Morgan Stanley doet een buy-call op obligaties van El Salvador ondanks hun slechtste prestatie

De grote Bitcoin-weddenschap van El Salvador heeft tot nu toe niet in zijn voordeel gespeeld. Het Latijns-Amerikaanse land begon vorig jaar met het kopen van BTC toen het rond zijn hoogste punt ooit handelde. Echter, aangezien BTC sinds november met meer dan 70% crashte, heeft het de schuldenlast voor het land verergerd.

Maar bankgigant Morgan Stanley heeft een buy-call op obligaties uit El Salvador, ondanks dat ze dit jaar de slechtst presterende obligaties zijn. Simon Waever, het wereldwijde hoofd van de strategie voor staatsleningen voor opkomende markten, vertelde klanten dat de euro-obligaties van El Salvador overdreven zijn gestraft door de markt.

De obligaties van El Salvador voor 2027 daalden dit jaar met 32 ​​cent op de dollar tot 28 cent. Afgelopen vrijdag bereikte het een laagterecord van 26.3 cent. Waever zei:

"Markten schatten duidelijk een hoge waarschijnlijkheid in van het autarkiescenario waarin El Salvador in gebreke blijft, maar er is geen herstructurering".

Volgens Waever zou de schuld moeten worden verhandeld tegen een geschatte waarde van 43.7 cent op de dollar, zelfs als het land op een wanbetaling afstevent. Hij erkent echter dat het onwaarschijnlijk is dat de obligatie die niveaus zal bereiken zodra de wereldwijde liquiditeit krapper wordt.

De aanstaande schuldbetalingen van El Salvador

Zes maanden later, in januari 2023, heeft El Salvador een schuldbetaling van $ 800 miljoen op de dollar, die momenteel wordt verhandeld tegen 65 cent op de dollar. Waever is van mening dat het land weer een jaar makkelijk door kan varen zonder betalingen te missen.

Het marktsentiment rond El Salvador is te wijten aan het recente beleid van het land. President Nayib Bukele heeft hevige kritiek gekregen omdat hij vorig jaar Bitcoin-betalingen als wettig betaalmiddel aankondigde. Bovendien kreeg het land geen goede respons op de verkoop van dollarobligaties die aan de token waren gekoppeld.

Met zijn Bitcoin-beleid heeft El Salvador ook de veren van het Internationaal Monetair Fonds (IMF) verstoord. Waever toegevoegd:

“Om een ​​herstructurering te laten werken, moet bijna altijd het IMF erbij betrokken zijn en/of moet de regering duidelijk aandringen op hervormingen. Aangezien dit misschien niet de opzet is in een mogelijke herstructurering, kan het gemakkelijk een langdurige onderhandeling worden.”

Bhushan is een FinTech-liefhebber en heeft een goed gevoel voor financiële markten. Zijn interesse in economie en financiën vestigt zijn aandacht op de nieuwe opkomende markten voor Blockchain-technologie en Cryptocurrency. Hij is continu in een leerproces en blijft gemotiveerd door het delen van zijn verworven kennis. In zijn vrije tijd leest hij thrillerfictionboeken en onderzoekt hij soms zijn culinaire vaardigheden.

De gepresenteerde inhoud kan de persoonlijke mening van de auteur bevatten en is onderhevig aan marktomstandigheden. Doe je marktonderzoek voordat je investeert in cryptocurrencies. De auteur of de publicatie is niet verantwoordelijk voor uw persoonlijke financiële schade.