De afgelopen 12 maanden het jaar om snel te vergeten, zegt de Indiase cryptobeurs WazirX  

Het is een slecht jaar geweest voor investeerders in cryptocurrency en de industrie in het algemeen, maar een bijzonder somber jaar voor beurzen in India, met handelsvolumes die met ongeveer 90% kelderden, waardoor de inkomsten voor de platforms daalden. 

Beleggers werden afgeschrikt doordat India een klap uitdeelde 30% vlaktaks op crypto-inkomsten vanaf april, in juli gevolgd door een belasting van 1% ingehouden aan de bron, of TDS, op transacties van meer dan 10,000 Indiase roepies (US $ 121). Als dat niet genoeg was, geen voorziening werd gegeven om verliezen te compenseren met winsten elders en in India heeft nog steeds geen duidelijkheid de juridische status van digitale activa.

Zie gerelateerd artikel: Verbied crypto of zet je schrap voor de volgende financiële crisis, waarschuwt de RBI-gouverneur

voorkast's Pradipta Mukherjee sprak met Rajagopal Menon, de vice-president van WazirX, de grootste crypto-uitwisseling van India door handelsvolume, over het voorbije jaar en wat hij verwacht in 2023. De Q&A is bewerkt voor duidelijkheid en beknoptheid.

Pradipta Mukherjee: Hoe is 2022 geweest voor WazirX en waar hoop je op in 2023?

Rajagopal Menon: 2022 is voor de hele branche een jaar geweest om snel te vergeten. Veel bedrijven gaan 2023 in slechte vorm in vanwege 2022. Voor elke beurs om geld te verdienen, hebben we volumes nodig. Uitwisselingen verdienen alleen geld aan commissies. Maar voor de meeste van de grootste beurzen van India zijn de volumes op een historisch dieptepunt. Ongeveer 90% van onze volumes zijn verdwenen vanwege de nieuwe belastingregels, vooral na 1 juli, toen de 1% TDS van kracht werd. Het wordt dus een test om te overleven voor de meeste van deze bedrijven, en voor de hele sector. Gelukkig hadden we daarvoor een goed jaar [in 2021], dus de meesten van ons hebben reserves, terwijl sommige [uitwisselingen] geld hebben ingezameld. Maar de kleinere spelers zullen zeer zwaar worden getroffen, want als er geen volumes zijn, is er geen geld te verdienen. Misschien zien we daardoor veel bedrijven ten onder gaan. Het hele ecosysteem is dus nog steeds aan het bijkomen van de impact van 2022. Het kan moeilijker worden voordat het beter wordt.

Mukherjee: Wat is de situatie in WazirX?

Menon: We hadden een herstructurering. En we moesten een aantal van onze mensen laten gaan. Uitstekende mensen. We huren heel, heel nauwgezet in. Het was een erg moeilijke tijd voor de hele branche, voor alle spelers, inclusief WazirX.

Mukherjee: Hoeveel zijn de volumes gedaald? En hoe overleef je?

Menon: WazirX verhandelde volumes van US $ 48 miljard vanaf het boekjaar dat eindigde in maart van dit jaar. Tussen 1 april dit jaar en 30 november had WazirX echter een handelsvolume van 10 miljard dollar.   

Om te overleven hebben we een heleboel dingen gedaan. Er was de pijnlijke herstructurering. We micromanagen elk onderdeel van onze kosten. We hebben met al onze partners gesproken waarmee we nauw samenwerken en hebben veel deals onderhandeld.

Dus de focus van alle bedrijven, inclusief WazirX, is overleven. Het is skeletpersoneel. We proberen op dit moment elk extra beetje uit onze bestaande middelen te persen.

Mukherjee: Zullen er faillissementen zijn onder crypto-uitwisselingen in India?

Menon: Ik hoop en bid dat er geen faillissementen komen, maar het wordt een zeer stressvolle tijd voor veel bedrijven in 2023. Kleinere bedrijven zullen in de problemen komen door werkkapitaalbeperkingen. Als u geen geld verdient, kunt u het zich niet veroorloven om de loonlijst te betalen. Het zal een pijnlijke tijd worden, tenzij de zaken snel verbeteren, wat erg onwaarschijnlijk lijkt.

Mukherjee: Hoeveel crypto-uitwisselingen zijn er momenteel in India? 

Menon: Er zijn er zo'n 15 tot 20. Maar degenen met volume zijn de top 10 beurzen. En de top drie of vier hebben ongeveer 80% van het handelsvolume.

Mukherjee: Hoe erg is de situatie op dit moment?

Menon: Het banenverlies in de crypto-industrie in India ligt tussen de 30% en 50%. De meeste bedrijven hebben een herstructurering doorgemaakt en voor de meesten is dat in stilte gebeurd. Bijna allemaal zijn ze gestopt met het aannemen van personeel, tenzij er belangrijke aanwervingen moeten worden gedaan. Iedereen maakt deze fase door, het gebeurt in de hele branche.

We zijn in een pauzestand, we willen geen snelle beslissingen nemen. We wachten af ​​en kijken toe, en als het beter gaat, kan het ook op het gebied van de werkgelegenheid verbeteren.

Mukherjee: Denk je dat het ergste achter de rug is of wordt het in 2023 nog moeilijker?

Menon: Het wordt een beetje erger voordat het beter wordt, omdat de volledige omvang van wat er met de FTX [faillissement] is gebeurd, niet bekend is. En dat gaat de hele branche raken. Zelfs de grootste spelers zijn er niet immuun voor. Het algemene marktsentiment over de hele wereld is behoorlijk slecht. Zelfs de traditionele financiële sector doet het niet zo goed. Dus 2023 wordt een beetje een test voor ons allemaal hier.

Mukherjee: Wat is jouw wishlist voor 2023?

Menon: In India zijn we op zoek naar twee of drie dingen. Een daarvan is dat de TDS van 1% rationeler moet worden gemaakt. Dus als het volgen van elke transactie het belangrijkste doel van de TDS is, kunnen we het ook doen met 0.1%. 

Die 1% TDS treft Indiase spelers heel, heel erg, terwijl de buitenlandse beurzen profiteren, omdat al het kapitaal uit Indiase beurzen vliegt en naar buitenlandse beurzen gaat. Het gaat dus niet goed samen met het gestelde doel van de overheid om het zakendoen en maken makkelijker te maken India zelfredzamer. We hopen in ieder geval dat het beter wordt of dat de overheid ons argument ziet en de belasting rationaliseert. 

Een ander probleem is de vlaktaks van 30% zonder voorziening om verliezen met winsten te compenseren, die ook moet worden gerationaliseerd in overeenstemming met de reguliere financiële activa. Als dat gebeurt, komen er veel meer handelsvolumes terug naar de Indiase beurzen. Als u een belastingplichtige burger bent, vindt u het niet erg om belasting te betalen, maar een belasting die uw kapitaal aantast, is iets waar gebruikers een probleem mee hebben. 

Volgende op het verlanglijstje is duidelijkere regelgeving. Op dit moment is alles erg dubbelzinnig. Als er eenmaal duidelijke regels en voorschriften zijn, zal de branche er als geheel van profiteren. De industrie zal zich stabiliseren en dingen zullen verbeteren en de echte voordelen van crypto kunnen voor veel Indiërs komen.

Banken zijn bijvoorbeeld bang om met cryptobedrijven samen te werken omdat het momenteel een grijs gebied is. De meeste banken bieden niet hun volledige dienstenpakket aan crypto-uitwisselingen aan en zeggen dat ze pas nauw kunnen samenwerken als de regelgeving van kracht is. Als er eenmaal regelgeving is, denk ik niet dat het moeilijk voor ons zal zijn om bankpartnerschappen te krijgen en dat zou de hele sector helpen.

Regulering is ook nodig om vermogenswinsten te rationaliseren, van de 30% vlaktaks nu naar iets lagers of in overeenstemming met de beste praktijken in de sector over de hele wereld. 

We hebben ook duidelijkheid nodig over wie deze industrie gaat reguleren. Op dit moment weten we het niet. Is het de RBI [centrale bank van India]? Is het [toezichthouder op de effecten- en grondstoffenmarkt] Sebi? Als je eenmaal een opzichter hebt, zouden meer spelers zich op hun gemak voelen. Banken zouden bijvoorbeeld prettig bij ons kunnen werken. 

Mukherjee: Hoe heeft de ineenstorting van FTX uw bedrijf raken?

Menon: Het heeft het marktsentiment erg geraakt. De gelovigen zullen nog steeds in crypto geloven, maar mensen zullen meer op hun hoede zijn voor crypto omdat slecht nieuws uiteindelijk slecht nieuws is. Wat er is gebeurd [bij FTX] lijkt op regelrechte fraude en dat is nooit goed voor welke branche dan ook. 

Mukherjee: Was de ineenstorting van FTX dit jaar de grootste klap voor de industrie??

Menon: Een combinatie van factoren heeft het sentiment zeer, zeer negatief beïnvloed.

Je hebt de oorlog in Oekraïne, samen met de stijgende rentetarieven van de Amerikaanse Fed, die de liquiditeit uit de markten zuigt en iedereen beweegt naar de Amerikaanse dollar omdat het de ultieme veilige haven is. 

En dan had je een reeks rampen die met eentonige regelmaat gebeurde. Je had de ineenstorting van de Terra-Luna [stablecoin] en de ineenstorting van de Three Arrows Capital [hedge fund]. De ineenstorting van FTX trof de industrie het hardst omdat het de op een na grootste beurs ter wereld was en veel mensen geld hebben verloren. In het geval van Terra Luna was het meer gelokaliseerd in de richting van mensen die in dat specifieke token waren geïnvesteerd. Maar de impact van FTX is breder en veel mensen hadden hun leven lang geld in FTX. Dus of je nu in Bitcoin zat of in Ethereum of in een ander token, je verloor omdat FTX ten onder ging. 

Mukherjee: Gaat WazirX zijn bewijs van reserves en passiva publiceren?

Menon: Ja. U hoort er zeer binnenkort over. We werken zeer nauw samen met een van de grootste spelers. We hebben ze alle gegevens gegeven. Het zal behoorlijk uitgebreid zijn in overeenstemming met wat de industrie doet.

Mukherjee: WazirX wordt niet langer ondersteund door Binance. Hoe heeft dat uw bedrijf beïnvloed?

Menon: We maakten deel uit van Binance en opereerden behoorlijk onafhankelijk. Dat gaat door. Er zijn veel vragen in de lucht over de Binance-WazirX-relatie, maar voor ons is het business as usual. Onze werkzaamheden zijn normaal doorgegaan. Wat we voorheen deden, blijven we doen, en de dingen zijn zoals ze waren. Er is niets veranderd in ons leven. 

Mukherjee: Zijn de inkomsten van WazirX alleen uit transactiekosten?

Menon: Ja. We doen niet aan staken en we hebben geen uitleenproducten. We zijn op die manier erg gefocust, dus er komt alleen geld uit de handel. Wat we proberen te doen, is nieuwe producten bouwen. We hebben een cadeaubon uitgebracht om crypto aan vrienden en familie te geven. We hopen dat dit zal helpen om de markt organisch uit te breiden. We werken aan een aantal producten. De cadeaubon was de eerste die we dit kwartaal lanceerden en er zullen binnenkort een heleboel [nieuwe producten] uitkomen.

Mukherjee: India nam de G20-voorzitterschap vanaf december. Verwacht u dat dit de crypto-regelgeving ten goede of ten kwade zal veranderen?

Menon: De overheid begrijpt dat crypto er is om te blijven. En premier Narendra Modi en minister van Financiën Nirmala Sitharaman hebben gezegd dat je een gecoördineerde wereldwijde actie voor crypto nodig hebt. Dit G20-voorzitterschap geeft India de kans om de agenda voor wereldwijde cryptoregulering te bepalen. En dat wil toch iedereen? Overheden over de hele wereld willen crypto reguleren. Wat wij vragen is transparante regelgeving. Dus 2023 zal veel actie zien op het gebied van regelgeving, onder meer vanwege het G20-voorzitterschap van India. En ten tweede, vanwege dit FTX-fiasco, zal moeten worden gezien dat regeringen er iets aan doen. Regelgeving is dus onvermijdelijk en het zal gebeuren en ik denk dat je in 2023 veel actie op dat front zult zien.

Mukherjee: De Indiase overheid lijkt overweldigend onvriendelijk tegenover crypto, maar heeft de Indiase crypto-industrie vrienden of bondgenoten binnen de overheid?

Menon: We hebben geen beste vrienden, meer kennissen. Ze vragen ons om informatie. Wij bieden het. We vormden een nieuwe branchevereniging, en de regering vroeg om begrotingssuggesties, en die hebben we ingediend. Dus ja, we hebben gesprekken, niet noodzakelijkerwijs vriendelijke, maar we hebben wel gesprekken. En het mooie is, van wat ik heb gezien, als deze regering denkt dat er iets ten goede kan veranderen, dan doen ze het en ze doen het heel snel. Zo voerde de overheid een zeer negatief beleid ten aanzien van drones. Toen het eenmaal de voordelen van dronetechnologie begreep, werden het beleid, de wetten en alles binnen enkele maanden veranderd. Dus als de overheid reden ziet voor koerscorrectie, doet ze dat. En we hopen dat dit in 2023 ook in de crypto-ruimte zal gebeuren.

Mukherjee: De centrale bank van India heeft beide getest groothandel en detailhandel CBDC's. Hoe denk je dat dit de handel in cryptocurrency in India zal beïnvloeden?

Menon: Als je crypto-uitwisselingen laat werken met CBDC's, heb je alle informatie die je nodig hebt over de branche, over de deelnemers in die branche. Het zou dus wat ons betreft een grote game changer kunnen worden. Maar we moeten daarin worden toegelaten en actieve deelnemers aan dat experiment worden gemaakt, wat tot nu toe niet is gebeurd, maar dingen kunnen in 2023 veranderen.

Mukherjee: Sommigen in de branche zeggen dat de crypto-industrie de bodem heeft bereikt en verwachten herstel in het eerste kwartaal van 2023. Kan dat?

Menon: Ik hoop het. Maar ik denk dat het langer gaat duren omdat het algehele sentiment moet verbeteren. Toen Bitcoin $ 67,000 kostte, stonden mensen in de rij om te kopen. Nu is Bitcoin beschikbaar voor US $ 15,000 en mensen zijn terughoudend om het te kopen. Er moet een duidelijke verbetering in het sentiment zijn om de volumes aan te trekken en de beurzen te laten bloeien. Je hebt drie of vier baanbrekende dingen nodig om te gebeuren. Misschien is de oorlog voorbij [in Oekraïne], of versoepelt de Amerikaanse Fed de renteverhogingen. China heeft zijn nul-Covid-beleid al opgeheven, zodat u geen beperkingen aan de aanbodzijde zult hebben. Dus als je twee of drie dingen hebt die snel gebeuren, wat het sentiment verbetert, kunnen de dingen dramatisch verbeteren. Maar we zien daar in het eerste of tweede kwartaal van 2023 geen tekenen van. Als dat gebeurt, zal ik heel blij zijn, maar ik zie het niet zo snel gebeuren.