Schatkist gezien het terugkopen van obligaties

De Fed verkoopt en de Schatkist koopt misschien hun eigen schuld, dat is het nieuwe financiële systeem van alle trucs en heel weinig traktaties.

De Federal Reserve Banks hebben sinds juni elke maand $ 95 miljard aan obligaties van de hand gedaan door de opbrengsten van looptijden niet opnieuw te beleggen.

Dat heeft geleid tot een liquiditeitscrisis op de obligatiemarkten, waarbij de Schatkist vorige maand een enquête hield waarin banken - die optreden als primary dealers bij het kopen van obligaties rechtstreeks van de Schatkist - werd gevraagd of de Amerikaanse regering het terugkopen van obligaties zou moeten overwegen.

De bevindingen worden later deze maand verwacht en de Schatkist meldt woensdag dat het nog geen beslissingen heeft genomen over het al dan niet terugkopen van aandelen, aangezien de zaak nog in studie is.

Elk terugkoopprogramma zou werken als de Schatkist oude obligaties zou kopen, die doorgaans minder liquide zijn, om vervolgens om te draaien en nieuwe obligaties uit te geven om het 'kopen' te dekken.

Dus niet echt een terugkoop van aandelen, of een etherische verbranding van het aanbod, meer een Operatie Twist om de rentetarieven te verhogen of een "puur een tactische liquiditeitsgedreven operatie", zoals Kathy Bostjancic, hoofdeconoom van de VS bij Nationwide, het uitdrukte.

Het eindresultaat zou vermoedelijk zijn dat de overheid meer rente betaalt voor hun schuld, aangezien deze oudere obligaties minder liquide zijn omdat ze oudere rentetarieven hanteren die veel lager zijn.

De enige onbekende lijkt te zijn of de nieuwe schuld op korte termijn, hogere rente of lange termijn zou zijn - lagere rente maar nog steeds erg hoog in vergelijking met zelfs vorig jaar.

Het enige doel van deze tactische operatie lijkt ook te zijn om de Fed in staat te stellen door te gaan met verkrappen als ze dat willen, aangezien de Fed zich geen zorgen hoeft te maken dat de liquiditeitscrisis uit de hand loopt.

Dit is ogenschijnlijk bedoeld om de inflatie tegen te gaan, die de afgelopen drie maanden een neerwaartse trend vertoont, maar hoe de regering deze hogere rentetarieven precies zal dekken, is niet zo duidelijk gezien hun schuldenberg.

Het is ook niet zo duidelijk waarom, wat meestal banken zijn, moet worden gered door de overheid die hun obligaties koopt om deze meteen aan hen te verkopen.

"Door terugkopen zouden banken [obligaties] van hun balans kunnen halen als er geen kopers zijn en zouden ze hun balans efficiënter kunnen gebruiken", zegt Gennadiy Goldberg, rentestrateeg bij TD Securities.

Dat gaat ten koste van de belastingbetaler, dezelfde belastingbetaler die geen hogere spaarrente ziet van dezelfde banken die $ 100 miljard per kwartaal in rentespreads.

Maar de huidige voorzitter van de Schatkist, Janet Yellen, ontving miljoenen dollars in spreekgelden van deze banken, dus wordt overwogen om ze gratis geld te geven.