Opmerking van de uitgever: Dr Michael Walden is een econoom en een William Neal Reynolds Distinguished Professor Emeritus aan de North Carolina State University, evenals een regelmatige bijdrage aan WRAL TechWire. Deze column over welke uitdagingen er nog steeds zijn in de Amerikaanse economie, zelfs als en/of wanneer de inflatie eindelijk afneemt, maakt deel uit van een doorlopende reeks: "U beslist".
+ + +
RALEIGH – De meeste onderzoeken tonen aan dat inflatie een van de belangrijkste problemen in het land is. De laatste lezing voor september toont de inflatie is nog steeds boven de 8% wanneer gemeten op jaarbasis. Dit betekent dat de gemiddelde verkoopprijs van wat we in september 2022 kochten meer dan 8% hoger was dan de gemiddelde verkoopprijs van diezelfde producten en diensten in september 2021.
Maar wat als de Federal Reserve erin slaagt de inflatie te verlagen? Betekent dit dat het goed met ons gaat? Wat als, bijvoorbeeld, dat volgend jaar om deze tijd de inflatie op jaarbasis is gedaald tot 2% – wat overigens de doelstelling van de Federal Reserve is? Moeten we dansen in de straten omdat we nu terug zijn naar waar we waren vóór de stijging van de inflatie?
Meer inflatie betekent hogere rente, 75% kans op recessie, zegt NCSU-econoom
Helaas kan de economie het nog steeds moeilijk hebben
Het antwoord is nee! Als in september 2023 de inflatie op jaarbasis 2% bedraagt, betekent dit nog steeds dat de gemiddelde winkelprijzen tussen september 2 en september 2022 met 2023% zijn gestegen. De inflatie van 8% tussen september 2021 en september 2022 zou niet zijn weggevaagd uit.
Zeker, sommige prijzen zullen dalen, met name basisgoederen zoals brandstof en voedsel. Maar voor de meeste producten en diensten betekent succes tegen inflatie dat de prijzen langzamer stijgen, niet dat de prijzen dalen. Dus als je hoort dat de inflatie daalt, wordt eigenlijk bedoeld dat de stijging van de inflatie daalt. Er is nog steeds inflatie; het is gewoon niet zo erg.
Maar als het tempo van de inflatie vertraagt, is dat dan geen goed nieuws? Dat is zo, maar dit betekent niet dat alles in orde is. Het grote probleem met inflatie is niet dat de prijzen stijgen, maar dat onze lonen en salarissen niet in hetzelfde tempo stijgen.
Prijzen stijgen sneller dan lonen
De meest recente inflatiegegevens voor september laten een inflatiecijfer op jaarbasis van 8.2% zien. In dezelfde periode steeg het gemiddelde uurloon voor werknemers met slechts 5%. Dit betekent dat werknemers effectief een loonsverlaging van 3.2% hadden. Of met andere woorden, arbeiders zagen hun levensstandaard met 3.2% dalen. Er was ook een verlaging van de voor inflatie gecorrigeerde lonen voor het jaar september 2020 tot september 2021.
Het wordt erger. De geschiedenis laat zien dat het een aanzienlijke tijd heeft geduurd voordat werknemers om hun levensstandaard terugkrijgen, zelfs terwijl de inflatie matigt. De reden is dat een recessie meestal het beleidsvoorschrift is dat wordt gebruikt om de inflatie te verminderen. En tijdens een typische recessie verminderen bedrijven de werkgelegenheid en verlagen ze soms de lonen voor de werknemers die ze behouden. Beide resultaten veroorzaken een verdere erosie van de levensstandaard.
Het komt erop neer dat het even kan duren voordat de inkomens van de werknemers zijn hersteld van het gecombineerde trauma van stijgende inflatie en een banenvernietigende recessie, zelfs als de inflatie weer op een normaal niveau wordt gebracht.
Goed nieuws voor huurders: Appartementskosten in Raleigh dalen in september
Leren van geschiedenis
Overweeg deze trackrecords van recente inflatie/recessiecombinaties. Het duurde bijna twintig jaar – ja twintig jaar – voordat de koopkracht van het weekloon van de arbeiders herstelde van de gecombineerde effecten van de “grote inflatie” van het begin van de jaren tachtig en de daaruit voortvloeiende recessies die uiteindelijk de jaarlijkse inflatie van 1980% terugbrachten naar 13 %.
Het was niet zo erg met latere combinaties van inflatie en recessie. De inflatie steeg in de tweede helft van het decennium van 2000 en voorafgaand aan de huizenrecessie in 2007-09. Maar het duurde slechts vijf jaar voor de koopkracht van lonen om voorbij het dubbele beuken van inflatie en recessie te komen.
Geen prijsverlaging: inflatie stijgt met hoogste snelheid in vier decennia
Weer een uitdaging voor de boeg
Nu zijn we klaar voor een nieuwe uitdaging. De inflatie tast het inkomen van werknemers al twee jaar aan en veel economen voorspellen een recessie later dit jaar of begin 2023. Dus zelfs als er in de komende maanden goed nieuws is dat de inflatie aan het matigen is, zullen veel huishoudens het moeilijk krijgen hun oude levensstandaard terug te krijgen.
Tenzij, natuurlijk, zoals zoveel dingen, de pandemie de regels heeft veranderd. Een grote verandering is het aanhoudende tekort aan arbeidskrachten. Veel bedrijven kunnen niet genoeg werknemers vinden en willen de werknemers die ze hebben behouden.
Dit creëert een mogelijk scenario waarin banenverlies bij een aanstaande recessie gering zal zijn. De reden is dat bedrijven veel openstaande vacatures hebben om te schrappen, en ze willen niet de werknemers verliezen die ze zo hard hebben geprobeerd te behouden. Ook kunnen bedrijven meer bereid zijn om loonsverhogingen door te voeren om gewaardeerde werknemers te behouden. De combinatie van meer banen en een beter loon kan de tijd die nodig is om de piekkoopkrachtlonen begin 2020, voorafgaand aan de pandemie, te herstellen, verkorten.
Nieuwe IRS-regels kunnen betekenen dat u in 2023 een groter salaris krijgt
Dit is het belangrijkste
De conclusies zijn deze. Ten eerste betekent het verlagen van de inflatie niet dat de prijzen worden verlaagd. Het betekent dat de prijsstijgingen worden verlaagd. De prijzen die we hadden voordat de inflatie begon, zullen voor de meeste producten en diensten niet terugkeren.
Ten tweede, wat voor uw levensstandaard van belang is, is de koopkracht van uw salaris. De koopkracht van je salaris kan worden uitgehold door zowel inflatie als recessie. Helaas kunnen we een periode ingaan waarin we beide hebben.
Ten derde – en goed nieuws – kan het deze keer anders zijn. In plaats van te lijden onder grote dalingen van de levensstandaard en jaren voordat een volledig herstel is bereikt, kan de door een pandemie veroorzaakte economie van vandaag de pijn kortsluiten, wat resulteert in minder banenverlies en een sneller herstel van de levensstandaard.
Mijn overleden moeder zei altijd: "Plan op het ergste, maar hoop op het beste." Plan dus een paar uitdagende jaren vooruit, maar hoop dat ze niet gebeuren.
Is dit een goed vooruitzicht? Jij beslist.
