Aan de vooravond van de samenvoeging Sceptici en aanhangers omgorden voor vlottende veranderingen

Verschuiving naar PoS zal ETH-uitgifte en impactstakingsrendementen verminderen

Het moment is eindelijk aangebroken. Ethereum staat klaar om de meest historische upgrade in zijn achtjarige geschiedenis uit te voeren. En de DeFi-gemeenschap is duizelig van de verwachting dat de verschuiving naar Proof-of-Stake-consensus het nut en de waarde van het blockchain-netwerk nieuw leven zal inblazen. 

Richard Craibs reactie? Mwah. 

"Ik let niet echt op The Merge", de oprichter van het op blockchain gebaseerde hedgefonds U zult nummeren vertelde The Defiant in een DM. Inderdaad. Hij zei dat hij uitverkocht al zijn ETH, die hij in 0.26 had gekocht voor $ 2014 per token in de Ethereum-crowdsale.

Niet de enige scepticus

Craib kan deze week deel uitmaken van een minderheid in DeFi als het aftellen naar de fusie tikt donderdag naar nul uur. Toch is hij niet de enige scepticus die vindt dat de hype een beetje uit de hand is gelopen. Mainstream media zijn lopende segmenten op The Merge zijn zoekopdrachten naar het evenement trending met een recordhoogte en Google heeft een online aftelklok ingesteld. 

Wat te midden van de heisa verloren kan gaan, is hoe The Merge DeFi zal beïnvloeden. Ethereum is immers de ruggengraat van de gedecentraliseerde financiële propositie. En DeFi, in de greep van een berenmarkt en aangetast door onophoudelijke exploits en de ineenstorting van Terra's ecosysteem in mei, kan zeker een feelgoodverhaal gebruiken.  

[Ingesloten inhoud]

Als The Merge zo diepgaand is als iedereen lijkt te geloven, dan zou alles ten goede moeten veranderen, toch? 

Nou ja en nee. Wat zeker is, is dat crypto-investeerders en -gebruikers geconfronteerd zullen worden met een reeks nieuwe ontwikkelingen die de toekomst van de ruimte de komende jaren kunnen bepalen.

De Merge zal plaatsvinden wanneer Ethereum's Beacon Chain, een experimenteel netwerk gebaseerd op Proof-of-Stake-processen, fuseert met het old school mainnet van Ethereum. Ethereum-ontwikkelaars hebben zich maandenlang nauwgezet op dit moment voorbereid met een reeks tests. 

Uitgezet ETH

Sinds de oprichting heeft Ethereum dezelfde methode gebruikt als Bitcoin om zijn blockchain te onderhouden: Proof-of-Work (PoW). Het vertrouwt op mijnbouwuitrustingen om gegevensblokken zo snel mogelijk te verwerken en aan de keten toe te voegen, een race die gigantische hoeveelheden elektriciteit verbruikt. Bitcoin eet op jaarbasis ongeveer dezelfde hoeveelheid stroom als Pakistan, volgens de Cambridge Bitcoin elektriciteitsverbruik index. Dat is niet alleen slecht voor de planeet, het is ook duur.

Na de samenvoeging zal de blockchain van Ethereum worden onderhouden door het Proof-of-Stake (PoS) -algoritme. Volgens deze benadering kunnen ETH-houders hun munten inzetten om blokken met nieuwe gegevens te valideren die aan de keten moeten worden toegevoegd. Geen mining meer, geen wedstrijden meer om als eerste te hashen. Het resultaat: een reductie van bijna 100% in het elektriciteitsverbruik, volgens de Ethereum Foundation. 

“Mensen moeten enthousiast zijn!” Leighton Cusack, mede-oprichter van Pool Together, een spaarprotocol zonder verlies, vertelde The Defiant. 

Nou, dat zijn ze. Ether is met 73% omhooggeschoten sinds het op 12 juni het laagste punt in 19 maanden bereikte, vergeleken met een sprong van 18% door Bitcoin.

Toch is The Merge ook van plan om de uitgifte van ETH, die onder het huidige proof-of-work-systeem wordt gedistribueerd aan mijnwerkers, te verminderen door 90%. Deze verlaging kan ETH veranderen in een deflatoire activa, als een eerdere upgrade, EIP-1559, veranderde het Ethereum-protocol om ETH bij elke transactie te branden. Dit kan ernstige gevolgen hebben voor beleggers, omdat het de vraag- en aanboddynamiek van ETH zal veranderen. 

Er zijn nog tal van andere ontwikkelingen: er is de kwestie van wat gebeurt er naar ETH op de PoW-keten, die mogelijk blijft lopen na de samenvoeging. 

Er is een debat over hoe hoog stakingsopbrengsten zullen na The Merge zijn. Dan is er het gevaar van liquid staking-protocollen zoals Lido-controlling te veel ETH. 

Dat is niet alles. Er is ook een vraag of de samenvoeging een "verkoop het nieuws” evenement terwijl handelaren zich op de derivatenmarkt voor ETH hebben gestapeld. Het token kan na de gebeurtenis sterk dalen, vooral als het als onbelangrijk wordt beschouwd. De Merge is, zoals gezegd, niet ontworpen om Ethereum sneller te maken in termen van transactiesnelheid, of goedkoper in gebruik. 

"Ik denk dat het evenement zelf voor de retailgebruiker onopvallender zal zijn dan verwacht,"  foobar, een bekende Ethereum-ontwikkelaar, aan The Defiant.

Kleine cirkel

De fusie heeft lang op zich laten wachten. Ethereum bereikte mainnet in juli 2015 als een project dat alleen bekend is bij een kleine kring van crypto-geeks. ETH schommelde de rest van het jaar rond de $ 1 voordat hij in 20 de grens van $ 2016 brak, vlak voor de beruchte DAO-hack.

Het project herstelde zich en ETH volgde Bitcoin de komende jaren tot aan de bull run die in april 2020 begon. Maar zelfs toen Bitcoin opkwam als een marktfenomeen en legioenen nieuwe investeerders aantrok en de $ 1T in marktkapitalisatie overschreed, bedacht Ethereum zijn eigen Cursus. 

talrijk Defi protocollen kwamen in 2021 op de markt samen met de geboorte van niet-vervangbare tokens, NFT's, die in brand vlogen bij beroemdheden en crypto's eerste echte popcultuurfenomeen werden. Velen trokken mee op het blockchain-netwerk van Ethereum, zelfs toen parvenu zoals Solana, Cardano, Polkadot en anderen de suprematie van het netwerk uitdaagden. 

Nu de gasprijzen exploderen en Ethereum slechts 15 transacties per seconde kan verwerken, leek de belofte van het netwerk als een nieuwe massamarkttechnologie op zijn zachtst gezegd vergezocht. 

Marktdruk

Toch heeft de gemeenschap van Ethereum altijd in hun eigen tijd gewerkt, en niet volgens het schema dat wordt opgelegd door marktdruk. En zoals altijd begonnen ontwikkelaars de voorlopers van Ethereum 2.0 uit te rollen met de komst van de Beacon Chain in december 2020. 

Rustig en gestaag voerden ontwikkelaars een reeks tests uit terwijl ze de overstap naar PoS in de gaten hielden. In augustus is de Goerli-testnet met succes overgestapt naar PoS tijdens een generale repetitie voor The Merge. Dan op 6 september de Bellatrix-vork ging live en de Beacon Chain was klaar om te worden toegevoegd aan het mainnet van Ethereum. 

"De Merge zou soepel moeten verlopen, waarschijnlijk wat prijsvolatiliteit eromheen, maar de UX zal niet veel veranderen", zei Foobar. 

Er zullen er nog genoeg zijn.