Amerikaanse Fed brengt rapport uit om publieke dialoog te bevorderen over een in USD gebaseerde retail CBDC

In januari 2022 bracht de Fed hun CBDC-rapport uit met de titel: "Geld en betalingen: de Amerikaanse dollar in het tijdperk van digitale transformatie". Dit rapport biedt een transparante openbare dialoog over de uitgifte van een USD retail Central Bank Digital Currency (CBDC) en enkele mogelijke voordelen en risico's.

Centrale banken over de hele wereld blijven CBDC's onderzoeken, waaronder de Bank of England,  Bank of Italy,  Bank van Frankrijk Bank of Japan, People's Bank of China, evenals een groep centrale banken via de Bank voor Internationale Betalingen. Ze hebben allemaal vergelijkbare discussiepapers gepubliceerd om de overweging rond nieuwe vormen van particuliere digitale valuta te verbreden en te reageren met de ontwikkeling van CBDC's voor de groothandel en de detailhandel.

In de Verenigde Staten zijn al geruime tijd besprekingen gaande over een op dollar gebaseerde retail CBDC. De Federal Reserve Bank of San Francisco heeft in 2019 een rapport uitgebracht "Diary of Consumer Choice” en in 2020 de Federal Reserve Bank of Boston kondigde zijn samenwerking met MIT aan om de CBDC-ontwerpruimte te verkennen en hands-on inzicht te krijgen in de technische uitdagingen van het bouwen van een CBDC. Na de beleidsvergadering van de Federal Reserve in april 2021 waarschuwde Federal Reserve-voorzitter Jerome Powell dat het "veel belangrijker is om het (CBDC) goed te doen dan om het snel te doen of het gevoel te hebben dat we ons moeten haasten om conclusies te trekken omdat andere landen doorgaan."

Wat is een Retail CBDC?

Een retail CBDC wordt gedefinieerd als een verplichting van een centrale bank die algemeen beschikbaar is voor het algemene bankpubliek. Hoewel een retail CBDC uitgegeven en ondersteund door de Federal Reserve als een vorm van wettig betaalmiddel zou worden beschouwd, zou er wetgevende actie voor nodig zijn om dat te realiseren. Het rapport merkt op dat het Congres de Coinage Act van 1965 moet bijwerken om een ​​dergelijke retail CBDC als een officiële vorm van wettig betaalmiddel van de Verenigde Staten te beschouwen. Ter referentie, de laatste keer dat de Coinage Act door het Congres werd bijgewerkt, teruggaand naar de eerste Coinage Act die door het Congres in 1792 werd uitgevaardigd.

Voordelen en risico's van het uitgeven van een CBDC voor de detailhandel

Er zijn een groot en divers aantal motivaties waardoor de interesse van centrale banken in CBDC's wordt gestimuleerd, die ook aanzienlijk kan variëren tussen geavanceerde en economieën van opkomende markten. Centrale banken zijn van mening dat een retail CBDC het potentieel heeft om de veiligheid en efficiëntie van retailbetalingssystemen te vergroten, kan worden gebruikt als aanvulling op fysiek contant geld voor retailtransacties, kan leiden tot goedkopere en snellere grensoverschrijdende overmakingen en een snelle uitvoering van overheidsopdrachten mogelijk maakt -betalingen aan personen, dwz aan Covid-19 gerelateerde fiscale stimuleringsmaatregelen, als alternatief voor trage overboekingen en dure cheques.

De popularisering van CBDC's voor de detailhandel is gedeeltelijk een reactie op de groeiende belangstelling voor particulier uitgegeven stablecoins (cryptografische tokens gekoppeld aan de waarde van een fiat-valuta), die de afgelopen jaren sinds hun introductie in 2014 in gebruik zijn toegenomen.

Federal Reserve-voorzitter Jerome H. Powell schetst de reactie van de Fed op technologische vooruitgang die snelle veranderingen in het wereldwijde betalingslandschap veroorzaakt. Terwijl de Federal Reserve de potentiële voordelen en risico's van CBDC's onderzoekt, ligt de belangrijkste focus op de vraag of en hoe een CBDC een toch al veilig, effectief, dynamisch en efficiënt Amerikaans binnenlands betalingssysteem kan verbeteren in zijn vermogen om in de behoeften van huishoudens en ondernemingen.

Federal Reserve Board Lael Brainard met betrekking tot de focus op CBDC's verklaarde: "Het is essentieel dat beleidsmakers, waaronder de Federal Reserve, plannen maken voor de toekomst van het betalingssysteem en het volledige scala aan mogelijke opties overwegen om de potentiële voordelen van nieuwe technologieën naar voren te brengen, terwijl het waarborgen van de stabiliteit”, zei Brainard in opmerkingen die zijn voorbereid voor levering aan de Forum voor monetair beleid van de VS in New York "Een Amerikaanse CBDC kan een mogelijke manier zijn om ervoor te zorgen dat mensen over de hele wereld die de dollar gebruiken kunnen blijven vertrouwen op de kracht en veiligheid van de Amerikaanse valuta om transacties uit te voeren en zaken te doen in het digitale financiële systeem."

CBDC's voor particulieren kunnen echter ook risico's met zich meebrengen en zouden zeker een aantal belangrijke beleidsvragen oproepen, waaronder hoe het de marktstructuur van de financiële sector kan beïnvloeden (bijv. commerciële bankruns), de kosten en beschikbaarheid van krediet, de veiligheid en stabiliteit van het financiële systeem en de doeltreffendheid van het monetaire beleid.

CBDC-ontwerpopties en uitdagingen voor de detailhandel

Er zijn verschillende architecturale ontwerpopties voor CBDC's in de detailhandel:

• Directe CBDC (dCBDC)-architectuur
• Indirecte CBDC (iCBDC)-architectuur
• Hybride CBDC (hCBDC)-architectuur
• Synthetische CBDC (sCBDC) Architectuur

Daarnaast zijn er verschillende CBDC-bezorgmethoden voor de detailhandel:

• Accountgebaseerd model
• Tokenized-gebaseerd model (niet-gedistribueerde grootboekcryptografie zoals gebruikt in chipkaarten)
• Op waarden gebaseerd model

Er zijn veel uitdagingen die gepaard gaan met het introduceren van een CBDC voor de detailhandel, waaronder, maar niet beperkt tot:

• Interoperabiliteit tussen landen met verschillende CBDC-architectuurontwerpen.
• Privacykwesties van retail CBDC-rekeningen die worden aangehouden door de centrale bank.
• Beveiligingsproblemen bij het bouwen van infrastructuur voor een CBDC voor de detailhandel.
• Hoe cybercriminelen mogelijk kunnen profiteren van een CBDC voor de detailhandel door middel van gebruikersaanvallen.
• Hoe inloggegevens worden hersteld voor gebruikers die hun inloggegevens zijn kwijtgeraakt of zijn gestolen.

Verschillende benaderingen voor het implementeren van een CBDC voor de detailhandel

Elke centrale bank benadert het ontwerp van een retail CBDC anders, vooral omdat ze nadenken over hoe een dergelijke CBDC kan worden gestructureerd om bepaalde nationale beleidsdoelstellingen te bereiken; er zullen echter belangrijke vragen blijven bestaan ​​over de interoperabiliteit tussen verschillende nationale CBDC-architecturen, met name als het gaat om het uitvoeren van grensoverschrijdende transacties.

Het landschap van CBDC-aankondigingen voor de detailhandel uit landen over de hele wereld die hints geven van testen of onderzoek lijkt wekelijks plaats te vinden. Maar tot op heden heeft geen enkel land geïntroduceerd wat een ander land beschouwt als de 'ultieme oplossing'. De Bank voor Internationale Betalingen in een publicatie van april 2022, ondervroegen centrale banken uit 26 economieën van opkomende markten. Slechts enkele zijn doorgegroeid naar de pilot- of proof-of-concept-fase (bijv. Hong Kong SAR, Saoedi-Arabië, Thailand, de VAE), weinigen staan ​​op het punt van lancering (bijv. China's eCNY), terwijl sommigen geen dringende noodzaak zien voor een CBDC in de nabije toekomst (bijv. Polen, Singapore).

De Federal Reserve zou kunnen overwegen om een ​​op tokens gebaseerde CBDC te gebruiken voor interbancaire afwikkeling, samen met Fedwire, CHIPS van andere RTGS-systemen die momenteel door de Federal Reserve worden gebruikt voor centrale bank- en interbancaire rekeninggebaseerde afwikkeling. Dus, op aandringen van het Congres en de brede publieke belangstelling voor een retail USD CBDC, vraagt ​​de Amerikaanse Federal Reserve om openbare opmerkingen, die gedurende 120 dagen zullen worden geaccepteerd en kunnen worden ingediend hier.