Het marge-effect van Bitcoin: wat drijft de volatiliteit in BTC-markten echt?

Na een aantal dagen op weg te zijn naar marktstabilisatie, staan ​​de prijzen van cryptocurrency weer in het rood.

De negatieve beweging lijkt de altcoins het meest te hebben beïnvloed. Op het moment van schrijven waren alle altcoins in CoinMarketCap's lijst van grootste cryptocurrencies qua marktkapitalisatie met ongeveer 30 procent gedaald. ETH daalde met bijna 11 procent, terwijl Binance Coin (BNB) en Cardano (ADA) beide met ongeveer 12 procent daalden. Dogecoin (DOGE) daalde met ongeveer 9 procent; XRP daalde met 13 procent, en PolkatDot (DOT) en Internet Computer (ICP) daalden beide met ongeveer 9.5 procent.

Ik kijk ernaar uit je te ontmoeten op iFX EXPO Dubai, mei 2021 - Making It Happen!

Het verlies van Bitcoin (BTC) was iets minder ernstig, met een daling van 8 procent in de afgelopen 24 uur. Hoewel de daling verbleekt in vergelijking met de prijsverlagingen die we vorige week op de Bitcoin-markten zagen, heeft het een flink deel van de vooruitgang die Bitcoin de afgelopen week heeft geboekt in de richting van zijn herstel, afgeschoren.

Nu de week ten einde loopt, kunnen de volgende stappen van BTC veel bepalen over zijn toekomst. Eerder deze week zei cryptomarktanalist TraderKoz dat als BTC de ondersteuningslijn van $ 37,000 dit weekend kan vasthouden, de kansen om het weerstandsniveau van $ 42,000 te herwinnen, zullen toenemen. Deze laatste daling heeft BTC echter op ongeveer $ 36K gebracht, en de 24-uurs trend ziet er niet al te optimistisch uit.

Deze meest recente prijsdaling op BTC-markten lijkt erop te wijzen dat Bitcoin mogelijk een bearmarkt betreedt. Hoewel veel crypto-analisten optimistisch zijn over het langetermijntraject van Bitcoin, kan deze daling een aanwijzing zijn dat Bitcoin nog wat moet corrigeren voordat het voldoende zinvolle ondersteuning kan opbouwen voor een volgende rally.

Wat veroorzaakt deze langdurige Bitcoin-dip?

Is margehandel de echte reden voor de marktvolatiliteit van Bitcoin?

Terwijl het belangrijkste verhaal over waarom cryptomarkten de afgelopen weken zijn gedaald, zich concentreert op: negatief nieuws van de Chinese regering net zoals de aankondiging dat Tesla geen Bitcoin meer zou accepteren betalingen. Er is echter een derde factor die niet zo zichtbaar is.

Inderdaad, Elon Musk en de Chinese overheid hebben zeker enig effect op de prijs van Bitcoin. Veel analisten zijn echter van mening dat de echte drijfveer achter de crash van vorige week hefboomwerking was.

CNBC gerapporteerd dat: "handelaren die buitensporige risico's nemen in niet-gereguleerde cryptocurrency-markten" werden gedwongen te verkopen toen de prijzen begonnen te dalen. Daarom, wat misschien een kleine correctie in de prijs van Bitcoin was, liep uit op een prijsdaling van ongeveer 30 procent.

Hoe werkt leverage trading, of 'margin trading'? In wezen lenen handelaren contant geld van een beurs- of beursvennootschap waarmee ze een grotere positie in Bitcoin kunnen nemen dan hun bezit normaal zou toestaan. Als de BTC-prijzen plotseling dalen, moeten handelaren de makelaardij terugbetalen. Dit wordt een 'margin call' genoemd. Voordat handelaren dat punt bereiken, zijn er soms een aantal verkooptriggers om ervoor te zorgen dat handelaren hun schuld kunnen terugbetalen.

Margehandel is niet uniek voor Bitcoin of cryptocurrency meer in het algemeen; het kan op alle kapitaalmarkten worden toegepast. Wat echter uniek is aan Bitcoin en cryptocurrency is het feit dat margehandel zo ongereguleerd is.

Je bedoelt dat je geen stroomonderbrekers hebt en dat mensen met een 50x lange hefboomwerking kunnen opblazen, een goede zaak is?

Zoals marktdeelnemers eigenlijk verantwoordelijk zouden moeten zijn voor hun daden als ze slechte beslissingen nemen ...

Ja! Welkom bij # Bitcoin waar we deze dingen eigenlijk toejuichen.

- Preston Pysh (@PrestonPysh) 25 mei 2021

CNBC citeerde bijvoorbeeld Brian Kelly, CEO van BKCM, die erop wees dat sommige cryptocurrency-uitwisselingen hun gebruikers in staat stellen extreme risico's te nemen. BitMEX staat bijvoorbeeld een van zijn gebruikers toe tot 100-op-1 hefboomwerking voor cryptocurrency-transacties. Daarentegen staat Robinhood zijn gebruikers helemaal niet toe om marge op cryptocurrency-transacties te gebruiken; op Coinbase hebben alleen professionele handelaren toegang tot handel met hefboomwerking.

De margehandel 'Crowd Factor'

Deze beurzen zorgen niet alleen voor extreem hoge risiconiveaus, de automatische uitverkooptriggers die aanwezig zijn in sommige makelaars, veroorzaken een soort 'domino-effect' dat leidt tot massale liquidaties.

Brian Kelly legde aan CNBC uit dat deze 'crowdfactor' marktbewegingen nog krachtiger kan maken. "Iedereens liquidatieprijs heeft de neiging om enigszins in de buurt te komen van die van iedereen, als je dat bereikt, komen al deze automatische verkooporders binnen en de prijs daalt gewoon naar beneden," zei hij.

Devin Ryan, een analist bij JMP, legde aan CNBC uit dat op deze manier: "Verkopen meer verkopen genereert totdat je een evenwicht bereikt over de hefboomwerking in het systeem": de verkoop 'compound' als hefboomposities worden geliquideerd; naarmate de prijs daalt, kunnen steeds minder handelaren aan de margevereisten voldoen.

"Hefboomwerking op de cryptomarkten - vooral aan de kant van de detailhandel - is een groot thema geweest dat de volatiliteit accentueert", voegde Ryan toe.

Bijvoorbeeld, de dalingen van vorige week in de prijs van BTC uiteindelijk leidde tot de liquidatie van $ 12 miljard aan 800,000 leveraged Bitcoin-posities.

De effecten van door hefboomwerking aangedreven prijsvolatiliteit kunnen zich uitstrekken tot regelgevingsgebieden

De vermenigvuldigende effecten van hefboomwerking op prijsbewegingen in BTC-markten waren ook voelbaar in de prijs van ETH, die relatief verder daalde dan Bitcoin vorige week.

Mark Cuban, een Amerikaanse ondernemer die crypto-enthousiasteling is geworden, ging op Twitter in op de effecten van de handel in ETH: “De-Levered Markets worden verpletterd”, zei hij. 'Het maakt niet uit wat het bezit is. Aandelen. Crypto. Schuld. Huizen. Ze brengen gedwongen liquidaties en lagere prijzen met zich mee. Maar crypto heeft hetzelfde probleem als HFT’s (high-frequency traders) met aandelen te maken hebben. Front-running is legaal, omdat gaskosten latentie introduceren die kan worden gespeeld.”

"Daardoor vallen druppels sneller en gaan de winsten sneller omhoog", zei hij.

Daardoor vallen druppels sneller en gaan de winsten sneller omhoog. Ik ben niet de expert, maar op een gegeven moment zou er een EIP moeten zijn die verandert in enkele snelheid en gasinstelling en betaald in DAI. Haal het voorste hardlopen en de inflatie van de gasprijs uit de vergelijking

- Mark Cuban (@mcuban) 20 mei 2021

Sommige analisten hebben erop gewezen dat de invloed van hefboomposities op cryptomarkten gevolgen kan hebben die verder gaan dan prijsvolatiliteit. Jake Chervinsky, de General Counsel bij Compound Finance, schreef bijvoorbeeld op Twitter: "De snelheid en ernst van deze crash geeft de SEC een gemakkelijk excuus om de Bitcoin ETF-voorstellen van dit jaar te weigeren."

"Prijsactie lijkt gedreven door de handel in derivaten op niet-gereguleerde offshore-beurzen, de grote zorg van de SEC al die tijd," zei hij. "Ik zou een ETF nog niet uitsluiten, maar de kans is klein."

Caitlin Long, de oprichter en Chief Executive van AvantiBT, was het ermee eens: "De door derivaten gedreven volatiliteit geeft de SEC niet alleen een excuus ... maar het verhoogt de kapitaalkosten voor het ecosysteem en vertraagt ​​de mainstreaming ervan", zei ze, eraan toevoegend dat er " waarschijnlijk geen manier om de gekke hefboomwerking te stoppen.

ja @jchervinsky—Een groep institutionele /#bitcoin investeerders hadden dit zeer convo yest. De door derivaten aangedreven vluchtigheid geeft SEC niet alleen een excuus zoals u zegt, maar het verhoogt de kapitaalkosten voor het ecosysteem en vertraagt ​​de mainstreaming ervan. Waarschijnlijk is er geen manier om de gekke hefboomwerking te stoppen https://t.co/6Qe7oErGCO

- Caitlin Long 🔑 (@CaitlinLong_) 23 mei 2021

Crypto-leningen hebben mogelijk ook het effect van BTC-prijsbewegingen verergerd

Naast margehandel zijn sommige analisten van mening dat de crypto-leensector mogelijk een rol heeft gespeeld bij de marktcrash van vorige week.

CNBC meldde dat cryptobedrijven zoals BlockFi en Celsius, die rentedragende crypto-accounts aanbieden, bitcoin uitlenen aan hedgefondsen en andere professionele handelaren. Ze stellen kredietverstrekkers echter ook in staat hun bitcoin-bezit te gebruiken als onderpand voor contante leningen, die ze vervolgens kunnen gebruiken om nog meer Bitcoin te kopen.

Dit kan echter tot problemen leiden. CNBC legde uit: "Als iemand bijvoorbeeld een lening van $ 1 miljoen heeft afgesloten met bitcoin en de prijs met 30% daalt, zijn ze mogelijk 30% meer verschuldigd aan de geldschieter."

Om zichzelf te beschermen, hebben sommige van deze kredietverstrekkers automatische verkooptriggers op het onderpand van hun kredietverstrekkers. Brian Kelly vertelde CNBC dat: "[Wanneer] u een bepaald onderpandniveau bereikt, [lenende] bedrijven automatisch uw bitcoin verkopen en het onderpand naar de geldschieter sturen."

"Dit draagt ​​bij aan het enorme cascade-effect - er was zoveel volume dat de meeste uitwisselingen braken."

Wat vindt u van het effect van handel met hefboomwerking en cryptolening op de prijsbewegingen in Bitcoin deze en vorige week? Laat het ons weten in de reacties hieronder.