Geen cheerleaders meer en de behoefte van vandaag aan 'founder fit'

Rekening houdend met de dramatische verschuiving in het sentiment die de start-upwereld heeft overspoeld, inclusief de recente in het oog springende waardeverminderingen van enkele van de spraakmakende favorieten van fintech, lijkt de wereld van vandaag ver verwijderd van de hoogtijdagen van 2021.

Als ik bedenk hoe een jongere, frissere versie van mezelf zich zou voelen als ze aan hun carrière zouden beginnen, ben ik dankbaar voor elk van mijn 22 jaar ervaring. In die periode heb ik ervaren en geleerd van alle ups en downs van de markt die de beruchte dot.com-bubbel hebben overleefd. Terugkijkend op zowel de goede tijden als de harde klappen, merk ik dat ik mijn geloof in de essentiële waarde van 'founder fit' verdubbel.

Zoals de marktretraite van vandaag ons leert, hebben investeerders de verantwoordelijkheid om de tijd en middelen toe te staan ​​om de juiste due diligence uit te voeren, en zich te onthouden van het te veel beloven van de waarde die ze kunnen bieden aan oprichters. Evenzo zouden we, wanneer we met oprichters praten, hen altijd adviseren om het due diligence-proces serieus te nemen, zodat er niet alleen voldoende tijd is voor potentiële investeerders om het bedrijf te begrijpen, maar ook voor de oprichters om hun investeerders te leren kennen.

Ongeacht hoe levendig de marktachtergrond is, het is belangrijk om te onthouden dat dit meer afgemeten, veeleisende proces niet mag worden beschouwd als een belemmering voor het bereiken van een goede oprichter die geschikt is voor investeerders. Het is eerder het kenmerk van een belegger die ervoor zorgt dat hij volledig voorbereid is om de handen uit de mouwen te steken als of wanneer het moeilijk wordt. Deze benadering geeft beide partijen de vrijheid om verder te gaan dan de monetaire focus op de korte termijn en een relatie te ontwikkelen die verder gaat dan een vriendelijke stem voor de oprichters, en in plaats daarvan een waardevolle relatie te vormen.

De aanloop naar de goudkoorts

Voorafgaand aan de versnelling van 2020 werkte de matchmaking van oprichter en VC volgens wat een vrij evenwichtig, traditioneel proces was geworden. VC's leidden met meer dan alleen hun portemonnee, waarbij ze de waarde van hun begeleiding en hun vermogen om cheques te ondertekenen op prijs stelden. De zorgvuldigheidsprocessen duurden 6-8 weken of langer, waarbij waarderingsovereenkomsten werden bereikt met afmetingen en voorwaarden die voor beide partijen redelijk waren. Voor beide partijen betekende de grote inspanning die nodig was om fondsen te werven, dat er een zekere opluchting kwam toen een partnerschap kon worden aangegaan met minimale barrières om te overwegen.

In 2020 en 2021 gingen de sluizen van nieuwe investeerders open. Deze investeerders omvatten niet alleen crossover-fondsen, maar ook nieuw gevormde, relatief onervaren, jonge VC's geboren in de jaren 2010 en nieuw in neergaande markten.

Gestimuleerd door het vertrouwen in de markt, omzeilde de groeiende wedloop om partnerschapsprocessen te voltooien, essentiële due-diligencefasen, omdat veel oprichters het vermogen van hun investeerder om naast kapitaal te begeleiden, negeerden. Het is begrijpelijk dat de oprichters zich aangetrokken voelden tot de belofte om hoge investeringen te ontvangen tegen buitensporige waarderingen, term sheets te ontvangen in dagen, niet maanden, allemaal zonder het gedoe van due diligence.

Het onvermijdelijke probleem waarmee oprichters tijdens deze goudkoortsjaren te maken krijgen met het inzamelen van geld, is het risico van snelle investeerders die geen waarde toevoegen aan het bedrijf behalve financiering. Zodra de markt van bullish naar bearish verschuift, trekken deze haastige, onervaren investeerders zich terug uit de markt, die nu niet in staat zijn hun financiering voort te zetten vanwege het mislopen van het aanhouden van kritische reserves.

Kalibreer opnieuw

Vandaag begint ons advies aan oprichters met de boodschap dat je je fondsenwervingsstrategie moet herijken. Er bestaat gewoon niet meer zoiets als 'gemakkelijk geld'. U moet de tijd nemen om investeerders te overwegen, inclusief uitgebreide referentiecontroles en aanzienlijke due diligence-processen. Als dit goed wordt gedaan, zal uw cap table de juiste mix zijn van ervaring, belangen, diepe zakken en hopelijk strategische ondersteuning.

Met een sterke kaptafel kunnen oprichters hun bedrijf beheren om een ​​koudere markt te overleven. Idealiter werken oprichters samen met een ervaren VC-investeerder die eerder stormen heeft doorstaan. Als u echter geen door een crisis ervaren belegger aan boord heeft, moeten oprichters voorbereid zijn op een aanstaande langere periode van zeer moeilijke marktomstandigheden voor de komende 18 tot 24 maanden.

Om dit te doen, moeten oprichters zelfkritisch hun positie herzien. Ben jij een van de weinige bedrijven met een ijzersterk bedrijfsmodel dat break-even of bijna break-even is? Zo ja, dan kunt u het onderstaande advies negeren... Maar zo niet, dan vindt u dit advies wellicht nuttig.

Wees zelfkritisch

Oprichters moeten het vermogen van hun bedrijf om economische stormen te doorstaan ​​gelijkelijk te evalueren. Ze moeten zich afvragen, hoe sterk is mijn investeerdersbasis? Kunnen investeerders ons intern financieren? Wanneer moeten we weer geld inzamelen?

Bekijk uw rekeningen opnieuw met een fijne kam, onderzoek waar u kosten kunt besparen en zorg voor een looptijd van ten minste 18 maanden. Als dit niet mogelijk is, is uw volgende stap om fondsen te werven bij uw bestaande investeerders en te beginnen met het verlagen van uw kosten.

Als bestaande investeerders u kunnen financieren, bespreek dan convertibles of heropen uw meest recente aandelenronde om de vereiste startbaan te bereiken en te voorkomen dat u teruggaat naar de markt. Het is misschien niet helemaal een comfortabel proces, maar dit soort zelfevaluatie kan enorme en essentiële voordelen opleveren voor de oprichters.

Ingrediënten voor een zinvolle pasvorm

Bij het benaderen van investeerders in de volgende financieringsronde, moeten de oprichters goed uitgerust zijn, nadat ze de bovenstaande zelfevaluatie hebben voltooid en het belang van partnerschap hebben erkend dat verder gaat dan alleen financiën.

Zoals in alle sterke, langdurige relaties, moet er sprake zijn van geven en nemen. Wees redelijk in termen van waardering en de hoeveelheid financiering die u vraagt. Accepteer eerlijke verwateringen - de tijd dat een bedrijf met pre-inkomsten $ 10 miljoen zou kunnen krijgen op een pre-money waardering van $ 100 miljoen is voorbij.

Doe uw due diligence op uw investeerders. Onderzoek en kijk of je kunt leren hoe ze presteren in moeilijke tijden. Graaf een beetje dieper en neem input van hun huidige en vroegere portfolio-oprichters.

Om investeerders en oprichters een zinvolle match te laten maken, moeten ze voldoende tijd geven aan beide partijen om elkaar te leren kennen. Met donkere luchten voor de boeg, is het van vitaal belang dat oprichters leren van de fouten van anderen, de gezondheid van hun bedrijf en de volledige potentiële waarde die elke investeerder met zich meebrengt volledig begrijpen.