Week vooruit – RBA, BOE, ECB, OPEC+ en NFP in beeld

Heruitgegeven door Plato

volgers: 0

Na een achtbaan in januari, verwacht Wall Street nu dat de Fed de rente in de loop van het jaar agressief zal verhogen terwijl ze zich inspant om de inflatie onder controle te krijgen. De US-dollar is opnieuw koning, aangezien de meeste economen nu verwachten dat de Fed dit jaar tussen de 3 en 7 renteverhogingen zal doorvoeren.

De komende week staat bol van een paar grote rentebesluiten van de RBA, BOE en ECB. De RBA zou zijn obligatie-aankoopprogramma kunnen beëindigen en zou de verwachtingen voor renteverhogingen kunnen vervroegen, gezien de sterker dan verwachte versnelling van de inflatie. De BOE zal naar verwachting een vervolgtariefverhoging opleveren en mogelijk een signaal geven dat er nog een paar komen. De ECB zal proberen vast te houden aan het script dat het onwaarschijnlijk is dat ze in 2022 zullen verhogen, wat verrassend genoeg niet is getest ondanks dat de inflatie in de eurozone in een recordtempo stijgt. De financiële markten verwachten dat de ECB pas in september 2023 zal verhuizen, maar dat zou kunnen veranderen als alle grote centrale banken verkrappen.

Na een zesde wekelijkse winst op rij, zullen oliehandelaren de komende OPEC+-bijeenkomst nauwlettend in de gaten houden, die de krapte op deze energiemarkt niet mag verstoren. De vraag naar ruwe olie overtreft het aanbod van de OPEC+, omdat ze hun verplichtingen niet zijn nagekomen. De verwachting is dat het kartel de 400,000 bpd-verhoging in maart zal goedkeuren, maar niemand verwacht dat ze die niveaus ook daadwerkelijk zullen bereiken.

Vrijdag laat het Amerikaanse non-agrarische salarisrapport van januari zien dat het herstel van de arbeidsmarkt een deuk heeft gekregen van omicron, terwijl het gemiddelde uurloon blijft stijgen. De loondruk verdwijnt niet en dat zou het optimisme over de vooruitzichten voor de Amerikaanse consument moeten ondersteunen.

Aanwervingen in de VS zullen naar verwachting afnemen vanwege Omicron

BOE stijgt met 50 bps

Kan ruwe olie voor de 7e week op rij stijgen?

Hete inflatie mag dan staatsvijand nr. 1 zijn voor het veroorzaken van de agressieve wending van de Fed, maar beleggers houden nog steeds nauwlettend in de gaten of een tragere banengroei de agressieve verkrappingsstrategie van de Fed zou kunnen compliceren. Uit het niet-agrarische salarisrapport van januari blijkt dat het herstel van de arbeidsmarkt blijft matigen, aangezien de Omicron-variant de werving ontwrichtte. De consensusraming voor banen die in januari zijn gecreëerd, is 178,000, wat een daling zou zijn ten opzichte van de 199,000 winst in december. Het arbeidsaanbod is nog steeds erg krap en dat kan de motor blijven achter de stijging van het gemiddelde uurloon.

Maandag zal de emir van Qatar een ontmoeting hebben met president Biden om verschillende kwesties te bespreken, voornamelijk gericht op de wereldwijde energiecrisis en veiligheid. Donderdag is een grote dag voor de Fed-genomineerden van Biden als Raskin, Cook en Jefferson, die voor de Senaat zullen verschijnen. Indien bevestigd, zal dit een mijlpaal zijn voor demografische revisie van de Fed.

Wall Street zal ook goed letten op een drukke week van het winstseizoen, aangezien verschillende Europese banken, technologie, autofabrikanten en industrie en dienstverlening resultaten zullen rapporteren.

Volgende week komen er veel economische gegevens uit Europa, met elke dag een selectie van belangrijke metingen die de valutamarkten kunnen beïnvloeden.

Maar het lijdt geen twijfel wat de krantenkoppen zullen zijn, aangezien de CPI-uitlezingen een dag voor de ECB-vergadering zullen verschijnen. De centrale bank is een van de weinige die nog in het kamp van voorbijgaande aard is en ze zullen naar verwachting aanhouden, iets dat zal worden geholpen door een zachter inflatiecijfer de dag ervoor.

De markten lopen opnieuw voorop met een prijsstijging van minstens 10 basispunten tegen oktober en misschien nog een tegen het einde van het jaar. Christine Lagarde duwde de vorige keer tevergeefs terug, een soortgelijk resultaat zou op de kaarten kunnen staan als de CPI-gegevens niet aardig voor hen zijn.

De ontwikkelingen in Oekraïne leken de Europese markten maandag harder te raken dan de VS, dus we zouden een vergelijkbare gevoeligheid kunnen zien als de situatie verder zou verslechteren.

Volgende week staat in het teken van de BoE-vergadering, waarbij de markten een kans van meer dan 90% op een tweede opeenvolgende renteverhoging inprijzen, waardoor de basisrente op 0.5% komt. Met nog drie prijzen in dit jaar, is er ruimte voor de centrale bank om de Fed te volgen en investeerders verder op het agressieve pad te leiden.

Een ongebruikelijke kanttekening: het werk van de premier ziet er verre van veilig uit, aangezien het onderzoek van Sue Gray is veranderd in een volledig politieonderzoek naar tal van vermeende partijen tijdens de lockdown. Boris kan de verlegenheid overleven, maar zal hij een onderzoek overleven? De timing van het Sue Gray-rapport blijft onbekend, maar kan het leven van de premier erg moeilijk maken. Misschien wel het vreemdste is hoe weinig markten er om lijken te geven (voorlopig).

Rusland

De roebel heeft het de afgelopen weken zwaar gehad, omdat de spanningen tussen Rusland en het Westen zijn toegenomen. Het is met ongeveer 5% gedaald sinds het begin van het jaar na een herstel op donderdag, en er wordt nog steeds gezocht naar een diplomatiek antwoord, ondanks de grote kloof die nog steeds lijkt te bestaan. Er blijft het risico van een invasie die de roebel zou kunnen straffen als het land met sancties wordt getroffen.

Zuid-Afrika

De SARB verhoogde de rente voor de tweede opeenvolgende vergadering, waardoor de reporente op 4% kwam. Dit komt omdat de inflatie zich aan de bovenkant van de 3-6% doelstelling bevond en ondanks dat de groei vorig jaar achterbleef bij de eerdere verwachtingen. Verwacht wordt dat de groei dit jaar nog steeds 1.7% zal bedragen, terwijl de inflatie 4.9% zal bedragen, vergeleken met 4.3% eerder.

Volgende week geen grote evenementen.

Turkije

Het driemaandelijkse inflatierapport vertoonde weinig tekenen van een koerswijziging voor de CBRT, waarbij de centrale bank optimistisch bleef over de richting van de economie, ondanks de dramatische verhoging van de inflatieprognoses voor 2022 tot 23.2%; gedreven door de lira, voedselprijzen, arbeidskosten en gereguleerde prijzen.

Volgende week krijgen we donderdag PPI- en CPI-gegevens die wat meer inzicht zullen bieden in prijsdruk. Niet dat het invloed zal hebben op de reisrichting van de vijand van de rente. De lira blijft stabiel, zoals het grootste deel van het jaar tot nu toe, maar als het op de valuta aankomt, kun je nooit verwachten dat hij standhoudt.

China

De handelsweek begint vroeg in het weekend met China Manufacturing and Services PMI's voor januari. De PMI's zullen naar verwachting laten zien dat de Chinese economie aan het begin van het jaar iets vertraagde en dat de productie en diensten in januari geen groei lieten zien.

De industrie had te maken met seizoensfactoren en de dienstensector werd naar beneden gesleept vanwege het zero-covid-beleid van de overheid, wat heeft geleid tot strikte lockdowns. China zal waarschijnlijk doorgaan met het verhogen van de uitgaven om de economie te ondersteunen.

De Chinese markten zullen het grootste deel van de week gesloten zijn vanwege de nieuwe maanjaarsvakantie.

Een groot aandachtspunt wordt de start van de Olympische Winterspelen in Peking op 4 februari. President Xi zal naar verwachting president Poetin ontmoeten tijdens de openingsceremonie.

India

India zal dinsdag blijven proberen een herstel te bevorderen met een bescheiden begrotingsconsolidatie in de jaarlijkse begroting voor boekjaar 2022-2023. Het land is hard getroffen door Covid-19 en het herstel blijft broos. De belastinginkomsten in FY 2021-2022 waren hoger dan verwacht en de regering zal naar verwachting de meevaller gebruiken om Covid-19-programma's te financieren en het oplopende tekort te verminderen om de leenkosten te verlagen.

Australië

De RBA-beleidsvergadering op dinsdag zou belangrijk kunnen zijn, aangezien de centrale bank naar verwachting de beëindiging van haar programma voor de aankoop van activa zal aankondigen. Gouverneur Philip Lowe heeft herhaaldelijk verklaard dat hij de tarieven niet zal verhogen voordat de lonen tot 3% zijn gestegen, dus een tariefverhoging zal pas veel later in het jaar plaatsvinden. Als de RBA echter aankondigt dat het de timing van eventuele stijgingen vervroegt, zou de Australische dollar een boost kunnen krijgen.

Nieuw Zeeland

Nieuw-Zeeland publiceert woensdag de werkgelegenheidsgegevens over het vierde kwartaal van 4. Ondanks de golf van Omicron blijft de economie aantrekken en wordt een lichte stijging van de werkgelegenheid verwacht. Het werkloosheidscijfer daalde tot een laagste punt in 2021 jaar in het derde kwartaal tot 14% en zal naar verwachting onveranderd blijven. De arbeidsmarkt blijft krap, wat kan leiden tot een versnelling van de loongroei.

Japan

Een behoorlijke hoeveelheid economische publicaties omvat gegevens over de industriële productie, arbeid en huisvesting, maar niets dat de Bank of Japan zou moeten bewegen.

Markten

Energie

De aardgasprijzen waren een achtbaanrit na een korte squeeze op donderdag, en nu kan een grote sneeuwstorm voor de oostkust de prijzen weer opdrijven. De situatie in Oekraïne zal mogelijk een korte periode van kalmte ondergaan, aangezien diplomatie wordt vermaakt.

De prijzen van ruwe olie stonden in brand en stegen voor de zesde week op rij naarmate de vraagvooruitzichten verbeteren en geopolitieke angsten tot ernstige verstoringen zouden kunnen leiden. De aanbodzijde blijft een krappe markt ondersteunen, aangezien de OPEC+ naar verwachting zal vasthouden aan hun plan om de productie in maart met 400,000 bpd te verhogen, hoewel hun naleving vorige maand slechts 60% van het plan bereikte.

Tijdloos goud

De pijn van goud kan iets langer duren totdat de agressieve spil van de Fed bij het aanpakken van de inflatie volledig is ingeprijsd. Het niveau van $ 1,800 was een belangrijk ondersteuningsniveau voor goud, dus momentumverkoop heeft het potentieel om dit een interessante transactie te maken. Als het snel lelijk wordt en $ 1760 breekt, zal goud mogelijk niet veel steun krijgen tot $ 1720.

Bitcoin

Bitcoin lijkt zich te stabiliseren, maar veel beleggers maken zich nog steeds zorgen over een crypto-winter, wat zou kunnen betekenen dat de huidige opleving misschien niet aanhoudt. Het grootste risico op dit moment is dat Bitcoin-mijnbouw belangrijke hubs blijft verliezen naarmate meer landen strijden tegen stijgende energiekosten.

De cryptoverse wacht reikhalzend op de uitvoerende actie van president Biden die zal beginnen met de regulering van cryptocurrencies als een kwestie van nationale veiligheid. Dit zou in de komende weken kunnen gebeuren en kan impact hebben op stablecoins, NFT's en crypto's.

Belangrijke economische gebeurtenissen