Glassnode over Bitcoin-mijnbouw: moeilijkheid bereikt ATH, winstgevendheid neemt af

Het nieuwste Glassnode-rapport richt zich op het onderwerp van de dag: bitcoin-mining. Hoewel de prijs van bitcoin al een tijdje verdacht vlak is, kwam de moeilijkheidsaanpassing binnen en registreerde een recordhoogte. Weten de mijnwerkers iets wat wij niet weten? Of vindt er achter de schermen een machtsoverdracht plaats? Glassnode presenteert een werktheorie over hun laatste The Week On-Chain. Om te beginnen plaatst Glassnode de moeilijkheidsaanpassing in perspectief:

“Bitcoin hashrate heeft een nieuwe all-time high van 242 Exahash per seconde bereikt. Om een ​​analogie te geven voor schaal: dit komt overeen met alle 7.753 miljard mensen op aarde, die elk ongeveer 256 miljard keer per seconde een SHA-30 hash-berekening maken.

Het punt is dat we in een berenmarkt zitten. Het sentiment is angstig. Overal ter wereld is het moeilijk om te brouwen en bitcoin is al een tijdje saai. Wat zou de reden kunnen zijn voor een hashrate all-time high? Is het, zoals Glassnode theoretiseert, "een nieuwe dynamiek omdat meer hashpower in handen is van beter gekapitaliseerde beursgenoteerde mijnbouwbedrijven"? Of is het gewoon de speltheorie achter bitcoin op het werk? Onthoud dat de inkomsten uit mijnbouw ook dalen en de kosten om één bitcoin te produceren stijgen samen met de elektriciteitsprijzen. 

Door de situatie volatieler te maken, bevindt de bitcoin van de miner-inkomsten zich op een laag punt. Dit "zou in theorie een verhoogde inkomensdruk voor de mijnbouwsector moeten veroorzaken." Voeg de stabiele prijzen van bitcoin toe aan die vergelijking en, wat hebben we? "Het is uiterst zeldzaam dat BTC-prijzen zo lang stationair blijven, wat wijst op verhoogde kansen op volatiliteit aan de horizon."

Bitcoin Hashrate All-Time High | Bron: De week aan de ketting

Bullish signaal: Bitcoin hash-linten ontspannen

Volgens Glassnode "zijn de Bitcoin-hash-linten eind augustus begonnen te ontspannen, wat een indicatie geeft dat de mijnbouwomstandigheden verbeterden en dat hashrate weer online kwam." Wat betekent dit en waarom is het echter bullish? "Bijna alle historische hasjlinten zijn in de daaropvolgende maanden voorafgegaan aan groenere weiden."

Volgens Glassnode, aangezien de prijs van bitcoin nog steeds vlak is, is de "hashrate-stijging te wijten aan efficiëntere mijnbouwhardware die online komt en / of miners met superieure balansen die een groter deel van het hashpower-netwerk hebben." Dat is de basis van Glassnode's overnametheorie.

Glassnode stelt concept voor "The Mining Halving" voor

Een andere van hun wilde theorieën, Glassnode, stelt dat "een 66% toename in moeilijkheidsgraad en hashrate sinds oktober 2020 overeenkomt met een geschatte halvering van de inkomsten per hash." En om dat te ondersteunen, bieden ze deze cijfers: "de omzet verdiend per Exahash is in een aanhoudende en langdurige neerwaartse trend geweest, met de in BTC uitgedrukte beloning momenteel op een historisch dieptepunt van 4.06 BTC per EH per dag."

Dus, als mijnwerkers worden vernietigd door marktomstandigheden, waarom registreert de hashrate dan all-time highs? Het antwoord zou kunnen liggen bij de Puell Multiple, "wat een cyclische oscillator is die de huidige dagelijkse mijninkomsten vergelijkt met hun jaargemiddelde." Volgens deze indicator wint het mijnbouwbedrijf zelfs terrein ten opzichte van eerdere prestaties. 

“De Puell Multiple bereikte de huidige dieptepunten van ongeveer 0.33 in juni, wat aangeeft dat mijnwerkers slechts 33% van hun jaarlijkse gemiddelde inkomsten verdienden. Het is sindsdien hersteld tot ongeveer 0.63, wat een zekere mate van stressvermindering en aanpassing aan dit nieuwe prijsregime impliceert.” Volgens Glassnode zou deze opluchting kunnen betekenen dat "een echte bear market low is vastgesteld".

BTC-prijsgrafiek voor 10-11-2022 op Bitstamp | Bron: BTC/USD aan TradingView.com

Glassnode denkt dat er nog steeds sprake is van capitulatierisico

Laten we duidelijk zijn, bitcoin loopt momenteel op een slappe koord. De markt staat op het punt te breken en de slinger kan alle kanten op. Ook al zijn er redenen om optimistisch te zijn, de slimme belegger moet zich op het ergste voorbereiden. "Op basis van talrijke modellen schatten we dat de gemiddelde kosten van BTC-productie net onder de huidige prijzen schommelen, zodat elke significante prijsdaling een impliciete inkomensstress zou kunnen veranderen in acute en expliciete stress."

Om het risico te beoordelen, bepaalde Glassnode "de totale omvang van mijnwerkerssaldi" op 78.4K BTC. De eigenaren van die reserves "kunnen onder inkomensstress komen", maar "Het is uiterst onwaarschijnlijk dat dit volledige bedrag zou worden uitgekeerd."

En daar staan ​​we op dit moment.

Uitgelichte afbeelding van Iconen8_team oppompen van Pixabay | Grafieken door TradingView en De week aan de ketting