Het ontrafelen van misvattingen over marktkapitalisatie, geldinstroom en cryptocurrency-dynamiek

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Het ontrafelen van misvattingen rond marktkapitalisatie, kasinstroom, cryptocurrency-dynamiek PlatoBlockchain Data Intelligence. Verticaal zoeken. Ai.

Marktkapitalisatie is het product van prijs en aanbod en vertegenwoordigt de huidige totale marktwaarde van een actief
De heersende misvatting draait om de overtuiging dat marktkapitalisatie de totale instroom van kapitaal in een bepaald actief weerspiegelt.
Op cryptocurrency-markten is de relatie tussen een aankoop of verkoop en de impact ervan op de marktkapitalisatie en prijs een genuanceerd samenspel dat wordt beïnvloed door liquiditeit en marktomstandigheden

Onlangs was de cryptocurrency-gemeenschap getuige van een merkwaardige gebeurtenis. De cryptocurrency-markt kende een stijging van 10.6% in de prijs van Moons, een cryptocurrency afkomstig van het Reddit-platform, na een relatief bescheiden aankoop van ongeveer 60,000 Moons ter waarde van ongeveer $19,000. Deze opmerkelijke prijspiek vertaalde zich in een duizelingwekkende stijging van de marktkapitalisatie met $3.8 miljoen. Door deze ontwikkeling werd het daadwerkelijke geld dat aan de overname werd uitgegeven, met een factor 200 verkleind.

Een soortgelijke gebeurtenis vond de dag ervoor plaats, waarbij ongeveer 32,000 manen werden gekocht. De vraag na deze gebeurtenissen had betrekking op de vraag hoe de marktkapitalisatie substantieeler kon groeien dan de kapitaalinjectie zelf. Deze vraag weerspiegelt een veelvoorkomend misverstand dat al jaren bestaat binnen de cryptocurrency-gemeenschap.

Misvattingen rond de interpretatie van marktkapitalisatie

De heersende misvatting draait om de overtuiging dat marktkapitalisatie de totale instroom van kapitaal in een bepaald actief weerspiegelt. Anders gezegd, er wordt van uitgegaan dat een aankoop van X-dollars zal resulteren in een stijging van de marktkapitalisatie van X-dollars.

Deze misvatting komt vaak naar voren bij het bespreken van de potentiële impact van een nieuwe kapitaalbron die op de markt komt. Het is gemakkelijk in te zien waarom deze misvatting blijft bestaan. Marktkapitalisatie is het product van prijs en aanbod en vertegenwoordigt de huidige totale marktwaarde van een actief. Intuïtief zou je kunnen verwachten dat dit de netto geldinstroom in de aankoop weerspiegelt. Dit is echter verre van de waarheid. Het is essentieel om duidelijk te maken hoe prijs en marktkapitalisatie worden beïnvloed. Dit is een fundamenteel concept dat geen enkele handelaar of investeerder verkeerd mag interpreteren.

Marktliquiditeit op gecentraliseerde beurzen (CEX's)

Om te begrijpen hoe een aankoop van X-dollars de marktkapitalisatie beïnvloedt, moet men rekening houden met de heersende marktliquiditeit, vooral op gecentraliseerde beurzen (CEX's). In deze context verwijst liquiditeit naar de omvang en dichtheid van limietorders die in het orderboek van de beurs zijn genoteerd en die verschillende prijsniveaus omvatten.

Als de huidige biedprijs van Bitcoin (BTC) op Binance bijvoorbeeld $27,000 bedraagt, betekent dit dat de goedkoopste limietverkooporder die beschikbaar is voor BTC op die beurs $27,000 bedraagt. In wezen vertegenwoordigt de biedprijs op een CEX de prijs waartegen de meest betaalbare verkooporder momenteel beschikbaar is.

Ter illustratie: stel dat een walvis op Binance 1,000 BTC aanbiedt voor $27,000, wat feitelijk de biedprijs van BTC op die beurs definieert. Stel je nu voor dat een andere walvis, die als koper optreedt, een marktorder initieert om 999 BTC te kopen. In dit scenario verwerft de koper alle 999 BTC van de verkoper, waardoor laatstgenoemde nog 1 BTC beschikbaar heeft voor verkoop voor €27,000. Verrassend genoeg blijven de prijs en marktkapitalisatie onveranderd, ondanks dat de koper bijna $27 miljoen aan BTC ontvangt.

Een contrasterend scenario

Overweeg daarentegen een hypothetisch actief genaamd SlippageCoin (SPC) met een aanzienlijk lagere liquiditeit dan Bitcoin. Met een aanbod van 10 miljoen munten handelt SPC exclusief op Binance, met een biedprijs van $5, vanwege de schaarste aan verkooporders. Bijgevolg bedraagt de marktkapitalisatie van SPC $50 miljoen.

Stel je nu een situatie voor waarin de volgende goedkoopste limietverkooporder van SPC slechts twee munten van $ 5.50 is, wat wijst op een extreem lage liquiditeit. Een koper besluit 2 SPC-munten te kopen en voert daarmee een transactie uit. De eerste munt wordt voor $ 5 gekocht van de verkoper, terwijl een enkele munt voor die prijs wordt vermeld, wat leidt tot een verandering in de biedprijs naar $ 5.50 (een fenomeen dat typisch is voor CEX's). Vervolgens wordt de tweede munt van de verkoper gekocht voor $ 5.50, wat een totaalbedrag van $ 10.50 aan uitgaven oplevert, inclusief een prijsdaling van 50 cent. Bijgevolg wordt de biedprijs voor SPC op Binance aangepast naar $5.50, wat overeenkomt met een marktkapitalisatie van $55 miljoen. Verbazingwekkend genoeg veroorzaakte deze aankoop van $ 10.50 een stijging van de marktkapitalisatie van $ 5 miljoen.

Lezen: Gedecentraliseerde uitwisseling, Curve Finance verliest $ 61 miljoen aan een crypto-hack

Liquiditeitspools op gedecentraliseerde beurzen (DEX's)

Op gedecentraliseerde beurzen (DEX's) wijkt de handelsdynamiek af van die van CEX's, die voornamelijk worden beheerst door liquiditeitspools in plaats van door orderboeken. Een liquiditeitspool omvat een paar activa, waardoor handelaren het ene activum voor het andere kunnen ruilen tegen de bezittingen van de pool. De prijs van de pool is afhankelijk van de verhouding tussen de hoeveelheden van de twee activa binnen de pool. Een MATIC/USDC-pool van 10 miljoen MATIC en 5 miljoen USDC levert bijvoorbeeld een prijs op van 0.5 USDC per MATIC (vanwege een verhouding van 2:1). Een transactie op een DEX verandert deze verhouding in essentie door activa aan beide kanten van de pool toe te voegen of af te trekken.

Stel je voor dat je in een scenario met een grote pool 10,000 MATIC verwerft uit een MATIC/USDC-pool die aanvankelijk 10 miljoen MATIC en 5 miljoen USDC bevat. Bij deze transactie wordt 10,000 MATIC uit de pool verwijderd en er 5,000 USDC aan toegevoegd. Als gevolg hiervan verschuift de samenstelling van de pool naar 9.99 miljoen MATIC en 5.005 miljoen USDC, resulterend in een prijsaanpassing naar 0.501 USDC per MATIC. Deze aankoop verhoogt effectief de prijs van MATIC in de pool met 0.2%.

Prijsdynamiek

De prijsdynamiek verschilt aanzienlijk in een parallel scenario met een kleinere pool maar dezelfde activa en marktkapitalisatie. De biedprijs van MATIC blijft op $ 0.50, en de aankoop van 10,000 MATIC uit de kleinere pool (bestaande uit 100,000 MATIC en 50,000 USDC) veroorzaakt een soortgelijke wijziging in de samenstelling van de pool. De pool eindigt met 90,000 MATIC en 55,000 USDC, waardoor de verhouding verandert van 2:1 naar 1.63:1, waardoor de prijs van MATIC in de pool wordt vastgesteld op 0.611 USDC. Bijgevolg leidt deze aankoop tot een stijging van 22% in de prijs van MATIC binnen de pool.

Samenvattend kan de identieke aankoop van dezelfde activa, met een gelijkwaardige marktkapitalisatie, resulteren in sterk uiteenlopende prijseffecten, afhankelijk van de liquiditeit en omvang van de respectieve pools.

Conclusie

Op cryptocurrency-markten is de relatie tussen een aankoop of verkoop en de impact ervan op de marktkapitalisatie en prijs een genuanceerd samenspel dat wordt beïnvloed door liquiditeit en marktomstandigheden. Kleine transacties kunnen de marktkapitalisatie en prijs aanzienlijk beïnvloeden, terwijl grote transacties minimale sporen kunnen achterlaten. Het is absoluut noodzakelijk om te erkennen dat het berekenen van de prijsimpact van een transactie een alomvattend inzicht vereist in de orderboeken, de liquiditeitspools op verschillende markten en de mate van arbitragefrictie. Prijzen op cryptocurrency-markten staan niet op zichzelf. Ze evolueren onafhankelijk over meerdere uitwisselingen en verzoenen zich via arbitragemechanismen, en convergeren uiteindelijk naar een mondiaal evenwicht.

Lezen: Impact van cryptocurrency-economieën en financieel landschap