De opkomst en ondergang van Terra: wat er met LUNA en UST is gebeurd 

Wanneer mensen uit de cryptocurrency-ruimte praten over Terra, LUNA of UST, is het eerste dat waarschijnlijk in je opkomt de herfst van het project in mei 2022. Hoewel het Terra-netwerk in feite zijn gloeiend hete streak sinds de oprichting heeft behouden en steeg naar de hoogste niveaus van de sector, ging het ecosysteem uiteindelijk in een ernstige ineenstorting.

Coin Edition leidt je door de opkomst en de ongelukkige ondergang van het Terra-ecosysteem, waarbij een deel van de geschiedenis van het project wordt beschreven en hoe de (nieuwe) Terra-blockchain, en alles wat daarbij hoort, het doet in het huidige landschap.

Genesis

Terra is een blockchain-protocol en betalingsplatform voor fiat-gekoppelde, algoritmische stablecoins. Het werd in januari 2018 gelanceerd door de Zuid-Koreanen Do Kwon en Daniel Shin met plannen om Chai, een applicatie voor e-commercebetalingen, te ontwikkelen en een prijsstabiele cryptocurrency te creëren tegen de beste fiat-valuta's om transacties te vergemakkelijken.

Zelfs vóór de grote crash in 2022 had Terra zijn eerste terugslag in april 2018 toen Cyrus Younessi, voormalig hoofd risico bij MakerDAO en onderzoeksanalist bij Scaler, zijn twijfels over het project uitte. Younessi geloofde toen dat Terra/LUNA niet zou werken en vertelde een scenario dat uiteindelijk uitkwam.

Ondanks de rode vlag werd Terraform Labs, het bedrijf achter de Terra-blockchain, in dezelfde maand opgericht in Singapore.

Terra's Tokens

De jaren 2019 en 2020 waren drukke tijden voor Terraform Labs — het publiceren van de Witboek Terra Money, de aankondiging van de lancering door een Zuid-Koreaanse beurs van a derivaten uitzetten product voor LUNA en het vrijgeven van het DeFi-protocol Anker. Wat het bedrijf en de cryptocurrency-gemeenschap echter als twee van de belangrijkste gebeurtenissen voor het project beschouwden, was de lancering van zowel LUNA als UST.

Amper een jaar na de oprichting van Terraform Labs in Singapore, verkocht het bedrijf LUNA, het native token van Terra blockchain, via een eerste muntaanbod (ICO). Destijds kostte 1 LUNA 18 cent tijdens een zaadronde en 80 cent tijdens een onderhandse verkoop.

Anderhalf jaar later, EarthUSD (UST) werd publiekelijk aangekondigd, met plannen om te lanceren op Ethereum en Solana.

Volgens het witboek wil Terraform Labs een peer-to-peer elektronisch geldsysteem zijn - wat Bitcoin oorspronkelijk wilde zijn. Omdat Terra een systeem is dat geschikt is voor stablecoins, speelt LUNA een cruciale rol bij het handhaven van de prijs van Terra's stablecoins en het verminderen van de marktvolatiliteit, zodat ze stabiel blijven. In wezen absorbeert LUNA de prijsafwijking van UST, een algoritmische stablecoin.

UST, de Algoritmische Stablecoin

A stablecoin is een type cryptocurrency waarvan de prijs meestal is gekoppeld aan een door de staat uitgegeven fiat-valuta zoals de Amerikaanse dollar of euro. In het geval van aan USD gekoppelde stablecoins, wordt verondersteld dat hun prijzen te allen tijde $ 1 zijn. Wat stablecoins in Terra anders maakt, is de methode van de blockchain om de prijs stabiel te houden. Voer algoritmische stablecoins in.

Algoritmische stablecoins vertrouwen niet op een reserve aan activa om hun koppeling te behouden, in tegenstelling tot USD Coin (USDC) en Tether (USDT).

UST handhaafde zijn 1:1-pariteit met de Amerikaanse dollar dankzij zijn algoritmische relatie met LUNA. Telkens wanneer UST zijn pen in een neerwaartse of opwaartse richting zou verliezen, zou zich een arbitragemogelijkheid voordoen.

Als het aanbod van UST bijvoorbeeld te klein was en de vraag zou stijgen, zou de prijs boven de $ 1 uitkomen. Om ervoor te zorgen dat UST zijn koppeling terugkrijgt, zou het Terra-netwerk gebruikers in staat stellen om USD $ 1 aan LUNA te verhandelen voor 1 UST met behulp van de Terra-station. De handel zou USD $ 1 aan LUNA verbranden en 1 UST munt slaan, die handelaren zouden kunnen verkopen voor USD $ 1.01 - met een winst van 1 cent. In grote hoeveelheden waren de winsten die gebruikers verdienden natuurlijk groter. Totdat UST zijn pin zou terugwinnen, konden gebruikers zoveel UST munt slaan als nodig was van gebrande LUNA. Simpel gezegd, de UST-prijs daalde naarmate het aanbod toenam.

Aan de andere kant, toen het aanbod van UST te groot was en de vraag te laag, daalde de prijs van de stablecoin onder $1. Wanneer dit gebeurt, zou het protocol gebruikers het tegenovergestelde laten doen: gebruikers zouden 1 UST kopen voor USD $ 0.99 en vervolgens 1 UST ruilen voor 1 USD $ 1 LUNA. De handel zou 1 UST verbranden en USD $ 1 LUNA opleveren. De handelaar zou een winst van 0.1 UST opleveren. Net als de eerder genoemde stappen, zouden gebruikers UST continu branden en LUNA ontvangen totdat UST teruggaat naar $ 1.

Het Terra-ecosysteem begroette succes van alle fronten - LUNA noteerde hoogtepunten van meer dan $ 90, lancering van Luna Foundation Guard om reserves op te bouwen om de UST-peg te ondersteunen, en de algoritmische stablecoin werd een echte bedreiging voor top stablecoins.

Terra opende de eerste week van april 2022, waarbij de prijs van LUNA zijn uiteindelijke waarde bereikte altijd hoog van $ 119.18. En op 19 april presteerde Terra's native token beter dan de meeste cryptocurrencies op de markt, met een boost van 17%. Tegelijkertijd passeerde Terra's UST Binance USD (BUSD) om de op twee na grootste stablecoin te worden.

Dit is echter het moment waarop de dingen wankel begonnen te worden voor Terra.

Terra's ondergang werd aangewakkerd op 8 mei toen UST daalde naar een dieptepunt van $ 0.985 na een reeks grote stortingen van UST op Terra's uitleenprotocol Anchor en stablecoin-uitwisselingsprotocol Curve.

Op dat moment verspreidde de angst dat UST zijn $ 1-pin volledig zou verliezen zich over de cryptocurrency-ruimte. Terwijl FUD de sector bedekte, was de oplossing van Do Kwon om grapjes te maken over de depegging-risico's van UST.

Ironisch genoeg kwam de grap van de CEO van Terraform Labs uit toen UST verder daalde van zijn $ 1 peg, een duikvlucht naar slechts 35 cent. Kwon verzekerde de Terra-gemeenschap prompt dat zijn team "meer kapitaal inzetten” voor UST om zijn dollarkoppeling terug te krijgen. Helaas werd het vanaf dat moment erger toen de totale waarde op Terra's Anchor in twee dagen met $ 11 miljard daalde.

Terwijl Terraform aan strohalmen bleef grijpen en bijna zijn BTC-reserves uitputte om UST te ondersteunen, kelderde de prijs van LUNA met 96% in één dag, tot minder dan 10 cent.

In de komende vijf dagen sinds 8 mei deden de tokens van Terraform Labs, LUNA en UST, een race naar de bodem.

De katalysator

Dus wat is er echt gebeurd met LUNA en UST?

Zoals eerder vermeld, leken de netwerkprikkels dubieus voor sommige kijkers uit de sector. Cyrus Younessi, die een van de eersten was die zijn twijfels over het project deelde, is slechts een van de vele critici die de gebreken in het algoritmische model van UST bespraken en mogelijke aanvalsvectoren benadrukten.

Na de voortdurende dip van UST en LUNA, zijn experts zich er nog steeds niet van bewust of de massale kernsmelting werd veroorzaakt door een gecoördineerde aanval door rijke crypto-walvissen of door een individu. Hoe dan ook, oplettende toeschouwers zijn het erover eens dat het twijfelachtige economische model van UST een tijdbom was - een ongeluk dat wachtte om te gebeuren.

James Taylor van CeDeFi-uitwisseling Unizen voerde aan dat het probleem achter het wanbeheer van de UST-koppeling lag.

"De fundamentele reden achter de ineenstorting van Luna was te wijten aan de complicatie van het beheer van de UST-koppeling tussen gecentraliseerde en gedecentraliseerde handelsondernemingen," zei Taylor, zoals geciteerd door Forbes. "De aanvaller koos slim Curve stableswap (Terra's stablecoin exchange) om het protocol aan te vallen, wat de maximale schade oplegde en paniek veroorzaakte."

Ondertussen zei Ian Huang, CEO van ParallelChain Lab, dat de katalysator in de ineenstorting van Terra het "gebrekkige tokenomische model en het gebrek aan diverse hulpprogramma's die het ecosysteem ondersteunen" was. Uiteindelijk resulteerden de punten van Huang in een verlies van vertrouwen en agressieve paniekverkopen.

Fallout

Met de steile val van LUNA die de veiligheid van de Terra-blockchain bedreigt, stopte het protocol officieel voor de eerste keer op blokhoogte 7603700. De Terra-blockchain zou uiteindelijk zijn activiteiten hervatten, maar zou opnieuw de activiteiten stopzetten.

Enorme wereldwijde beurzen zoals Binance en OKX beëindigden de handel in Terra-tokens nadat UST zijn dollarkoppeling had verloren, en LUNA zakt verder met meer dan 99%. Sindsdien heeft Binance echter de handel in LUNA (LUNC) hervat.

Het is belangrijk op te merken dat de ineenstorting van UST en LUNA plaatsvond tijdens de vroegste nachten van de lange crypto-winter van 2022, waarbij de ineenstorting de onrust op de markt verergerde.

Duizenden investeerders, waaronder ondernemingen, kregen een enorme klap met de val van Terra. De DeFi-applicaties van het netwerk zagen een verlies van ongeveer $ 28 miljard, aangezien investeerders het Terra-ecosysteem grotendeels hebben verlaten.

De Korea Times meldde ook dat ongeveer 280,000 burgers het slachtoffer werden van de plotselinge daling van UST en LUNA. Ondertussen hebben meerdere bronnen gemeld dat mensen hun leven hebben beëindigd nadat ze duizenden tot miljoenen hadden verloren aan LUNA-investeringen. Er was ook een woedende belegger die het huis van Do Kwon in Seoul binnendrong nadat hij tijdens de crash $ 2.3 miljoen had verloren.

De duik drong er bij autoriteiten uit Zuid-Korea, de Verenigde Staten en meer op aan om cryptocurrency-uitwisselingen en de nieuwe activaklasse zelf nauwlettend in de gaten te houden. Bovendien begonnen er twijfels over stablecoins te ontstaan.

Terraform's hoofdhoncho, Do Kwon, stelde toen voor om Terra te splitsen zonder UST en noemde de huidige keten 'Terra Classic'. Validators van de blockchain keurden het plan van Kwon goed om een ​​nieuwe blockchain genaamd "Terra 2.0" te lanceren zonder een stablecoin. Het plan tijdens deze overgang was om eerdere LUNA- en UST-houders het native token van de nieuwe blockchain, LUNA (LUNA), te geven op basis van hun bezit.

De oude Terra-blockchain blijft werken, waarbij de tokens worden hernoemd tot Terra Luna Classic (LUNC) en TerraClassicUSD (USTC).

Op 28 mei werd Terra 2.0 gelanceerd, enkele dagen later vergezeld van een LUNA-airdrop.

Terwijl het luchtafweergeschut tegen Terra vooral gericht was op zijn defecte algoritmische stablecoin, ontvingen Do Kwon's groeiende hybrisistische capriolen op sociale media woede van de gemeenschap.

Het trotse hoofd van Terraform Labs negeerde waarschuwingssignalen van critici en maakte zelfs degenen belachelijk die probeerden licht te werpen op Terra's tekortkomingen.

"Do Kwon legde constant critici het zwijgen op die op fouten in het algoritme van de stablecoin wezen", zegt Victor Young van blockchain-bedrijf Analog. “Hij bespotte zelfs een econoom omdat hij arm was. Elk discours over de oorzaak van de crash van UST kan niet voorbijgaan aan het feit dat de stablecoin niet was gekoppeld aan een niet-crypto-onderpand. In plaats daarvan gebruikte het een paarsgewijs tokensysteem waarbij gebruikers Luna omwisselden voor UST en vice versa voor een gegarandeerde prijs van $ 1, afhankelijk van een zwak en manipulatief consensusmechanisme.

Het is maanden geleden sinds Terra's enorme ineenstorting en de lancering van Terra 2.0. Hoewel de originele Terra en Terra Luna (nu LUNC) nog steeds bestaan, is het bijna onmogelijk dat het project zal herstellen. Op het moment van schrijven van dit artikel ziet de LUNC-grafiek er als volgt uit:

Ondertussen zijn de Zuid-Koreaanse autoriteiten een onderzoek begonnen naar Terra en hebben ze zelfs een ter ziele gegane onderzoekseenheid, de 'Grim Reapers of Yeoui-do', nieuw leven ingeblazen. Volgens lokale rapporten zal het onderzoek kijken naar de schade die de Zuid-Koreanen hebben veroorzaakt door de ineenstorting van UST en LUNA.

Op dit moment zetten Terra 2.0 en zijn oorspronkelijke token, Terra (LUNA), de erfenis van zijn voorgangers voort. Met de hulp van de community die 'LUNAtics' wordt genoemd, wil het team het nieuwe Terra-ecosysteem blijven bouwen en ontwikkelen.

Zoals de bijdragende schrijver van Forbes, Lawrence Wintermeyer, beschrijft, is de cryptocurrency-industrie bedreven in het opnieuw uitvinden van zichzelf. Ondanks de ondergang van Terra zullen de industrieleiders de ineenstorting zeker als een les nemen om ervoor te zorgen dat de geschiedenis zich niet herhaalt.

De implosie van het project opent nu kansen voor de sector om bestaande systemen te verbeteren en robuuste protocollen te ontwikkelen die bestand zijn tegen extreme marktomstandigheden. Ondertussen blijft de roep om eerlijke en sterke regulering van digitale activa die consumentenbescherming en marktstabiliteit garandeert, weerklinken. De cryptogemeenschap kan alleen maar hopen dat hun gevoelens niet aan Do Kwon-achtige dovemansoren zullen vallen.

Disclaimer: De meningen en meningen, evenals alle informatie die in deze prijsanalyse wordt gedeeld, worden te goeder trouw gepubliceerd. Lezers moeten hun eigen onderzoek en due diligence doen. Elke actie van de lezer is strikt op eigen risico. Coin Edition en haar gelieerde ondernemingen kunnen niet aansprakelijk worden gesteld voor enige directe of indirecte schade of verlies.

Publicatie Bezichtigingen:
13