Fidelity's directeur van Global Macro: 'Redelijk om Bitcoin op deze niveaus als goedkoop te beschouwen'

Op woensdag (17 augustus) deelde Jurrien Timmer, directeur van Global Macro bij Fidelity Investments, zijn mening over de prijs van Bitcoin ($BTC).

In maart 2021 publiceerde Timmer een onderzoekspaper van 12 pagina's over Bitcoin (titel: "Understanding Bitcoin: Hoort bitcoin thuis in overwegingen bij de toewijzing van activa?").

Timmer begon met te zeggen dat hij van plan was zijn papier om te dienen als "een korte duidelijk-Engelse inleiding, maar ook om op een zinvolle manier de waardepropositie van bitcoin te beoordelen met betrekking tot activatoewijzing."

Na zijn studie van Bitcoin waren hier enkele van de conclusies waartoe hij kwam:

• "... bitcoin is mainstream geworden en wordt door steeds meer investeerders als een legitieme activaklasse beschouwd."
• "... bitcoin heeft zowel een dwingende aanboddynamiek (S2F) als een vraagdynamiek (de wet van Metcalfe)."
• "... bitcoin wint aan geloofwaardigheid en als een digitale analoog van goud maar met een grotere convexiteit ... zal bitcoin na verloop van tijd meer marktaandeel van goud nemen."

Timmer zei dat "als goud nu concurrerend is met obligaties en de obligatierendementen bijna nul (of negatief) zijn), het misschien logisch is om "een deel van de nominale obligatieblootstelling van een portefeuille te vervangen door goud en activa die zich als goud gedragen."

Hij eindigde door te zeggen:

"Als bitcoin een legitieme waardeopslag is, schaarser is dan goud en compleet wordt geleverd met een potentieel exponentiële vraagdynamiek, dan is het nu de moeite waard om te overwegen voor opname in een portefeuille (op een bepaald voorzichtig niveau en in ieder geval naast andere alternatieven, zoals echte onroerend goed, grondstoffen en bepaalde aan een index gekoppelde effecten)?

"Ondanks de vele risico's die zijn besproken, waaronder factoren als volatiliteit, concurrenten en beleidsinterventie, kan het antwoord voor sommigen heel goed 'ja' zijn, althans voor zover dat 'ja' alleen van toepassing is op componenten aan de 40-kant van 60/40. Voor die beleggers is de vraag van bitcoin misschien niet meer 'of' maar 'hoeveel?'."

Welnu, gisteren deelde Timmer zijn gedachten over de prijs van Bitcoin met zijn meer dan 137K Twitter-volgers:

Hij zei verder:

"Voor mij is de belangrijkste nuance de helling van de adoptiecurve. Of we nu de mobiele-telefooncurve of de internetcurve als proxy gebruiken, de prijs van Bitcoin ligt onder de werkelijke en verwachte netwerkgroeicurve. Die curve biedt een fundamenteel anker voor de prijs van Bitcoin... Als Bitcoin de vroegrijpe jongere broer of zus van goud is, is het logisch om te kijken naar Bitcoin geprijsd in goud (dwz, Bitcoin's bèta voor goud). Technisch gezien veroorzaakte de recente uitverkoop de grootste oververkochte toestand in jaren (gemeten als het aantal standaarddeviaties van de trend)...

"Wie koopt er tegenwoordig Bitcoin? Blijkbaar niet de toeristen (dwz kortlopende houders). Het percentage Bitcoins dat minder dan drie maanden wordt vastgehouden, is de laatste tijd nauwelijks afgenomen... Maar het aantal HODLers blijft groeien. Het percentage Bitcoin dat minimaal 10 jaar wordt vastgehouden, is nu 13%."

Op 12 augustus verscheen Timmer als gast - als onderdeel van een panel waarin ook Raoul Pal en Kevin O'Leary zaten - in een aflevering van Ran Neuner's "Crypto Banter"-podcast die live op YouTube werd gestreamd.

Dit is wat Timmer te zeggen had met betrekking tot de aanstaande regulering van stablecoin en hoe dit de cryptomarkt zou kunnen beïnvloeden:

"Fidelity, die ik waarschijnlijk vertegenwoordig, we zijn sinds 2014 in Bitcoin. Niet veel mensen waarderen als een legacy financiële dienstverlener hoe lang we betrokken zijn geweest ... Ik maakte deel uit van een delegatie in Austin, Texas, in juni [ 2022] voor de Consensus [evenement], en we hadden de regelgevers, we hadden de senatoren die voorstanders zijn van de ruimte, en we hadden daar de voorzitter van de CFTC.

"En er was veel consensus - bij gebrek aan een beter woord - dat in ieder geval het reguleren van de stallen een soort van ultieme no-brainer is. U hoeft zich zelfs geen zorgen te maken of het een waardepapier of handelswaar is. Dus dat was behoorlijk laaghangend fruit. En natuurlijk is het goed dat het hopelijk gaat gebeuren, want het zal die ruimte legitimeren, en het zal de institutionele adoptie helpen. Het zal instellingen een beetje comfortabeler maken dat er daadwerkelijk enkele vangrails bij betrokken zijn, ook al is het alleen de stabiele kant en niet de daadwerkelijke ruimte zelf, maar het zal in ieder geval een begin zijn."

Image Credit

Uitgelichte afbeelding via Pixabay