Grayscale-rechtszaak gaat vooruit naarmate GBTC-korting groter wordt

Met cryptoassetmanager Grayscale Investments-aangifte zijn eerste korte tegen de SEC deze week, ligt de bal nu bij de Amerikaanse effectentoezichthouder. 

De rechtszaak komt voort uit de SEC de voorgestelde conversie van Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) weigeren naar een spot bitcoin ETF - een van de vele soortgelijke geweigerde pogingen. De waakhond heeft alleen groen licht gegeven voor op derivaten gebaseerde producten. 

De rechtszaak vordert naarmate GBTC-aandelen worden verhandeld met een steeds grotere korting op de onderliggende spotprijs van bitcoin - een hardnekkig probleem dat volgens Grayscale Chief Legal Officer Craig Salm kan worden opgelost door het besluit van de SEC ongedaan te maken. 

Amicus-briefingen moeten op 18 oktober worden ingediend. De SEC zal dan zijn eigen briefing indienen tegen 9 november, waarna Grayscale tegen het einde van de maand kan reageren. 

De laatste briefing is gepland op 21 december.

"Er is hier een probleem met de bescherming van beleggers, en er is hier een kwestie van eerlijkheid - in veel opzichten gaat het helemaal niet om bitcoin", vertelde Salm aan Blockworks. "Het gaat eigenlijk om gelijke behandeling volgens het statuut, dus we kijken uit naar het antwoord van de SEC en gaan van daaruit verder."

Na de briefing zal een panel van drie juryleden worden geselecteerd en zullen schema's voor pleidooien worden opgesteld. Salm, die eerder zei dat hij verwacht dat de rechtszaak tussen de negen en twaalf maanden zal duren in hoger beroep, zei dat de verwachte tijdlijn niet is veranderd. 

De SEC weigerde commentaar te geven.

Grijswaarden: SEC's beslissing "willekeurig"

Uren nadat de SEC de aanvraag van Grayscale om zijn vlaggenschipproduct in een ETF te veranderen had afgewezen, vroeg het bedrijf het Amerikaanse Hof van Beroep voor het District of Columbia Circuit om de beslissing te herzien. Industrie-watchers, waaronder Valkyrie Funds CEO Leah Wald, vertelden Blockworks destijds dat Grayscale zou het moeilijk hebben om de zaak te winnen.

De SEC verworpen Bitwise's aanvraag voor een spot bitcoin ETF dezelfde dag.

Grayscale's openingsbrief van 100 pagina's, dinsdag ingediend, beweert dat de SEC "willekeurig" een voorgestelde spot bitcoin-ETF anders heeft behandeld dan de bitcoin-futures-ETF's die het al heeft goedgekeurd - bekende taal die de afgelopen maanden in bedrijfsverklaringen is gedeeld. 

Het bedrijf heeft herhaaldelijk gezegd dat het van mening is dat de toezichthouder een "willekeurige en grillige" actie onderneemt zoals gedefinieerd in de Administrative Procedure Act (APA), die normen vastlegt voor de rechterlijke toetsing van beslissingen van federale instanties.

Chief Operating Officer van Ark Invest Tom Staudt vertelde Blockworks de ETF-uitgever zou zijn eigen inspanningen voortzetten om een ​​spot bitcoin ETF te lanceren.

"We zien dat dit goed werkt in andere jurisdicties en denken niet dat de VS achter moeten blijven bij die andere landen op het gebied van innovatie als gevolg van regelgevende arbitrage," zei Staudt.

GBTC's verbredende korting

In aanmerking komende aandelen van GBTC — met $ 12.3 miljard aan activa — zijn genoteerd op OTC Markten Groep's OTCQX. 

Die aandelen zijn verhandeld tegen een aanzienlijke premie of korting ten opzichte van de waarde van bitcoin die door trust wordt gehouden.

Hoewel Grayscale het besluit van de SEC om GBTC toe te staan ​​een ETF te laten worden betwist, bereikte de korting op donderdag ongeveer 36.6%, volgens ycharts.com — een stijging van ongeveer 32.6% een maand geleden. 

Hoewel Grayscale-moederbedrijf Digital Currency Group eerder programma's heeft gelanceerd om aandelen van zijn trusts terug te kopen, waaronder GBTC, zei Salm dat het bedrijf zich concentreert op de rechtszaak.  

"De beste manier om de korting aan te pakken, is door GBTC in een ETF om te zetten", zei hij. "De inherente mechanismen van alle ETF's stellen hen in staat om de intrinsieke waarde te volgen ... dus het zou effectief premies of kortingen elimineren, en daar blijven we achter staan."

De rechtszaak vindt plaats in een moeilijke tijd voor cryptoprijzen, met hacks die in oktober opgevoerd.

Het gebrek aan spot bitcoin-ETF's zal Amerikaanse investeerders er niet van weerhouden om in bitcoin te investeren, zei Salm, maar zou er eerder toe kunnen leiden dat mensen op een meer risicovolle manier investeren. 

"Het zou er echt niet toe doen ... omdat de commissie geen verdienstenregelgever is die bepaalt of beleggers wel of niet in iets moeten worden geïnvesteerd," zei hij. "Zolang de risico's voldoende worden toegelicht, heeft een emittent voldaan aan wat hij moet doen om deze producten te laten goedkeuren."

Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .