Crypto-hedgefondsen zijn bullish op Bitcoin en kniediep in DeFi

De volatiliteit die synoniem is geworden met de crypto-industrie heeft instellingen er niet van weerhouden eraan deel te nemen, aangezien hedgefondsen die in crypto investeren een recordhoogte hebben bereikt. PwC's 2022 Global Crypto Hedge Fund-rapport.

Het jaarverslag onderzoekt zowel traditionele hedgefondsen als gespecialiseerde cryptofondsen om een ​​beter inzicht te krijgen in hoe de relatief nieuwe, maar extreem dynamische sector van de industrie functioneert.

Crypto-hedgefondsen stijgen in aantal

Uit het onderzoek van PwC blijkt dat er momenteel meer dan 300 crypto-gefocuste hedgefondsen op de markt zijn. Hoewel sommigen deze groei kunnen toeschrijven aan de volwassenheid van de crypto-industrie, suggereren gegevens uit het rapport dat de lancering van nieuwe crypto-hedgefondsen gecorreleerd lijkt te zijn met de prijs van Bitcoin (BTC).

Gegevens toonden aan dat een groot aantal fondsen werd gelanceerd in 2018, 2020 en 2021 – allemaal zeer bullish jaren voor Bitcoin – terwijl minder bullish jaren veel meer gematigde activiteit hebben gekend.

De meeste nieuwe crypto-hedgefondsen gebruiken echter meestal investeringsstrategieën die niet afhankelijk zijn van een stijgende markt. In een onderzoek onder meer dan 70 crypto-hedgefondsen ontdekte PwC dat bijna een derde van hen een marktneutrale investeringsstrategie hanteerde. Deze fondsen streven naar winst, ongeacht de richting van de markt, en gebruiken meestal derivaten om het risico te beperken en een specifiekere blootstelling aan de onderliggende waarde te krijgen.

De op één na populairste handelsstrategie is een kwantitatieve long- en shortstrategie, waarbij fondsen zowel long- als shortposities innemen op basis van een kwantitatieve benadering. Market-making, arbitrage en handel met lage latentie zijn de meest gebruikte strategieën. Ondanks dat ze populair zijn bij hedgefondsen en goede rendementen opleveren, beperken deze strategieën fondsen tot het verhandelen van meer liquide cryptocurrencies.

Op mediaanbasis presteerden fondsen die gebruikmaken van een discretionaire long- en shortstrategie het best. Uit de gegevens van PwC blijkt dat deze fondsen in 199 een mediaan rendement van 2021% lieten zien. Als we naar het gemiddelde rendement kijken, blijkt dat discretionaire longfondsen de best presterende fondsen waren, met een rendement van 420% in 2021. Marktneutrale fondsen presteerden aanzienlijk slechter dan fondsen met andere strategieën , met een gemiddeld rendement van slechts 37%.

PwC merkt op dat de rendementen van discretionaire long- en shortfondsen diegene waren die een strategie hanteerden die op dat moment het beste bij de markt past, aangezien Bitcoin rendementen piekten vorig jaar op 131%.

Met een mediane prestatie van 63.4% in 2021, kon de steekproef van hedgefondsen van PwC echter slechts licht beter presteren dan de prijs van Bitcoin, die gedurende het jaar met ongeveer 60% steeg. En hoewel verschillende strategieën verschillende prestatieniveaus opleverden, presteerden alle strategieën in 2021 slechter dan in 2020.

"De bullmarkt in 2021 resulteerde niet in hetzelfde niveau van winst als dat van 2020, waarbij BTC slechts 60% steeg in vergelijking met ongeveer 305% het jaar ervoor."

PwC merkte op dat rendement niet de enige waardepropositie van hedgefondsen is. Wat ze beleggers bieden, is bescherming tegen volatiliteit en de gegevens in het rapport geven geen beeld van de vraag of de strategieën hogere of lagere volatiliteit konden bieden in ruil voor cryptocurrencies. Zelfs met een laag rendement kunnen hedgefondsen met een lagere volatiliteit aantrekkelijker zijn voor beleggers.

Vermogen onder beheer in de lift

De trage prestaties van vorig jaar en de hoge marktvolatiliteit hebben zeker geen invloed gehad op de hoeveelheid geld die beleggers in hedgefondsen steken.

Het rapport schat dat het totale vermogen onder beheer (AuM) van crypto-hedgefondsen met 8% is gestegen tot ongeveer $ 4.1 miljard in 2021. Het mediane beheerd vermogen van crypto-hedgefondsen verdrievoudigde in 24.5 tot $ 2021 miljoen in vergelijking met het voorgaande jaar, terwijl het gemiddelde beheerd vermogen steeg van $ 23.5 miljoen in 2020 naar $ 58.6 miljoen in 2021.

Het beheren van al die activa brengt kosten met zich mee. Net als traditionele hedgefondsen, rekenen cryptofondsen hun investeerders een beheervergoeding van 2% en een prestatievergoeding van 20%.

“Je zou verwachten dat beheerders van crypto-hedgefondsen hogere kosten in rekening brengen gezien de lagere mate van bekendheid met het product en de hogere operationele complexiteit, zoals het openen en beheren van portefeuilles – wat leidt tot een minder toegankelijke markt voor individuele beleggers, maar het lijkt erop dat dit niet het geval is. het geval geweest.”

PwC verwacht dat cryptofondsen hogere kosten zullen maken naarmate de algehele cryptomarkt zich ontwikkelt. Met regelgevers over de hele wereld die hogere beveiligings- en nalevingsnormen eisen, zullen crypto-hedgefondsen hoogstwaarschijnlijk hun beheerskosten moeten verhogen om winstgevend te blijven.

De prestatievergoeding van 20% kan de komende jaren echter lager worden naarmate meer fondsen en andere instellingen de crypto-ruimte beginnen te betreden. De gemiddelde prestatievergoedingen daalden van 22.5% naar 21.6% procent in 2021, wat aantoont dat het toenemende aantal nieuwe fondsen dat de ruimte betreedt, begint te concurreren om nieuwe klanten aan te trekken.

Een van de methoden die cryptofondsen lijken te gebruiken om klanten aan te trekken, is het aanbieden van een diverse beleggingsportefeuille. Terwijl 86% van de fondsen zei dat ze hebben geïnvesteerd in "store of value cryptocurrencies" zoals Bitcoin, zei 78% dat ze in DeFi hebben geïnvesteerd.

Minder dan een derde van de fondsen zei dat de helft van hun dagelijkse handelsvolume in BTC is. Vergeleken met de 56% van vorig jaar, laat het zien dat fondsen snel diversifiëren naar altcoins. Na BTC en Ethereum (ETH), waren de top vijf van altcoins crypto-hedgefondsen die werden verhandeld Solana (SOL), Stip (DOT), Terra (LUNA), Lawine (AVAX), en Uniswap (UNI).

Het is nog steeds onduidelijk hoe de de-pegging van TerraUSD (UST) en de daaropvolgende ineenstorting van LUNA deze fondsen beïnvloedde, aangezien het onderzoek van PwC in april werd uitgevoerd voordat die gebeurtenissen plaatsvonden. Het bedrijf is van mening dat we de kapitaalinstroom naar de cryptomarkt de rest van het jaar zullen zien vertragen naarmate beleggers voorzichtiger worden.

“Veel fondsen moeten hun rendementen van mei 2022 nog publiceren en het zal pas mogelijk zijn om de impact van de ineenstorting van Terra en de bredere neergang van cryptomarkten te beoordelen. Natuurlijk zullen er ook fondsen zijn die al een bearish vooruitzicht hadden of in staat waren om de problemen bij Terra beter aan te passen en te identificeren, hun blootstellingen te beheren of zelfs shortposities in te nemen gedurende deze periode. Correcties zijn te verwachten. De markt heeft zich eerder hersteld en er is geen reden om aan te nemen dat deze niet meer zal herstellen', zegt John Garvey, de wereldwijde leider in financiële dienstverlening bij PwC, tegen CryptoSlate.

PwC denkt dat de voorzichtigheid zich ook zal uitstrekken naar stablecoins. Naast altcoins zijn ook stablecoins aanzienlijk in populariteit gegroeid onder hedgefondsen. De twee grootste stablecoins qua gebruik waren: USDC en USDT, met respectievelijk 73% en 63% van de fondsen die er gebruik van maken. Iets minder dan een derde van de cryptofondsen meldde gebruik te maken van AardeUSD (UST) in het eerste kwartaal van het jaar.

“Het is interessant om op te merken dat ondanks de marktkapitalisatie van USDT die bijna het dubbele is van die van USDC, hedgefondsen de voorkeur lijken te geven aan USDC. We denken dat dit te wijten is aan de grotere transparantie die USDC biedt rond de activa die de stablecoin ondersteunen.”

De toename van het gebruik van stablecoin kan worden verklaard door een vergelijkbare toename van het gebruik van gedecentraliseerde beurzen. Volgens het rapport van PwC meldde 41% van de cryptofondsen dat ze DEX's gebruikten. Degenen die met DeFi bezig zijn, lijken massaal naar Uniswap te trekken, aangezien uit gegevens bleek dat 20% van de fondsen het platform gebruikte als hun favoriete DEX.

Bullish op Bitcoin

Ondanks dat de markt behoorlijk bearish was op het moment dat het onderzoek van PwC werd uitgevoerd, bleven de meeste cryptofondsen bullish op Bitcoin. Toen hen werd gevraagd om hun schatting te geven van waar de prijs van BTC aan het einde van het jaar zal zijn, schat de meerderheid (42%) het in het bereik van $ 75,000 tot $ 100,000. Nog eens 35% voorspelde dat het zou variëren tussen $ 50,000 en $ 75,000.

De post Crypto-hedgefondsen zijn bullish op Bitcoin en kniediep in DeFi verscheen eerst op cryptoslat naar.

• Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. GRATIS TOEGANG.
• CryptoHawk. Altcoin-radar. Gratis proefversie.
• Bron: https://cryptoslate.com/crypto-hedge-funds-are-bullish-on-bitcoin-and-knee-deep-in-defi/