Week Ahead - Onmodieus laat

Tijd voor de Fed om op te staan

Een blockbuster-week op de financiële markten die begint met feestdagen in verschillende landen. Voeg in het weekend Chinese PMI-gegevens toe en het zou een levendige start van de handel op maandag kunnen zijn.

De meest opvallende gebeurtenis volgende week is natuurlijk het besluit van de Federal Reserve over het monetaire beleid op woensdag, wanneer we waarschijnlijk de eerste renteverhoging van 50 basispunten in meer dan 20 jaar zullen meemaken. Maar heeft de centrale bank een verrassing in petto nadat ze onmodieus te laat op het feest was?

De Europese energiemarkten zullen volgende week een ander belangrijk aandachtspunt zijn, aangezien de EU naar verluidt dicht bij overeenstemming is over een Russisch olie-embargo. Tegelijkertijd richt het Kremlin zich op 'onvriendelijke landen' die weigeren hun gas in roebels te betalen. Welk land zal het volgende zijn dat wordt afgesneden?

gevoerd aan intensiveren van de aanscherping van de inspanningen

BoE zal naar verwachting de tarieven blijven verhogen

RBA om eindelijk lid te worden van de aanscherpingsclub?

US

Algemeen wordt verwacht dat de Fed zal doorgaan met het leveren van een sneller tempo of tariefverhogingen en het begin aankondigt van de afbouw van hun activaportefeuille van $ 9 biljoen. Dit zou geen moeilijke bijeenkomst moeten zijn voor Fed-functionarissen, aangezien de Fed zich ertoe heeft verbonden een reeks renteverhogingen door te voeren om eindelijk de inflatie te bestrijden. De Fed weet dat haar geloofwaardigheid op het spel staat en ze zullen zich moeten committeren aan een paar renteverhogingen van misschien een paar halve punten voordat ze de verkrapping terugschroeven tot 25 basispunten. 

Dit wordt een drukke week vol met veel belangrijke economische gegevens, kwartaalcijfers en Ohio houdt een belangrijke race in de Amerikaanse senaat om senator Rob Portman te vervangen, die op het punt staat met pensioen te gaan. Op maandag zal het ISM Manufacturing-rapport naar verwachting laten zien dat de fabrieksactiviteit in april een kleine opleving vertoonde en het niet-agrarische salarisrapport van vrijdag een langzamere banengroei laat zien. Het totale aantal werknemers buiten de landbouw in april zal naar verwachting dalen van 431,000 in maart tot 390,000 en het werkloosheidscijfer zal naar verwachting stabiel blijven op 3.6%.   

EU 

Er is momenteel een enorme focus op de EU-energiemarkt als gevolg van de impasse tussen Brussel en Moskou over aardgas. Polen en Bulgarije zijn al afgesloten vanwege hun weigering om aan de eisen van de roebel te voldoen. Andere landen zijn minder scherp, wat de eenheid schaadt waarmee het blok Rusland tot nu toe heeft gestraft. Dat gezegd hebbende, zijn ze blijkbaar dicht bij een akkoord over een olie-embargo dat een belangrijke financieringsbron voor het Kremlin zal afsnijden. Hoe dat wordt geïmplementeerd, zal van cruciaal belang zijn. Maar dit alles betekent hogere energieprijzen, zwakkere economieën en meer druk op de ECB om de rente te verhogen.

Volgende week biedt veel economische gegevens, waarvan de overgrote meerderheid tier twee en drie is, inclusief definitieve PMI's, werkloosheid en detailhandelsverkopen. ECB-president Christine Lagarde zal dinsdag spreken, die op de voet zal worden gevolgd voor hints over rentetarieven. Markten prijzen dit jaar nu meerdere verhogingen in, een verre schreeuw van wat de ECB tijdens de laatste vergadering signaleerde. Juni is nu enorm.

UK

De Bank of England zal naar verwachting de trend van een renteverhoging bij elke vergadering voortzetten met nog een verhoging van 25 basispunten volgende week. De vorige keer leek het zijn agressieve retoriek af te koelen, maar gezien de inflatie-indicatoren sindsdien verwacht ik dat het zijn agressieve houding op donderdag zal behouden. Markten prijzen dit jaar zes renteverhogingen in, vanaf volgende week. Het monetairbeleidsrapport zal het besluit vergezellen met nieuwe projecties en een persconferentie.

Rusland

De CBR verlaagde vrijdag de rente tot 14% (17% eerder) en zinspeelde op een meer bescheiden versoepeling in de toekomst (Key Rate tussen 12.5-14%). Dit kwam omdat het voorspelde dat de groei dit jaar met 8-10% zou afnemen en de inflatie in 18 23-2022% zou bedragen. 

Volgende week biedt de diensten- en productie-PMI's meer inzicht in de impact van de sancties op de binnenlandse economie. Nu er mogelijk een olie-embargo in het verschiet ligt en het Kremlin de export van gas blokkeert naar landen die niet bereid zijn in roebel te betalen, ligt er waarschijnlijk nog meer pijn in het verschiet.

Zuid-Afrika

De inflatiedruk blijft toenemen, zoals blijkt uit de PPI-gegevens van vorige week. Dat zal de druk op de SARB houden om de tarieven te blijven verhogen. Volgende week ziet er rustig uit, met de hele economie PMI als enige opvallende publicatie. 

Turkije

Het analyseren van Turkse inflatiegegevens is een puur academische oefening geworden in het licht van het besluit van de CBRT om het te negeren bij het nemen van haar beleidsbeslissingen. Verwacht wordt dat het 68% zal bereiken wanneer de april-gegevens worden vrijgegeven (CBRT verwacht dat het een piek van 70% zal bereiken) op donderdag en de PPI-gegevens kunnen nog erger zijn, met een sprong van bijna 115% in maart. De gouverneur van de CBRT beweerde dat de ontwikkelingen aantonen dat de renteverlagingen de juiste beslissing waren. Ik weet niet zeker of degenen die door hen worden beïnvloed, het daarmee eens zullen zijn. 

China

De markten zijn deze week zwaar verstoord in Azië als gevolg van een overvloed aan vakanties. China is van maandag tot en met woensdag gesloten, wat betekent dat eventuele negatieve ontwikkelingen rond covid zero of andere geopolitiek worden weerspiegeld via de offshore USD/CNH en andere regionale aandelenmarkten zoals Australië.

We lopen dit weekend een aanzienlijk risico, aangezien China officiële PMI's voor productie en niet-productie en de PMI voor productie van Caixin vrijgeeft. Ze hebben allemaal neerwaartse risico's en aangezien het grootste deel van Azië, inclusief China en Hong Kong op maandag gesloten is, heeft USD/CNH een aanzienlijk opwaarts risico, volgend op de sloop van de onshore en offshore Yuans ten opzichte van de US-dollar deze week. 

China publiceert donderdag de Caixin niet-vervaardigende PMI, de enige andere significante gegevenspublicatie gedurende de week. Als er in de eerste paar dagen van de week veel gebeurtenisrisico's door de markten zijn gegaan, kunnen de Chinese aandelenmarkten behoorlijk ver omhoog of omlaag gaan wanneer ze donderdag heropenen, vooral als het FOMC op de een of andere manier in de uren verrast voordat.

India

De INR en Sensex zijn de afgelopen week veerkrachtig geweest; misschien profiteren van de instroom van investeerders die China verlaat. India heeft dinsdag vakantie.

India publiceert de PMI voor de productie en de handelsbalans op maandag, met de PMI voor de niet-productie op donderdag. Markten zullen op zoek zijn naar een negatief effect van de landelijke stroomtekorten in India, die op korte termijn neerwaartse druk kunnen uitoefenen op de Sensex en de INR.

Australië 

Australië zou een correlatiehandel kunnen zijn voor de tier-1 PMI-releases uit China in het weekend. Door slechte China-gegevens zouden de AUD en lokale aandelen onder druk kunnen komen te staan ​​met het grootste deel van Azië, ex-Japan gesloten. Evenzo zal een behoorlijke vertoning door de Chinese PMI's een positief effect hebben. 

Markten, met name valutamarkten, kunnen te maken krijgen met liquiditeitsproblemen en scherpe bewegingen zien als het weekendnieuws zwaar is, aangezien Australië en Japan de enige twee grote centra zullen zijn die open zijn.

De meeste aandacht gaat uit naar het RBA-tariefbesluit van dinsdag. Een stijging van 0.15% is volledig ingeprijsd door de markten en de wolken uit Oekraïne en China wegen sowieso zwaar op AUD/USD. Als de RBA niet verhoogt, kan de AUD/USD op korte termijn sterk dalen. Als de RBA stijgt en zijn begeleiding aanpast naar een meer agressieve, zou AUD/USD mogelijk een grote stap hoger kunnen zien.

Nieuw Zeeland

De handel in NZD heeft de komende week te maken met liquiditeitsproblemen, waarbij het grootste deel van Azië het grootste deel van de week op vakantie is. Het kan maandag scherp bewegen als een correlatiehandel in China als de PMI-gegevens van het weekend in China verrassingen bevatten. Anders blijft NZD/USD slecht presteren onder AUD/USD, aangezien de markten doorgaan met het inprijzen van een economische vertraging en een RBNZ ver achter op de inflatiecurve, waardoor Nieuw-Zeeland gedwongen wordt om in een recessie te geraken.

Nieuw-Zeeland publiceert woensdag werkgelegenheid, participatie, arbeidskosten en het RBNZ Financial Stability Report. Allemaal aanwezig volatiliteitsrisico. De middag van de persconferentie van RBNZ zal worden gecontroleerd op meer agressieve vooruitzichten, vooral als de loonkostenindex hoger versnelt. 

Japan

Japan begint de Gouden Week en is van dinsdag tot en met donderdag gesloten. USD/JPY is deze week met meer dan 200 punten gestegen en kan vanavond boven de 130.00 sluiten. Met het grootste deel van Azië op maandag met vakantie, behalve Japan, zou dat een perfecte dag zijn voor de MOF om een ​​subtiele (of niet) verkoop van USD/JPY in lage liquiditeitsomstandigheden uit te voeren.

Een onveranderde BOJ heeft de yen overgeleverd aan het renteverschil tussen de VS en Japan en als de rente in de VS volgende week stijgt terwijl Japan gesloten is, heeft de USD/JPY aanzienlijke opwaartse risico's.

Singapore

Singapore is maandag en dinsdag gesloten. Het publiceert de PMI voor de productie op woensdag en de detailhandelsverkopen op donderdag. Beide hebben neerwaartse risico's, gezien de vertraging in China en de inflatie die het consumentenvertrouwen aantast. Dat zou de lokale aandelen omlaag kunnen drukken, vooral omdat alle drie de zwaargewicht lokale banken deze week 10% winstdalingen in het eerste kwartaal meldden.

Net als de rest van Azië blijft de SGD onder druk staan ​​door een ongebreidelde Amerikaanse dollar. Dat zou de MAS kunnen dwingen tot het kopen van SGD om haar $NEER-corridor met de centrale bank te handhaven, die pas in oktober zal worden aangepast.

---

Economische Kalender

Zaterdag, april 30

Economische gegevens/evenementen

China april Productie PMI: 47.3 verwacht v 49.5 eerder; Niet-productie (services): 46.0 verwacht v 48.4 eerder; Caixin PMI-gegevens

Berkshire Hathaway rapporteert Q1-resultaten en Warren Buffett spreekt op de jaarvergadering van Berkshire Hathaway

Zondag, mei 1

Economische gegevens/evenementen

Milken Institute Global Conference begint

Maandag, mei 2

Economische gegevens/evenementen

Amerikaanse bouwuitgaven, ISM-productie

Eurozone Markit productie PMI

Frankrijk Markit productie PMI

Duitsland Markit productie PMI

Nieuw-Zeeland CoreLogic huizenprijzen

Australië CoreLogic huizenprijzen, inflatiemeter, grondstoffenindex, PMI

India Productie PMI 

Australië Productie PMI

Japanse PMI, autoverkopen, index consumentenvertrouwen

Italië werkloosheid

Coinbase CEO Armstrong spreekt op Milken-conferentie

Dinsdag, mei 3

Economische gegevens/evenementen

Tariefbesluit Reserve Bank of Australia (RBA): zal naar verwachting de streefwaarde voor de contante rente met 15 basispunten verhogen tot 0.25%

Australië consumentenvertrouwen

Eurozone PPI, werkloosheid

Duitsland werkloosheid

BBP van Hongkong

Autoverkoop in Japan

Bedrijfssentimentindex Thailand, PMI

Internationale reserves van Mexico

Bouwvergunningen voor Nieuw-Zeeland

Zuid-Korea CPI

UK Markit productie PMI

Amerikaanse fabrieksorders, duurzame goederen, verkoop van lichte voertuigen

Wednesday, May 4

Economische gegevens/evenementen

FOMC-beslissing: zal naar verwachting de rente met een half punt verhogen en aankondigen wanneer ze hun balans zullen verlagen

Amerikaanse handelsgegevens

Australische PMI, detailhandelsverkopen, woningkredieten

Detailhandelsverkopen in de eurozone, Markit-diensten PMI

Handel in Duitsland

RBNZ publiceert rapport over financiële stabiliteit

Nieuw-Zeelandse werkloosheid, grondstofprijzen

Singapore elektronische sectorindex

Werkloosheid in Spanje

EIA inventarisrapport ruwe olie

Donderdag, mei 5

Economische gegevens/evenementen

Aanvankelijke werkloze claims in de VS.

BOE-tariefbesluit: zal naar verwachting de bankrente met 25 bps verhogen tot 1.00%

China Caixin PMI composiet, diensten:

Industriële productie in Frankrijk

Fabrieksbestellingen in Duitsland

Handel in Australië, bouwvergunningen

CPI voor Thailand

India PMI-composiet, services

Tariefbesluit Noorwegen: depositorente zal naar verwachting stabiel blijven op 0.75%

Tariefbesluit Polen: zal naar verwachting de tarieven met 75 of 100 basispunten verhogen.

Singapore detailhandel

OPEC+ reguliere vergadering

Vrijdag, mei 6

Economische gegevens / gebeurtenissen:

VS april Verandering in niet-agrarische loonlijsten: 390K verwacht versus 431K eerder: werkloosheidspercentage: 3.6% verwacht versus 3.6% eerder

Waller en Bullard van de Fed bespreken het monetaire beleid in een panel dat wordt georganiseerd door de Hoover Institution

De Zweedse Riksbank publiceert de notulen van de vergadering van 27 april

BOE-hoofdeconoom Pill spreekt tijdens een briefing over het monetairbeleidsrapport

Werkloosheid in Canada

Duitsland industriële productie

Japan Tokyo CPI, monetaire basis

RBA-verklaring van monetair beleid

Australië Buitenlandse reserves 

PMI Singapore

Thailand termijncontracten

Industriële productie in Spanje

Updates voor soevereine ratings

Tsjechië (Fitch)

Portugal (Fitch)

Noorwegen (Moody's)

• Coinsmart. Europa's beste Bitcoin- en crypto-uitwisseling.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. GRATIS TOEGANG.
• CryptoHawk. Altcoin-radar. Gratis proefversie.
• Bron: https://www.marketpulse.com/20220429/week-ahead-unfashionably-late/