Wat betekent het digitale pond voor Groot-Brittannië?

Geschreven door: Konstantin Anissimov, uitvoerend directeur van de internationale cryptocurrency-uitwisseling CEX.IO​ Afgestudeerd aan het Executive MBA-programma aan de Universiteit van Cambridge. Zijn verantwoordelijkheidsgebied op CEX.IO omvat klantrelaties met institutionele en VIP-klanten, het toezicht op de ontwikkeling van de ontwikkelingsstrategie van het bedrijf, nieuwe producten, markten en partnerschappen. Als lid van de raad van bestuur is Konstantin ook verantwoordelijk voor corporate governance.

De Bank of England heeft onlangs de oprichting aangekondigd van een speciale werkgroep bedoeld om het idee van de introductie van een centrale bank digitale valuta (CBDC) te onderzoeken. Hoewel de beslissing om een ​​digitaal pond te implementeren nog niet is genomen, wordt de optie duidelijk overwogen. Dus welke veranderingen zijn er nodig om het te laten gebeuren? En welke gevolgen zou deze beslissing op de lange termijn hebben voor het land?

CBDC in het banksysteem - hoe zou het werken?

Over het algemeen zijn er twee mogelijke modellen om digitale valuta te laten werken. De eerste is wanneer de centrale bank een digitale valuta rechtstreeks uitgeeft aan de inwoners van het land. De andere is wanneer een digitale valuta wordt gecreëerd en de centrale bank deze vervolgens verdeelt onder aangesloten commerciële banken. En die banken verspreiden het op hun beurt onder hun particuliere en zakelijke klanten in de vorm van traditioneel contant geld.

Qua efficiëntie is het eerste model beter, omdat overheden directe monetaire interventies kunnen uitvoeren (bv. Airdrops, kredieten, etc.). Met de COVID-situatie was het bijvoorbeeld nodig om een ​​grote hoeveelheid liquiditeit vrij te maken voor het publiek of bedrijven. Dit zou veel efficiënter zijn gedaan met CBDC dan met postcheques in de VS.

Momenteel moet de overheid dergelijke toewijzingen uitgeven aan commerciële banken, die ze doorgeven aan banken in de winkelstraten in de hoop dat banken leningen zullen verstrekken voor deze toewijzingen, waardoor bedrijven zich kunnen ontwikkelen. Maar de overheid kan niet elke bank controleren, en banken kunnen hun eigen beslissingen nemen over wat voor hen een redelijk risico is bij het verstrekken van leningen.

En er waren gevallen geweest waarin een staat een groot kwantitatief ondersteuningspakket zou uitgeven. Het grootste deel van dit monetaire pakket zou worden verrekend in grote fondsen, die de fondsen zouden investeren in langetermijninstrumenten in plaats van een economische stimulans te creëren. Daarom is een dergelijk model misschien niet altijd erg effectief.

Welke veranderingen zou de introductie van een CBDC met zich meebrengen?

In het geval van digitale valuta, als de overheid digitale tokens heeft, kan zij die tokens direct toewijzen aan bepaalde klassen van bedrijven in het geval van digitale valuta. Een op cryptografie gebaseerd digitaal geld kan ook worden gebruikt om distributie en andere slimme financiële tools te bouwen. Dit maakt het op zijn beurt mogelijk om een ​​efficiënter macro-economisch model te creëren.

De tweede belangrijke component is feedback. Als een blockchain-gestuurde oplossing contant geld ondersteunt, dan zijn er opnieuw voor- en nadelen. Enerzijds kan de overheid de volledige controle hebben en absoluut alles weten, wat een verlies in termen van sociale vrijheden betekent in vergelijking met traditionele contanten. Aan de andere kant, als alle transacties en eigendom geanonimiseerd zouden zijn via de blockchain, zou de overheid niet kunnen zien wie de transactie heeft uitgevoerd.

CBDC's zouden het mogelijk maken om elke transactie in bijna realtime te zien. Dit zou op zijn beurt mogelijkheden kunnen bieden om de economische situatie van het land te analyseren en veel sneller dan in de traditionele markteconomieën aanpassingen in het monetair en fiscaal beleid door te voeren.

Met de huidige vertraging tussen de 18 en 24 maanden voor dergelijke interventies, is deze verhoogde reactiesnelheid een sterk punt in het voordeel van de digitale valuta van de centrale bank.

Het probleem hierbij is dat banken dan gedeeltelijk verouderd kunnen raken. Momenteel fungeren banken als steunpilaren van centrale banken. Zij zijn de weg waarlangs geld bedrijven en detailhandelaars bereikt.

Als de staat banken ondermijnt, kan het resultaat meer schadelijk zijn voor de economie dan positief. Aan de ene kant zorgt het gebruik van digitale valuta voor een effectief systeem, maar aan de andere kant: wat moet er worden gedaan met de traditionele instellingen van het financiële systeem?

Waarom duurt het zo lang voordat het VK definitief op weg is naar een digitaal pond?

Een CBDC is geen oplossing die eenvoudig te implementeren is. Het is niet alleen een kwestie van het maken van een token op een blockchain voor privé-toestemming, het uitgeven en ervan uitgaan dat het de rol van het pond zomaar zal vervullen. Er zijn mondiale kwesties die hier in overweging moeten worden genomen: controle, ethiek, macro-economische efficiëntie en vele andere elementen.

Er is bijvoorbeeld een theorie in de branche dat de VS een van de laatste spelers zal zijn die een CBDC introduceren. Het kijkt actief naar andere landen, maar wil niet het risico lopen om dingen uit te testen op zijn eigen economie.

Het land moet de voor- en nadelen afwegen, ervoor zorgen dat de sociale vrijheden intact blijven of in ieder geval niet verslechteren in vergelijking met hoe ze nu zijn, dat er geen nieuwe risico's op het gebied van fraude en witwassen ontstaan.

Dit is een complex probleem, dus het duurt lang om het op te lossen. Mijn mening over wie relatief snel een CBDC zou moeten kunnen vrijgeven, is dat het waarschijnlijk autoritaire staten zoals China zullen zijn, en mogelijk de VAE.

Staten waar geen democratie is, er is geen stemming nodig, en een klein aantal kan beslissen hoe verder te gaan. In dergelijke staten hebben sociale vrijheden niet de eerste prioriteit - regeringen zijn meer bezig met financiële efficiëntie.

VK na Brexit - Hoe kan een CBDC dingen veranderen?

Ik denk dat het heel belangrijk is dat Groot-Brittannië zich haast om een ​​digitale valuta van de centrale bank te implementeren. En naar mijn mening heeft het vanuit het oogpunt van wetgeving een grotere kans van slagen.

Na de Brexit werd het VK veel wendbaarder, met één centrale bank en één parlement. In het geval van de EU bestaat het Europees Parlement uit veel landen, waarbij elk land een vetorecht heeft. Natuurlijk is niet elke beslissing altijd even gunstig voor alle landen. Hierdoor kunnen besluitvormingsprocessen worden vertraagd door landen die hierdoor iets dreigen te verliezen.

De Europese Unie werkt momenteel aan het MiCA-wetsvoorstel. Er komt een apart wetsvoorstel of een subfactuur die stablecoins regelt die strategisch belangrijk zijn voor de EU. Naar mijn mening wil de Europese Unie vooraf een wetsvoorstel opstellen waarmee de EU de uitgifte van stablecoins ten opzichte van de euro kan controleren. Het zal waarschijnlijk betekenen dat moet worden bepaald welke stablecoins de macro-economische situatie in de EU kunnen beïnvloeden en onder controle kunnen krijgen.

Groot-Brittannië moet voorop blijven lopen in deze race vanwege de titel van Londen als het financiële centrum van Europa en een van de leidende financiële centra ter wereld. De stad bekleedt deze positie nog steeds, maar er zijn verschuivingen gaande, richting Amsterdam bijvoorbeeld. In februari was er nieuws over hoe de beurs van Amsterdamovertroffen Londen in termen van verhandelde aandelen.

Hier kunnen we een parallel trekken met bedrijfsaandelen hier - hoe interessanter een aandeel, hoe hoger de prijs. Nationale valuta's laten een soortgelijk beeld zien: hoe aantrekkelijker een valuta, des te meer mensen zullen investeren en hun vermogen in een dergelijke valuta houden. Dit betekent dat de tegenwaarde van de valuta zal stijgen, wat correleert met de levensstandaard, aangezien er veel goederen worden geïmporteerd.

Door de introductie van een CBDC zou het Britse pond zich kunnen ontwikkelen en zou het VK een technologisch voordeel kunnen behalen en zo zijn economie kunnen verbeteren. Het kan ook leiden tot meer belangstelling voor het kopen van en investeren in het pond van niet-Britse staatsburgers.

Uitgelicht beeld via Unsplash.

Bron: https://www.cryptoglobe.com/latest/2021/05/what-does-the-digital-pound-mean-for-britain/