Is het gebruik van legacy-activa om Bitcoin te kopen een goede strategie?

Het benutten van activa in het legacy financiële systeem om bitcoin te kopen, kan een strategie zijn voor beleggers met een bepaald risicoprofiel.

Het volgende artikel is een opiniestuk en is niet bedoeld als financieel advies.

“Stel jezelf de vraag: stijgt bitcoin elk jaar met meer dan 3%? Dan is het een vergissing om uw blootstelling niet te maximaliseren tegen de huidige inflatie. Elke lening die u voor een redelijke tijd kunt verlengen, is goed. Een lening met een hypotheek van 10 tot 15 jaar op uw eigendom is een no-brainer.” — Michael Saylor

Bitcoin is de beste verzekering tegen inflatie. De voortdurende uitgifte van geld door centrale banken heeft fiat-valuta's gedevalueerd en hun koopkracht vernietigd. Meer dan één op de vijf dollar is gecreëerd in 2020 en 2021.

Uit gegevens van de Federal Reserve blijkt dat een brede maatstaf van de dollarvoorraad, bekend als M2, steeg van $ 15.4 biljoen aan het begin van 2020 tot $ 21.18 biljoen in december 2021. M2 is een maatstaf voor de geldhoeveelheid die contant geld, cheques en spaardeposito's omvat en gemakkelijk inwisselbaar is in de buurt van geld, zoals schatkistpapier en geldmarktfondsen. De stijging van $ 5.78 biljoen komt overeen met 37.53% van het totale aanbod aan dollars.

Bitcoin, waarvan het aanbod beperkt is, stijgt in prijs omdat marktdeelnemers op zoek zijn naar een goede waardeopslag om hun geld te beschermen tegen inflatie en confiscatie door de overheid. Dit werd geïllustreerd door de recente piek in het handelspaar roebel/bitcoin, waarbij het volume toenam toen Russen de sancties probeerden te omzeilen die waren opgelegd door de internationale gemeenschap vanwege de Russische invasie van Oekraïne op donderdag 24 februari 2022.

Bitcoin heeft het afgelopen decennium beter gepresteerd dan de meeste activa in het oude systeem en zal dat hoogstwaarschijnlijk ook blijven doen. Bitcoin vertoont de kwaliteiten van gezond geld - schaarste, duurzaamheid, deelbaarheid, draagbaarheid en fungibiliteit - als geen ander monetair actief in de geschiedenis. De superieure kenmerken van bitcoin vergroten voortdurend de kans dat het goud en fiat-valuta's zal blijven overtreffen via het Lindy-effect, een theorie dat hoe langer een niet-bederfelijk ding overleeft, hoe groter de kans dat het in de toekomst zal overleven. We mogen aannemen dat de prijs van bitcoin stijgt 60% tot 70% per jaar in de toekomst voor de middellange termijn.

Elke minuut, elk uur, elke dag en elk jaar dat bitcoin overleeft, vergroot de kans om door te gaan in de toekomst, omdat het meer vertrouwen krijgt en meer schokken overleeft. Het is ook vermeldenswaard dat dit hand in hand gaat met het eigendom van antifragiliteit, waar iets robuuster of sterker wordt met elke aanval of keer dat het systeem onder een of andere vorm van stress staat. Vanwege de inherente eigenschappen van bitcoin, zal (en moet) elke verstandige marktdeelnemer hun blootstelling maximaliseren naar bitcoin in de loop van de tijd.

Het meest voor de hand liggende is om bitcoin te kopen. Deze strategie is echter beperkt tot de beschikbare liquiditeit. Daarnaast kan de bestaande liquiditeit worden vastgebonden in verantwoordelijkheden. Een vastgoedbelegger moet bijvoorbeeld liquide zijn om voldoende contanten bij de hand te hebben om aan financiële verplichtingen te voldoen, zoals onderhoud van onroerend goed of bankverplichtingen. Daarom is het de taak om het beschikbare kapitaal om bitcoin te kopen te vergroten zonder jezelf in een kwetsbare positie te brengen. Als u vermogen heeft opgebouwd in het bestaande legacy-systeem, kunt u uw activa als onderpand gebruiken om in fiat luidende schulden aan te gaan. Koop bitcoin en betaal de schuld af met cashflow uit uw activa of de prijsstijging van bitcoin.

Voor sommigen, waarschijnlijk velen, lijkt het riskant om schulden aan te gaan om bitcoin te kopen, terwijl het tegenovergestelde waar is. Het lenen van in fiat luidende schulden om bitcoin te kopen is een van de grootste zakelijke kansen van ons leven. Schulden uitgedrukt in fiat die u vandaag aangaat, zullen in de toekomst waarde verliezen terwijl de prijs van bitcoin stijgt. Bovendien is de rente momenteel laag.

De aantrekkingskracht van Bitcoin komt voort uit het feit dat het monetaire beleid onvergankelijk en onveranderlijk is. Er zullen nooit meer dan 21,000,000 bitcoin zijn. Dit betekent dat die mensen die er vrijwillig voor kiezen om schulden aan te gaan in een opblazende munt ten gunste van een desinflatoire en gezonde munt in staat zullen zijn om op lange termijn gericht kapitaal accumuleren onevenredig veel voor degenen die dat niet doen.

Michael Saylor, CEO van software-intelligentiebedrijf MicroStrategy, heeft op briljante wijze een blauwdruk opgesteld van technieken voor het gebruik van fiat-schulden om bitcoin te kopen.

In augustus 2020, Saylor beroemd aangekondigd MicroStrategy's eerste bitcoin-aankoop, waarin stond dat het bedrijf $ 250 miljoen had omgezet van zijn contanten in meer dan 21,000 bitcoin. Eind september van datzelfde jaar bekeerde Saylor zich tot een extra $ 175 miljoen dollar in bitcoin, waardoor 100% van MicroStrategy's kaspositie effectief wordt omgezet in bitcoin.

Microstrategie aangekondigd de sluiting van zijn "obligatie-aanbieding" van senior beveiligde obligaties met vervaldatum 2028 met de bedoeling om de opbrengst te gebruiken om bitcoin te kopen op 14 juni 2021. De totale hoofdsom van de verkochte obligaties in het aanbod was $ 500 miljoen en de obligaties dragen rente op een jaarlijks tarief van 6.125%. De notes werden verkocht in een onderhandse aanbieding aan gekwalificeerde institutionele kopers.

De obligaties zijn volledig en onvoorwaardelijk gegarandeerd op senior beveiligde basis, gezamenlijk en hoofdelijk, door MicroStrategy Services Corporation. De notes en de gerelateerde garanties zijn gedekt, op senior beveiligde basis met de bestaande en toekomstige senior schulden van MicroStrategy, door zekerheden op vrijwel alle activa van MicroStrategy en de borgstellers. Dit omvat alle bitcoin of andere digitale activa die zijn verworven op of na de sluiting van het aanbod, maar met uitzondering van de bestaande bitcoin van MicroStrategy, evenals bitcoin en digitale activa die zijn verworven met de opbrengst van bestaande bitcoin.

Tegelijkertijd kondigde MicroStrategy een aandelenemissie van $ 1 miljard aan. Het bedrijf gebruikte de opbrengst van de verkoop van zijn gewone aandelen van klasse A om nog meer bitcoin te verwerven. In totaal heeft MicroStrategy 17 bitcoin-aankopen gedaan. Op het moment van schrijven bezit het bedrijf 125,051 bitcoin waarvoor het in totaal $3.78 miljard heeft betaald, met een gemiddelde aankoopprijs per bitcoin van ongeveer $30,200. De bestaande bitcoin van MicroStrategy wordt gehouden door een nieuw gevormde dochteronderneming, MacroStrategy LLC.

Hoewel Michael Saylor laat bitcoin kocht, begrijpt hij de waarde van bitcoin heel goed. Het is digitaal goud voor het digitale tijdperk. Het is een speciaal gebouwd geld voor het digitale tijdperk - zonder toestemming, open-source, geluid en wereldwijd. Bitcoin is gemakkelijk te kopen, op te slaan en te verkopen. Hoog in liquiditeit en 24/7 verhandelbaar.

Bitcoin heeft een unieke waardepropositie. Bitcoin als protocol voor het uitwisselen van waarde stelt u in staat om er direct een deel van te bezitten. Het Bitcoin-netwerk is een transactieverwerkingssysteem. Van transactieverwerking komt de mogelijkheid om geld te wisselen, wat bitcoin het actief is, de valuta die de waarde van het onderliggende systeem vertegenwoordigt. Het is zowel een betalingsnetwerk als een troef, ondersteund door het meest veerkrachtige computernetwerk ter wereld. Als je een deel van het internet zou kunnen bezitten, zou je dan nee zeggen?

De volatiliteit in bitcoin is natuurlijk voor grondstoffen. We zien vergelijkbare prijspatronen in goud en olie. De volatiliteit van Bitcoin is extremer omdat het het eerste wereldwijd verhandelde activum is, maar naarmate de marktkapitalisatie toeneemt, neemt de volatiliteit af.

De volatiliteit is van dag tot dag sterk, maar in de afgelopen vijf jaar heeft niemand die het de hele periode heeft volgehouden ooit geld verloren, zelfs de mensen die op de markt kochten. Hoe dan ook, de volatiliteit zorgt voor geweldige instappunten. Belangrijker is de liquiditeit en toegankelijkheid van bitcoin. Saylor heeft gezegd, "Probeer op een zaterdag $ 100 miljoen aan goud te verkopen op je iPhone ... ik wed dat dat niet zal werken."

Bovendien is de volatiliteit aan de positieve kant. De volatiliteit van een deflatoir activum heeft de voorkeur boven de lagere volatiliteit van een inflatoir activum.

Uw activa benutten

Als je de waardepropositie van bitcoin begrijpt, zou je kunnen doen wat Saylor deed. Kijk naar uw activa in het legacy-systeem en gebruik de langetermijnwaarde van die activa in bitcoin. Heeft u een bedrijf? U kunt geld lenen bij het bedrijf en de rente betalen met de winst van het bedrijf. Bent u eigenaar van onroerend goed? Gebruik het onroerend goed als onderpand om geld te lenen en de lening terug te betalen met de huurinkomsten. U kunt het beste rechtstreeks met een Bitcoin-vriendelijke bank praten, omdat u de waardepropositie van bitcoin niet hoeft uit te leggen. Een bank wil echter niet per se het doel van een lening weten als het onderpand dat ervoor zorgt een goede cashflow heeft, bijvoorbeeld een onroerend goed met goede huurinkomsten. Ik vind het nog steeds belangrijk om transparant te zijn als de bank erom vraagt. Dit moet van geval tot geval worden beoordeeld.

Aangezien bitcoin erg volatiel is, moet je voorzichtig zijn. Prijsdalingen van 40-60% komen regelmatig voor in bitcoin. Maak u niet kwetsbaar voor prijsschommelingen. U heeft te maken met volatiliteit, dus houd de loan-to-value (LTV) laag. Ik stel een loan-to-value-ratio van 10-25% voor. Daarnaast moet een lening alleen worden afgesloten als bitcoin een aanzienlijke prijsdaling ervaart, omdat het risico op een verdere prijsdaling van bitcoin aanzienlijk wordt verminderd. Een lening moet een minimale looptijd hebben van ten minste vijf jaar, idealiter 10 of 15, aangezien bitcoin-bearmarkten historisch gezien tot drie jaar kunnen duren. Deze strategie geldt zowel voor particulieren als voor bedrijven.

Ik zal laten zien hoe effectief deze strategie is aan de hand van het voorbeeld van een onroerend goed dat eigendom is van een middelgroot vastgoedontwikkelingsbedrijf:

Bedrijf A bouwt en is eigenaar van een appartementengebouw met 68 eenheden. Het pand levert een jaarlijkse huurinkomst op van $ 750,000. Een bank zal het onroerend goed over het algemeen waarderen op basis van 20 keer de jaarlijkse multiplier van de huurinkomsten, dat wil zeggen $ 15,000,000. Meestal werd de bouw van een dergelijk pand gefinancierd door een bank. Bedrijf A zou een aanvullende lening van $ 2,000,000 kunnen aanvragen met een looptijd van 10 jaar en 5% rente, dwz $ 100,000, met het onroerend goed als onderpand van de bank die de bouw van het onroerend goed financierde. De lening zou overeenkomen met ongeveer 13.3% van het onderpand.

Bedrijf A zal de huurinkomsten van het onroerend goed gebruiken om de jaarlijkse rentelasten te betalen.

Hierdoor blijven er ruim voldoende huurinkomsten over om aan bestaande verplichtingen te voldoen, inclusief de rentelast op de initiële bouwlening en de voorziening voor eventuele kosten, zonder dat er onnodige extra risico's ontstaan.

Huurinkomsten ($ 750,000) minus 5% jaarlijkse rentelast ($ 100,000) is gelijk aan $ 650,000.

Ervan uitgaande dat bitcoin groeit met a 60% jaarlijks rendement, na 10 jaar heeft de met de lening verworven bitcoin de volgende waarde:

Dit zou echter betekenen dat de waarde van bitcoin, momenteel ongeveer $ 42,000, in 2,600,000 jaar zal stijgen tot meer dan $ 10. Voor mij als Bitcoiner is deze prijs waarschijnlijk, vooral gezien het feit dat ongeveer 10 jaar geleden de slotkoers voor bitcoin op 31 december 2012 $ 13.45 was. Maar ik denk niet dat bitcoin zich zo snel zal ontwikkelen omdat het nu gewoon een kwestie van grotere bedragen is om zo'n groei te zien, dat zou een aantal natiestaten vereisen om bitcoin als reservevaluta aan te nemen, wat hoogstwaarschijnlijk meer tijd zal vergen om uitspelen.

We zouden daarom de bitcoin-prijs moeten beperken tot $ 1,000,000 in 2030. Deze veronderstellingen zijn gebaseerd op een bitcoin-prijsvoorspelling door ARK Investeren.

Uitgaande van een bitcoin-prijs van $ 38,000 vanaf het moment dat dit artikel werd geschreven, kan bedrijf A 52.63157894 bitcoin kopen met $ 2,000,000 ($ 2,000,000 gedeeld door $ 38,000). Ervan uitgaande dat bitcoin tegen 1,000,000 groeit tot een prijs van $ 2030, zal de met de lening gekochte bitcoin na 52,631,579 jaar ongeveer $ 10 waard zijn.

Niemand kan de toekomst voorspellen, maar we kunnen er gerust van uitgaan dat de adoptie van bitcoin het point of no return heeft bereikt. Dit is bevestigd door de acceptatie van bitcoin als wettig betaalmiddel in El Salvador en de opname ervan op een aantal balansen door Nasdaq-genoteerde bedrijven zoals Tesla en Microstrategie.

De use case als digitale opslag van waarde houdt in dat continue acceptatie gepaard gaat met een continue prijsstijging. Er is simpelweg geen betere technologie dan Bitcoin die de rol van digitale waardeopslag vervult. Net zoals de mensheid nooit meer terugging naar paarden na de ontwikkeling van auto's, zullen we niet stoppen met het gebruik van bitcoin en terugkeren naar een inferieure valuta zoals de Amerikaanse dollar, goud of Amerikaanse staatsobligaties als waardeopslag.

We kunnen daarom concluderen dat bedrijf A, met een lage loan-to-value van ongeveer 13.3% en een rentelast die geen onnodig risico met zich meebrengt, een bovengemiddelde investering kan doen door de in fiat luidende schuld aan te gaan en bitcoins.

In een toekomstig artikel zal ik laten zien hoe bedrijf A gebruik kan maken van de bitcoin die ze bezitten als gevolg van het verwerven van de bitcoin zoals hierboven geïllustreerd.

Ga voor aanvullende bronnen naar:

Pomppodcast #385: "Michael Saylor over het kopen van Bitcoin met zijn balans"

Bitcoin-strategie met Michael Saylor, CEO van MicroStrategy

Dit is een gast bericht door Leon A. Wankum. De geuite meningen zijn geheel van henzelf en komen niet noodzakelijk overeen met die van BTC Inc. of Bitcoin Magazine.

• Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. GRATIS TOEGANG.
• CryptoHawk. Altcoin-radar. Gratis proefversie.
• Bron: https://bitcoinmagazine.com/business/leveraging-legacy-assets-to-buy-bitcoin