer de inflatie waarschijnlijk een duidelijk neerwaarts traject zal volgen, zouden sommigen op de markt daar toch wel over kunnen speculeren.

De manier om de marktverwachtingen op één lijn te houden, is door uw plan nauwkeurig uit te leggen, en niet tegen de markt te liegen door te beweren dat u “behendig” zult zijn om vervolgens door te gaan en alle gegevens te negeren.

Dat riskeert een aanzienlijke communicatiefout, vooral op dit moment, omdat de markt volledig in de war zou kunnen raken als ze weer gaan stijgen.

Een pauze is daarom op zijn plaats, omdat er maatregelen zijn genomen om de inflatie op het gebied van de energiekosten aan te pakken. Daarom zouden de algemene verwachtingen met betrekking tot de inflatie moeten zijn dat deze zal dalen. De Fed hoeft dus niet te 'overdrijven' om de verwachtingen te beheersen.

Fed-voorzitter Jerome Powell komt tot nu toe echter een beetje doof over. Sommigen zeggen dat dat komt omdat hij een plan had en zich hoe dan ook aan dat plan hield, om de rente op het huidige niveau te krijgen, en nu heeft hij misschien weer oren.

We zullen waarschijnlijk geen beter idee hebben totdat het over een paar weken dichter bij het beslissingstijdstip komt, maar voorlopig is er ruimte om te speculeren dat de macro mogelijk aan het veranderen is.