Onbeveiligde DeFi-leners zien er wankel uit in het licht van FTX-besmetting

De gevolgen van de ineenstorting van FTX zijn nog maar net begonnen en binnen gedecentraliseerde financiering zijn platforms die ongedekte leningen mogelijk maken het meest blootgesteld.

De gevolgen van de ineenstorting van FTX zijn nog maar net begonnen en binnen de gedecentraliseerde financiering zijn platforms die ongedekte leningen mogelijk maken het meest blootgesteld aan tegenhangers met onderpand die miljoenen aan leningen op het spel hebben staan, terwijl de totale waarde op slot gaat.

Alameda Research is verschillende ongedekte DeFi-geldschieters ten minste $ 12.8 miljoen verschuldigd. Hoewel het een relatief klein cijfer is, is het goed voor ongeveer 7% van $ 176.8 miljoen aan totale waarde die voor die protocollen is vergrendeld. Grote spelers in de ruimte zoals TrueFi, dAMM Finance en Clearpool hebben allemaal hun TVL de afgelopen week met meer dan 40% zien dalen - TrueFi liep voorop, met een TVL-daling van 71% tot $ 12.4 miljoen.

Alameda Research, een van de meer dan 130 entiteiten onder de FTX-groep die vrijdag het faillissement van Chapter 11 heeft aangevraagd, dankt Apollo Capital, een investeringsmaatschappij, $ 3 miljoen. Het is ook Compound Capital Markets, een ander investeringsfonds, $ 2.5 miljoen verschuldigd. Clearpool, een platform dat leningen aan instellingen mogelijk maakt, faciliteerde beide leningen. 

Alameda is ook $ 7.3 miljoen verschuldigd aan twee leningen via TrueFi. De vervaldatum van de leningen is 20 december.

Maple ontsnapt aan een ramp

Maple Finance, een platform vergelijkbaar met Clearpool, lijkt aan een ramp te zijn ontsnapt, met zijn afgevaardigden, die de leningpools beheren, en alle leningen aan Alameda in september afsluiten, volgens een bericht van de afstand. 

Op een gegeven moment leende Alameda in totaal $ 288 miljoen via Maple, vertelde Charlotte Dodds, marketingleider bij het bedrijf, aan The Defiant.

Maple is verreweg het grootste project in de categorie ongedekte leningen met $ 135.7 miljoen aan TVL.

Orthogonal Capital, dat Maple gebruikte om aan Alameda te lenen, zei dat het de relatie met het bedrijf heeft beëindigd. citeren onder meer een afnemende kwaliteit van de activa en een onduidelijk kapitaalbeleid.

Alameda is volgens FTX 10 miljard dollar schuldig The Wall Street Journal. Dus de bekende $ 12.8 miljoen is een relatief klein bedrag.

DeFi Llama-oprichter, 0xngmi, noemde een gebrek aan vertrouwen in leningen aan marktmakers als reden voor de daling van TVL.

Meer slechte schulden

Adam Cochran, bekende medewerker van Yearn Finance en Synthetix, denkt dat er mogelijk nog onontdekte oninbare vorderingen zijn in de ongedekte kredietruimte. 

"Ik moet me voorstellen dat onderpandleningen hier een grote klap hebben gekregen", zei hij tweeted als reactie op 0xngmi. "Zoveel pooleigenaren kwamen naar buiten en prezen geen FTX-blootstelling, maar hadden grote TVL-dalingen."

Op basis van de huidige beschikbare informatie werd Blake West, mede-oprichter van het kredietprotocol Goldfinch, dat net als Maple, Clearpool en anderen off-chain leningen verstrekt met behulp van de deposito's van gebruikers, echter aangemoedigd door de status van de ongedekte uitleenruimte. in de nasleep van de FTX-uitval. 

Had erger kunnen zijn

"Toen dit nieuws bekend werd, was ik bang dat er misschien grote problemen zouden opduiken bij sommige van die andere protocollen", vertelde hij aan The Defiant. "Ik dacht dat het veel erger had gekund, maar het lijkt erop dat het relatief licht is geweest."

Zoals Cochran al zei, is het natuurlijk nog niet duidelijk aan wie FTX en Alameda precies geld verschuldigd zijn. Een deel is verschuldigd aan gebruikers van het FTX-platform en een deel is verschuldigd aan de tegenpartijen van Alameda. 

In tegenstelling tot platformen voor onderpand en on-chain leningen zoals Aave en Compound, waar gebruikers de activa die ze lenen moeten dekken, ongedekte geldschieters vertrouwen op de kredietwaardigheid en reputatie van leners. Kredietverstrekkers zijn bereid dat risico te nemen omdat ze weten aan wie ze geld uitlenen, in tegenstelling tot platforms voor onderpandleningen waar ze geld in een liquiditeitspool zouden storten.  

Veiligheid aan de ketting

West denkt dat het on-chain-aspect van ongedekte leenprotocollen tot nu toe verantwoordelijk kan zijn geweest voor het afschermen van de subsector. 

"Je moet zeggen dat meer dan een Galaxy of een BlockFi of iets dergelijks, die [ook lenen aan marktmakers, handelaren, de DeFi-protocollen, hun leningen zijn er," vertelde West aan The Defiant. "Je kunt zien wie er leent en wat de voorwaarden zijn, en wanneer de betalingen moeten terugkomen en of ze terugkomen."

West voegde eraan toe dat hij denkt dat meer acties van leners in de toekomst on-chain zullen plaatsvinden naarmate meer partijen stablecoins accepteren.

"Dit maakt me in ieder geval meer optimistisch dat we meer DeFi nodig hebben, niet minder en dat we meer van de stromen in de keten moeten krijgen", zei West, in navolging van een sentiment door velen uitgesproken in de open financiële gemeenschap.