Meer risico-aversie

Het duurde niet lang voordat het optimisme aan het begin van de week vervaagde, waarbij Europa dinsdag behoorlijke verliezen boekte en Wall Street na het feestdagenweekend opnieuw met scherpe dalingen te maken kreeg.

Het lijkt er opnieuw op dat de fout in de obligatiemarkt ligt, waar de rendementen over de hele linie zijn gestegen, wat beleggers verontrust en een zware tol eist van risicovolle activa. We hebben gezien dat sommige van die rentestijgingen zijn afgezwakt, wat de druk op de aandelen enigszins heeft verlicht, maar er blijft nog steeds sprake van ongerustheid.

De markten zijn nu zwaar bezig met het inprijzen van vier renteverhogingen dit jaar, op de dag waarop de Amerikaanse tienjaarsrente het hoogste punt in twee jaar bereikte. De vraag wordt nu of we de piek van de Fed-angst bijna hebben bereikt of dat er nog meer pijn op komst is. CEO van JP Morgan, Jamie Dimon, lijkt dat te denken en suggereerde eind vorige week dat er zes of zeven renteverhogingen zouden kunnen plaatsvinden.

Er wordt ook beweerd dat we niet alleen de eerste renteverhoging in maart zouden kunnen meemaken, maar dat deze ook 50 basispunten zal bedragen, de grootste renteverhoging in meer dan twintig jaar. Dat zou een behoorlijke verschuiving zijn, en mijlenver verwijderd van waar de markten en de Fed zich nog maar een paar maanden geleden bevonden. Als we zien dat de markten zoiets als deze scenario's prijzen, kunnen we nog veel meer pijn in aandelen zien.

BoJ staat achter buitengewone stimuleringsmaatregelen

Ondanks recente speculaties lijkt de Bank of Japan helemaal geen zin te hebben in renteverhogingen. Het land heeft zijn inflatieverwachtingen voor dit jaar en volgend jaar enigszins verhoogd, maar in beide gevallen tot 1.1%, ruim onder de doelstelling van 2% en lang niet in de buurt van de niveaus die worden waargenomen in andere landen die het monetaire beleid verkrappen. Hoewel de Bank haar beoordeling van de inflatierisico's heeft gewijzigd van neerwaarts naar evenwichtig, blijft zij zich inzetten voor het handhaven van haar stimuleringsmaatregelen, die licht op de yen drukten.

Goldman glijdt weg na winstmisser

De aandelen van Goldman Sachs zijn met 8% gedaald nadat ze in het vierde kwartaal lager dan verwachte winsten rapporteerden, waarbij hogere bedrijfskosten en zwakkere handelsinkomsten de belangrijkste drijfveren waren. Zoals we vorige week bij JP Morgan zagen, waren aanzienlijk hogere compensaties nodig om personeel te behouden in een competitieve markt en na sterke prestaties. Hogere looneisen zullen ongetwijfeld een belangrijk thema zijn terwijl we ons een weg banen door het winstseizoen, zoals de banken al hebben benadrukt.

Bitcoin lijkt kwetsbaar nu risicovolle activa opnieuw worden getroffen

Het was een beetje een schokkerige sessie voor bitcoin, met prijzen die schommelden tussen $41,000 en $42,000. Het lijkt erop dat het de afgelopen weken enige steun heeft gevonden rond de $40,000, maar het heeft nog steeds moeite om enig opwaarts momentum te genereren. Het ziet er nog steeds kwetsbaar uit, vooral in een tijd waarin risicovolle activa zo hard worden getroffen.

Bekijk onze economische kalender voor een overzicht van alle economische gebeurtenissen van vandaag: www.marketpulse.com/economische-events/

Bron: https://www.marketpulse.com/20220118/more-risk-aversion/