Tijdelijk uitstel

De aandelenmarkten herstellen een deel van de verliezen van gisteren, maar angst en onzekerheid blijven domineren na een teleurstellende start van het winstseizoen.

De bezorgdheid over de inflatie en de rentetarieven zal niet snel verdwijnen en nu handelaren steeds meer de mogelijkheid van stijgingen van meer dan 25 basispunten overwegen, is de mogelijkheid van meer pijn op de aandelenmarkten zeer reëel.

Het idee dat we van bodemrentetarieven en enorme opkopen van obligaties naar snelle afbouw, verhogingen met 50 basispunten en eerdere balansverlagingen zouden kunnen gaan, is behoorlijk alarmerend. We hebben het over markten die erg gewend zijn geraakt aan uitgebreide steun van de centrale banken en aan een zeer voorzichtige afwikkeling wanneer dat nodig is. Dit is een behoorlijke schok voor het systeem.

En tot nu toe biedt het cijferseizoen beleggers niet het comfort waar ze op hoopten. Aanzienlijke loonsverhogingen en lagere handelsinkomsten hebben JP Morgan en Goldman Sachs pijn gedaan, en hogere looneisen zullen de komende weken waarschijnlijk een veel voorkomend thema zijn, wat een domper op de bedrijfsresultaten zal zetten en de zorgen over aanhoudende en wijdverbreide prijsdruk niet zal wegnemen.

De Britse inflatie stijgt opnieuw vóór het optreden van Bailey

De CPI-gegevens uit Groot-Brittannië vanochtend verergerden de zorgen over de inflatie, bereikten het hoogste punt in 30 jaar en overtroffen daarmee opnieuw de verwachtingen. En het is zeer onwaarschijnlijk dat we de piek zien, aangezien die mogelijk rond april zal plaatsvinden, wanneer de limiet op de energietarieven aanzienlijk wordt opgeheven om de hogere groothandelsprijzen te weerspiegelen. Andere aspecten zullen ook bijdragen aan hogere inflatieniveaus aan het begin van het tweede kwartaal, waarna we wellicht een beter idee hebben van hoe snel deze vervolgens zal dalen.

Natuurlijk kan de Bank of England tot die tijd niet zomaar de ogen sluiten. Het MPC mag dan wel bereid zijn tijdelijke inflatiedruk over het hoofd te zien, maar de stijging van de CPI is noch tijdelijk, noch aanvaardbaar gebleken. In plaats daarvan is de crisis wijdverbreider geworden en wordt de centrale bank gedwongen in actie te komen en zal dit volgende maand mogelijk opnieuw doen, nadat ze voor het eerst sinds de pandemie in december de rente heeft verhoogd. Nog een paar verhogingen daarna zijn ook ingeprijsd voor dit jaar, maar als de druk blijft toenemen, kunnen traders beginnen te speculeren over de mogelijkheid van grotere verhogingen, zoals we hebben gezien vanaf de VS.

Dit alles zou de verschijning van Andrew Bailey voor het Treasury Select Committee later vandaag des te interessanter moeten maken. De centrale bank waarschuwde al maanden voor hogere inflatie en mogelijke renteverhogingen, maar stelde dit uit na aanvankelijke hints voorafgaand aan de bijeenkomst in november. Gezien wat er sindsdien is gebeurd, ziet de beslissing er des te vreemder uit. Dat is natuurlijk makkelijk om dat achteraf te zeggen.

De consolidatie gaat door

Bitcoin lijkt verdwaald te zijn geraakt in het lawaai van de afgelopen weken. De koers daalt niet al te hard, ondanks dat de risicovolle activa onder druk staan, maar herstelt zich ook niet in grote mate. In plaats daarvan zweeft het tussen steun van $40,000 en weerstand rond $45,000, en vertoont op dit moment ook geen tekenen van doorbraak.

Bekijk onze economische kalender voor een overzicht van alle economische gebeurtenissen van vandaag: www.marketpulse.com/economische-events/

Bron: https://www.marketpulse.com/20220119/temporary-reprieve/