USD/JPY – Grote weerstand tegen PlatoBlockchain Data Intelligence. Verticaal zoeken. Ai.

USD/JPY – Tegen grote weerstand aan

Tijdstempel: 29 maart 2022 12:03 uur

FacebookTwitterE-mail

Interventies onderweg?

De rally van USD/JPY is de afgelopen weken enorm versneld, omdat de markten en de Fed steeds agressiever zijn geworden ten aanzien van de Amerikaanse rentetarieven.

Dit gebeurde in een tijd waarin veel centrale banken die kant op gingen, zelfs de ECB, die op een gegeven moment jaren verwijderd leek van een rente boven de 0%. Hoewel ze nog niet hebben toegegeven aan het soort renteverhogingen dat de markten inprijzen, gaan ze zeker die kant op.

De BoJ is hier de uitschieter. De inflatie is hoger, maar de kern blijft hardnekkig laag, wat betekent dat de druk op de centrale bank om de rente te verhogen feitelijk onbestaande is. Maar in plaats van beleidsmakers toe te staan ​​achterover te leunen en te genieten van hun geluk, heeft het feit dat zij de uitschieter zijn, andere uitdagingen met zich meegebracht, met name rond het rentecurvecontrolebeleid (YCC) van de centrale bank.

Wanneer centrale banken over de hele wereld een zeer lage rente hanteren, is het handhaven van de YCC vrij eenvoudig. De tarieven kunnen enigszins fluctueren, maar over het algemeen vormt het binnen bepaalde grenzen houden geen grote bedreigingen. Wanneer de rente over de hele wereld stijgt en landen te maken krijgen met hoge inflatie, zien de Japanse staatsobligaties plotseling hun rendementen tegelijkertijd stijgen en wordt de BoJ gedwongen die plafonds te verdedigen die voor problemen kunnen zorgen, zoals we zien.

In een tijd waarin de VS de rente agressief verhoogt, wordt de BoJ gedwongen om onbeperkt JGB's te kopen om de rente binnen de perken te houden, waardoor het USD/JPY-paar enorm stijgt. In sommige opzichten is dit goed voor Japan en zijn exporteurs. Op andere manieren is het niet zo goed, omdat ze ook veel importeren, inclusief energie die nu al erg duur is. Maar de algemene vuistregel voor beleidsmakers is dat er geen gedefinieerd goed of slecht niveau is voor de munt, maar dat de snelheid van die bewegingen veel belangrijker is. Snelle appreciatie of depreciatie (zoals we nu zien) kan problematisch zijn.

USD/JPY – Grote weerstand tegen PlatoBlockchain Data Intelligence. Verticaal zoeken. Ai.

De recente stappen hebben dus geleid tot speculaties dat er iets moet gebeuren. Dat kunnen valuta-interventies van het ministerie van Financiën zijn of een verschuiving in het YCC-beleid van de BoJ, waardoor de marge wellicht wordt vergroot of het niveau wordt verhoogd waar de rente rond moet blijven.

Vanuit technisch perspectief is het USD/JPY-paar snel gestegen naar een niveau waar het eerder is teruggevallen, zowel in 2007 als in 2015. Het is deze kennis die mogelijk heeft bijgedragen aan de winstnemingen die we gisteren en vandaag zagen. Een stap hogerop zou een potentieel enorme stap zijn en zou het Ministerie van Financiën en de BoJ nerveus kunnen maken.

Een beweging onder de stijgende trendlijn zou een diepere corrigerende beweging kunnen signaleren, hoewel dat snel interesse zou kunnen wekken gezien de omvang van de beweging die eraan voorafging. Tekenen van een van de eerder genoemde maatregelen zouden ervoor kunnen zorgen dat dit afneemt, maar tot die tijd kunnen de zaken ongemakkelijk worden voor beleidsmakers, aangezien de kloof tussen Japan en de meeste andere landen blijft toenemen.

Tijdstempel:

Meer van MarketPulse