Veel handelaren die vanuit de traditionele financiële wereld de cryptocurrency-markten betreden, beschouwen derivaten mogelijk als vehikel voor prijsspeculatie en hedging. Er zijn veel keuzes als het gaat om uitwisselingen en instrumenten; Traders moeten echter rekening houden met een paar belangrijke verschillen tussen cryptofutures en traditionele futures voordat ze zich in deze snelgroeiende markt begeven.
Zie ook: 3 dingen die elke cryptohandelaar moet weten over derivatenbeurzen
Verschillende instrumenten
Handelaren die vanaf de traditionele markten cryptocurrency betreden, zullen gewend zijn aan futurescontracten met een vaste vervaldatum. Hoewel contracten met een vaste vervaldatum te vinden zijn op de cryptocurrency-markten, vindt een aanzienlijk deel van de handel in crypto-futures plaats in eeuwigdurende contracten, ook wel eeuwigdurende swaps genoemd. Deze variant van een futurescontract heeft geen vaste einddatum, wat betekent dat de handelaar voor onbepaalde tijd een open positie kan aanhouden.
Beurzen die eeuwigdurende contracten aanbieden, gebruiken een mechanisme dat bekend staat als ‘financieringsrente’ om periodiek de prijsverschillen tussen de contractmarkten en de spotprijzen in evenwicht te brengen. Als het financieringspercentage positief is, is de eeuwigdurende contractprijs hoger dan de contante rente: longs betalen shorts. Omgekeerd betekent een negatieve financieringsrente dat shorts longs uitbetalen.
Bovendien kunnen handelaren die via de traditionele financiële wereld naar cryptocurrency komen, gewend zijn aan de overdraagbaarheid van hun posities over verschillende beurzen. Daarentegen functioneren cryptocurrency-uitwisselingen over het algemeen als ommuurde tuinen, wat betekent dat het onmogelijk is om derivatencontracten tussen platforms over te dragen.
Zie ook: Professionele handelaren hebben een wereldwijde crypto-zee nodig, niet honderden meren
Gereguleerde versus niet-gereguleerde handelsplatforms
Het grootste deel van de handel in cryptocurrency-futures – ongeveer 85 tot 90% – moet nog worden gereguleerd. Deze situatie ontstond voornamelijk doordat de termijnmarkten voor cryptocurrency opkwamen terwijl toezichthouders nog steeds worstelden met meer fundamentele vragen rond de juridische status van digitale activa. BitMEX maakte de weg vrij voor de handel in cryptocurrency-futures door gebruik te maken van contracten met muntmarge en onderpand. Door dit te doen, omzeilde het bedrijf de wettelijke vereisten die verband houden met fiat-opritten. Er zijn momenteel ongeveer een dozijn grote handelsplatforms, maar slechts een klein aantal daarvan heeft een gereguleerde status bereikt.
Beide Chicago Mercantile Exchange (CME) en Bakkt worden gereguleerd door de Commodity Futures Trading Commission (CFTC) van de Verenigde Staten. In Europa, Kraken Futures opereert onder een multilaterale handelsfaciliteitslicentie toegekend door de Financial Conduct Authority van het Verenigd Koninkrijk. In Zwitserland, Vontobel en Leonteq mini-Bitcoin futures-contracten aanbieden via de SIX Zwitserse Beurs.
De regelgevingssituatie kan handelaren in sommige landen beletten deel te nemen aan de handel op niet-gereguleerde platforms. Deze omstandigheid geldt met name voor de VS, waar de beurzen zich bewust zijn van de CFTC volgt nu BitMEX wegens het overtreden van de antiwitwasregels en de Bank Secrecy Act.
De door de VS gereguleerde cryptofuturesplatforms hebben hun scala aan instrumenten echter uitgebreid tot buiten de pure Bitcoin (BTC) futures, waarschijnlijk als reactie op de toenemende vraag. De CME bijvoorbeeld onlangs verder vertakt Bitcoin-futures en opties om Ether te leveren (ETH) toekomst ook. Daarnaast biedt Bakkt ook Bitcoin maandelijkse futures en opties aan.
Niet-gereguleerde platforms bieden futurescontracten en eeuwigdurende swaps aan tegen een breder scala aan altcoins, zij het alleen aan handelaren in landen waar ze mogen opereren. Hoe dan ook blijft de meeste liquiditeit geconcentreerd in BTC- en ETH-futures, althans voorlopig.
Operationele implicaties
Verschillende regelgevingslandschappen, gecombineerd met de manier waarop eeuwigdurende contracten worden beheerd, resulteren in enkele praktische verschillen tussen cryptofutures en traditionele futures. Omdat er geen centraal clearingsysteem voor tegenpartijen bestaat, stellen beurzen zich bloot aan een hoge mate van risico, vooral omdat veel daarvan hoge hefboomwerkingen bieden die tot wel 125 maal kunnen oplopen. Daarom zullen verliezende posities die de onderhoudsmarge bereiken, worden geliquideerd.
Beurzen leiden doorgaans alle winsten uit liquidaties naar een verzekeringsfonds, dat bestaat om de winsten van handelaren te beschermen wanneer hun tegenpartij niet voldoende marge heeft om de transactie te dekken. De aanwezigheid en relatieve gezondheid van een verzekeringsfonds zijn een cruciale overweging bij het gebruik van een niet-gereguleerde beurs. Zonder een fonds, of als het fonds te laag wordt om de verliezen als gevolg van liquidaties te dekken, lopen winstgevende handelaren het risico dat hun posities door de beurs ‘automatisch worden afgebouwd’.
Een andere kritische operationele overweging is de downtime van de beurs. Veel van de niet-gereguleerde platforms hebben een reputatie servers crashen tijdens perioden van hoge volatiliteit, waardoor handelaren hun posities niet kunnen sluiten voordat ze worden geliquideerd. Daarom is het de moeite waard om de downtimegeschiedenis van een platform te onderzoeken voordat u een account opent.
Lage toetredingsdrempels
De cryptocurrency-futuresmarkten hebben over het algemeen een zeer lage toegangsdrempel. Een handelaar kan binnen enkele minuten een rekening openen, het ‘ken uw klant’-proces ondergaan, geld storten en beginnen met handelen.
Daarentegen zijn de toetredingsdrempels voor op de beurs verhandelde futures hoog vanwege de betrokken contractgroottes, die bedoeld zijn voor institutionele handelaren. Deze situatie komt ook tot uiting in het gereguleerde aanbod van cryptofutures. Zowel de CME als Bakkt, de twee gereguleerde handelsplatformen voor cryptofutures, hebben contractgroottes van respectievelijk 5 BTC en 1 BTC. Met prijzen die momenteel de $31,000 overschrijden, zijn deze contracten kennelijk alleen bedoeld voor degenen die bereid zijn een aanzienlijke investering te doen.
Blockchain biedt echter een aanzienlijk potentieel om de futuresmarkten verder te transformeren dan cryptocurrencies door middel van tokenisatie van activa. Stel dat een futurescontract voor de Nasdaq-100 of S&P 500 als token beschikbaar zou worden gesteld. In dat geval zou het in fractionele stappen kunnen worden verhandeld, waardoor de toetredingsdrempels worden verlaagd en nieuwe bronnen van liquiditeit op de traditionele markten worden geïntroduceerd.
Zie ook: Inzicht in de systemische verschuiving van digitalisering naar tokenisering van financiële diensten
Een dergelijk scenario kan gunstig zijn voor degenen die een fijnmaziger diversificatie in hun portefeuille willen introduceren, wat momenteel alleen mogelijk is via contracten voor verschillen (CFD). Hoewel ze een vergelijkbare rol vervullen op de financiële markten, zijn CFD's alleen beschikbaar via makelaars, wat de transparantie voor de handelaar vermindert. Het versnippert ook de beschikbare liquiditeit op de bredere markten.
Ondanks hun snelle groei staan de termijnmarkten voor cryptovaluta nog in de kinderschoenen, vooral omdat de institutionele instroom naar crypto nog maar net op gang is gekomen. Naarmate de markten groeien en zich ontwikkelen, zullen we waarschijnlijk nieuwe en meer geavanceerde instrumenten zien ontstaan, samen met enige vervaging van de grenzen tussen traditionele en digitale financiën. Bovendien lijkt het waarschijnlijk dat de regelgevingssituatie zal blijven evolueren naarmate er meer geld binnenstroomt. Eén ding is zeker: cryptocurrency-futures hebben een lange toekomst voor zich.
Dit artikel bevat geen beleggingsadvies of aanbevelingen. Elke investering en handelsbeweging brengt risico's met zich mee, en lezers moeten hun eigen onderzoek doen bij het nemen van een beslissing.
De meningen, gedachten en meningen die hier worden uitgedrukt, zijn alleen van de auteur en weerspiegelen niet noodzakelijk de meningen en meningen van Cointelegraph.
Andy Flury is een serieel ondernemer en kwantitatieve handelsexpert. Andy is een voormalige piloot van de Zwitserse luchtmacht en leidde projecten bij de Zwitserse inlichtingendienst en verschillende grote banken. Hij was ook senior projectmanager en software-architect bij Siemens Switzerland AG. In 2010 werd Andy partner en hoofd van de algoritmische handel bij Linard Capital AG, een in Zwitserland gevestigd kwantitatief hedgefonds. Andy heeft een masterdiploma in industrieel management en productietechniek van de ETH Zürich en een Executive MBA van de Universiteit van St. Gallen.
Bron: https://cointelegraph.com/news/cryptocurrency-the-future-of-futures
- 000
- Account
- advies
- Air Force
- algoritmische handel
- Altcoins
- anti-witwassen van geld
- rond
- dit artikel
- aanwinst
- Activa
- Bakkt
- Bank
- Banken
- barrières
- Bitcoin
- Bitcoin Futures
- BitMEX
- blockchain
- BTC
- hoofdstad
- CFTC
- CM-extensie
- Cointelegraph
- commissie
- koopwaar
- afstand
- voortzetten
- contract
- contracten
- tegenpartij
- landen
- crypto
- cryptocurrencies
- cryptogeld
- Cryptocurrency Exchanges
- Vraag
- Derivaten
- ontwikkelen
- digitaal
- Digitale activa
- digitalisering
- diversificatie
- uitvaltijd
- dozijn
- Engineering
- Ondernemer
- ETH
- Ether
- Europa
- uitwisseling
- Exchanges
- uitvoerend
- Faciliteit
- Fiat
- financiën
- financieel
- stroom
- fonds
- financiering
- fondsen
- toekomst
- Futures
- Globaal
- Groeien
- Groeiend
- hoofd
- Gezondheid
- hier
- Hoge
- geschiedenis
- houden
- Hoe
- HTTPS
- Honderden
- industrieel
- institutionele
- verzekering
- Intelligentie
- investering
- betrokken zijn
- IT
- sleutel
- Kraken
- LED
- Juridisch
- liquidaties
- Liquiditeit
- lang
- groot
- maken
- management
- productie
- Markt
- Markten
- beweging
- bieden
- aanbod
- Aanbod
- open
- Meningen
- Opties
- partner
- Betaal
- piloot
- platforms
- Overvloed
- portfolio
- prijs
- project
- projecten
- beschermen
- kwantitatief
- reeks
- lezers
- reglement
- Regelgevers
- Voorwaarden
- onderzoek
- antwoord
- Risico
- S&P 500
- SEA
- verschuiving
- shorts
- ZES
- Klein
- So
- Software
- Spot
- begin
- gestart
- Staten
- Status
- Zwitsers
- Zwitserland
- system
- teken
- tokenization
- handel
- handelaar
- Traders
- Handel
- traditionele financiën
- Transparantie
- ons
- United
- United Kingdom
- Verenigde Staten
- universiteit-
- Voertuigen
- binnen
- waard