Week Ahead - Een knallend begin van de week

Grote evenementen blijven komen

Het kan een interessant begin van de week zijn, afhankelijk van wie zondag de tweede verkiezingsronde in Frankrijk wint. Marine Le Pen heeft de afgelopen vijf jaar aanzienlijke vooruitgang geboekt en de race om het voorzitterschap zal dit keer naar verwachting veel dichterbij zijn. Emmanuel Macron zag zijn voorsprong de afgelopen week in de peilingen groter worden, maar zoals we de afgelopen jaren zo vaak hebben gezien, kan er vaak niet op worden vertrouwd.

Als dat deze keer het geval blijkt te zijn, zouden de markten volgende week een nare schok kunnen krijgen bij de opening; althans aanvankelijk. Er werd aangenomen dat een overwinning van Le Pen negatief zou zijn voor aandelen en de euro, en als er deze week enige zelfgenoegzaamheid is geweest, aangezien de voorsprong van Macron is uitgebreid, zou dat nogal wat opschudding kunnen veroorzaken aan het begin van de handel.

De black-outperiode betekent dat er volgende week geen commentaar van de Federal Reserve is. Het winstseizoen is echter in volle gang en er zijn voldoende economische gegevens om de leegte op te vullen. Er zullen ook een aantal rentebesluiten van de centrale bank worden genomen, waaronder de Bank of Japan, die de afgelopen weken heeft geprobeerd te voorkomen dat de rente boven de bovengrens van haar Yield Curve Control (YCC)-doelstelling uitkwam.

Kan Le Pen een schokkende overwinning behalen?

CBR weer tarieven verlagen?

Zal de BoJ haar YCC-beleid blijven verdedigen?

US

De pre-FOMC-communicatiestoring begint dit weekend, waarschijnlijk tot opluchting van de aandelenmarkten. Zonder Fed-sprekers die renteverhogingen van 0.50% en 0.75% van de daken schreeuwen, is er een kans voor de aandelenmarkten om de komende week een opluchting te organiseren, evenals voor de Amerikaanse dollar om een ​​deel van haar recente stijgingen te herstellen. 

De datakalender is aan het begin van de week vrij dun, met alleen duurzame goederen op maandag en in afwachting van huizenverkopen op woensdag. Dit laatste zou op de markten kunnen wegen als een zwakke print de vrees voor een vertraging van de Amerikaanse economie aanwakkert. Donderdag zou het BBP een non-event kunnen zijn voorafgaand aan de persoonlijke inkomsten en uitgaven van vrijdag en PCE-gegevens. De Fed, die nauwlettend in de gaten wordt gehouden, zou kunnen leiden tot meerdere stijgingen van 0.50% en mogelijk een gewicht op aandelen. 

EU 

Zondag vindt de tweede ronde van de Franse presidentsverkiezingen plaats en Emmanuel Macron is de favoriet om de tweede ronde te winnen. Zijn voorsprong in de peilingen is de afgelopen week langer geworden doordat Marine Le Pen er niet in slaagde terrein te winnen in het live tv-debat. Maar als we de afgelopen jaren iets hebben geleerd, is het wel dat stemmen ons kan verrassen. Zeker als er een populistische optie op het ticket staat. De markten zijn redelijk rustig, wat kan resulteren in een nogal reflexmatige reactie op de opening van volgende week als Le Pen een onwaarschijnlijke overwinning kan behalen. 

De oorlog in Oekraïne blijft een belangrijke motor op de markten, en de EU overweegt nu een verbod op de invoer van Russische olie. Dit zal waarschijnlijk in de loop van de tijd geleidelijk worden ingevoerd, wat de schok op de markten zou kunnen beperken.

Er komen de komende week veel gegevens uit Europa, waaronder het BBP, werkloosheid en enquêtes, maar inflatie is ongetwijfeld de kop. De publicaties van de landen van het eurogebied eerder in de week zouden ons moeten vertellen of we een verrassing zullen verwachten wanneer de flash-inflatiegegevens van de eurozone op vrijdag worden vrijgegeven. Nu de druk op de ECB toeneemt om dit jaar lid te worden van de verkrappende club, kunnen de gegevens ongemakkelijk lezen. 

UK

Een rustige week voor het VK, met alleen economische gegevens van niveau drie die worden vrijgegeven.

Rusland

Tijdens de CBR-vergadering van vrijdag zou de Key Rate opnieuw kunnen worden verlaagd na hints deze week. De centrale bank verlaagde de rente tot 17% van 20% tijdens een inter-vergaderingsbesluit een paar weken geleden, na het sterk te hebben verhoogd in de nasleep van de sancties van het Westen om de valuta die in vrije val was te stabiliseren. De inflatie is opgelopen tot 17.62%, maar gouverneur Elvira Nabiullina suggereerde dat deze volgende week tijdens haar herbenoemingsprocedure op donderdag opnieuw zou kunnen worden verlaagd. 

De werkloosheidscijfers van woensdag zullen naar verwachting bevestigen dat deze in april is gestegen tot 4.5%, tegen 4.1% een maand eerder. 

Zuid-Afrika

De PPI-inflatiegegevens worden volgende week bekeken nadat de CPI in maart steeg tot de bovenkant van de SARB-doelbereik (3-6%) op 5.9%. De inflatie blijft toenemen, wat betekent dat verdere renteverhogingen waarschijnlijk in het verschiet liggen. 

Turkije

Meestal gegevens van rij twee en drie volgende week, met het driemaandelijkse inflatierapport op donderdag de meest opvallende publicatie. Dat gezegd hebbende, biedt het misschien niet veel inzicht in de routekaart voor monetair beleid van de CBRT, gezien haar minachting voor inflatie en de markten. Daarvoor moeten we wachten tot de herziening van het monetair beleid wordt gepubliceerd. 

China

De Chinese markten blijven onder zware druk staan ​​door de angst voor een vertragende groei, Covid-zero, de lockdown in Shanghai en de onzekerheid over het schrappen van de notering in de VS. De PBOC had afgezien van het verlagen van de MLF- of LPR-tarieven. Ondertussen explodeerden USD/CNH en USD/CNY door de 1-jaars weerstandslijnen. De PBOC lijkt de munt eerder te laten verzwakken dan alles op alles te zetten voor binnenlandse stimuleringsmaatregelen. Als de Amerikaanse rente volgende week stijgt, kan de neerwaartse druk op de valuta en aandelen toenemen, wat kan leiden tot meer offshore-uitstromen.

De gegevens zijn licht tot vrijdag met de release van Caixin manufacturing PMI. Vervolgens geven ze in het weekend de officiële PMI's voor productie en services vrij. Ze hebben allemaal neerwaartse risico's en een mogelijk negatief effect op lokale aandelen.

India

De INR en Sensex zijn de afgelopen week veerkrachtig geweest; misschien profiteren van de instroom van investeerders die China verlaat zoals in het verleden. Dat zou de komende week kunnen doorgaan, waarbij de Chinese markten zwak lijken te blijven. Een RBI die langzaam richting verkrapping beweegt, ondersteunt de valuta.

Het is een lichte dataweek met aan het einde van de week vakanties.

Australië 

Australië is maandag met vakantie. De inflatiegegevens van woensdag hebben opwaartse risico's en kunnen de gematigde positionering van de RBA onder druk zetten en AUD ondersteunen, maar negatief voor lokale aandelen.

AUD/USD heeft de technische ondersteuning van twee maanden verbroken nu het internationale sentiment verslechtert over hogere Amerikaanse rentes en de verslechterende vooruitzichten voor China. 

Nieuw Zeeland

Nieuw-Zeeland is op maandag gesloten. De Nieuw-Zeelandse dollar heeft de steun van meerdere maanden doorbroken en is sindsdien lager verhandeld, waardoor de week met meer dan 2% lager werd afgesloten. Stijgende hypotheekrentes, een verzwakkende vastgoedmarkt en een reservebank die ver achter de inflatiecurve ligt, wegen allemaal op de Nieuw-Zeelandse markten. 

Japan

Japan heeft vrijdag vakantie voorafgaand aan de Gouden Week-vakantie in de week erna. De aandacht blijft volledig gericht op het renteverschil tussen de VS en Japan, dat de USD/JPY in de loop van de week naar bijna 130.00 heeft geduwd. De Bank of Japan heeft uitgebreide operaties uitgevoerd om de 10-jaars JGB-rente te beperken tot 0.25%.

Een stijging tot 130.00 zou kunnen volgen, vooral omdat de Bank of Japan donderdag in haar huidige ultra-dovish-standpunt van 25 jaar zal blijven. Verwacht dat de MOF/BOJ-retoriek over de valuta zal toenemen als 130.00 breekt. Dat maakt USD/JPY kwetsbaar voor agressieve korte termijn pullbacks in de komende weken.

Japanse aandelen jagen de Nasdaq op en neer, maar over het algemeen blijft het beeld uitdagend. Een lagere yen ondersteunt exporteurs niet en zorgen over stijgende energierekeningen, stijgende Amerikaanse tarieven en een vertraging van de Chinese economie zullen een risico vormen voor de aandelenrally's. Japanse detailhandelsverkopen en industriële productie op donderdag voorafgaand aan de BOJ, hebben aanzienlijke neerwaartse risico's.

Singapore

Het is nogal verrassend dat SGD aanzienlijk is verzwakt nadat het beleid van de MAS is aangescherpt. Zowel SGD als lokale aandelen krijgen het koud van een zwakkere yuan en aandelen van het Chinese vasteland. De werkloosheid op donderdag zal geen significante impact hebben en staat op een recordlaagte van 2.40%.

• Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. GRATIS TOEGANG.
• CryptoHawk. Altcoin-radar. Gratis proefversie.
• Bron: https://www.marketpulse.com/20220422/week-ahead-bumper-start-week/