Key Analytics om liquiditeit te bieden in DeFi

Een van de meest gebruikelijke manieren om rendement te verdienen in DeFi is door liquiditeit te bieden in gedecentraliseerde beurzen. Hoewel dit voor nieuwe beleggers in eerste instantie misschien een eenvoudig proces lijkt om rendement te behalen, heeft het verstrekken van liquiditeit met succes meer ingewikkeldheden waar men zich bewust van moet zijn. Er zijn bepaalde indicatoren die kunnen helpen om beter geïnformeerde beslissingen te nemen over welke pools het handigst zijn om liquiditeit te verstrekken. 

Ten eerste is het essentieel om te begrijpen waar de opbrengsten vandaan komen. Handelsvergoedingen worden betaald door handelaren die deze liquiditeitspools gebruiken als een service om transacties uit te voeren tussen de onderliggende twee munten. De meeste pools hebben opbrengsten die uitsluitend afkomstig zijn van deze vergoedingen. Maar de bron van opbrengst kan ook afkomstig zijn van programma's voor liquiditeitsmijnbouw, waarbij bepaalde tokens worden uitgegeven als beloning voor diegene die liquiditeit verschaffen in bepaalde pools. Deze tokens worden uitgegeven door protocollen die belang hebben bij een pool die een behoorlijke hoeveelheid liquiditeit behoudt om transacties en dempende volatiliteit op de prijs van het token op te vangen. Zo betalen zij liquiditeitsverschaffers periodiek een vast bedrag aan munten voor het verstrekken van liquiditeit. Deze gestimuleerde pools worden meestal bestempeld als 'boerderijen'.

In deze schermafbeelding is te zien dat deze TOKE/WETH-pool wordt gestimuleerd door het Sushiswap- en Tokemak-protocol door periodiek een bepaald aantal tokens te belonen. Het totale jaarlijkse procentuele rendement (90.69%) bestaat voornamelijk uit beloningen voor liquiditeitsmijnbouw (87.99%), aangezien de vergoedingen die worden gegenereerd door het verhandelde volume tussen deze twee munten zouden oplopen voor een rendement van slechts 2.70%. 

Bewaken van verstrekte liquiditeit

De totale hoeveelheid beschikbare liquiditeit in een pool is de som van de totale waarde van elk van de twee tokens die in een pool zijn vergrendeld. Een toename in de tijd van de liquiditeit in een pool is een teken dat de pool onderscheidend lonend is en dat er kapitaal in stroomt. Liquiditeit volgt altijd de opbrengsten. Een aanhoudende afname van de liquiditeit in de loop van de tijd zou er dus op kunnen wijzen dat de in die pool aangeboden opbrengsten niet meer zo stimulerend zijn. 

Bovendien kan het erop wijzen dat handelaren plotseling een bearish perspectief hebben op de prijsactie van de onderliggende munt en bang zijn voor een prijsdaling die ertoe zou kunnen leiden dat ze het grootste deel van de slecht presterende munt in handen hebben (dit is een permanent verlies, maar hierover zal meer worden besproken later).

Maar er is een wisselwerking. Een toename van de liquiditeit betekent dat de wisselkosten (en muntbeloningen in het geval van een boerderij) die door de pool worden opgebouwd, moeten worden verdeeld over meer investeerders die liquiditeit hebben verschaft. Dit betekent dat het verwachte rendement voor elk van de liquiditeitsverschaffers kan dalen. Over het algemeen is een liquiditeit die niet consequent afneemt een goede indicator voor de gezondheid van de pool.

Bekijk de geleverde opbrengst

Zoals te zien is in het voorbeeld van de Sushiswap-boerderij, hebben niet-gestimuleerde pools die alleen afhankelijk zijn van vergoedingen als beloningen de neiging om lage opbrengsten op te leveren. Maar dat is niet altijd het geval en hier is een voorbeeld van een pool waar het potentieel zeer winstgevend kan zijn om liquiditeit te verstrekken. De combinatie van een hoog handelsvolume en een relatief krappe liquiditeit kan de opbrengsten van liquiditeitsverschaffers vergroten.

De in deze indicator berekende APY is alleen gebaseerd op handelskosten; beloningen voor liquiditeitsmining zijn sterk variabel per pool en worden niet meegenomen in deze berekening. Deze verdiende vergoedingen zijn volledig afhankelijk van het volume dat op elke pool wordt verhandeld, dus het loont de moeite om deze ook te controleren en te controleren of deze in de loop van de tijd niet consequent afneemt. Onthoud dat de opbrengst van handelsvergoedingen evenredig is met het verhandelde volume, maar omgekeerd evenredig met de verstrekte liquiditeit.

Tijdelijk verlies controleren

Vanwege de manier waarop een automatische market maker werkt, is het verstrekken van liquiditeit meestal zinvol wanneer er een positieve verwachting is van de onderliggende prijsactie van de munt. Als een pool bijvoorbeeld is samengesteld uit TKN en ETH, en het perspectief van de handelaar is dat TKN in waarde zal dalen ten opzichte van ETH, zou het geen zin hebben om liquiditeit te verstrekken omdat een liquiditeitsverschaffer uiteindelijk de slechtst presterende munt zou verzamelen (TKN) en verliezen op de best presterende (ETH). door de constante herbalancering van het zwembad 

Dat idee kan worden gerelativeerd bij het verstrekken van liquiditeit met pools die activa bevatten die in de loop van de tijd door de liquiditeitsverschaffer moeten worden opgebouwd. Misschien betekent het verhaal van de waardeopslag en het idee van waardering op de lange termijn dat de prijsactie van de munten relatief verwaarloosbaar is. Het beste voorbeeld is een WBTC-ETH-pool. Een liquiditeitsverschaffer die gewoon zoveel mogelijk BTC en ETH wil verzamelen, zou het perfect vinden, omdat het alleen een som van beide munten zou verzamelen door liquiditeit te bieden.

Maar wanneer er een positieve kijk is op de toekomstige prijs van een munt, kunnen er momenten zijn waarop het verstrekken van liquiditeit aan een pool minder winstgevend wordt dan alleen beide munten afzonderlijk aan te houden. Dit komt door het prijsverschil tussen deze twee munten. Munten die in prijs gecorreleerd zijn, hebben minder tijdelijk verliesrisico, of zelfs helemaal geen permanent verlies als beide munten dezelfde prijs hebben (zoals een USDC-DAI-pool). 

In het onderstaande voorbeeld zou het verstrekken van liquiditeit aan de TOKE-ETH-pool 140% in USD zijn gestegen sinds de lancering (zonder rekening te houden met landbouwbeloningen, alleen handelsvergoedingen en prijsstijgingen). Het aanhouden van beide munten zou 15% beter hebben gepresteerd als liquiditeit. Dit tijdelijke verlies wordt verzacht door de eerder geziene landbouwbeloningen, goed voor 90% APR (zonder compounding) als zowel beloningen als tijdelijk verlies in de loop van de tijd vergelijkbaar blijven.

Een goede vuistregel voor het onthouden van vergankelijke verliesequivalenten is dat een verandering tussen prijzen van 2 keer (bijvoorbeeld een TKN-ETH-pool waarbij TKN in prijs verdubbelt ten opzichte van ETH) gelijk is aan een verlies van 5.7%. Een prijsverandering van 5 keer zou resulteren in een verlies van 25.5%, terwijl een verandering van 10 keer een verlies van 42.5% zou zijn.

Voor nieuwe DeFi-gebruikers kan het intimiderend zijn om deze dynamiek volledig te begrijpen en het kan nodig zijn om meerdere keren liquiditeit aan pools te verstrekken om aan de mechanica te wennen, evenals het continu bewaken van het rendement en het repliceren van de berekeningen. Het gebruik van deze indicatoren kan helpen bij het vinden van pools die het rendement maximaliseren en het risico minimaliseren.

De post Key Analytics om liquiditeit te bieden in DeFi verscheen eerst op cryptoslat naar.

Bron: https://cryptoslate.com/key-analytics-to-provide-liquidity-in-defi/