Heeft Ethereum een ​​voorraadlimiet?

We horen vaak het argument dat BTC is de ultieme hedge tegen inflatie aangezien het aanbod beperkt is tot 21 miljoen en elke vier jaar wordt gehalveerd. Dit heeft geleid tot een misvatting dat cryptocurrencies zonder aanbodlimiet inflatoir zijn, wat betekent dat hun waarde in de loop van de tijd daalt. Dit roept de vraag op, heeft Ethereum (ETH) een aanbodlimiet?

Op 1 april 2018 suggereerde Vitalik Buterin gekscherend dat het totale aanbod van ETH worden beperkt tot 120 miljoen. Zijn redenen? Om een ​​stabielere en duurzamere economie voor Ethereum te garanderen. Hoewel dit slechts een aprilgrap was, brengt het ons bij de inflatoire versus deflatoire discussie rond het aanbod van cryptocurrencies.

De levering van Ethereum

Tijdens de 2014 Ethereum ICO, het totale aanbod van Ether was ongeveer 72 miljoen; acht jaar later snel vooruitspoelen naar juni 2022 en het totale aanbod van ETH van Ethereum is iets meer dan 121 miljoen.

Ethereum heeft geen aanbodlimiet, maar dat betekent niet dat we miljarden Ether in omloop zullen hebben. Het aantal uitgegeven ETH is gestaag afgenomen, wat betekent dat inflatie geen grote zorg is voor Ethereum. Het is ook belangrijk om op dit punt op te merken dat: Ethereum en Ethereum Classic zijn volledig gescheiden protocollen.

Afgezien van het jaarlijkse aanbodplafond, is het toekomstige aanbod van Ethereum sterk afhankelijk van het monetaire beleid.

Het monetaire beleid van Ethereum

Hoewel het aftoppen van de voorraad van een munt een effectieve manier is om de inflatie te beteugelen, is het niet de enige manier. Er zou een argument kunnen worden aangevoerd dat het beperken van het aanbod in de toekomst contra-intuïtief kan blijken als gedecentraliseerde financiering (Defi) blijft groeien. Zoals gebruikt op Ethereum, kan monetair beleid worden geïmplementeerd om de inflatiedruk te beteugelen zonder afhankelijk te zijn van het beperken van het aanbod.

Het is vermeldenswaard dat Ethereum geen vast monetair beleid heeft - het monetaire beleid is onderhevig aan veranderingen afhankelijk van Ethereum-verbeteringsvoorstellen (EIP). Deze EIP's hebben een cruciale rol gespeeld bij het bepalen van het leveringsschema van Ethereum. Een EIP is de gebruikelijke manier om wijzigingen in het Ethereum-netwerk voor te stellen en aan te brengen.

Dit monetaire beleid wordt het best bepaald door de beloningen die op een bepaald moment op Ethereum worden betaald. Deze beloningen, die de neiging hebben om het aanbod van ETH te vergroten, omvatten de Ether die per blok wordt uitgegeven en de vergoedingen die aan de mijnwerkers worden beloond.

De geschiedenis van Ethereum wordt onderbroken door gevallen van vermindering van de geschatte minimale uitgifte. Merk op dat Ethereum geen vaste voorraad heeft, in tegenstelling tot andere altcoins zoals Cardano, en daarom kan zijn monetaire beleid het best worden omschreven als "minimale uitgifte om het netwerk te beveiligen". Momenteel is de jaarlijkse uitgifte van Ethereum ongeveer 3.68% en is in de loop van de tijd gestaag afgenomen.

In de toekomst is het onmogelijk dat de uitgifte van Ether ooit toeneemt. Dit is te danken aan de uitrol van Ethereum 2.0, waarvan de proof-of-stake is ontworpen om de uitgifte te verlagen, en de EIP-1559, die verbranding introduceerde, wat effectief garandeert dat er meer ETH zal worden verbrand dan gecreëerd. Ook zal de aanstaande Ethereum Merge het uitgiftepercentage drastisch verlagen tot onder de 1%. En dit brengt ons bij de vraag: is Ethereum deflatoir?

Is Ethereum deflatoir?

Ethereum kan binnenkort deflatoir zijn. Ethereum is erin geslaagd de inflatie onder controle te houden. Omdat Ethereum een ​​Proof-of-Work-consensusmechanisme gebruikt, worden twee belangrijke factoren gebruikt om de inflatie te beheersen, tijd te blokkeren en beloningen te blokkeren. Maar met de uitrol van Ethereum 2.0, EIP-1559 en de aanstaande Ethereum Merge, zal het netwerk naar verwachting deflatoir worden.

Ethereum 2.0 introduceerde het PoS-consensusmechanisme en zal de uitgiftesnelheid aanzienlijk verlagen. De introductie van PoS maakte de mijnbeloningen onder PoW overbodig. In plaats daarvan introduceert het een glijdende schaal tussen de hoeveelheid ETH die door de netwerkvalidators wordt ingezet en de rente die ze zullen verdienen, waardoor mijnwerkers nog meer worden gestimuleerd om ETH te minen in plaats van PoW-munten zoals Litecoin.

Wat is EIP-1559?

Een van de meest consequente EIP's bij het bepalen van het aanbod van Ethereum is: EIP-1559, die een deflatoir mechanisme introduceerde via de vernietiging van de basisvergoeding. Het trad in augustus 2021 in werking en introduceerde het mechanisme voor ETH-verbranding.

Ten eerste introduceerde EIP-1559 een basistarief voor alle transacties, berekend op basis van de netwerkactiviteit. Zodra de basisfee is betaald, wordt deze direct verbrand. Dit betekent dat mijnwerkers niet langer worden gestimuleerd om transacties met hogere gastarieven te valideren, omdat ze deze gastarieven niet zullen ontvangen.

De EIP-1559 legt uit dat als er meer ETH wordt verbrand op basisvergoedingen in vergelijking met de gegenereerde mijnbeloningen, Ethereum deflatoir zal zijn. Na EIP-1559 werd Ethereum een ​​aantal keren deflatoir waarbij meer ETH werd verbrand dan gecreëerd. In dit geval kan het verbranden van kosten worden beschreven als een schaarstemechanisme dat afhankelijk is van het transactienut van het Ethereum-netwerk.

Dit betekent dat het totale aanbod van ETH afneemt naarmate er meer ETH wordt vernietigd door de fee burn. Aangezien het verbranden van kosten afhankelijk is van de netwerkactiviteit, geldt dat hoe meer transacties op het Ethereum-netwerk, hoe meer ETH wordt verbrand en hoe lager de uitgifte.

De fee burn is ontworpen om de ETH-basiskosten te vernietigen die gebruikers betalen voor transacties op de Ethereum-blockchain. Houd er rekening mee dat de basiskosten het minimum zijn dat nodig is om een ​​transactie aan een Ethereum-blok toe te voegen. Doorgaans kunnen gebruikers ook prioriteitsvergoedingen betalen om hun transacties sneller te valideren. Alleen de basisvergoedingen worden echter verbrand.

Sinds EIP-1559 live ging, meer dan 2.5 miljoen ETH zijn verbrand, vanaf juli 2022.

De Ethereum-samenvoeging

De Ethereum-fusie (EIP-3765) is de officiële overstap van een proof-of-work naar een proof-of-stake consensus. Op 15 maart 2022 kondigde de Ethereum Foundation aan dat de Merge klaar was om te worden ingezet op het openbare Mainnet van Ethereum. Het zal naar verwachting volledig van kracht worden in het derde of vierde kwartaal van 3. Welke invloed heeft dit op het aanbod van de cryptocurrency en heeft het invloed op de vraag of Ethereum een ​​limiet heeft?

Het belangrijkste aspect van de fusie is de drievoudige halvering van de ETH-uitgifte - dit is het equivalent van drie Bitcoin halveert. De fusie vertegenwoordigt de laatste fase waarin Ethereum volledig deflatoir wordt. Het komt wanneer het Mainnet versmelt met de ETH2 Beacon Chain, waardoor de ETH-uitgifte effectief tot 90% wordt verminderd.

Geschat wordt dat de dagelijkse uitgifte zal dalen van 15K ETH tot ongeveer 1.5 ETH wanneer de samenvoeging is voltooid. Dit zal leiden tot een drastische daling van de jaarlijkse uitgiftegraad tot onder de 1% en op langere termijn tot onder nul.

Met behulp van de Ethereum Merge-simulator op Ultra Sound Money kunnen we zien dat de jaarlijkse aanbodgroei ongeveer -1.9% is.

Conclusie

Dus, heeft Ethereum een ​​aanbodlimiet? Nee. Hoewel Ethereum werd beschouwd als een inflatoire crypto, maakt een reeks upgrades, variërend van Ethereum 2.0, EIP-1559 en de aanstaande Ethereum-fusie, Ethereum deflatoir. De EIP-1559-update is een van de belangrijkste in het Ethereum-netwerk. Het introduceert een deflatoir mechanisme via de vernietiging van de basisvergoeding. En de aanstaande Ethereum Merge zal het uitgiftepercentage drastisch verlagen tot onder de 1%.

Image Source

Uitgelichte afbeelding via Unsplash.