China's oneindige oorlog tegen Bitcoin

Om te zeggen dat China's relatie met bitcoin vreemd is, zou een beetje een understatement zijn. Dat de Chinese markten voor het minen en verhandelen van bitcoin de grootste ter wereld zijn of waren, is niet zo verwonderlijk. China is immers in veel opzichten de grootste. Wat verrassend is, althans voor een buitenstaander, is hoe deze markten blijven bestaan, ondanks het feit dat het kopen en verkopen van bitcoin in China technisch gezien illegaal is.

Als er twijfels waren rWat het standpunt van de centrale regering in deze kwestie betreft, zijn deze onlangs zeker aan de orde gesteld door vice-premier Liu He gedeclareerd de noodzaak om "het mijn- en handelsgedrag van bitcoin aan te pakken en de overdracht van individuele risico's naar het sociale veld resoluut te voorkomen".

Dit is niet de eerste keer dat China heeft gezworen om bitcoin te "harden". Zoals de Bitcoin Association of Hong Kong onlangs tweeted:

Een korte blik op het vorige hardhandig optreden kan inzicht verschaffen in het heden.

In september 2017 heeft de People's Bank of China aangekondigd een verbod op alle Initial Coin Offerings (ICO's) en cryptohandelsplatforms. Wat volgde was niet het einde van de grootste cryptomarkt ter wereld, maar eerder de plotselinge transformatie naar een grijze markt. Voor alle duidelijkheid, hoewel de open uitwisseling van renminbi voor cryptocurrency werd verboden, was het nog steeds legaal om cryptocurrency te houden als "virtueel internet eigendom”. Zowel handelaren als beurzen omzeilden gemakkelijk beperkingen door het gebruik van VPN's, valse buitenlandse inloggegevens (die kan online worden gekocht voor slechts 500 renminbi), en buitenlandse registratie. Afgezien van de handel, beleefde bitcoin-mijnbouw een hausse, waarbij het in Beijing gevestigde Bitmain zichzelf vestigde als de dominante speler in industriële hardware en grootschalige mijnbouwfaciliteiten in Xinjiang, Sichuan en Binnen-Mongolië opkwamen.

Dit alles roept de vraag op: als het hun doel was om bitcoin uit de economie te dwingen, waarom hebben de Chinese autoriteiten dan niet alles gedaan, bitcoin een illegaal bezit verklaard en alle mijnbouwactiviteiten binnen hun grenzen stopgezet? Om deze vraag te beantwoorden, is het belangrijk om de context te begrijpen waarin cryptocurrency zichzelf integreerde in de Chinese economie.

In december 2013 waren Chinese regelgevers geblokkeerde banken van het afhandelen van transacties met bitcoin, verwijzend naar het als een "virtueel goed" dat niet als valuta mag worden gebruikt. Buiten de banksector bleven de markten echter bloeien, en in november 2015 waren er meer dan 90% van de wereldwijde bitcoin-transacties werden uitgevoerd in renminbi. Pas in september 2017, tegen de achtergrond van een hardhandig optreden tegen buitenlandse kapitaalvlucht en een wereldwijde toename van de populariteit van ICO's, kwam bitcoin weer in beeld.

Na het daaropvolgende verbod op ICO's en crypto-handelsplatforms, verhuisden veel beurzen die voorheen op het vasteland van China waren gevestigd naar elders, terwijl ze opvallend klanten van het vasteland bleven bedienen. Bovendien ontstond er een uitgebreid netwerk van vrij verkrijgbare cryptomarkten op WeChat en andere berichten-apps.

Deze voortdurende handel in bitcoin ondanks pushback van de hoogste overheidsniveaus dient om de kracht van zijn aantrekkingskracht aan te tonen. Zoals werd gezien tijdens de snelle groei van de peer-to-peer (P2P) kredietmarkt, zijn veel Chinese particuliere beleggers bereid om kapitaal te verplaatsen naar risicovolle activa buiten de reguliere financiële sector, op zoek naar hoge rendementen. In het geval van crypto heeft dit geleid tot meerdere gevallen van massale fraude, waarvan PlusToken de meest opvallende was. Door meer dan 2 miljoen investeerders uit China en Zuid-Korea te lokken met de belofte van 9 tot 18% maandelijks rendement, heeft PlusToken zoveel opgelicht als USD 5.7 miljard aan cryptocurrency, inclusief ongeveer 1% van alle bitcoins in omloop.

Terwijl cryptohandel de primaire focus van 2017 was, is mijnbouw in de loop der jaren in het vizier gekomen.

Beginnend in Januari 2018, begon de PBOC, samen met China's belangrijkste regelgever voor internetfinanciering, provinciale overheden onder druk te zetten om mijnbouwactiviteiten te ontmoedigen door middel van hogere elektriciteitsprijzen, belastingen en regelgeving. In april 2019, gaf de National Development and Reform Council (NDRC) aan van plan te zijn cryptomining volledig uit te faseren, daarbij verwijzend naar de onverenigbaarheid ervan met het economische ontwikkelingsplan van China. Ondanks deze druk ging de mijnbouwactiviteit door, en in april 2020 was China goed voor 65% van de wereldwijde hash-snelheid van bitcoin.

China is in meer dan één opzicht de ideale locatie voor een mijnbouwfaciliteit. Het land biedt toegang tot gevestigde toeleveringsketens voor halfgeleiders, koud weer in het noorden en, belangrijker nog, een constante aanvoer van goedkope energie. De omvang van de crypto-mijnindustrie van het land werd voor het laatst aangetoond op 16 april 2021. Op die dag veroorzaakten wijdverbreide stroomstoringen in Xinjiang dat de gemiddelde hash-snelheid van bitcoin met 39% daalde, de grootste daling sinds 2009.

Een recente analyse door David Fickling van Bloomberg schat dat alleen bitcoin-mining 1.4% van het jaarlijkse BBP van Xinjiang kan bijdragen.

De economische aantrekkelijkheid van bitcoin-mining kan ook verklaren waarom provinciale overheden lang hebben geaarzeld om een ​​verbod er volledig op af te dwingen. Het was pas binnen maart 2021 dat Binnen-Mongolië begon met het actief sluiten van alle bestaande operaties, zelfs zo ver dat het een hotline oprichtte om illegale activiteiten te melden. Sichuan onlangs aangekondigd een soortgelijk verbod dat in september ingaat. De omvang van het harde optreden in Xinjiang, de belangrijkste mijnbouwprovincie van China, moet nog worden bepaald.

Het Bitcoin-dilemma - verbied het, maar verbied het niet

Terwijl de Chinese centrale overheid al jaren meer controle heeft over de kapitaalstroom binnen haar economie, duwt cryptocurrency in de tegenovergestelde richting. Het gedecentraliseerde en anonieme karakter betekent dat individuen over de hele wereld transacties volledig buiten officiële kanalen kunnen uitvoeren. Dit gebrek aan controle is vooral zorgwekkend gezien de huidige pogingen van de regering om de kapitaaluitstroom uit het land tegen te gaan. Terwijl M&A en onroerend goed voorheen dienden als nuttige kanalen voor rijke Chinezen om geld in het buitenland te parkeren, maakt een beter toezicht op dergelijke activiteiten crypto een aantrekkelijke nieuwe veilige haven.

Ondanks deze duidelijke wens om cryptocurrency helemaal te verbieden, toont het vorige harde optreden de inherente beperkingen en risico's van een dergelijk beleid aan. Hoewel de autoriteiten een activiteit nominaal "illegaal" kunnen verklaren, is het actief voorkomen dat individuen zich ermee bezighouden een andere zaak. Toen crypto-uitwisselingen op het vasteland werden verboden, ontstonden vrij verkrijgbare markten op WeChat en werden bestaande uitwisselingen eenvoudigweg opnieuw in het buitenland geregistreerd. Nadat de activiteit echter illegaal is verklaard, wordt het veel moeilijker om toezicht te houden, en degenen die eraan blijven deelnemen, verliezen de toegang tot traditionele vangnetten. Door cryptocurrency uit de reguliere financiële sector te dwingen, worden Chinese crypto-investeerders vatbaarder voor fraude, waarvan de potentiële omvang wordt aangetoond door PlusToken.

Afgezien van de kwestie van afdwingbaarheid, brengt het volledig uitsluiten van cryptocurrency zeer reële kosten met zich mee op andere gebieden die van strategisch belang zijn voor China. Vooral cryptomining biedt: miljarden dollars' vraag naar de geavanceerde halfgeleiderindustrie. Hoewel TSMC en Samsung momenteel aan deze vraag voldoen, zouden potentiële leveranciers in China het natuurlijke voordeel hebben dat ze zich in hetzelfde land bevinden waar de vraag vandaan komt.

De internationale handel die zo belangrijk is voor projecten zoals Belt and Road, kan ook worden beïnvloed. Volgens Chainalysis, de Tether-stablecoin, ontwikkeld door de eigenaren van het in Hong Kong gevestigde Bitfinex, is door handelaren in Latijns-Amerika en Afrika gebruikt als betaalmiddel voor Chinese invoer.

Het is om deze redenen dat de Chinese regering een zekere mate van ongemakkelijk samenleven met de cryptowereld accepteert. Hun huidige strategie komt tot dusverre goed overeen met de strategie die werd gebruikt in het licht van eerdere financiële instabiliteit. gelijk aan de censuur van beursnieuws in maart 2021 worden crypto-gerelateerde zoekopdrachten op internet en posts op sociale media geblokkeerd of verwijderd. zoals bij de P2P-leningensector, worden grote spelers in de industrie gedwongen hun activiteiten op te schorten. Hoewel dergelijke maatregelen een huiveringwekkend effect hebben op het bedrijfsleven, doen ze weinig om de onderliggende krachten aan te pakken die de markt hebben doen ontstaan.

Op de lange termijn is het bieden van een concurrerende visie op de toekomst van digitale financiën de sleutel tot het winnen van de strijd tegen crypto door China. Bitcoin is gemaakt op basis van het uitgangspunt dat waarde kan worden uitgewisseld zonder dat er een centrale autoriteit nodig is. Dat uitgangspunt alleen al maakt het in wezen in tegenspraak met het ethos van de Chinese Communistische Partij.

De digitale renminbi vertegenwoordigt in veel opzichten het antwoord van China op cryptocurrency. Afgezien van de snelheid en het gebruiksgemak, is de valuta: gebonden aan de identiteit van zijn gebruikers, waarbij alle transactiegegevens rechtstreeks naar de People's Bank of China worden gestuurd. Via dit systeem zal de PBOC waarschijnlijk de mogelijkheid hebben om automatisch de valuta van geselecteerde individuen of entiteiten te vernietigen of opnieuw toe te wijzen. Gezien de huidige positie van het land als wereldleider op het gebied van elektronische betalingen, samen met hun snelle uitrol van de digitale renminbi, is het niet moeilijk in te zien hoe China en cryptocurrency zouden kunnen ontstaan ​​als twee elkaar uitsluitende ecosystemen.

Source: https://medium.com/predict/chinas-never-ending-war-on-bitcoin-4a5bba6452e3?source=rss——-8—————–cryptocurrency