VanEck's Bitcoin Futures ETF wordt dinsdag gelanceerd

VanEck staat op het punt om daarna zijn Bitcoin Futures ETF te lanceren de Amerikaanse Securities and Exchange Commission (SEC) ontkende het voorgestelde fonds dat de crypto-activa rechtstreeks zou hebben gehouden.

De in New York gevestigde fondsbeheerder, die $82 miljard aan activa beheert, zal naar verwachting dinsdag de VanEck Bitcoin Strategy ETF (XBTF) op Cboe lanceren, zo maakte het bedrijf maandag bekend. Hoewel regelgevende documenten het geplande aanbod suggereerden zou eind vorige maand gelanceerd kunnen wordenDe aankondiging van het bedrijf volgt op de afwijzing door de SEC van VanEck’s voorgestelde spot bitcoin ETF op vrijdag.

SEC-voorzitter Gary Gensler zei dit voor het eerst tijdens een virtueel forum in augustus dat zijn bureau de voorkeur zou geven aan ETF's die zijn ingediend onder de Investment Company Act van 1940 en die beperkt waren tot bitcoin futures-contracten. Het besluit van de SEC om de indiening van VanEck te weigeren kwam daarom voor veel professionals uit de sector niet als een verrassing.

“Het is geen geheim dat wij als bedrijf van mening zijn dat een fysiek spotproduct een superieur product is, en daarom dachten we dat we dat zouden doorzetten”, vertelde Kyle DaCruz, VanEck’s directeur van het digitale activaproduct, aan Blockworks. “Toen we het besluit van de SEC ontvingen, hebben we besloten om het op futures gebaseerde product op de markt te brengen, zodat beleggers nu tenminste een hulpmiddel hebben om toegang te krijgen tot bitcoin via een gereguleerd, op de beurs verhandeld fonds.”

XBTF zal voornamelijk investeren in bitcoin-futures die genoteerd en verhandeld worden op de Chicago Mercantile Exchange (CME), een categorie die onlangs een enorme groei heeft doorgemaakt, voegde DaCruz eraan toe. De gemiddelde dagelijkse open rente in de bitcoin-futures van de CME is gestegen van $77 miljoen in het eerste kwartaal van 2018 tot ongeveer $1.5 miljard in het derde kwartaal van 2021, meldde het bedrijf. 

Derde op de markt, maar een andere structuur 

Het fonds zal het derde in zijn soort zijn in de VS, naast de ProShares Bitcoin Strategy ETF (BITO) en de Valkyrie Bitcoin Strategy ETF (BTF), die respectievelijk op 19 en 22 oktober zijn gelanceerd. 

BITO is snel gegroeid tot meer dan $1.4 miljard, terwijl BTF $60 miljoen aan activa onder beheer heeft. 

“Het is teleurstellend dat we niet de eerste zijn die op de markt komen, aangezien we in 2017 de eersten waren die een aanvraag hebben ingediend voor een op futures gebaseerde ETF, en het heeft zeker voordelen om duidelijk als eerste op de markt te komen in deze activaklasse”, legt DaCruz uit.

Maar het bedrijf is van mening dat de lagere prijs en de andere belastingstructuur van het fonds het goed positioneren ten opzichte van het vergelijkbare aanbod dat momenteel beschikbaar is, voegde hij eraan toe. 

Terwijl voor de Valkyrie- en ProShares-producten een vergoeding van 95 basispunten geldt, kost het VanEck-product 65 basispunten. Bovendien zal XBTF, in tegenstelling tot de meeste fondsen onder de Investment Company Act van 1940, die worden geclassificeerd als gereguleerde beleggingsmaatschappijen, worden gestructureerd als een C-Corporation.

ETF's die deze structuur gebruiken, worden belast als bedrijven, wat betekent dat het fonds belasting zal betalen, en dat beleggers belasting zullen betalen over dividenden en winsten. 

Onder de C-Corporation-structuur kan het fonds verliezen overdragen in het geval van een opname, waardoor de winsten in wezen worden gecompenseerd, legt DaCruz uit. Bovendien komt een C-Corporation in aanmerking voor gekwalificeerde dividendinkomsten (QDI), wat betekent dat beleggers het langetermijnbelastingtarief op vermogenswinst betalen, in plaats van hun gewone inkomstenbelastingtarief.

“Voor beleggers met een hoger gewoon inkomstenbelastingtarief is het behoorlijk aantrekkelijk om in een C-Corp te zitten”, aldus DaCruz. “We hebben verschillende analyses gedaan en zoals u zich kunt voorstellen, kunnen de overdracht van verliezen en het in aanmerking komen voor QDI echt een grote impact hebben op de rendementen na belastingen voor beleggers, met name voor langetermijnbeleggers.”

Dave Nadig, CIO en onderzoeksdirecteur van ETF Trends en ETF Database, zei dat veel beleggers zich misschien niet eens bewust zijn van de C-Corporation-structuur van de ETF.

"Het is een enigszins onontgonnen terrein, dus ik ben eigenlijk benieuwd hoe ze de wiskunde uitvoeren", vertelde hij aan Blockworks. “Ik kan me absoluut voorstellen dat VanEck voor bepaalde vermogende, belastbare beleggers misschien iets behoorlijk slims heeft bedacht.”

De eis?

Nadig zei dat de prijsdifferentiator van VanEck er toe zal doen, maar waarschijnlijk geen ‘vloedgolf’ van instroom zal creëren. 

Nathan Geraci, president van de ETF Store, vertelde Blockworks eerder dat hij, ondanks de reputatie van VanEck en de lagere prijs van XBTF, verwacht dat de initiële vraag “gedempt” zal zijn vergeleken met het ProShares-fonds. 

Bitwise Asset Management onlangs heeft zijn aanvraag ingetrokken voor een bitcoin futures ETF, zoals Matthew Hougan, de CIO van het bedrijf, in een Twitter-post zei dat de meeste langetermijnbeleggers beter gediend zouden zijn met spotblootstelling. 

“De bitcoin futures ETF-markt heeft een natuurlijke limiet, aangezien beleggers echt een spot bitcoin ETF willen”, zei Geraci destijds. “Ik denk dat een emittent als Bitwise tevreden is om zich te concentreren op die grotere prijs en andere emittenten te laten vechten over de restjes die beschikbaar zijn op de bitcoin futures ETF-markt.”

In plaats van fondsen te lanceren die vrijwel uitsluitend in bitcoin-futures beleggen, kiezen andere emittenten voor een andere aanpak om beleggers bloot te stellen aan de groeiende markt. 

Het WisdomTree Enhanced Commodity Strategy Fund (GCC) – een actief beheerde ETF die een brede blootstelling wil bieden aan een gediversifieerde mand van grondstoffen – werd vorige maand de eerste ETF die bitcoin-futures toevoegde. Het kan tot 5% van zijn nettovermogen daarin investeren, een recente aangifte duidt op.

Een beheerd futuresfonds voorgesteld door SkyRock Investment Management kan ook tot 5% van de activa van het fonds aanhouden in derivaten die verwijzen naar bitcoin of andere cryptocurrencies die zijn geregistreerd bij de Commodity Futures Trading Commission, volgens een openbaarmaking die vrijdag werd ingediend.

---

Ontvang elke avond het beste cryptonieuws en inzichten van de dag in je inbox. Abonneer u op de gratis nieuwsbrief van Blockworks .

---

Bron: https://blockworks.co/vanecks-bitcoin-futures-etf-set-to-launch-tuesday/