Frustratie veranderde in woede voor schuldeiser die drie pijlen zag instorten

Op 14 juni sloeg de bezorgdheid onder leidinggevenden bij cryptobedrijf Deribit om in frustratie.

"Zoals eerder gevraagd," zei Luuk Strijers, chief commercial officer van Deribit, in een Telegram-groepschat, "elk teken van leven wordt op prijs gesteld."

Het doelwit van de woede van Strijers was Kyle Davies, mede-oprichter van Three Arrows Capital, het crypto-hedgefonds van $ 10 miljard dat toen aan zijn doodsspiraal begon.

Frustratie & Woede

De dag ervoor had Davies smeekbeden van Strijers en andere leidinggevenden van Deribit genegeerd om een ​​statusupdate te geven over een lening van miljoenen dollars die ze hem hadden gegeven, volgens screenshots van de chat die deze week openbaar werden gemaakt.

Drie uur later sloeg de frustratie om in woede.

'Je moet echt gaan communiceren', zei een andere leidinggevende tegen Davies. “Het juridische team van Deribit bereidt zich nu voor op het ergste, inclusief [een] plan voor inbeslagname van uw activa en voorraden. … Doe geen domme dingen en communiceer alstublieft.”

Nu moeten ze in de rij gaan staan.

[Ingesloten inhoud]

Deribit, een in Nederland gevestigde crypto-derivatenbeurs, is een van de 32 schuldeisers die worden genoemd in een document van 1,157 pagina's dat is ingediend bij een Singaporese rechtbank als onderdeel van de liquidatie van Three Arrows. De indiening, gedeeld op een website die wordt onderhouden door Three Arrows-vereffenaars, biedt het meest uitgebreide beeld tot nu toe van de ineenstorting van Three Arrows.

Three Arrows is de 32 schuldeisers volgens de documenten minstens 3.9 miljard dollar schuldig. De grootste schuldeiser is Genesis, een cryptohandels- en kredietverstrekker, die $ 2.36 miljard kwijt is. Het leende het geld aan het hedgefonds in Amerikaanse dollars, beveiligd door aandelen van Grayscale Bitcoin Trust, Grayscale Ethereum Trust en tokens voor de Near en Avalanche blockchains.

Maar de documenten bieden meer dan cijfers. Ze beschrijven ook de frustratie en paniek onder de klanten die Davies en zijn mede-oprichter van Three Arrows, Su Zhu, de activa van hun bedrijf toevertrouwden.

Bovendien betwijfelen de schuldeisers van Three Arrows of de medeoprichters te goeder trouw handelen. Bij het aanvragen van de liquidatie van de Three Arrows merkte Deribit op dat het de blockchain-transacties van het hedgefonds had gevolgd.

Belemmeringen voor herstel

Halverwege juni, toen Davies en Zhu de telefoontjes en berichten van schuldeisers negeerden, stuurde Three Arrows cryptocurrency ter waarde van tientallen miljoenen dollars naar onbekende adressen of gelieerde ondernemingen van de mede-oprichters.

"Het was onduidelijk waar dat geld vervolgens naartoe ging", zegt Russell Crumpler, een vereffenaar bij Teneo, het in New York gevestigde bedrijf dat aan Three Arrows is toegewezen, in de gerechtelijke documenten. “Het gedrag van het bedrijf was vooral zorgwekkend, aangezien cryptocurrency van nature moeilijk te beveiligen is en moeilijk te herstellen als het is verdwenen … Hoewel de overdracht van geld kan worden getraceerd op de blockchain, is het gemak waarmee het kan worden overgedragen en de anonimiteit van portemonnee-adressen vormen ernstige belemmeringen voor herstel.

Misschien wel het meest flagrante, het paar zou naar verluidt een aanbetaling hebben gedaan op een jacht van $ 50 miljoen dat ze deze zomer in Italië zouden ophalen. 

Misschien wel het meest flagrante, het paar zou naar verluidt een aanbetaling hebben gedaan op een jacht van $ 50 miljoen dat ze deze zomer in Italië zouden ophalen. 

"Ik heb ook begrepen", zei Charles McGarraugh, chief strategy officer bij Blockchain.com, in een beëdigde verklaring, "dat de heer Davies van plan is dit jacht groter te maken dan welk jacht dan ook dat eigendom is van zelfs de rijkste miljardairs van Singapore."

Toevallig dook er een drie jaar oude tweet van Zhu op Twitter op waarin hij grapjes maakte over alles wat er was gebeurd: insolventie, de ghosting, de liquidaties, het drama. 

"Praten over klimaatverandering is goedkoop", zegt Zhu tweeted in februari 2019, "maar de zeven zeeën op je jacht bevaren als internationale voortvluchtige is duur." 

Three Arrows reageerde woensdag niet direct op een verzoek om commentaar. 

Oprichter van DeFiance had 'geen zicht' op Three Arrows Conditie: verklaring

Three Arrows is een klant, lener en aandeelhouder van Deribit, vertelde Jos van Grinsven, het hoofd compliance van het bedrijf, aan het Hooggerechtshof van de Britse Maagdeneilanden in een beëdigde verklaring van 24 juni. Deribit reageerde woensdag niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar. 

Op 11 juni overtrad Three Arrows zijn margevereiste op een handelsrekening bij Deribit en kwam in gebreke met een lening van het bedrijf van in totaal 1,300 bitcoin en 15,000 ether. De twee accounts waren op 20 juni samen $ 79 miljoen waard, zei Van Grinsven.

Langzaam liquiderend

Twee dagen later, volgens de overeenkomst met Three Arrows, begon Deribit langzaam de handelsrekening van het hedgefonds te liquideren met toestemming van Davies en Zhu, volgens screenshots van een Telegram-groepschat tussen hen. De screenshots behoorden tot de honderden pagina's met bewijsmateriaal in de gerechtelijke documenten die deze week zijn vrijgegeven.

"Zal ik een paar keer per uur rond de 100btc en 1000ste voor je verkopen?" vroeg een persoon aan het handvat "Shaun Deribit" aan een medewerker van Three Arrows. "Kunt u [Davies] of [Zhu] ook zover krijgen om deze aanpak te bevestigen?"

'Goedgekeurd,' antwoordde Davies. Daarna radiostilte.

Volgens gerechtelijke documenten zouden er enkele dagen verstrijken voordat de mede-oprichters van Three Arrows de telefoontjes of sms-berichten van Deribit-managers erkenden. Om nog erger te maken, ging Zhu op 14 juni naar Twitter om geruchten de kop in te drukken dat hij en Davies AWOL waren gegaan.

"We zijn bezig met de communicatie met relevante partijen en zetten ons volledig in om dit uit te werken", twitterde hij.

Dat viel niet in goede aarde bij Strijers.

"We zouden het op prijs stellen om bij dit communicatieproces te worden betrokken", berichtte hij Davies.

Maar de leidinggevenden van Deribit waren niet de enigen die woedend waren over Zhu's tweet. Charles McGarraugh, chief strategy officer bij Blockchain.com, verwees naar de tweet in een beëdigde verklaring die op 27 juni werd ingediend, ook bij het Hooggerechtshof van de Britse Maagdeneilanden. Blockchain.com reageerde woensdag niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar. 

"Op geen enkel moment heeft een vertegenwoordiger van 3AC geprobeerd om te goeder trouw met Blockchain.com in gesprek te gaan over deze kwesties", zei McGarraugh tegen de rechtbank.

De twee bedrijven hadden een langdurige relatie – althans volgens de normen van de snel veranderende wereld van crypto.

Terra wiebelde

"In 2019 (en daarna) hield 3AC stand als, en [was] bekend in de crypto-industrie als een toonaangevend handelsfonds voor eigen rekening met beperkte richtingsbias en een sterke balans," zei McGarraugh. "Ik had geen reden om dit niet te geloven."

In de komende vier jaar zou Three Arrows meer dan $ 2 miljard aan crypto- en fiatvaluta lenen en terugbetalen.

Dingen veranderden in mei, toen de Terra-blockchain en de bijbehorende tokens, Luna en UST, implodeerden. Three Arrows had $ 600 miljoen geïnvesteerd in Terra-tokens - zoals Davies bevestigde in zijn eigen beëdigde verklaring van 27 juni - en op de ochtend van 11 mei, terwijl Terra wiebelde, stuurde een Blockchain.com-manager met de naam Scott O'Dell een sms naar Three Arrows-medewerker Edward Zhao om ervoor te zorgen dat alles in orde was.

Zhao stond erop dat het hedgefonds ongedeerd zou fuseren. Toch had O'Dell geen geluk.

"We zullen hier eigenlijk van richting moeten veranderen gezien alle actie deze week en de stallen stromen," vertelde O'Dell die middag aan Zhao, blijkbaar verwijzend naar stablecoins. "We moeten de [geredigeerde] waarde van de [geredigeerde] lening terugroepen."

Zhao's reactie is in de twee dagen nadat de documenten openbaar zijn geworden een meme geworden.

Luna en UST zouden van de ene op de andere dag 99% van hun waarde verliezen.

O'Dell stak opnieuw zijn hand uit, dit keer naar Davies. Davies zei dat Three Arrows geld had verloren op Terra, maar hield vol dat het niet fataal was. Hij verstrekte een verklaring per e-mail waarin hij dit bevestigde, een verklaring waarvan McGarraugh zegt dat hij "nu twijfelachtig is ... juist was".

Iets meer dan een maand later, toen nieuwsuitzendingen meldden dat Three Arrows marge-oproepen had gemist, probeerde McGarraugh Davies te bellen, maar het mocht niet baten.

Geen transparantie

"Het is moeilijk voor ons om te helpen als we geen transparantie hebben over wat er aan de hand is", stuurde hij Davies na afloop een bericht.

De volgende dag stuurde hij een zoomlink die Davies ook negeerde.

'Kyle, we willen met je samenwerken, maar het is heel moeilijk als je niet opneemt,' zei hij.

Overweldigd door claims

Deribit en blockchain.com hebben vorige maand de krachten gebundeld om de liquidatieprocedure tegen Three Arrows te starten bij het Hooggerechtshof van de Britse Maagdeneilanden. Three Arrows deed hetzelfde en zei dat het "overweldigd was door claims en/of vragen van zijn geldschieters en investeerders."

In zijn beëdigde verklaring zei Davies dat de volgorde van de gebeurtenissen eenvoudig was. Met zijn $ 600 miljoen in Luna was Three Arrows het slachtoffer van een "snelle neerwaartse spiraal" die begon met Terra's implosie en "macro-economische inflatoire malaise".

"Terwijl [Three Arrows] aanvankelijk in staat was om aan deze margestortingen te voldoen," vervolgde hij, "was het later niet in staat om aan alle margestortingen te voldoen toen de geldschieters reageerden en masse. '

'Er is geen zicht op enige herstructurering van TACL. Het is hopeloos insolvent.'

Kyle Davies in een beëdigde verklaring

Vorige week leek het er even op dat de mysterieuze mede-oprichters toch zouden gaan samenwerken. Soort van.

Die ochtend ging Zhu voor het eerst in bijna een maand naar Twitter en deelde een e-mail die zijn advocaat Crumpler had gestuurd.

"In overeenstemming met de wens van onze klanten om redelijk met u samen te werken, is een spreadsheet bijgevoegd met details van de activa van het bedrijf die onze klanten in deze korte periode hebben kunnen samenstellen", aldus de advocaat, Christopher Anand Daniel, van het in Singapore gevestigde Advocatus. Wet LLP, schreef. "In het belang van de tijd verstrekken onze klanten deze op voortschrijdende basis en zullen ze blijven werken aan het ophalen van de details van andere activa."  

Al was het maar.

De spreadsheet bevatte geen details, volgens een bron die bekend is met de kwestie en gelooft dat Zhu en Davies minder behulpzaam zijn geweest dan ze zouden willen dat mensen geloven.

Toch is er iets waar beide partijen het over eens kunnen worden.

"Er is geen vooruitzicht op enige herstructurering van TACL", zei Davies in zijn beëdigde verklaring. "Het is hopeloos insolvent."