Hey DAO's, zijn durfkapitalisten je vrienden?

Naarmate startende Web3-startups steeds meer aandacht krijgen voor durfkapitaal, raakt de relatie tussen gedecentraliseerde autonome organisaties (DAO's) en durfkapitalisten (VC's) meer verweven. 

Volgens Messari's “H1 2022 Fondsenwervingsrapport”, werd in de eerste helft van 30.3 $ 1199 miljard opgehaald in 2022 fondsenwervingsrondes, meer dan het bedrag dat alle blockchain-startups het jaar ervoor ontvingen. 

Dit toont aan dat er, ondanks bearmarktomstandigheden, nog steeds aanzienlijke interesse is in Web3-projecten. Start-ups in de vroege startfase met DAO-deelname - die ontvingen 71% van alle financiering — waren bijzonder gewild.

Een DAO werkt door middel van gecodeerde regels, het zorgt ervoor dat het bestuur in de organisatie transparant blijft en dat de besluitvorming wordt gedeeld door alle leden van de gemeenschap. 

De aard van de manier waarop DAO's werken in vergelijking met traditionele startups heeft onvermijdelijk de manier veranderd waarop durfkapitalisten web3-projecten in een vroeg stadium financieren, vertelde Hart Lambur, mede-oprichter van het UMA-protocol aan Blockworks. 

"In de geschiedenis van de moderne onderneming heeft de enorme hoeveelheid opgehaald durfkapitaal allemaal dezelfde dealstructuren gebruikt - maar wat we zien is dat DAO's op een heel andere manier geld kunnen inzamelen," zei Lambur. 

"DAO's vertegenwoordigen een manier om die regels anders te herschrijven, op een manier die we nog niet hebben gecreëerd," zei hij.

DAO's zijn voornamelijk door leden aangestuurde organisaties. De meeste DAO's die tegenwoordig bestaan, hebben een van de twee lidmaatschapsmodellen: lidmaatschap op basis van tokens en lidmaatschap op basis van aandelen.

In token-gebaseerd lidmaatschap - de meest voorkomende vorm - houden deelnemers stemmen over belangrijke beslissingen met een stemgewicht dat recht evenredig is met het tokenbezit. Om echt autonoom te zijn, moeten die stemmen direct code uitvoeren op de blockchain, in plaats van alleen de intentie van het lidmaatschap te signaleren over een kwestie die ontwikkelaars daadwerkelijk gaan implementeren (of niet).

Op aandelen gebaseerd lidmaatschap is vergelijkbaar, maar deelnemers die lid willen worden, moeten eerst een voorstel indienen en worden goedgekeurd voordat ze lid worden van de DAO, wanneer aandelen stemrecht en eigendom vertegenwoordigen.

Waar past durfkapitaal in?

Franklin Bi, directeur portefeuilleontwikkeling bij Pantera, een hedgefonds dat zich richt op blockchain-gerelateerde projecten, vertelde Blockworks dat op token gebaseerd lidmaatschap investeerders vaak een gelijke voet geeft bij het opbouwen van een positie op de markt.

"Als je echt in het protocol gelooft en die overtuiging uitdrukt via de markt door te kopen, dan stem je met diezelfde overtuiging - het is een speelveld voor gelijke kansen," zei Bi. 

Het probleem, zei hij, is vaak financiering in een vroeg stadium in een gesloten ecosysteem of een DAO met op aandelen gebaseerde lidmaatschappen.

"Retailbeleggers kunnen niet deelnemen op dat niveau [vroeg stadium], dus het voelt oneerlijk," zei Bi. "De manier waarop ik er graag over denk, is dat de wisselwerking voor het aantrekken van kapitaal via deze methode ook het binnenhalen van een hopelijk hoogwaardige deelnemer in dat ecosysteem."

Dit sentiment wordt gedeeld door Andrew Jones, het hoofd van groei en marketing bij Web3-startup Index Coop, een collectief dat gericht is op het creëren en onderhouden van de beste crypto-indexen op de markt, die zei dat VC's zeker een plaats hebben in het Web3-ecosysteem. 

"Er is een soort haat-liefdeverhouding met gemeenschappen en VC's, maar dat geloof ik niet echt," zei Jones.

"We zouden hier niet zijn - we zouden niet functioneren - als VC's geen token hadden gekocht", zei hij.

"Governance is een proces waarbij het begint met de oprichters, na verloop van tijd bouw je vertrouwen en een relatie op, dan krijg je een delegatie en werk je aan decentralisatie en meer autonomie, het gebeurt niet van de ene op de andere dag - het is een spectrum," voegde Jones eraan toe.

Vertrouwen op durfkapitalisten kan gerechtvaardigd zijn voor startende Web3-startups. Voor latere DeFi-protocollen (vaak met miljoenen dollars opgesloten in het protocol), kunnen grotere handelaren die vaak worden gesteund door durfkapitalisten en hedgefondsen - nagesynchroniseerde walvissen - een buitensporige invloed hebben. 

Marco Moshi, DAO-lead bij Polygon, zei in een interview met Blockworks in juni, dat de grootste uitdaging met token-gebaseerd DAO-beheer is dat een gemeenschap niet in het bezit moet zijn van de rijksten of degenen die er eerder waren dan anderen. 

"De belanghebbenden van [de] organisatie zullen waarschijnlijk in de loop van de tijd veranderen, en DAO's moeten er rekening mee houden dat hun organisatie evolueert en dat de betrokken personen ook regelmatig zullen veranderen", zei Moshi. 

Meest recentelijk heeft MakerDAO, een van Ethereum's grootste DeFi-protocollen, stemden tegen het toevoegen van een adviescommissie om een ​​meer gestroomlijnde leiderschapsstructuur binnen de DAO te implementeren. Dit voorstel werd fel bestreden en door sommigen gezien als een belangenconflict tussen durfkapitaal en onafhankelijke deelnemers.

Hoewel dit soms het geval is, is Bi van mening dat deze meningsverschillen binnen protocollen eigenlijk heel normaal zijn.

“Het is een deja vu-gevoel, want als je een startup binnengaat, gebeurt dat de meeste dagen. Mensen zijn super gepassioneerd en maken ruzie met elkaar. Het verschil is dat startups meestal een CEO hebben die iedereen vertelt in een bepaalde richting te gaan, "zei Bi. “Het zit gewoon in de aard van mensen die graag risico's nemen en gepassioneerde dingen doen.

Voor Bi, als investeerder, is uiteindelijk de belangrijkste factor dat het protocol zich op een zelfvoorzienende manier kan verbeteren en ontwikkelen. 

"Goede VC's erkennen de waarde van het protocol dat de gemeenschap aan zijn kant staat. Als een VC alle anderen uit de gemeenschap verdrijft, maken ze zichzelf kapot', zei Bi. "Dus er is nog steeds een redelijk goede afstemming met VC's en gemeenschappen in het algemeen."

Woon met korting de toonaangevende institutionele cryptoconferentie van Europa bij.   Nog maar 3 dagen om £ 250 op tickets te besparen – Gebruik code LONDON250.