De volgende generatie tool voor centrale clearing: DLT-enabled gesponsorde opslagplaats

De markt voor Amerikaanse staatsobligaties staat op het punt een handelstransformatie te ondergaan. De SEC heeft in december 2023 regelwijzigingen aangenomen die vereisen dat de meeste contante staatsobligaties en repo-transacties centraal worden gecleard. Voor staatsobligatietransacties zal gecentraliseerde clearing nodig zijn
vanaf eind december 2025. Repotransacties hebben tot 30 juni 2026 de tijd voordat de nieuwe regelgeving van kracht wordt.

Volgens de SEC is momenteel 70 tot 80% van de markt voor staatsobligaties en ten minste 80% van de contante markten onduidelijk. Het verschuiven van meer Treasury- en repo-transacties naar centrale clearing zal het systeemrisico verminderen. Het zal toezichthouders ook meer zichtbaarheid geven
de staatsobligatiemarkt van $26 biljoen.

De effectensector heeft veel werk te doen om zich voor te bereiden op wat een enorme verschuiving zal zijn. Dealers moeten de operationele processen, bestuurskaders en bedrijfsmodellen uitbouwen die nodig zijn om biljoenen dollars aan staatsobligaties centraal te vereffenen
en repo-transacties – en zorg voor goedkeuring van de regelgevende instanties voor deze nieuwe procedures.

Broadridge is van mening dat de gedistribueerde grootboektechnologie (DLT) een cruciale rol zal spelen bij het helpen van dealers bij de overgang van Amerikaanse staatsobligaties en repotransacties naar centrale clearing [door de handelskosten en het operationele risico te verminderen]. Dit zal de toezichthouders ook helpen hun doel te bereiken
doel om het systeemrisico in een van de belangrijkste markten ter wereld te verminderen.

Gesponsorde repo

Aan de repokant zullen vermogensbeheerders, hedgefondsen en andere marktdeelnemers aan de koopzijde twee primaire opties hebben om hun transacties centraal te laten clearen:

• Word lid van de Fixed Income Clearing Corporation (FICC).
• Neem deel aan het Sponsored Service Program van de FICC.

De eerste optie zou deze marktdeelnemers in staat stellen zich bij dealers op het FICC-platform aan te sluiten en transacties centraal te clearen. De hoge kosten die aan het FICC-lidmaatschap zijn verbonden, zullen deze optie voor veel bedrijven echter buiten bereik brengen.

In plaats daarvan zullen de meeste buyside-firma's gebruik maken van het Sponsored Service Program van de FICC, waarmee dealers niet-dealer-tegenpartijen kunnen sponsoren om via FICC te clearen.

Deze regeling levert enorme voordelen op voor dealers, tegenpartijen die geen dealer zijn, en de markt als geheel. Door dealers toe te staan ​​klanten te sponsoren voor centrale clearing, kunnen dealers hun transacties verrekenen via FICC. De toename van centrale clearing
zorgt voor een aanzienlijke vermindering van afwikkelingsfouten en minimaliseert het tegenpartij- en kredietrisico, waardoor een robuustere markt ontstaat die minder gevoelig is voor crises.  

De FICC momenteel ruimt ongeveer $ 1 biljoen op in dagelijkse gesponsorde activiteiten. Wil de sector aan de nieuwe SEC-regels voldoen, dan zal dat bedrag in minder dan drie jaar met ordes van grootte moeten stijgen.
Broadridge schat dat ongeveer de helft van de dealers die Treasury-transacties verwerken via ons
invloedHet SM-systeem heeft gesponsorde repo-programma's opgezet. De overige dealers zullen deze programma's vanaf het begin moeten opbouwen. Toezichthouders zullen hun programma's tijdig moeten goedkeuren om aan de nieuwe clearingregels te voldoen.

De DLT-oplossing

Technologische innovaties kunnen de overgang van dealers naar centrale clearing vergemakkelijken door veel van de complexiteiten die gepaard gaan met het opzetten en verwerken van gesponsorde repo-transacties weg te nemen en de kosten aanzienlijk te verlagen.

De afgelopen vijf jaar hebben bedrijven over de hele wereld gewerkt aan de ontwikkeling van robuuste gebruiksscenario's voor gedistribueerde grootboektechnologie (DLT). In de meeste sectoren zijn de resultaten op zijn best gemengd. In de financiële dienstverlening echter marktpartijen en technologie
experts hebben een vrijwel perfecte toepassing voor DLT gevonden: workflowefficiëntie binnen de repo-markten.

Een overtuigende DLT-gebruikscasus

In veel opzichten vertegenwoordigt repo een ideale use case voor de DLT. Het is een markt waarin een enorm volume aan bilaterale transacties – uitgevoerd met handmatige processen – grote operationele kosten en risico’s met zich meebrengt. DLT stroomlijnt deze processen en verwijdert veel van de
kosten en risico's. Door de snelheid en veiligheid van deze transacties te verbeteren, hebben door DLT aangedreven oplossingen, zoals het Distributed Ledger Repo-platform van Broadridge, intraday repo al getransformeerd van wens naar realiteit, waardoor een belangrijke nieuwe bron van kortetermijnfinanciering wordt ontsloten.
financiering voor financiële dienstverleners.

DLT stroomlijnt het gesponsorde repo-proces door de beweging van onderpand tijdens de levenscyclus van de transactie te verminderen. Hierdoor worden de transactiekosten, afwikkelingskosten en het risico op mislukte transacties verlaagd.

Dealers moeten deze potentiële voordelen goed in de gaten houden wanneer ze plannen maken om te voldoen aan de nieuwe centrale clearingvereisten van de SEC. Hoewel het zeker mogelijk is om een ​​gesponsord repositoryprogramma op te zetten zonder gebruik te maken van DLT, is het zinvoller om een
nieuwe mogelijkheden die gebruik maken van 'next-gen'-technologie. Gezien de efficiëntiewinsten, kostenbesparingen en risicoreducties die DLT-oplossingen bieden, zouden zelfs dealers met gevestigde gesponsorde repoprogramma's moeten overwegen om zich aan te sluiten bij bedrijven als UBS en HSBC, die al
maakte de overstap naar het op DLT gebaseerde model.

De klok tikt

In de komende weken zullen alle grote dealers de laatste hand leggen aan hun strategieën voor het overbrengen van hun activiteiten op het gebied van contante staatsobligaties en repohandel naar centrale clearing. Door deze bedrijven in staat te stellen die sprong sneller, veiliger en tegen minder kosten te maken, werd DLT gesponsord
repo-oplossingen zullen de SEC helpen haar doel te bereiken: het verminderen van systeemrisico’s door te zorgen voor een soepele overgang naar een nieuwe, centraal geclearde marktstructuur.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• PlatoData.Network Verticale generatieve AI. Versterk jezelf. Toegang hier.
• PlatoAiStream. Web3-intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• PlatoESG. carbon, CleanTech, Energie, Milieu, Zonne, Afvalbeheer. Toegang hier.
• Plato Gezondheid. Intelligentie op het gebied van biotech en klinische proeven. Toegang hier.
• Bron: https://www.finextra.com/blogposting/25970/the-next-gen-tool-for-central-clearing-dlt-enabled-sponsored-repo?utm_medium=rssfinextra&utm_source=finextrablogs