Marktkapitalisatie versus circulerend aanbod

De meest gebruikelijke manier om cryptocurrencies te rangschikken is door hun marktkapitalisatie te gebruiken. Dit is de waarde van alle munten of tokens die op de markt te koop zijn. Met andere woorden, een marktkapitalisatie wordt niet berekend door het totale aanbod van een cryptocurrency, maar door het circulerende aanbod.

Elke cryptocurrency heeft verschillende circulerende voorraden en sommige beperken het maximale aanbod niet. Zo'n dynamiek maakt het verschil in hoe handelaren bepaalde munten benaderen boven andere.

Hoe marktkapitalisatie berekenen?

Marktkapitalisatie kan het best worden gezien als de totale verhandelbare waarde van cryptocurrency. We berekenen het door het aantal verhandelbare munten te vermenigvuldigen met de prijs van elke munt. Het alternatieve slimme contractplatform van Ethereum, Avalanche (AVAX), heeft bijvoorbeeld 284,926,959 verhandelbare AVAX-munten.

Dat is het AVAX circulerende aanbod. Elk van die AVAX-munten kost $ 27.67, vanaf augustus 2022. Daarom is de AVAX-marktkapitalisatie als volgt:

284,926,959 AVAX (als circulerend aanbod) x $ 27.67 (prijs per AVAX) = $ 7.8 miljard marktkapitalisatie 

Dit rangschikt Avalanche (AVAX) op de 12e plaats op de beurskapitalisatie.

Waarom is het circulerende aanbod belangrijk?

Hoe meer activa beschikbaar zijn om te verhandelen, hoe minder waardevol ze zijn. Dit is een weerspiegeling van de economische wet van vraag en aanbod. Goud is bijvoorbeeld te vinden in de aardkorst op 0.004-onderdelen per miljoen (ppm).

Daarentegen is aluminium geconcentreerd op 82,300 ppm in de aardkorst. Zo'n drastisch verschil in beschikbaarheid maakt aluminium veel goedkoper dan goud. Dezelfde logica is van toepassing op het circulerende aanbod van cryptocurrencies.

https://www.thedefiant.io/what-is-web3

Dit is de reden waarom de meeste cryptocurrencies niet alle beschikbare munten volledig vrijgeven. In het AVAX-voorbeeld is 284.9 miljoen AVAX slechts 40% van het maximale aanbod van 720 miljoen AVAX. Als we dat aantal zouden berekenen met de prijs van AVAX, zouden we uitkomen op een volledig verwaterde marktkapitalisatie:

720 miljoen AVAX (maximaal aanbod) x 27.67 (prijs per AVAX) = $ 19.95 miljard volledig verwaterde marktkapitalisatie

Met andere woorden, het verschil tussen marktkapitalisatie en volledig verwaterde markt is het verschil tussen het circulerende tokenaanbod en het maximale aanbod. Het is ook waar inflatiecontrole plaatsvindt.

Verschillende cryptocurrency-inflatiecontroles

De afgelopen twee jaar, van 2020 tot 2022, is duidelijk geworden wat er gebeurt als centrale banken geld in een economie moeten pompen. 

Toen de Federal Reserve $ 5T aan stimuleringsmiddelen injecteerde om de economische crisis als gevolg van de Covid-19-pandemie aan te pakken, steeg de inflatie, ook wel CPI genoemd, in juli 9.1 tot 2022%, een hoogtepunt in 40 jaar. Dat betekende dat consumenten 9.1% (in totaal) meer moesten betalen voor producten en diensten dan het jaar ervoor.

Dit is de reden waarom het hebben van een inflatiecontrolemechanisme zo belangrijk is. Terwijl de Fed renteverhogingen gebruikt om de inflatie te verlagen, hebben cryptocurrencies verschillende benaderingen.

Lawine (AVAX)

Avalanche (AVAX) tokenhouders kunnen stemmen over het aantal inzetbeloningen dat validators ontvangen. Proof-of-Stake-blockchains zoals Avalanche valideren de transacties van hun netwerk met validators, vergelijkbaar met de miners van Bitcoin, maar gebruiken geldkracht in plaats van rekenkracht.

In ruil voor het beveiligen van het netwerk ontvangen AVAX-validators beloningen in AVAX-tokens. Dit is de uitgifte van nieuwe AVAX-munten, oftewel de inflatie van de blockchain. Hoewel de AVAX-uitgifte flexibel is, is het totale aantal tokens beperkt tot 720 miljoen.

Ethereum (ETH)

Binnenkort Proof-of-Stake, Ethereum implementeerde een andere inflatiecontrole. In tegenstelling tot AVAX heeft Ethereum (ETH) geen maximale tokenvoorraad. Dit betekent dat de marktkapitalisatie en de volledig verwaterde marktkapitalisatie hetzelfde zijn, omdat het circulerende ETH-aanbod blijft toenemen met de nieuwe uitgegeven ETH.

Die ETH-uitgifte werkt vergelijkbaar met AVAX. Echter, na de introductie de EIP-1559-upgrade, heeft Ethereum zijn gasvergoedingssysteem vernieuwd, zodat inflatoire kracht wordt tegengegaan met een brandend mechanisme. In plaats van mijnwerkers beloningen te geven, wordt de basis ETH-vergoeding verbrand, waardoor het ETH-aanbod wordt verminderd. 

Statistieken van totaal ethereum verbrand. Bron: Kijk naar de brand

"Burning" ETH betekent gewoon dat ze naar een niet-ophaalbare portemonnee worden gestuurd. Op deze manier worden ze permanent verwijderd uit de circulerende voorraad van Ethereum.

Bitcoin (BTC)

Als de baanbrekende cryptocurrency met de grootste marktkapitalisatie, heeft Bitcoin een halveringsmechanisme voor zijn inflatiecontrole. Ongeveer elke vier jaar worden de BTC-beloningen die miners ontvangen voor het beveiligen van het netwerk gehalveerd. Toen Bitcoin voor het eerst werd gelanceerd, konden mijnwerkers 50 BTC per toegevoegd blok ontvangen.

Na drie Bitcoin-halvingen is die beloning nu 6.25 BTC. Het maximale aanbod van Bitcoin is 21 miljoen, waarvan 19.1 miljoen in omloop zijn. Met elk halveringstijdperk zullen bitcoins moeilijker te minen zijn, wat het aanbod vermindert naarmate de vraag toeneemt. 

Impact van circulerend aanbod op het gedrag van beleggers

We hebben cryptocurrency-inflatiecontroles behandeld voor de drie meest representatieve digitale activa: Avalanche (AVAX), Ethereum (ETH) en Bitcoin (BTC). Er zijn duizenden andere crypto's die hun basisinflatieformules hebben aangepast.

Door hun circulerende aanbod te beheren, beheren deze blockchain-netwerken de stroom van vraag en aanbod, wat rechtstreeks van invloed is op de prijs van het actief.

[Ingesloten inhoud]

Deze inflatiecontrolemechanismen hebben ook een belangrijke psychologische functie. Er is een groot verschil of cryptocurrency wordt gewaardeerd op $ 0.1, $ 10 of $ 100. En dit verschil wordt niet alleen in decimalen gemeten. In onderzoek gepubliceerd door Arash Aloosh en Samuel Ouzan, genaamd “De psychologie van cryptocurrency-prijzen”, concludeerden ze dat crypto-investeerders liever beleggen in activa tegen lage prijzen.

Evenzo, hoe lager de prijs, hoe volatieler cryptocurrency wordt vergeleken met duurdere. Een goed voorbeeld hiervan is dat Bitcoin, toen Bitcoin voorop liep bij de acceptatie van cryptovaluta en duurder werd per BTC, de volatiliteit ervan in de loop van de tijd drastisch afnam.

Natuurlijk bepaalt het nut van elk blockchain-netwerk uiteindelijk de prijs van zijn native token. Als mensen besluiten om het AVAX-ecosysteem te gebruiken voor het uitlenen van dApps en NFT-marktplaatsen, via Ethereum's, zou de prijs van AVAX dienovereenkomstig stijgen. 

Wat wel duidelijk is, is dat we ons in het beginstadium van gedecentraliseerde financiën (DeFi) bevinden, dus het is een raadsel welke blockchain-netwerken het grootste DeFi-deel zullen uitmaken.

Serie disclaimer:

Dit serieartikel is alleen bedoeld voor algemene begeleiding en informatieve doeleinden voor beginners die deelnemen aan cryptocurrencies en DeFi. De inhoud van dit artikel mag niet worden opgevat als juridisch, zakelijk, investerings- of belastingadvies. U dient uw adviseurs te raadplegen voor alle juridische, zakelijke, investerings- en fiscale implicaties en advies. De Defiant is niet verantwoordelijk voor eventueel verloren geld. Gebruik uw gezond verstand en oefen due diligence voordat u omgaat met slimme contracten.