De Lummis-Gillibrand-rekening zou de wereldwijde crypto-regelgeving kunnen hervormen

De langverwachte en langverwachte cryptorekening, de Wet verantwoorde financiële innovatie verdedigd door de Amerikaanse senator Cynthia Lummis (R-WY), werd onlangs geïntroduceerd als een tweeledig voorstel, mede gesponsord door de Amerikaanse senator Kirsten Gillibrand (D-NY). Het ambitieuze en uitgebreide wetsvoorstel bevat verschillende belangrijke pijlers - waaronder regelgevend toezicht, verduidelijking van definities, belastingen, bank- en betalingsstabiele munten - die, indien aangenomen in de wet, de wereld van crypto tot ver buiten de Amerikaanse grenzen zouden kunnen hervormen

De belangrijkste focus van het wetsvoorstel is volledig gericht op gecentraliseerde dienstverleners en deze in te passen in bestaande regelgevende constructies. Het enige voorstel had betrekking op: gedecentraliseerde financiën aanbieders is de bescherming van de consument en de juiste openbaarmakingen. Dit is een praktisch uitgangspunt omdat het aantal gebruikers van gecentraliseerde exchanges en platforms op dit moment veel groter is dan het aantal gebruikers van DeFi.

We bereiken gevaarlijk terrein, aangezien sommige cryptoplatforms risico's wegnemen met slimme marketing en een prachtig esthetisch ontwerp en gebruikerservaring. Sommige grenzen zelfs aan het verkeerd voorstellen van digitale activa als spaarrekeningen die gelijk zijn aan de Amerikaanse dollar. Tegenwoordig worden gebruikers blootgesteld aan ondoorzichtige risico's in een tumultueuze omgeving veroorzaakt door BlockFi, Celsius en andere verontruste CeFi-spelers.

Het belang en de waarde van regelgevend toezicht en consumentenbescherming kan niet worden onderschat. In een ongereguleerd landschap hebben consumenten beperkte informatie over de crypto-uitwisselingen of platforms waar geld wordt verzonden en opgeslagen. Zonder regels en voorschriften is er geen basislijn voor veilige en gezonde operaties en goed bestuur en beheer van een crypto-uitwisseling of platform.

Nu de regelgeving van kracht is, zullen consumenten beter begrijpen dat het aanhouden van digitale activa bij een geregistreerde digitale activa-uitwisseling niet gelijk staat aan het deponeren van digitale activa op een offshore-geregistreerd crypto-leenplatform. Ten tweede zullen consumenten beter begrijpen dat elke uitwisseling van digitale activa of elk platform gedifferentieerde mogelijkheden heeft op het gebied van operationeel en cyberbeveiligingsrisicobeheer. Ten derde zullen consumenten beter begrijpen hoe hun geld wordt opgeslagen en beschermd en welke juridische claims ze op dat geld hebben, zowel onder normale als uitzonderlijke omstandigheden, zoals wanneer de beurs of het platform failliet gaat.

Dit artikel belicht de belangrijkste componenten van dit wetsvoorstel en geeft een mening over de mogelijke voordelen van regulering tegen de achtergrond van de recente op de loer liggende gevaren van de crypto-industrie. Regelgeving kan risico's niet elimineren, maar kan veel ervan temperen door een vertrouwde omgeving te creëren voor de meerderheid van risicomijdende gebruikers.

Definities en belastingen verduidelijken

Het meest fundamentele element van de Lummis-Gillibrand-rekening is het vaststellen van gemeenschappelijke definities voor de crypto-industrie en haar ecosysteemdeelnemers. Het zal een beslissend moment zijn voor de crypto-industrie wanneer we getuige zijn van het wijzigen van definities zoals "digital asset" en "payment stablecoin" in de United States Code, de letterlijke boeken van de wet. 

We hebben in het verleden gezien hoe slecht opgestelde definities voor verwarring en onzekerheid kunnen zorgen. Senator Lummis was eerder het voortouw in de strijd tegen de te brede definitie van "makelaar" onder de Infrastructure Investment and Jobs Act die in 2021 werd uitgevaardigd. De wet veegt op dubbelzinnige wijze digitale asset miners en stakers, leveranciers van hardware- en softwareportefeuilles en protocolontwikkelaars binnen als "makelaars" die onderhevig zijn aan Internal Revenue Service (IRS) belastingaangiftevereisten. De nieuwe cryptowet is bedoeld om de definitie van "makelaar" te wijzigen.

Erkenning van crypto als activaklasse, in combinatie met duidelijkheid over belastingheffing en boekhoudkundige behandeling, zijn noodzakelijke bouwstenen voor bredere institutionele en zakelijke acceptatie.

Regelgevend toezicht

Centraal in het wetsvoorstel van Lummis-Gillibrand staat de uitbreiding van de regelgevende perimeter om digitale activa te omvatten en de broodnodige consumentenbescherming te introduceren. Regelgevend toezicht wordt verleend aan bestaande regelgevende instanties, de Securities and Exchange Commission (SEC) en de Commodity Futures Trading Commission (CFTC). Het uitgangspunt om te bepalen wie regelgevende autoriteit heeft, berust op een nieuwe en enigszins dubbelzinnige definitie van een 'bijkomend activum'. Als reactie op het conceptwetsvoorstel hopen de deelnemers uit de industrie dat de meeste van de top cryptocurrencies volgens marktkapitalisatie inderdaad in de categorie aanvullende activa zullen vallen onder toezicht van de CFTC.

De reikwijdte van de CFTC breidt zich verder uit tot regelgevend toezicht op de uitwisseling van digitale activa, die zich bij de commissie zou moeten registreren en onderworpen zou zijn aan regels en normen met betrekking tot bewaring, scheiding van klantenfondsen, marktintegriteit, margehandel, regelgevende rapportage, governance, naleving en risicobeheer. Het is eerlijk gezegd verrassend dat de industrie, met name crypto-uitwisselingen, zo groot is geworden zonder het soort regels en normen die van toepassing zijn op traditionele financiële instellingen die ons geld of onze activa bewaren.

Het onderdeel consumentenbescherming van het wetsvoorstel richt zich voornamelijk op correcte openbaarmakingen door personen of protocollen die digitale activadiensten leveren. Openbaarmakingen over producten en diensten, risico's, vergoedingen, renteberekeningen en herhypothecatiebeleid zijn gebruikelijk voor traditionele financiële diensten en zouden ook noodzakelijk moeten zijn voor de crypto-industrie.

Bankieren en betalen

De Lummis-Gillibrand-rekening legt de basis voor bewaarinstellingen om 'betalingsstabiele munten' uit te geven, formeel gedefinieerd als 'inwisselbaar, op aanvraag, op een één-op-één basis voor instrumenten die in Amerikaanse dollars zijn uitgedrukt'. Stablecoins voor betalingen moeten volledig worden gereserveerd en 100% worden ondersteund door hoogwaardige liquide activa zoals gedefinieerd door de rekening of bepaald door banktoezichthouders. Uitgevende instellingen zijn verplicht om activa maandelijks bekend te maken en zijn onderworpen aan onderzoek en verificatie door de bevoegde banktoezichthouders.

Het voorstel voor stabiele betalingen komt grotendeels overeen met de aanbevelingen van de President's Working Group verslag over stablecoins uitgegeven in 2021. Een van de vaak aangehaalde redenen tegen de aanbeveling van de PWG is dat zware wettelijke nalevingsvereisten vooruitgang en innovatie in de weg zouden staan. Het wetsvoorstel pakt deze kritiek aan door een toezichtsaanpak op maat te schetsen voor monoline-bewaarinstellingen die zich uitsluitend bezighouden met het uitgeven van stabiele betalingsmunten. Het maatwerk vraagt ​​om een ​​vereenvoudigd wettelijk kapitaalkader en een aangepast plan om activiteiten onder stress te hervatten of af te bouwen.

Gekwalificeerde stablecoins uitgegeven door gereguleerde bewaarinstellingen bieden gebruikers de keuze om te werken in een vertrouwde en op de witte lijst geplaatste omgeving. Belangrijk is dat de Lummis-Gillibrand-rekening de uitgifte van stablecoins door niet-depositoire instellingen niet uitsluit, en dat het bouwers ook niet belet om stablecoins te creëren die niet volledig onderpand zijn. Het wetsvoorstel zal gebruikers echter in staat stellen om veilige en degelijke stablecoins (volledig geïntegreerd in traditioneel bankieren en in overeenstemming met wettelijke vereisten) beter te onderscheiden van meer experimentele stablecoins.

Conclusie

Vanwege de laserfocus van senator Lummis en andere wetgevers, zijn we getuige van echte grip op een uitgebreid regelgevingskader voor crypto in de Verenigde Staten. Een wereldleider zijn betekent dat het Amerikaanse raamwerk zal dienen als een sjabloon of gids voor andere landen en kleinere markten over de hele wereld. Het is van cruciaal belang dat Amerikaanse wetgevers en regelgevers een duidelijke en redelijke benadering volgen, en de Lummis-Gillibrand-wet lijkt precies dat te doen.

De volgende neergang voor de cryptomarkten zal een orde van grootte meer impact hebben dan de vorige. Miljoenen retailrekeningen lopen het risico verliezen te lijden doordat ze geen onderscheid kunnen maken tussen de risico's van de ene gecentraliseerde dienstverlener en de andere. Veel beleggers hebben al duizelingwekkende verliezen geleden door het onvermogen om onderscheid maken tussen de risico's van de ene stablecoin van de andere. Voor deze gebruikers is regulering cruciaal en kan het niet snel genoeg komen.