Bitcoin maakt 'natuurlijke' schaalvergroting mogelijk, inclusief gelaagd geld à la Lightning, dat hieraan alleen voldoet vanwege de functionaliteit van de basislaag.
Dit artikel maakt deel uit van een reeks aangepaste fragmenten uit: "Bitcoin is Venetië" door Allen Farrington en Sacha Meyers, die te koop is in Bitcoin Magazine's winkel nu.
De andere artikelen in de serie vind je hier.
"Geld zal altijd een meerlagige expansie zien terwijl het evolueert, en elke laag heeft kosten en voordelen. Je kunt je eigen goud delven, maar dit proces is erg duur met een hoge toetredingsdrempel. U kunt in de meeste delen van de wereld gemakkelijk gouden munten en baren kopen, maar ze gebruiken voor de dagelijkse handel is onhaalbaar. Als handelaar kun je gouden munten accepteren, maar je moet ofwel op de zuiverheid vertrouwen of het goud zelf testen. Zodra u de papieren certificaatlagen gebruikt, loopt u nu tegenpartijrisico, maar heeft u gemakkelijker transactiecapaciteit. Elke laag heeft een andere functie. Basislagen zijn voor de eindafrekening, terwijl hogere lagen voor het faciliteren van economische activiteit zijn.” — Nik Bhatia, "De tijdswaarde van Bitcoin en LNRR."
Het lijkt een eigenaardigheid van de moderne psyche om de financiële dienstverlening te beschouwen als zowel te machtig als absoluut noodzakelijk. Geen enkele respectabele zakenman of vrouw heeft geen stage gelopen bij een investeringsbank of, als zijn werkgevers buitengewoon liefdadig zijn, bij een managementadviesbureau. Een aspirant-kandidaat voor een politiek ambt wiens cv niet zo'n functie bevat, zou er goed aan doen zich te omringen met anderen die dat wel doen.
En toch wordt de invloed van de industrie bijna universeel afgekeurd: "Main Street, niet Wall Street", is een veel voorkomend refrein van politici van alle pluimage en alle kanten van alle gangpaden, die op de een of andere omweg blijken te worden gefinancierd door hedgefondsmanagers. Matt Taibbi vergelijkt Goldman Sachs met een "vampierinktvis die zich om het gezicht van de mensheid wikkelt en zijn bloedtrechter meedogenloos vastzet in alles dat naar geld ruikt", [i] en deze hilarische, verontrustende en in wezen nauwkeurige karakterisering is gepubliceerd in Rolling Stone magazine - later verkocht aan Penske Media Corporation, toen een minderheid verkocht aan het Public Investment Fund van het Koninkrijk Saoedi-Arabië, in een deal die zeker werd geadviseerd door een behoorlijk aantal investeringsbanken, waaronder zeer waarschijnlijk Goldman Sachs.
De samenzweringsgezinden hebben misschien een velddag met dergelijke informatie, maar de meest volledige uitleg is in feite nogal flauw. In het moderne financiële systeem is geld een bankschuld.
Daarom is het onmogelijk om zaken te doen zonder tussenkomst van een commerciële bank, en commerciële banken kunnen alleen bestaan naar goeddunken van een centrale bank. Het is onmogelijk om te doen Internationale zaken doen zonder tussenkomst van een investeringsbank, en investeringsbanken kunnen alleen bestaan naar goeddunken van de wereldwijde centrale bank, de Amerikaanse Federal Reserve. Als gevolg hiervan zijn er maar heel weinig van dergelijke banken, hun politieke macht, zoals beweerd wordt, geheel particuliere ondernemingen zijn misschien ongeëvenaard in de geschiedenis van het kapitalisme – of iets dat redelijkerwijs ‘kapitalisme’ kan worden genoemd – en hun regulering is compleet. In feite is het waarschijnlijk volkomen onredelijk om te bellen dit "kapitalisme", dit is het regime van centrale banken, investeringsbanken en goede oude reguliere banken, waardoor de rol van kapitaal in moderne economische uitwisseling wordt vervormd.
Economisch historicus Raymond de Roover bedacht de uitdrukking "commerciële revolutie" in zijn essay "De commerciële revolutie van de dertiende eeuw", waarin hij schreef:
Onder een commerciële revolutie versta ik een complete of drastische verandering in de methoden van zakendoen of in de organisatie van het bedrijfsleven, net zoals een industriële revolutie een complete verandering in de productiemethoden betekent, bijvoorbeeld de introductie van door een motor aangedreven machines. De commerciële revolutie markeert het begin van het handels- of handelskapitalisme, terwijl de industriële revolutie het einde ervan markeert.
In tegenstelling tot de modieuze voorvechters van elke tech-bankier en zijn hond van 'blockchain-technologie', anticiperen we precies op wat De Roover optekende, of zo precies als de geschiedenis kan rijmen in plaats van herhalen: een commerciële revolutie.
Geen revolutie in productiewijzen, maar in bedrijfsorganisatie en financiën. Saifedean Ammous zegt graag dat Bitcoin de technologie is die uiteindelijk een einde zal maken aan de Eerste Wereldoorlog. We zouden zo stoutmoedig kunnen zijn om te suggereren dat het de technologie is die een einde zal maken aan de industriële revolutie en een tweede commerciële revolutie in de plaats zal brengen. Fingers crossed dat we ook nog een Renaissance krijgen.
Onder 'Kapitalisme: geschiedenis en concepten”, schetst NSB Gras heel mooi de delicate kwestie van de ontwikkeling van de Amerikaanse financiële sector (met het moderne metoniem “Wall Street”) in termen van een afweging van de voor de hand liggende en enorme commerciële voordelen enerzijds en de voor de hand liggende en enorme maatschappelijke kosten op de andere:
Laat er geen misverstand over bestaan over Wall Street. De investeringsbankiers die het leidden waren egoïstisch en niet publiekslievend. Ze werden geraakt door hun eigen belangen. Ze negeerden de gevoelens van het publiek. Ze waren nalatig tegenover kleinkapitalisten,[Ii] inclusief boeren. En lange tijd gaven ze weinig om arbeiders, die werden beschouwd als artikelen om op de markt te kopen. En toch deden de investeringsbankiers, die winst wilden voor de kopers van de effecten die ze verkochten, veel voor Amerika toen ze zorgden voor de effectieve stroom van spaargelden naar het bedrijfsleven. Terwijl ze de nadruk legden op de vergoedingen van de verkoop van aandelen en obligaties en hun winsten van het kopen en verkopen van aandelen, dienden deze investeringsbankiers Amerika zelfs meer dan zichzelf. Bij het negeren van de gevoelens van de mensen waren ze ondiplomatiek, maar toekomstige historici zullen aantonen dat ze in hun zakelijke beleid meer up-to-date waren dan het publiek in zijn emotionele denken. Door kleine kapitalisten te negeren en arbeid te verwaarlozen, toonden financiële kapitalisten zich kortzichtig en zonder politiek gevoel. Door buiten de grenzen van de gewone concurrentie te treden door van elkaar grote hoeveelheden eigendom te verkrijgen op een manier die de goede werking van het bedrijfsleven verstoort, met name de werking van de geldmarkt, ontdekten ze zwakke schakels in het beleid, net zoals de industriële kapitalisten zwakke punten in hun beleid aan het licht hadden gebracht. Het was de financiële zwakte van industriële kapitalisten die investeringsbankiers, die de eigenaren van het bedrijf vertegenwoordigden tegen de bestuurders, de kans gaven die ze grepen. Toen Wall Street de controle kreeg, werd het financiële kapitalisme geboren. Dit betekent niet wat wel 'veiligheidskapitalisme' wordt genoemd - het kopen en verkopen van effecten - dat zich sinds ten minste de vijftiende eeuw heeft ontwikkeld. Het betekent niet alleen de opbouw van bedrijven met kolossale activa. Dat is bijkomstig, niet essentieel. Het betekent de invloed of controle van investeringsbankiers in het belang van de eigenaren van de effecten die deze bankiers initiëren en blijven verkopen.
We vinden deze observatie opmerkelijk scherpzinnig en gemakkelijk overdraagbaar naar onze voorspellingen van de impact van Bitcoin op de financiële organisatie. Waar Gras hierboven op wijst, zijn de kortetermijnvoordelen voor de bedrijfsfinanciering van het bundelen van kapitaal voor investeringsprojecten, maar de langetermijnkosten voor de sociale relaties van de noodzakelijke centralisatie die door dit proces wordt geïntroduceerd, wanneer dit zo enorm en snel wordt uitgevoerd als in laat 19e eeuws Amerika.
Het is modieus en gemakkelijk om ongebreidelde decentralisatie te voorspellen als gevolg van hyperbitcoinisatie. We leven mee, maar zijn het er gedeeltelijk niet mee eens. "De-financialisering" is een betere meme, en een punt waar we vaak op terugkomen in de resterende fragmenten van deze serie: wat volgt is een voorspelling die niet van ingrijpende veranderingen in alles maar van geleidelijke veranderingen in alle vormen van sociale organisatie, zodat ze terugkeren naar de grootte die het meest natuurlijk is. Dat voorspellen we niet alles zal klein zijn maar liever dat niet alles zal groot zijn, groot zullen moeten zijn of groot willen worden. We zullen een in wezen nieuwe vorm van financieel kapitalisme hebben die tegelijk industrieel, informatief en mondiaal is, en toch gefinancialiseerd en gesecuritiseerd op een zo lokaal niveau als efficiënt of noodzakelijk is om mee te beginnen.[iii]
Dat gezegd hebbende, dit alles is niet bedoeld om te bagatelliseren hoe dramatisch we denken dat veel van de veranderingen zullen zijn. Bitcoin geeft ons de mogelijkheid om een gesloten, politiek, analoog, client/server systeem te vervangen door een open, apolitiek, digitaal, peer-to-peer systeem. Een deel van de golf van superieure en in wezen nieuwe concurrentie zal een vermindering van menselijke processen tot coderen en het achterhaald maken van veel bedreigingen met geweld met cryptografie inhouden - maar niet alle.
We waarschuwen de lezer in het algemeen om niet al te enthousiast te worden over de vooruitzichten van 'slimme contracten' als op de een of andere manier almachtige, zwevende code. Bitcoin is geen 'wereldcomputer'. Het is een netwerk voor het regelen van waarde en het beschermen ervan met vijandige, geblokkeerde rekenkosten. De computationele mogelijkheden zijn opzettelijk beperkt om ervoor te zorgen dat het deze kerntaak altijd goed zal uitvoeren. Een dekvloer van twee pagina's op Bitcoin die op magische wijze macro-bullshitters vervangt, zal het niet redden aan de grote jongenstafel. We moeten zorgvuldiger en met meer technische waardering nadenken over zowel het protocol als de analoge mechanica van legacy financiële diensten.
Het Lightning Network kan bijvoorbeeld het enige haalbare alternatief zijn voor de "risicovrije rente" die van het grootste belang is in de hedendaagse financiën, ondanks het feit dat het uit economische onzin is voortgekomen. Er zal geen bitcoin-geldschieter in laatste instantie zijn en geen onderneming die rendement genereert, volkomen vrij van risico. Er zal nergens zijn om inactieve bitcoin te parkeren die de volwassenheid van het bezit in eigendom transformeert, bijdraagt aan kapitaalvorming en zonder enige twijfel een gegeven veilig rendement kan beloven … behalve, misschien de marktopruimingssnelheid voor het bedienen van Lightning-kanalen. Het Lightning Network vereist verzonken werkkapitaal dat minstens zo groot is in waarde als de grootste verwachte netto kredietstroom van de deelnemers. We krijgen zelfs de indruk dat het vaak niet wordt gewaardeerd hoe duur de alternatieve kosten van Lightning zijn, ondanks al zijn voordelen.
Maar het is een heel ander soort 'kosten' dan wat lezers normaal gesproken zouden begrijpen. Er is geen consumptie bij betrokken, en op de eindvervaldag zal er waarschijnlijk bijna geen risico, een van beide; er zal alleen nog kapitaal zijn. De "kosten" zijn puur alternatieve kosten, maar voor potentiële geldschieters die op zoek zijn naar een laag, maar gegarandeerd rendement, komt het wegzakken van kapitaal op deze manier ten goede aan het hele ecosysteem; het openen van het kanaal brengt transactiekosten met zich mee die de hoofdketen veilig stellen, de betalingslaag wordt voorzien van extra liquiditeit en de "geldschieter" krijgt een bescheiden rendement voor het routeren van betalingen. We voorzien, tot slot, dat Lightning-routeringskosten de de facto "risicovrije rente" worden.
Bliksem wordt vaak lui beschreven als een soort onhandige oplossing voor de beperkingen van de tijdketen. Elizabeth Stark heeft dit idee krachtig verworpen op de technische gronden dat gelaagde architectuur eenvoudigweg optimale engineering is. [iv] Het proppen van alle functies van Lightning, Liquid, RGB, DLC's, RSK enzovoort in de hoofdketen is niet alleen waarschijnlijk technisch onmogelijk, maar in een meer conceptuele zin - misschien wel een esthetisch gevoel - is gewoon een duidelijk slecht idee. Het zou onkenbare aanvalsvectoren en dus holistische kwetsbaarheid introduceren. De naïeve opvatting is dat dit het nut van elke functionaliteit vergroot.
De volwassen mening is dat het alleen de kwetsbaarheden verergert; elke functionaliteit wordt primair beïnvloed in de mate dat deze kwetsbaarder is geworden, en het nut neemt drastisch af, zowel op het niveau van individuele functionaliteiten als op het protocol als geheel. Als TCP/IP was geconfigureerd om bijvoorbeeld videostreaming mogelijk te maken, zou het onmiddellijk kapot zijn gegaan, als het überhaupt had gewerkt. Dit is een functie, geen bug: het weerspiegelt de mentaliteit van een voorzichtige en bescheiden ingenieur.[v]
Wij zijn van mening dat dit algemene principe niet zozeer een kwestie is van software-engineering, maar van engineering in zijn geheel in het algemeen, maar evenzeer elegant wordt toegepast op software. “Deze duidelijke specialisatie zorgt voor performance, betrouwbaarheid en schaalbaarheid van het internet”, zoals Thibaud Maréchal het stelt “Een monetaire laag voor internet.”[vi] Dit ontwerpprincipe zou heel goed kunnen worden gezien als een aanpassing van federalisme van de ene institutionele setting naar de andere. Of misschien is federalisme? Nog een andere speciaal geval op het gebied van politieke filosofie, overheid en bedrijfskunde van een nog hoger principe?
Terug in het rijk van de economie zouden we stellen dat gelaagde geld[Vii] is gewoon goede sociale en institutionele engineering. Dit lijkt misschien een argument ten gunste van het Lightning Network vanuit een vreemd axiomatische basis - en bijna een fatalistische in de trant van software eet het geld op. Een kandidaat-axioma kan heel goed de wet van Gall zijn, van John Gall's systematiek:
Een complex systeem dat werkt, blijkt steevast te zijn ontstaan uit een eenvoudig systeem dat werkte. De omgekeerde stelling lijkt ook waar te zijn: een vanaf het begin ontworpen complex systeem werkt nooit en kan niet werken. Je moet opnieuw beginnen, te beginnen met een werkend eenvoudig systeem.
Dit ruwe idee heeft echter ruimschoots een historisch precedent dat enkele eeuwen ouder is dan software - waarschijnlijk juist omdat het belangrijkste inzicht er een is van institutioneel ontwerp, software volledig overstijgend en waarvan software een speciaal geval van vele is.
Een van de kenmerken van het complexe web van financiële en bankrelaties in Florence uit de Renaissance was de praktijk van 'verrekening' - niet-contante en niet-bancaire betalingen tussen handelaren door een stroom van krediet en debet. Richard Goldthwaite beschrijft in De economie van Renaissance Florence dat "men door een schriftelijke opdracht tot overdracht aan een derde partij op zijn krediet zou kunnen putten, en de overdracht zou kunnen worden doorgegeven aan een vierde partij en zelfs aan anderen door louter te boeken.Deze "betaalkanalen" waren duidelijk privé, en een laatste link naar Lightning is om te beseffen dat dit een soort van continuïteit. Met andere woorden, dat het de moeite waard was om de kredietkanalen kosteloos open te houden en te actualiseren in plaats van ze tegen kostprijs te sluiten, wat inhield dat ofwel via bankoverschrijving, ofwel met echte definitieve afrekening in specie zou worden betaald.
Hoewel de mechanische toespeling intrigerend is, gaat Goldthwaite verder met het compenseren van de diversiteit aan financiële gebruiken:
Lokale banken hadden geen leidende positie op de lokale kredietmarkt. Aan de aanbodzijde van de markt werd de zwakte van deze banken bij het aantrekken van deposito's aan het licht gebracht door hun falen om een uitlaatklep te bieden voor de spaargelden die zich in de tweede helft van de vijftiende eeuw in de handen van ambachtslieden en winkeliers begonnen op te stapelen. De depots die door de Innocenti, Santa Maria Nuova en de Badia werden geopend, reageerden daarentegen op deze leegte in de markt en signaleerden de nieuwe richting die het bankwezen in de volgende eeuw zou inslaan. Maar wanneer we ons wenden tot de vraagzijde van de markt, zien we het relatieve onvermogen van banken om kapitaal aan te trekken. Lokale banken en vooral pandjeshuizen dienden het grote publiek als bronnen voor directe leningen, maar ze waren niet het enige kanaal om krediet te verstrekken. Directe leningen waren ook gemakkelijk beschikbaar buiten de banken. Bewijs voor leningen van particulieren zijn overvloedig aanwezig in de oudste notariële archieven van de stad […] Bovendien zouden debet- en creditnota's die in deze officiële documenten zijn geregistreerd, opnieuw kunnen worden toegewezen via een andere notariële akte, hoewel het moeilijk is om te zeggen dat dit soort verkeer een secundaire markt vormde.
Hoewel zeker niet Goldthwaite's punt, is een duidelijke les uit deze historische analyse in het vergelijken van het door kooplieden gedreven, hard-geld economische systeem van Renaissance Florence met het financieel gedreven zachte geld van de moderniteit - en met het oog op een Bitcoin-standaard in de nabije toekomst - tot de toekomst op middellange termijn - is dat zowel financiële instellingen als betalingsmethoden zich zullen aanpassen aan de heterogeniteit van tijdvoorkeuren, commerciële vereisten en interpersoonlijke gebruiken die in de samenleving te vinden zijn.
Er zal niet "de bank" zijn als poortwachter voor alle financiën. Er zal vraag en aanbod zijn van kapitaal, liquide en illiquide, korte en lange termijn, risicozoekend en risicomijdend, financieel en productief, persoonlijk en professioneel, betaling en afwikkeling. Bovendien werd in Florence deze diversiteit aan kapitaal geprijsd en eerlijk gehouden in verhouding tot de waardeopslag van elementair goud. Goud zelf was daarom losgekoppeld van de mogelijkheid van verlaagde munten of zelfs verwarrende alternatieven voor rekeneenheden. Goud was voor definitieve afwikkeling, niet voor betaling, krediet of kapitaal. Natuurlijk, zo effectief en elegant als dit systeem was, is Bitcoin dat ook nog beter. In dit licht is Lightning helemaal niet onhandig of bizar. Het is natuurlijk, complementair, gezond en esthetisch en institutioneel verantwoord, net als alle andere succesvolle en gedifferentieerde uitbreidingen van de basislaag.
Dit is een gastpost van Allen Farrington en Sacha Meyers. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC Inc of Bitcoin Magazine.
[i] Matt Taibbi, 'De grote Amerikaanse bellenblaasmachine' Rolling Stone, April 5, 2010.
[ii] Eerder in het essay definieert Gras "kleinkapitalisten" als degenen die zich op een opzettelijk kleine schaal bezighouden met kapitalisme zonder expansieve of hebzuchtige ambities, en degenen die zichzelf misschien niet eens als "kapitalisten" beschouwen, maar eerder als "handelaars". ' of 'ambachtslieden' - dit is allemaal gewoon om te verduidelijken dat Gras geen morele connotaties impliceert door deze woordkeuze.
[iii] Het zal fascinerend zijn om alles wat op deze manier naar voren komt te contrasteren met de analyse van Carlota Perez in haar uitstekende Technologische revoluties en financieel kapitaal. We houden deze vermelding bij een eindnoot omdat we niet te veel raaklijnen in de hoofdtekst willen. Maar voor de nieuwsgierige lezer biedt Perez' korte boek - dat door velen als een hedendaagse klassieker wordt beschouwd - een boeiend theoretisch overzicht van de verschuivende rollen van productie en financieel kapitaal (waarbij in wezen dezelfde terminologie wordt gebruikt als Gras). Perez past het raamwerk overtuigend (naar onze mening tenminste) toe op de grote uitbarstingen van investeringen en productiegroei sinds de industriële revolutie. We hebben geen precieze voorspelling in termen van Perez' analyse, behalve dat het ons redelijk lijkt dat 'financieel kapitaal' permanent kan worden ontzegd, gezien de hele periode die Perez analyseert (wat in feite alles is dat , bestond sinds de industriële revolutie) evolueerde van minimaal tot aantoonbaar niet-bestaande (of zeker onvergelijkbare) interventie van de centrale bank op de financiële markten tot zijn recente recordhoogte.
[iv] Naast vele anderen natuurlijk, maar gezien zowel de positie van Elizabeth Stark als haar schat aan kennis en ervaring, zijn we geneigd haar te beschouwen als de intellectuele leider van deze gedachtegang.
[v] Een natuurlijke aanvulling op nederig beperkte laagjes is openheid: bouw één ding tegelijk, maar maak het zo eenvoudig en goed gedefinieerd mogelijk om te communiceren met wat je extern hebt gebouwd. Dit is technisch minder interessant omdat het misschien als een voor de hand liggende ontwerpstandaard wordt beschouwd, maar het kan evengoed worden gezien als: meer psychologisch interessant, en het legt misschien nog beter vast nederigheid. Als je eenvoudige bouwstenen maakt waarop anderen kunnen voortbouwen, weet je nooit waar ze mee komen en in feite verwerk je de essentie van een peer-to-peer-netwerk recht in de engineering van wat wel eens zelf zou kunnen zijn een peer-to-peer netwerk zijn!
In Hoe internet is ontstaan, herinnert Brian McCullough zich hoe Marc Andreessen in wezen het bovenstaande geschil had met Tim Berners-Lee over het ontwerp van vroege webbrowsers. Berners-Lee wilde strakke controle over hoe HTTP werkte en waarvoor het zou worden gebruikt, heel erg in lijn met zijn gesloten ontwerpvisie, overwegende dat Andreessen instinctief de verdiensten van het bovenstaande argument begreep en wilde dat het protocol meer een... platform waaraan anderen met nieuwe inzichten en experimenten konden bijdragen.
[vi] Zie https://bitcoinmagazine.com/technical/a-monetary-layer-for-the-internet.
[vii] Nik Bhatia, Gelaagd geld (Zelf gepubliceerd: 2021).
- 2021
- Over
- Account
- accuraat
- over
- Handelen
- activiteit
- administratie
- beheerders
- Alles
- naar verluidt
- alternatieven
- Hoewel
- Amerika
- Amerikaans
- onder
- analyse
- Nog een
- anticiperen
- waardering
- April
- architectuur
- rond
- dit artikel
- artikelen
- aanwinst
- Activa
- aantrekken
- Beschikbaar
- Bank
- overschrijving
- Bankieren
- Banken
- bars
- basis
- worden
- Begin
- wezen
- betekent
- Verder
- Bitcoin
- bloed
- Obligaties
- BTC
- BTC Inc.
- zeepbel
- Bug
- bouw
- Gebouw
- bedrijfsdeskundigen
- kopen
- kopers
- Buying
- Bellen
- kandidaat
- mogelijkheden
- Inhoud
- hoofdstad
- kapitale formatie
- kapitalisme
- vangen
- captures
- Centrale bank
- Centrale banken
- certificaat
- verandering
- kanalen
- klassiek
- CLOSED
- sluitend
- code
- Munten
- hoe
- Lenen en verhuur
- commercieel
- Gemeen
- dwingende
- concurrentie
- Aanvulling
- complex
- computer
- consultancy
- consumptie
- voortzetten
- bijdragen
- onder controle te houden
- Kern
- BEDRIJF
- Kosten
- kon
- tegenpartij
- Credits
- credits
- geheimschrift
- douane
- dag
- transactie
- Decentralisatie
- Vraag
- beschreven
- Design
- ontworpen
- Niettegenstaande
- het ontwikkelen van
- Ontwikkeling
- DEED
- anders
- gedifferentieerde
- moeilijk
- digitaal
- directe
- goeddunken
- Geschil
- Verscheidenheid
- documenten
- dramatisch
- Vroeg
- gemakkelijk
- Economisch
- economisch systeem
- Economie
- economie
- ecosysteem
- effectief
- doeltreffend
- opkomende
- in staat stellen
- ingenieur
- Engineering
- enorm
- Enterprise
- geblokkeerd
- vooral
- essentie
- essentieel
- in wezen
- alles
- voorbeeld
- uitstekend
- uitwisseling
- uitbreiding
- verwacht
- ervaring
- extensies
- oog
- Gezicht
- Storing
- eerlijk
- boeren
- Kenmerk
- Voordelen
- Federaal
- Federal Reserve
- vergoedingen
- Tot slot
- financiën
- financieel
- Financiële instellingen
- Financiële sector
- financiële diensten
- stroom
- volgend
- formulier
- formulieren
- gevonden
- Achtergrond
- Gratis
- vol
- functie
- functionaliteit
- fonds
- gefinancierde
- toekomst
- Algemeen
- Globaal
- gaan
- Tijdloos goud
- goldman
- Goldman Sachs
- goed
- Overheid
- groot
- meer
- gegarandeerde
- Gast
- Gast Bericht
- Hoge
- hoger
- historisch
- geschiedenis
- Hoe
- HTTPS
- menselijk
- Mensheid
- idee
- Impact
- onmogelijk
- Anders
- bijkomstig
- Inclusief
- individueel
- industrieel
- Industriële revolutie
- -industrie
- industrie
- beïnvloeden
- informatie
- institutionele
- instellingen
- intellectueel
- belang
- belangen
- Internet
- investering
- investeringsbanken
- betrokken zijn
- kwestie
- IT
- zelf
- houden
- sleutel
- Koninkrijk
- kennis
- arbeid
- Groot
- grootste
- Wet
- gelaagde
- leider
- LED
- Nalatenschap
- Niveau
- aansprakelijkheid
- licht
- bliksem
- Bliksem netwerk
- Waarschijnlijk
- Beperkt
- Lijn
- LINK
- links
- Vloeistof
- Liquiditeit
- Elke kleine stap levert grote resultaten op!
- Leningen
- lokaal
- lang
- langdurig
- op zoek
- machine
- gemaakt
- groot
- management
- Managers
- Markt
- Markten
- volwassen
- зрелость
- Media
- meme
- Koopman
- Verkopers
- minderheid
- monetair
- geld
- meer
- meest
- meervoudig
- Naturel
- nodig
- noodzakelijk
- netto
- netwerk
- notie
- officieel
- open
- opening
- werkzaam
- operatie
- Advies
- Meningen
- kansen
- bestellen
- organisatie
- Overige
- het te bezitten.
- eigendom
- eigenaren
- Papier
- Park
- betaling
- betalingen
- Mensen
- prestatie
- misschien
- periode
- persoonlijk
- personen
- filosofie
- punt
- punten
- beleidsmaatregelen door te lezen.
- beleidsmaatregelen
- politiek
- positie
- mogelijkheid
- mogelijk
- energie
- krachtige
- praktijk
- voorspellen
- voorspelling
- Voorspellingen
- presenteren
- principe
- privaat
- processen
- productie
- professioneel
- winst
- projecten
- eigendom
- voorstel
- vooruitzichten
- protocol
- zorgen voor
- biedt
- publiek
- inkomsten
- snel
- Lezer
- lezers
- realiseren
- rijk
- redelijk
- archief
- reflecteren
- regelmatig
- regelgevers
- resterende
- Renaissance
- Voorwaarden
- toevlucht
- terugkeer
- Risico
- veilig
- Zei
- sale
- Kerstman
- Saudi-Arabië
- Schaalbaarheid
- Scale
- scaling
- secundair
- sector
- Effecten
- in beslag genomen
- verkopen
- zin
- -Series
- Diensten
- serveer-
- het instellen van
- nederzetting
- Bermuda's
- korte termijn
- Eenvoudig
- Maat
- Klein
- So
- Social
- Maatschappij
- Software
- software engineering
- uitverkocht
- sommige
- special
- standaard
- begin
- Aandelen
- shop
- streaming
- straat
- Stakingen
- geslaagd
- superieur
- leveren
- system
- het nemen
- tech
- Technisch
- Technologie
- terminologie
- de wereld
- daarom
- het denken
- bedreigingen
- Door
- niet de tijd of
- verkeer
- transactie
- Transacties
- overdracht
- Trust
- ons
- Amerikaanse Federal Reserve
- begrijpen
- us
- utility
- waarde
- Video
- Bekijk
- visie
- kwetsbaarheden
- Kwetsbaar
- Wall Street
- gezocht
- oorlog
- Wave
- web
- web browsers
- goed gedefinieerd
- Wat
- en
- WIE
- zonder
- vrouw
- woorden
- Mijn werk
- werkte
- werknemers
- werkzaam
- Bedrijven
- wereld
- waard
- zou
- het schrijven van