De vreemde dingen zetten

De berenmarktrally ziet er deze week goed en echt weer uit, dankzij een van de vreemdere dingen die ik in 2022 heb gezien, Netflix verloor slechts één miljoen abonnees in het tweede kwartaal in plaats van 2 miljoen en voorspelde een extra miljoen extra abonnees in het derde kwartaal. Min één plus één is eh, nul, de laatste keer dat ik keek. Maar het is niet voor mij de tweede gok de bullish kudde-mentaliteit van de aandelenmarkt, vooral omdat ze blijven worstelen met de realiteit dat er een einde is gekomen aan 2 jaar monetaire puts van de centrale bank.

De Netflix-resultaten werden blijkbaar tegengehouden door de release van Stranger Things 3. Ik zal daar geen ruzie mee maken, want ik hou van Stranger Things en herinner me de jaren 80 en alle muziek heel goed. Mevrouw Halley is minder gecharmeerd van seizoen 3 en klaagt over het trage tempo en de ingewikkelde plotdraden. Dat is wat een markt maakt, denk ik. Ik heb het gevoel dat de razernij van omicrons over de hele wereld ertoe heeft geleid dat veel abonnees aan het werk of geïsoleerd zijn van huis, waardoor het indrukken van de knop Abonnement opzeggen is vertraagd.

Hoe dan ook, terwijl de straat hongerig is naar goed nieuws om de kooplust te voeden, heeft Wall Street een geweldige dag, waarop investeerders zich ook weer in de grote technologie stortten, waardoor de Nasdaq met meer dan 3.0% steeg. Ik hoorde dat er meer piekinflatiegeluiden waren, waarbij Reuters meldde dat de aardgasstromen van Nord Stream 1 van Rusland naar Duitsland deze week zoals gepland zouden worden hervat. Bovendien werd er hoop gewekt rond onderhandelingen om de Russische zeeblokkade van de Oekraïense voedselexport te verlichten.

Piekinflatie is net zo'n goede reden om in aandelen en andere risicosentiment-activaklassen te stappen als ik veronderstel. Persoonlijk geloof ik dat we in de buurt van de piekinflatie zouden kunnen zitten, maar elke hoop dat deze plotseling snel zal dalen, is naïef, veel waarschijnlijker is dat deze nog geruime tijd hoog blijft. Het andere probleem dat ik uit de bovenstaande paragraaf heb, is dat ik de woorden "hoop" en "Rusland" moet gebruiken. Ik weet niet zeker hoe vaak beleggers op dit punt een klap in het gezicht moeten krijgen.

Zal Rusland Nord Stream 1 inschakelen?

Laten we, om dit te benadrukken, teruggaan naar het aardgasverhaal van Reuters. Het vermeldde wel dat zijn bronnen zeiden dat de stromen, wanneer ze deze week worden hervat, niet zullen terugkeren naar het vorige niveau, en hiermee bedoel ik de 160 miljoen kubieke meter per dag capaciteit. Vladimir Poetin, bij zijn terugkeer van een andere economische grootmacht, Iran, zet al het toneel voor het hervatten van verminderde stromen, en geeft volgens Reuters opnieuw de schuld aan defecte pompeenheden. Ze meldden ook dat de heer Poetin in Iran zei dat "nog niet alle problemen waren opgelost" met betrekking tot de graanexport van de Zwarte Zee.

Dus Joe Biden verliet Saoedi-Arabië met lege handen op toezeggingen van de Saoedi's om meer olie te pompen, en Vladimir Poetin zegt dat de Nord Stream 1-gasstromen laag zullen blijven en dat de graantransporten in de Zwarte Zee "problemen" hebben om te overwinnen. En markten prijzen piekinflatie in met een steile daling in H2 2022. Ik bewonder het optimisme. Bij grote directionele macrobewegingen van het type dat we de afgelopen maanden in aandelen en valutamarkten hebben gezien, is het niet ongebruikelijk om vrij agressieve kortetermijnomkeringen van die trends te zien. Ik ben er nog niet van overtuigd dat we op dit moment meer zien dan een berenmarktrally. Europa's dag van afrekening kan eerder komen, wanneer Nord Stream 1 morgen wordt ingeschakeld. Voor de rest van de wereld kan dat komen op de FOMC-beleidsvergadering van volgende week.

In China haalt de staking van hypotheekbetalingen door ontevreden appartementkopers de krantenkoppen. De regering lijkt in beweging te zijn om de financieringskloof naar de geplaagde ontwikkelaars te verleggen naar lokale overheden en staatsbeleidsbanken, wat betekent dat de gevolgen tot nu toe beperkt zijn gebleven op de aandelenmarkten. Misschien nog zorgwekkender is dat nieuwe Covid-19-gevallen gisteren 1,012 in China bereikten, volgens officiële gegevens. Een vleeswond ergens anders, maar in de covid-zero-wereld van China, een reden tot bezorgdheid over mogelijke nieuwe lockdowns. Lezers dienen de ontwikkelingen hier nauwlettend in de gaten te houden. Covid-zero betekent covid-zero in China, Shanghai en Peking niet een keer opsluiten en klaar. Aandelen op het vasteland zijn vandaag slechts bescheiden gestegen en uw antwoord ligt daar waarschijnlijk. Ander nieuws was dat China de een- en vijfjaarsrente voor leningen ongewijzigd liet, maar dit was volledig te verwachten.

Er zijn vandaag geen andere opmerkelijke gegevens in Azië, sprak de gouverneur van de Reserve Bank of Australia, Lowe, eerder vandaag. De heer Lowe zei dat hij verwachtte dat de CPI hoger zou blijven, dat de werkgelegenheid voorbij het theoretische maximum was en dat de rente zou moeten blijven stijgen. Meestal was het geen verrassing voor de markten nu, en de Australische dollar en lokale aandelen negeren het om hun teugels vast te houden aan de piekinflatie in de VS.

Vanmiddag wordt verwacht dat de Duitse PPI zal stijgen tot een oogverblindende 33.90% YoY voor juni, aangezien hints van een 0.50% tariefverhoging door de ECB morgen de euro 's nachts een boost gaven. Het Verenigd Koninkrijk geeft de inflatie voor juni vrij, die naar verwachting zal stijgen tot 9.30% op jaarbasis, met een kerninflatie van 5.80%, een PPI die stijgt tot 23.20% en een stijging van de detailhandelsprijzen met 11.80%. Nu de werkgelegenheidscijfers in het VK gisteren verrassend sterk waren, zal er nu enige serieuze druk op de Bank of England komen om de renteverhogingen te versnellen, opdat de materiële zwakte van het Britse pond niet terugkeert.

US Housing Starts voor juni is van de ene op de andere dag licht gedaald en vanavond ontvangen we de verkopen van bestaande woningen, die naar verwachting licht zullen dalen tot 5.38 miljoen. In deze omgeving zal een grotere daling naarmate de renteverhogingen bijten, waarschijnlijk worden geïnterpreteerd als piekinflatie/minder renteverhogingen door de Fed, gelijk aan aandelen kopen en Amerikaanse dollars verkopen. Contra-intuïtief, ik weet het, maar ik verzin het verhaal niet, ik rapporteer het gewoon en probeer het te begrijpen.

Dit artikel is alleen bedoeld voor algemene informatiedoeleinden. Het is geen beleggingsadvies of een oplossing om effecten te kopen of verkopen. Meningen zijn de auteurs; niet noodzakelijk die van OANDA Corporation of een van haar gelieerde ondernemingen, dochterondernemingen, functionarissen of directeuren. Hefboomhandel is een hoog risico en niet voor iedereen geschikt. U kunt al uw gestorte gelden verliezen.

Met meer dan 30 jaar FX-ervaring - van spot-/margehandel en NDF's tot valutaopties en futures - is Jeffrey Halley de senior marktanalist van OANDA voor Azië-Pacific, verantwoordelijk voor het leveren van tijdige en relevante macro-analyses voor een breed scala aan activaklassen.

Hij heeft eerder gewerkt met toonaangevende instellingen zoals Saxo Capital Markets, DynexCorp Currency Portfolio Management, IG, IFX, Fimat Internationale Banque, HSBC en Barclays.

Jeffrey, een zeer gewilde analist, is verschenen op een breed scala van wereldwijde nieuwszenders, waaronder Bloomberg, BBC, Reuters, CNBC, MSN, Sky TV, Channel News Asia, evenals in toonaangevende gedrukte publicaties, waaronder de New York Times en The Wall Onder andere Street Journal.

Hij is geboren in Nieuw-Zeeland en heeft een MBA van de Cass Business School.

Laatste berichten van Jeffrey Halley (bekijk alle)