Wat zijn DeFi-derivaten?

Zoals hun naam al doet vermoeden, zijn derivaten financiële instrumenten waarmee beleggers kunnen wedden op het gedrag van onderliggende activa, of het nu gaat om aandelen, obligaties, grondstoffen of cryptocurrencies. 

Ze worden vaak ‘synthetische’ instrumenten genoemd, omdat beleggers de onderliggende activa mogelijk niet hoeven aan te houden om ze te kunnen verhandelen. Beleggers in tokenized aandelen houden bijvoorbeeld niet de daadwerkelijke aandelen van een beursgenoteerd bedrijf, maar een tokenized versie van de aandelen.

Waarom bestaan ​​derivaten?

In hun puurste vorm draait het bij derivaten om het beheersen van risico's. Boeren en investeerders in de landbouw maken al lang gebruik van derivatencontracten om potentiële verliezen als gevolg van de mogelijkheid van mislukte oogsten af ​​te dekken. Door de prijzen vast te leggen, konden producenten en boeren hun bedrijf met een zekere zekerheid runnen. Dezelfde soort preventieve risicobeperking is al lange tijd een belangrijk onderdeel van de energiesector. Luchtvaartmaatschappijen stellen bijvoorbeeld al lang toekomstige prijzen voor vliegtuigbrandstof vast om zichzelf te beschermen tegen plotselinge prijspieken in een volatiele sector.  

Hoe werken derivaten? Op een fundamenteel niveau zijn het contracten tussen een koper en een verkoper. Deze instrumenten kunnen worden onderverdeeld in optie- en slotcontracten. Met opties kunnen contracthouders de onderliggende waarde vóór de vervaldatum verhandelen, verkopen of kopen. Door derivaten daarentegen te vergrendelen, zijn handelspartijen gebonden aan de vastgestelde onderliggende prijs tot de overeengekomen vervaldatum. En vergeet niet dat beleggers niet noodzakelijkerwijs de onderliggende waarde of activa hoeven aan te houden.

Een exchange-traded fund (ETF) genaamd ProShares Bitcoin Strategy (BITO) bevat geen echte Bitcoin op het Bitcoin-netwerk. In plaats daarvan volgt het fonds de prijs van BTC, terwijl het een vergoeding in rekening brengt. Op hun beurt hoeven de investeerders zich geen zorgen te maken over de bewaarplichten die gepaard gaan met het aanhouden van BTC in een portemonnee.

Wat BITO in plaats daarvan doet, is het aanhouden van futurescontracten met vervaldata, die in contanten worden afgewikkeld. Beleggers kopen deze contracten op dezelfde manier als zij aandelen zouden kopen, inclusief het plaatsen van limietorders. Niettemin moeten de futures-contracten maandelijks worden teruggekocht, omdat ze maandelijks aflopen.

Hoewel dit de maandelijkse administratiekosten verhoogt, geven beleggers die geen zin hebben in het gedoe van het verplaatsen van BTC de voorkeur aan deze handelsoplossing voor blootstelling aan BTC.

DeFi-derivaten

DeFi-derivaten dienen hetzelfde doel als traditionele derivaten: het afdekken van prijsrisico's en het verkrijgen van blootstelling aan de waarde van het actief zonder het actief feitelijk te bezitten. Het verschil is dat DeFi-derivaten slimme contracten zijn die op een blockchain worden gehost en die meer transparantie en kostenefficiëntie bieden.

Omdat slimme contracten de uitvoering van de voorwaarden van derivaten automatiseren, zijn er behalve het protocol zelf geen bemiddelaars nodig. Belangrijker nog is dat dergelijke derivaten kunnen worden aangemerkt als synthetische activa.

Laten we het voorbeeld nemen van Synthetix, een derivatenprotocol dat de waarde van grondstoffen, fiatvaluta, cryptocurrencies en aandelen bijhoudt. Het protocol symboliseert de waarde van deze onderliggende activa als ‘synths’, waarbij het voorvoegsel ‘s’ aan hun tickersymbolen wordt toegevoegd.  

Deze derivaten worden omgezet in synth-tokens en kunnen vervolgens worden ingewisseld op een spotmarkt net zoals je activa uit een portemonnee zou uitwisselen, maar zonder ze daadwerkelijk te bezitten. Dit kan worden toegepast op edele metalen zoals goud, aandelen of fiatvaluta.

In wezen maakt het Synthetix-protocol het mogelijk om een ​​agnostische derivatenbeurs te hebben, omdat alle onderliggende activa in synths kunnen worden omgezet. De cruciale schakel om dat mogelijk te maken is het Chainlink-orakelnetwerk. Dit gedecentraliseerde netwerk stuurt gegevens uit de echte wereld, zoals prijzen, naar on-chain protocollen zoals Synthetix of UMA.

Andere DeFi-derivatenprotocollen

Voor handelaren die geen Ethereum willen kopen, maar de waarde ervan willen verhandelen, Opin is de oplossing. Met het Opyn-protocol kunnen handelaars zowel long (de ETH-prijs wedden zal stijgen) als short (de ETH-prijs zal dalen) posities hebben.

Bovendien kunnen ze deze posities eeuwigdurend blijven financieren, zonder vervaldatum. Deze derivaten worden eeuwigdurende futures genoemd. Afhankelijk van het feit of de ETH-prijs daalt of stijgt, financieren zowel short- als longsellers elkaars posities.

Als kers op de taart kunnen handelaren zelfs hun posities benutten. Normaal gesproken is het gebruik van hefboomwerking uiterst riskant, maar Opyn's Squeeth eeuwigdurende handel biedt een beschermd nadeel zonder liquidaties.

Niettemin moeten handelaren nog steeds premies betalen als ze uit hun short/long-posities vallen. Als de ETH-prijs bijvoorbeeld lange tijd zijwaarts gaat, moeten houders van longposities voortdurend premies betalen vanwege het gebrek aan opwaarts koersmomentum voor ETH.

Een ander DeFi-derivatenplatform dat handel in eeuwigdurende obligaties aanbiedt, is dYdX, maar zonder de liquidatiebescherming. Hoewel dYdX een gedecentraliseerde beurs is, maakt het gebruik van off-chain handelsmatching met orderboeken, terwijl afwikkelingen on-chain plaatsvinden. Een dergelijke hybride combinatie zorgt voor een snelle handelservaring die vergelijkbaar is met traditionele financiën.

Meest voorkomende DeFi-derivaten

Iedereen die in de crypto-ruimte is geweest, heeft vast wel bekende tokennamen gezien, maar dan met een ‘w’-voorvoegsel. Dit zijn verpakte tokens. WBTC is bijvoorbeeld verpakt Bitcoin. Het hele doel ervan is om de incompatibiliteitskloof tussen het Bitcoin-netwerk en Ethereum te overbruggen, door van BTC een ERC-20-token te maken, de slimme contractstandaard voor het Ethereum-ecosysteem.

Technisch gezien maakt dit wBTC tot een derivaat omdat het gekoppeld is aan de onderliggende waarde: Bitcoin. Eén wBTC is gelijk aan 1 BTC, net zoals $ 1 gelijk is aan 1 USDC stablecoin. Elke wBTC, of ​​andere verpakte tokens, kunnen alleen worden geslagen als het originele token is gestort, zodat ze zonder risico kunnen worden ingewisseld.

wBTC-tokens worden in DeFi veel gebruikt als onderpand voor leningen. Dit is logisch omdat Bitcoin de grootste cryptocurrency is, waardoor het de minst volatiele activa is. Anders zou een onderpand voor een lening vatbaar zijn voor liquidatie. Bovendien breidt het inpakken van BTC zijn gebruiksmogelijkheden uit tot buiten de opslag van waarde.

Serie disclaimer:

Dit serieartikel is alleen bedoeld voor algemene begeleiding en informatieve doeleinden voor beginners die deelnemen aan cryptocurrencies en DeFi. De inhoud van dit artikel mag niet worden opgevat als juridisch, zakelijk, investerings- of belastingadvies. U dient uw adviseurs te raadplegen voor alle juridische, zakelijke, investerings- en fiscale implicaties en advies. De Defiant is niet verantwoordelijk voor eventueel verloren geld. Gebruik uw gezond verstand en oefen due diligence voordat u omgaat met slimme contracten.

• Door SEO aangedreven content en PR-distributie. Word vandaag nog versterkt.
• Platoblockchain. Web3 Metaverse Intelligentie. Kennis versterkt. Toegang hier.
• Bron: https://thedefiant.io/what-are-defi-derivatives/