Lido-walvissen botsen over controversiële tokenverkoop

Lido is de nieuwste cryptospeler geworden die rekening houdt met fouten die zijn gemaakt tijdens de razernij van de bullmarkt van vorig jaar. 

In een poging zichzelf te beschermen tegen een verlengde cryptowinter, heeft het leiderschap van Lido dat gedaan voorgestelde 10M LDO verkopen aan Dragonfly Capital voor stablecoins voor $ 1.45 per token. LDO, het governance-token van crypto's grootste liquid staking-protocol, werd zondagavond in New York verhandeld tegen $ 1.60.

Maar Lido's deal met Dragonfly, die moet worden goedgekeurd door LDO-houders, is controversieel gebleken. Sceptische LDO-houders beweren dat de voorwaarden van de deal het durfkapitaalbedrijf in feite "gratis geld" geven en hebben een anonieme high-roller beschuldigd van het kapen van de stemming namens Dragonfly.  

Treasury Diversificatie

Lido en andere liquid staking-protocollen stellen gebruikers in staat om tegelijkertijd hun Ether in te zetten en toegang te krijgen tot hun vergrendelde liquiditeit met behulp van afgeleide tokens die 1:1 worden ondersteund door hun ingezette ETH. Afgeleide tokens zoals Lido's stETH kunnen vervolgens worden gebruikt om opbrengst te verdienen in het bredere crypto-ecosysteem.

De schatkist van de Lido DAO is uitgedrukt bijna volledig in LDO, ETH en stETH. Volgens de achterkant van het servet van een lid van de gemeenschap wiskunde, zou een plotselinge daling van de waarde van die tokens de organisatie binnen een jaar failliet kunnen laten gaan tegen de huidige bestedingspercentages. 

Het omruilen van een deel van de LDO in haar schatkist voor DAI – een stablecoin die 1:1 gekoppeld is aan de Amerikaanse dollar – zou de organisatie genoeg landingsbaan geven om haar 75 werknemers te blijven betalen tijdens een maanden- of jarenlange ineenstorting van de prijs van Ether. aan voorstanders van de verkoop. 

“Het niet verkopen van ETH aan USD [vorig jaar] was een vermijdbare fout. Lido had ETH geleidelijk aan USD moeten verkopen toen ETH hoger was”, schreef Cobie, de oprichter van het protocol, aan Lido's bestuursforum. “Nu moeten ze … LDO verkopen om die fout te compenseren. Daar moeten ze van leren en een goede CFO inhuren om deze fouten in de toekomst te voorkomen.”

Toen de deal op 18 juli werd aangekondigd, tweeweekse gemiddelde prijs van LDO was bijna $ 0.97. Dragonfly bood aan om het te kopen voor 1.5 keer die prijs, iets wat Jacob Blish, hoofd bedrijfsontwikkeling van Lido, zei zou "een buffer opzetten om onmiddellijke verkoopdruk te ontmoedigen". Blish reageerde niet op een verzoek om commentaar dat via LinkedIn was verzonden. 

LDO stijgt naarmate fusie nadert

Maar krachten waarover geen van beide partijen controle heeft, hebben de zaken gecompliceerd. Naarmate de verwachting stijgt voor de herfstovergang van Ethereum naar de minder energie-intensieve, milieuvriendelijke proof-of-stake-architectuur, is de prijs van LDO samen met Ether enorm gestegen.

[Ingesloten inhoud]

LDO is nu handelend op $ 1.60, volgens de onlangs uitgebrachte grafiektool van The Defiant - hoger dan de prijs waarvoor Dragonfly ermee instemde het te kopen. In het bestuursforum stelden sommigen voor om LDO op de open markt te verkopen. 

Vergrendelen of niet vergrendelen

Een ander aspect van de deal is echter nog controversiëler gebleken. 

Volgens de voorwaarden van de deal zouden de tokens die Lido zou verkopen zonder een zogenaamde lock-upperiode komen, wat sceptische LDO-houders verontrustende die geloven dat Dragonfly de stijgende token op het vroegste geschikte moment zou kunnen verkopen, wat de verkoopdruk zou verhogen in een toch al zwakke markt. 

Het verzet tegen het ontbreken van een lock-up was bijna unaniem. 

"Aan hen verkopen tegen deze prijzen zonder te ontgrendelen [is] VC's letterlijk gratis geld geven," schreef YameteOniichan9. "Het lijkt verstandig om voorzichtig te zijn in een bearmarkt, maar niets te steunen zonder onvoorwaardelijk te worden."

Cobie was het daarmee eens. 

"Het heeft weinig zin voor mij dat er geen lock-up op tokens is," hij schreef. “Als mensen/fondsen/entiteiten/VC's LDO rechtstreeks van Lido willen kopen, ter plekke, tegen de best mogelijke uitvoeringsprijs (waarschijnlijk 10-20% goedkoper dan ze anders zouden kunnen uitvoeren), zou de minimale verplichting moeten zijn om Lido minstens een jaar ondersteunen.”

Dragonfly General Partner Ashwin Ramachandran mengde zich in het debat om het uit te leggen. 

"De entiteit die we gebruiken om LDO-tokens van de DAO te kopen, heeft liquiditeitsbeperkingen", zei hij schreef. "Dit betekent dat het voor ons moeilijk is om te investeren in illiquide tokendeals, vandaar de no-lockup-structuur van deze deal."

Het argument leek de waarnemers niet te beïnvloeden, die bleven pleiten voor een lock-up-periode op het forum. Dragonfly reageerde niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar. 

De stem

Toen Blish het voorstel voorlegde aan LDO-houders voor een stemmen, kregen ze drie opties: doorgaan met de voorgestelde deal, doorgaan met de voorgestelde deal met een jaar lock-up en tot slot de deal afbreken. 

Het beëindigen van de deal was de overweldigende keuze bij het openen van de stemming. Maar toen, in een beweging die trok huilt van de gemeenschap en andere waarnemers stemde een anonieme portemonnee met 15 miljoen LDO om door te gaan met de deal - zonder vast te zitten.

Alex Svanevik, CEO van crypto-analysebedrijf Nansen, zei dat de LDO-tokens door handelsfirma Alameda Research aan de anonieme walvis zijn geleverd. Alameda-CEO Sam Trabucco reageerde zaterdag niet onmiddellijk op een verzoek om commentaar. 

Hoe het ook zij, het maakt misschien niet uit.

Een portemonnee met 17 miljoen LDO, gelabeld als "Gevonden op Celo" door Nansen's portemonnee-tracker, stemde om het voorstel tot zinken te brengen. Vanaf zondagavond leidt die optie met 72.48% van de stemmen. 

Ondertussen heeft de anonieme portemonnee met 15M LDO zijn stem gewijzigd en wil nu doorgaan met de deal – met een jaar lock-up.
Stemming eindigt op maandag om 3 uur ET.